人事变动 - 国家金融监督管理总局核准田耕担任公司副总裁任职资格[1] - 田耕简历见公司2025年4月29日在上海证券交易所网站发布的公告[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年7月10日[3]

百万医疗险市场动态 - 蚂蚁保旗下"好医保"系列升级2025年版，新增覆盖全国470家三甲医院国际部、特需部及部分私立医院，癌症等特定疾病住院治疗纳入保障范围 [1] - "好医保"扩充院外购药报销责任，新增全目录进口药、近400种原研药在内的1500多种先进药械 [1] - 众安保险旗下"众民保百万医疗险2025版"新增门诊手术及住院前后30天门急诊费用，针对慢病患者推出长期用药可选加油包 [1] - 尊享E生百万医疗险升级后覆盖民营医院增至102家，特药清单扩展至312种 [1] - 中国人寿推出首款10年保证续保产品"国寿康悦臻享医疗保险"，提供院外特定重大疾病急需药品费用保险金责任 [2] 产品迭代趋势 - 续保条件从1年期不保证续保升级至6年/20年保证续保期，如平安e生保长期医疗、好医保20年版 [5] - 保障范围从医院普通病房扩展至公立医院特需部、国际部及民营医院，从住院延伸至门急诊、外购药品与器械 [6] - 免赔额机制创新包括家庭共享免赔额、无理赔优惠、特定病种0免赔等 [7] - 药物保障从外购靶向药不报销升级至覆盖CAR-T疗法、PD-1抑制剂等特药单独责任，药品种类从几十种增至150+种 [7] - 质子重离子医疗从高端医疗险专属变为百万医疗险标配 [7] 市场竞争格局 - 2023年百万医疗险规模约600亿元，占健康险7%、医疗险20% [9] - 人保健康好医保系列2023年总保费88.22亿元占公司总保费19.51%，2024年两款互联网产品保费合计86.13亿元 [14] - 众安尊享E生2024年保费46.61亿元（2023年为65.15亿元），众民保2024年保费7.68亿元同比增长177% [13] - 平安健康e生保系列四款产品总保费约90亿元占公司总保费55% [14] - 太保健康蓝医保系列核心产品2024年保费7.2亿元占公司原保费23% [14] 行业发展前景 - 商保在医疗支付中占比有望提升，2023年商保赔付仅占直接医疗支出7%，医疗险占比仅3% [17] - 专家预测百万医疗险规模将从当前不到900亿元增长至2029年1700-2600亿元 [18] - 近五年健康险中疾病保险保费下滑而医疗保险增长，惠民保冲击减弱 [21] - 行业综合赔付率中位数39%低于70%合理值，人保健康57.84%为头部最高 [21] - 产品定价需平衡"健康人群补贴高风险人群"逻辑与客户获得感，要求精准定价和客群精细化运营 [23]

公司治理架构变革 - 大家保险集团公告不再设立监事会 由董事会审计委员会行使监事会职权 [1] - 泰康保险集团 中国人保 日本财险(中国)等险企近期也先后宣布撤销监事会 [3] - 传统"三会一层"治理架构正发生变革 旨在降低管理成本 提升治理灵活性与决策效率 [1] 政策法规背景 - 变革源于2024年7月实施的新《公司法》及金融监管总局12月发布的配套通知 [4] - 金融监管总局明确金融机构可在董事会设置审计委员会行使监事会职权 不设监事会 [4] 改革动因分析 - 优化公司治理结构 提高决策效率 适应现代企业治理趋势 [5] - 监事会职能与董事会审计委员会存在重叠 撤销后可减少管理层级 [5] - 2024年寿险机构有28位监事薪资超百万 财险机构有10位监事年薪过百万 撤销可缩减人力成本 [5] 监事会现存问题 - 中小险企中大股东委派董事 小股东委派监事 导致监事会独立性不足 [6] - 董事会和管理层掌握更多经营信息 监事会获取信息渠道有限 监督易流于形式 [6] 审计委员会职能 - 审计委员会由独立董事占多数 承担审核财务信息 监督审计工作等职责 [7] - 将加强对财务报告的监督 强化内控和风险管理 直接向董事会汇报 [7] - 有利于提升监督专业性 缩短决策链条 使治理更加灵活高效 [7]

报告行业投资评级 - 看好非银金融行业 [3] 报告的核心观点 - 保险方面，本周申万保险 II 指数收跌 0.27%，跑输沪深 300 指数 1.81pct，2Q25 资本市场表现稳健，部分险企业绩或超预期提振估值，预计 NBV 增速亮眼、财险业务稳健，部分公司分红险转型成效有望延续 [4] - 券商方面，本周申万券商 II 指数收跌 0.71%，跑输沪深 300 指数 2.25pct，年初至今券商港股上涨、价差收窄后关注 A 股弹性，上半年市场交投和股票发行规模高增长但板块估值仍低 [4] - 投资分析意见为保险推荐新华保险、中国人寿（H）等；券商推荐三条投资主线，包括头部机构、业绩弹性大的券商、国际业务竞争力强的标的 [4] 各部分总结 市场回顾 市场表现 - 本周（2025 年 6 月 30 日 - 7 月 4 日）沪深 300 指数涨 1.5%，非银指数跌 0.7%，券商、保险、多元金融分别跌 0.7%、-0.3%和 -2.7% [7] - 保险板块 A 股新华保险等有不同涨幅表现，H 股中国再保险等有不同涨幅表现；券商板块涨幅前 5 为华西证券等，跌幅前 5 为国盛金控等 [10] 非银行业重要数据 - 保险行业：截至 2025 年 7 月 4 日，10 年期国债和国开债到期收益率分别为 1.64%、1.69%，本周分别变化 -0.36bps、 -0.50bps；沪深 300 指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化 +1.54%、 -1.75%；中债总全价指数等本周有不同涨幅 [13][18] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为 14,416.07 亿元，环比 -3.05%；截至 2025 年 7 月 3 日，融资融券余额为 18,591.31 亿元；截止 2025 年 7 月 4 日，市场质押股数 3,094.09 亿股，大股东质押股数 5,013.87 亿股 [19] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 央行拟修订人民币跨境支付系统（CIPS）业务规则 [20] - 沪深交易所修订发布 ETF 风险管理指引 [21] - 证监会党委召开扩大会议强调优化资本市场机制等工作 [22] - 国家发改委安排超 3000 亿元支持 2025 年第三批“两重”建设项目 [24] - 国家统计局公布 6 月份我国制造业、非制造业和综合 PMI 均有所回升 [25] 个股重点公告 - 西南证券副总经理辞职 [26] - 财通证券向下修正“财通转债”转股价格 [27] - 东方证券回购 A 股股份进展 [28] - 国金证券股份回购实施结果暨股份变动 [29] - 信达证券聘任副总经理 [30][31] - 东兴证券控股股东股权结构变更完成 [32] - 新华保险对外投资进展 [33] - 国投资本董事兼总经理离任及选举董事长 [34]

保险股近期表现 - A股保险股4月以来涨幅明显 新华保险接近历史高点 中国人保创6年多新高 [1] - H股市场新华保险和中国人保过去一年涨幅达2倍左右 均创历史新高 [1] - 7月4日A股保险板块整体上涨0.74% 盘中涨幅超1% [1] 资金面驱动因素 - 保险股上涨受益于市场资金配置行为 因容易跑赢指数且弹性较高 [2] - 低利率和低信用利差环境下 机构增加权益配置 体现权益风险偏好扩张 [2] - 公募基金对金融板块配置比例普遍低于指数权重 预计保险公司将提升权益配置比例 [2] 基本面驱动因素 - 宏观经济和资本市场景气度提升 保险公司业绩将受益于顺周期特性 [3] - 保险产品预定利率预计三季度下降25-50个基点 降低寿险刚性负债成本 [3] - 金融监管总局规范分红险分红 优化存量业务负债成本的浮动部分 [3] - 商业健康险发展空间扩大 中国人保和中国平安等含健康险板块的公司估值提振明显 [3] 中长期展望 - 资产负债匹配决定保险股真实价值 低利率环境下匹配压力提升但盈利稳定性有望改善 [4] - 政策引导降低负债成本及费用率 预计2025年有效业务价值打平收益率出现拐点 [4] - 测算利差有望2026年开始拐头向上 基本面持续改善 [4]

公司活动规划 - 人保寿险青岛市分公司围绕"爱和责任　保险让生活更美好"年度主题，全面启动2025年"7.8全国保险公众宣传日"系列活动 [2] - 公司将活动与客户节、防范非法金融宣传月及人保寿险成立20周年活动融合，以提升效果 [2] - 活动期间通过张贴海报、悬挂横幅、设置教育宣传专区等形式营造氛围 [2] 政策与合规 - 公司聚焦中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，以及《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》精神 [2] - 公司坚持依法合规经营，做好金融"五篇大文章"，切实保护消费者合法权益 [2] 消费者教育 - 工作人员向客户普及金融消费者八项基本权利、"三适当"原则及反洗钱相关知识 [2] - 针对产品宣传不完整、条款告知不清晰、线上平台诱导投保等问题进行风险提示 [2] - 通过案例提醒消费者警惕代理退保黑产、电信网络诈骗、集资诈骗等金融陷阱 [2] 公司发展 - 公司以"7.8全国保险公众宣传日"为契机，在人保寿险建司20周年的重要节点提升服务 [3] - 公司计划通过惠民生、暖民心的举措增强人民群众幸福感，传递"爱和责任　保险让生活更美好"的理念 [3]

廉洁教育活动 - 人保寿险山东省分公司组织30余名党员干部参观齐鲁廉洁文化展馆，旨在加强党风廉政建设和提升廉洁自律意识 [1] - 活动通过实地参观学习，让廉洁文化深入人心，筑牢党员干部拒腐防变的思想防线，营造风清气正的工作氛围 [5] 展馆内容与形式 - 齐鲁廉洁文化展馆通过6大主展厅展现廉洁文化底蕴，涵盖国家领导人论述、红色金融发展历程、传统文化与先进文化融合等内容 [3] - 展馆采用多媒体互动、场景还原等现代技术手段，增强参观的趣味性和教育性，使党员干部在沉浸式体验中感受廉洁文化的重要性 [3] 活动效果与反馈 - 党员干部表示参观是一次深刻的思想洗礼和精神升华，坚定了廉洁奉公、勤勉工作的信念 [5] - 党员干部将以廉洁楷模为榜样，自觉抵制腐败行为，做到廉洁自律，为单位高质量发展贡献力量 [5] 宣誓环节 - 活动最后，全体党员干部面向党旗庄严宣誓，重温入党誓词，进一步坚定为共产主义事业奋斗终生的信念 [3]

保险业支持民营经济发展 - 保险业从负债、投资两端双向发力，持续拓宽金融服务覆盖面，满足民营企业多元化的风险保障需求和资金需求 [1] - 支持民营经济发展是推动经济社会高质量发展的必然要求，也是保险业自身发展的内在需求 [1] - 保险业要持续推动产品服务创新，应针对民营经济的特点，提供更具针对性的保险和风险管理方案 [1] 丰富保险产品体系 - 中国人寿推出面向中小微企业客户的定制化产品"员福保"意外险组合产品，为企业员工提供风险保障 [2] - 大地保险推出"汽修保""装修保""舌尖保"等专属保险产品，满足汽车维修行业、装修类小微企业、餐饮小微企业的特定保险需求 [2] - 人保财险推出出口特定合同信用保险、物流服务出口信用保险、小微企业出口信用保险等产品，为外贸企业保驾护航 [2] - 针对不同行业民营经济特点，保险业创新保险产品服务体系，开发多种保险产品，满足其多样化的保险保障需求 [2] 支持科技创新 - 国寿财险成立近70个科技保险支公司及专营团队，着力发展"三首"类保险，积极培育网络安全、知识产权保险 [3] - 国任保险创新建立知识产权风险评估模型，采用"保险+服务"的模式为科创企业提供知识产权风险解决方案 [3] - 高新技术企业贷款增速是各项贷款平均增速的近3倍，科技保险提供保障超过2万亿元 [4] - 金融监管总局支持科技成果转化，两项保险补偿试点已累计提供风险保障超过1万亿元 [4] 提供资金支持 - 国寿资产发起设立"中国人寿-北京科创股权投资计划"，规模50亿元，投资领域涵盖新一代信息技术、医药健康、智能制造等多个领域 [5] - 中国人保集团发起设立合计规模超过200亿元的健康养老基金、科创基金、现代化产业体系基金等 [5] - 多家保险公司加强与政府、银行等方面的合作，建立"政银保"合作模式 [6] - 今年前4个月，银行业、保险业通过贷款、债券等多种方式为实体经济新增融资约17万亿元 [6]

股份与股本 - 截至2025年6月底，H股法定/注册股份8,726,234,000股，法定/注册股本8,726,234,000元[1] - 截至2025年6月底，A股法定/注册股份35,497,756,583股，法定/注册股本35,497,756,583元[1] - 2025年6月法定/注册股份无增减，月底法定/注册股本总额44,223,990,583元[1] 已发行股份 - 截至2025年6月底，H股已发行股份8,726,234,000股，库存股份0[4] - 截至2025年6月底，A股已发行股份35,497,756,583股，库存股份0[4] - 2025年6月已发行股份及库存股份数目无增减[4] 证券相关 - 公司确认证券发行等获董事会授权批准，符合规定[7] - 公司确认证券发行等已收取全部款项[7] - 公司确认证券上市先决条件及批准函件条件已履行[7] - 公司确认证券相同，相关文件已存档或准备发送[7]

业绩总结 - 2024年保险收入为537.7亿人民币，同比增长6.7%[18] - 2024年归属于公司股东的净利润为42.2亿人民币，同比增长88.8%[20] - 2024年净资产达到367.4亿人民币，同比增长10.4%[22] - 2024年总资产为1556.7亿人民币，同比增长13.5%[26] - 2024年综合投资收益为82.2亿人民币，同比增长86.2%[41] - 2024年保险服务业绩为37.4亿人民币，同比增长52.7%[43] - 2024年现金分红每股为0.180人民币，同比增长15.4%[28] - 2024年总利润为69.2亿人民币，同比增长106.3%[104] - 每股收益（EPS）为0.95人民币，同比增长88.8%[104] 用户数据 - 健康保险的保险收入为27,217百万人民币，同比增长6.2%[71] - PICC P&C的综合费用率为98.5%，较上年上升0.9个百分点[103] - 个人非汽车保险的渗透率为76.4%[62] - PICC人寿保险的保险收入为22,384百万人民币，同比增长23.0%[104] 未来展望 - 2024年新业务价值（NBV）为5,024百万人民币，同比增长114.2%[103] - 2024年末净资产为268,733百万人民币，同比增长10.9%[102] - 2024年末总资产为1,766,384百万人民币，同比增长13.5%[103] - 2024年净现金流为36,500百万人民币，同比增长77.5%[70] 新产品和新技术研发 - 2024年绿色保险提供的风险保障达到184万亿人民币[33] - 2024年科技保险提供的风险保护达到31万亿人民币，覆盖12万家高科技企业[33] - PICC人寿的嵌入价值为119,731百万人民币，同比增长47.7%（可比基础）[104] - PICC健康的嵌入价值为30,117百万人民币，同比增长42.3%（可比基础）[104] 负面信息 - 截至2024年12月31日，总负债为1,398,900百万人民币，同比增长14.4%[104]