兴业证券澄清合并传闻 - 公司澄清未收到任何来自政府部门、监管机构或股东关于与华福证券合并的书面或口头信息 [2] - 控股股东确认不存在筹划合并或其他应披露未披露的重大事项 [2] 科达利设立合资公司 - 拟与伟创电气、银轮股份等共同投资设立苏州依智灵巧驱动科技公司，注册资本5000万元，公司出资1500万元占比30% [2] - 投资目标为布局具身智能机器人领域，预期灵巧手市场前景广阔 [2] 双良节能签订绿电制氢合同 - 全资子公司签订4.5亿元绿电制氢系统销售合同，绿氢产能72000Nm³/h [3] - 合同预计对公司资产总额、净额及净利润产生积极影响 [3] 禾盛新材投资芯片企业 - 拟以2.5亿元增资熠知电子，增资后持股10% [4] - 熠知电子为国内少数商业落地ARM服务器处理器芯片企业，TF7000系列性能达国内先进水平 [4] 君实生物疫苗进展 - 控股子公司JT118注射液临床试验申请获受理，拟用于预防猴痘病毒感染 [5] - 国内尚无同类疫苗获批上市 [5] 天赐材料海外投资 - 拟在摩洛哥投建电解液与原材料一体化基地，年产15万吨电解液，总投资约2.8亿美元 [6] 北矿科技市盈率提示 - 公司静态市盈率40.69及滚动市盈率40.27均高于行业水平（静态29.57，滚动28.92） [7] *ST亚振停牌核查 - 股票26个交易日累计涨幅偏离值达107.83%，因异常波动停牌核查 [7] 青岛银行股东增持 - 青岛国信集团拟通过子公司增持股份，增持后持股比例不超19.99% [8] 经营业绩 - 厦门空港5月旅客吞吐量同比增8.34% [9] - 湖北能源5月发电量同比增2.27% [9] - 罗牛山5月生猪销售收入1亿元，同比降11.45% [9] - 中国中冶前5月新签合同额3960.1亿元，同比降22.2% [9] 重要事项 - 兴森科技拟3.2亿元购买子公司广州兴科24%股权 [9] - 鼎龙股份拟2.4亿元受让控股子公司鼎汇微电子8%股权 [9] - 陕建股份5月中标28.27亿元施工项目 [9] - 长源东谷获客户定点，预计销售总额4.5亿至5亿元 [9] - 凤凰光学拟850万美元设立全资子公司 [9] - 贵研铂业控股子公司拟3.84亿元投建贵金属催化剂项目 [9] 增减持/回购 - 风语筑股东拟减持不超3%股份 [12] - 电魂网络实控人拟减持不超2%股份 [12] - 浪潮软件已回购97400股，耗资149.39万元 [13] 医药批准 - 新华制药获沙库巴曲缬沙坦钠原料药上市批准 [12] - 康弘药业子公司获药物临床试验批准 [12] - 中国医药磷酸特地唑胺片获药品注册证书 [12] 其他动态 - 天孚通信1.6T光引擎产品平稳交付 [12] - 博创科技拟更名"长芯博创" [12] - 美晨科技下属公司新增1100万元债务逾期 [14]

停复牌 - *ST亚振因多次触及股票交易异常波动，明起停牌核查 [1] 投资合作与经营状况 - 禾盛新材拟以2.5亿元增资熠知电子，持股比例将达10%，后者主营服务器、工作站高端处理器及芯片解决方案 [2] - 兴业证券澄清未获任何与华福证券合并的信息 [2] - 科达利联合伟创电气等设立苏州依智灵巧驱动科技，布局具身智能机器人灵巧手市场 [2] - 天孚通信1.6T光引擎产品持续起量且平稳交付，CPO配套产品进展顺利 [2] - 双良节能签订4.5亿元绿电制氢系统销售合同 [2] 医药研发 - 君实生物控股子公司JT118注射液临床试验申请获受理，拟用于预防猴痘病毒感染 [3] 股权交易 - 兴森科技拟参与收购子公司兴科半导体24%股权 [4] 海外投资 - 天赐材料计划投资约2.8亿美元在摩洛哥建设电解液与原材料一体化生产基地 [5] 项目中标与定点合作 - 陕建股份中标金象印尼三聚氰胺项目，金额21.37亿元 [6] - 长源东谷获国内某车企发动机缸体半成品定点，预计全周期销售金额4.5亿至5.0亿元 [6]

君实生物控股子公司JT118注射液临床试验申请获受理 - 公司控股子公司上海君拓生物医药科技有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》，JT118注射液的临床试验申请获得受理 [1] - JT118是由猴痘病毒抗原A35和M1串联融合组成的"二合一"重组蛋白疫苗，拟主要用于预防猴痘病毒感染 [1] - 截至公告披露日，国内尚无预防猴痘病毒感染疫苗获批上市 [1]

公司表现 - 6月9日收盘价为33.87元，上涨2.36%，市净率5.94，总市值333.85亿元 [1] - 2025年一季报显示，15家机构持仓，其中基金12家、其他3家，合计持股18508.72万股，持股市值55.71亿元 [1] - 2025年一季度营业收入5.01亿元，同比增长31.46%，净利润-2.35亿元，同比收窄17.01%，销售毛利率81.24% [1] 业务与产品 - 主营业务为新药研发及相关技术转让、服务，以及新药生产和销售 [1] - 主要产品包括特瑞普利单抗、氢溴酸氘瑞米德韦片、Tifcemalimab、阿达木单抗等12种创新药及生物类似药 [1] - 拥有175项已授权专利（境内129项、境外46项），覆盖蛋白结构、制备工艺、用途等核心领域 [1] 行业对比 - 公司市净率5.94，低于行业平均11.38但高于中值3.03 [2] - 行业PE(TTM)平均65.78，中值45.17，公司为-27.08 [2] - 总市值333.85亿元，显著高于行业平均211.89亿和中值83.19亿 [2] - 同行业对比中，百济神州总市值3894.47亿最高，百利天恒市净率39.43最高 [2]

中国创新药在ASCO的崛起 - 2015-2025年ASCO见证中国创新药从1项口头报告增长至73项，Late-Breaking Abstract从0项增至11项，实现数量质量双突破[1][2][4] - 中国生物制药以12项口头报告（含4项LBA）创ASCO中国药企纪录，君实生物DIAMOND研究成为全球首个证实PD-1抑制剂可豁免同期顺铂化疗的Ⅲ期研究[4] - ASCO效应首次在中国股市显现，中国生物制药、荣昌生物等企业股价因亮眼临床数据持续上涨[5][6] ADC领域领先优势 - 国产ADC管线占ASCO大会48.4%（89/184项），全球市场占比超40%（519项），在HER2、TROP2、CLDN18.2靶点分别掌握全球63.6%、76.5%、85.7%在研药物[8][9] - 荣昌生物维迪西妥单抗成为全球首个获批HER2阳性肝转移乳腺癌ADC，科伦博泰芦康沙妥珠单抗为全球首个肺癌适应症获批TROP2 ADC[10] - 迈威生物9MW2821联合治疗尿路上皮癌客观缓解率达87.5%，2021年以来中国ADC对外BD交易总额超400亿美元[11] 双抗领域突破 - 国内双抗管线占全球46%（超1300个），ASCO上34项双抗研究占比49%，7款国产药物处于上市申请或Ⅲ期阶段[12][13] - 三生制药PD-1/VEGF双抗SSGJ-707获辉瑞12.5亿美元首付款，创国产双抗出海纪录，2024年国内双抗出海交易首付款突破20亿美元[14][15] - 康方生物依沃西单抗、礼新医药LM-299等推动国产双抗首付款从5亿美元跃升至12.5亿美元[15] 新兴治疗领域布局 - 中国细胞治疗临床试验占全球47%（489项），CAR-T为主流但加速布局TCR-T、CAR-NK等新技术，沙砾生物TIL疗法在宫颈癌展现疗效[16][17] - 溶瘤病毒等领域同步进入全球第一梯队，形成ADC、双抗、细胞治疗多领域领先格局[17] BD交易模式创新 - License-out交易从2018年17项增至2024年94项，首付款从2亿美元增至41亿美元，2025Q1交易额同比增222%至369亿美元[18][20] - NewCo模式崛起（2024年交易额600亿元+54%），三生制药、岸迈生物等案例显示首付款比例提升至9.4%，实现风险共担与生态共建[22][23][24] - 交易逻辑从"高总金额低首付"转向高首付（如12.5亿美元）+股权分成，推动行业从"卖管线"进入"生态共建"阶段[21][24]

募集资金基本情况 - 公司获准向特定对象发行人民币普通股7,000万股，每股发行价53.95元，募集资金总额37.765亿元，扣除发行费用后净额37.448亿元，实际到账金额37.5935亿元 [4] - 募集资金已于2022年11月23日到位，存放于专项账户，经容诚会计师事务所验资确认 [4] 募投项目调整核心内容 - 调整2022年度定向增发募投项目"创新药研发项目"中的部分临床试验子项目及资金分配，总金额保持不变 [2][3] - 新增6个子项目：JS207、JS107、JS125、JT002、JS203、JS015境内外研发，资金来源于调减的14个子项目 [5][6][7][8][9][10][11][12] - 调减子项目包括JS001后续研发、JS004、JS007等14项，涉及PD-1、BTLA、CTLA-4等靶点 [6][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 新增子项目详情 JS207（PD-1/VEGF双抗） - 用于晚期实体瘤治疗，通过同时阻断PD-1与VEGF-A发挥协同抗肿瘤作用，临床前显示优于联合疗法 [6] - 全球开发进度领先，拟投入7.667亿元开展肺癌、乳腺癌等关键临床试验 [7] JS107（Claudin18.2 ADC） - 靶向胃癌和胰腺癌的抗体偶联药物，通过内吞释放MMAE毒素杀伤肿瘤细胞 [8] - 拟投入3.78亿元启动胃癌III期临床，国内同类靶点研发进度靠前 [9] JS125（HDAC抑制剂） - 表观遗传调控剂，选择性抑制HDAC1/2/3，拟用于结直肠癌等实体瘤 [9] - 已获IND批准，计划投入1.6亿元推进I/II期临床 [9] JT002（过敏性鼻炎喷雾） - 免疫调节小核酸喷雾剂，通过激活Toll样受体缓解症状，海外I期临床筹备中 [10] - 拟投入1.595亿元支持II期临床 [10] JS203（CD20/CD3双抗） - 用于淋巴瘤治疗，通过联结T细胞与肿瘤细胞促进杀伤作用 [10] - 拟投入1.1亿元推进II/III期临床 [11] JS015（抗DKK1单抗） - 靶向Wnt信号通路抑制剂，拟用于胃肠肿瘤，临床前显示联合用药增效 [11] - 投入3000万元开展III期临床，全球进度领先 [12] 调减子项目原因 - JS001（PD-1单抗）：头颈鳞癌领域竞争激烈，调整胃/胆管癌临床试验范围 [13][14] - JS004（BTLA单抗）：聚焦小细胞肺癌和霍奇金淋巴瘤III期，缩减非小细胞肺癌投入 [15] - JS007（CTLA-4单抗）：转向联合PD-1/VEGF双抗策略，暂缓原定联合方案 [16] - JS110（XPO1抑制剂）：海外市场竞争激烈，转向国内III期及骨髓纤维化研究 [20] - JS111-123系列：因靶点人群有限、竞争格局变化或技术替代，缩减或暂停开发 [21][22][23][24][25][26][27] 公司研发能力支撑 - 拥有10大技术平台，覆盖抗体筛选、偶联药、siRNA等全链条 [28][29] - 苏州（4500L）和临港（42000L）两大GMP生产基地支持商业化生产 [30] - 研发团队620人，近半数硕士以上学历，具备全球临床试验经验 [31] - 知识产权管理体系覆盖蛋白结构、工艺、用途等核心环节 [32] 审议程序进展 - 董事会、监事会已审议通过调整议案，保荐机构国泰海通出具无异议核查意见 [37][39][41][42] - 议案将提交2024年年度股东大会表决，涉及中小投资者单独计票 [38][51][60]

公司经营情况 - 2024年公司拥有四款商业化药品：特瑞普利单抗注射液、阿达木单抗注射液、氢溴酸氘瑞米德韦片和昂戈瑞西单抗注射液 [7] - 特瑞普利单抗销售额同比大幅增长，公司亏损大幅缩窄，通过"提质增效重回报"行动方案加强费用管控 [7] - 研发管线取得多项进展，特瑞普利单抗新增三个适应症获批，两个新适应症申请受理 [7] - 核心研发管线包括抗BTLA单抗、抗IL-17A单抗、PD-1/VEGF双特异性抗体等，多个产品预计2025年启动关键注册临床 [8] - 公司货币资金及交易性金融资产余额合计29.33亿元，资金储备充足 [8] 财务表现 - 2024年营业收入19.48亿元，同比增长29.7%；营业成本4.11亿元，同比下降24.1% [32] - 销售费用9.85亿元，同比增长16.6%；研发费用12.75亿元，同比下降34.2% [33] - 营业利润亏损13.39亿元，同比减亏11.19亿元；归属于母公司股东的净利润亏损12.81亿元，同比减亏10.03亿元 [34] - 总资产107.82亿元，较上年减少5.61亿元；流动资产42.84亿元，减少12.87亿元 [28] - 总负债48.50亿元，增加8.28亿元；其中非流动负债23.56亿元，增加7.72亿元 [30] 研发进展 - 特瑞普利单抗新增晚期三阴性乳腺癌、晚期肾细胞癌和广泛期小细胞肺癌三个一线治疗适应症获批 [7] - 特瑞普利单抗一线治疗黑色素瘤和联合贝伐珠单抗一线治疗晚期肝细胞癌的新适应症申请获受理 [7] - 昂戈瑞西单抗注射液获得国家药监局批准上市 [7] - 特瑞普利单抗已在美国、欧盟、印度、英国等国家和地区获批上市 [8] - 调整部分募投项目子项目，将资金聚焦于更具国际化潜力和差异化优势的研发管线 [44] 公司治理 - 2024年召开董事会会议13次，监事会会议多次，审议通过全部议案 [10][16] - 董事会下设审计、提名、薪酬与考核及战略四个专门委员会，有效提升决策科学性 [11] - 2024年完成董事会换届，第四届董事会由14名董事组成，其中独立非执行董事5名 [9] - 2025年计划新设立董事会合规委员会，提升规范化治理水平 [13] - 公司高度重视信息披露和投资者关系管理，保持与投资者多渠道沟通 [12] 融资计划 - 拟申请不超过80亿元的金融机构融资及授信额度 [39] - 拟提供不超过55亿元的对外担保额度，支持子公司业务发展 [46] - 拟发行不超过25亿元的境内外债务融资工具，包括多种债券品种 [48][49] - 拟授权董事会增发不超过已发行股份20%的A股和/或H股股份 [53][54] - 募集资金将用于日常经营、偿还贷款、补充流动资金等用途 [50]

港股生物医药板块表现 - 5月29日港股生物医药板块集体上扬，药明生物和君实生物涨幅超9%领涨板块 [1] - 药明康德、康龙化成、凯莱英及泰格医药同步上涨4%-5% [1] 关税政策松绑影响 - 美国国际贸易法院裁决特朗普政府时期实施的"解放日"关税政策属于总统越权行为，颁布永久禁令 [3] - 裁决降低中国医药企业海外拓展的政策不确定性，缓解全球贸易摩擦升级忧虑 [3] 创新药企出海模式 - 2025年第一季度License-out交易达41起，总金额369.29亿美元，逼近2023年全年水平 [3] - 三生制药以首付款12.5亿美元加最高48亿美元里程碑付款向辉瑞授权PD-1/VEGF双抗药物 [3] - 石药集团、复宏汉霖等企业完成超10亿美元量级重磅交易 [3] ASCO年会与中国药企表现 - ASCO年会上中国药企共有71项研究入选口头报告环节，覆盖ADC、双抗等前沿治疗领域 [4] - 信达生物将公布PD-1/IL-2双抗IBI363和CLDN18.2 ADC药物IBI343的临床数据 [4] - 中国生物制药将公布"贝莫苏拜单抗+安罗替尼"组合挑战默沙东K药的III期临床结果 [4] - 荣昌生物开发的c-MET ADC药物RC108和科伦博泰与默沙东合作的TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗进展受瞩目 [5] 行业研发实力 - 中国药企在ASCO等顶级学术平台展示成果的数量与质量持续突破，肿瘤治疗领域研发实力获国际认可 [5] - 后续临床数据披露将进一步催化相关企业价值重估 [5]

市场表现 - 5月29日A股主要指数高开高走，沪指涨0.7%报3363点，深证成指涨1.24%，创业板指涨1.37%，全市场近4500股上涨，逾百股涨停 [1] - 金融科技、创新药、互联网、半导体等热门板块表现强势，创新药板块涨幅明显，睿智医药、舒泰神、益方生物等多家医药股涨幅超过10% [2] - 医药相关ETF大涨，恒生医药ETF(159892)上涨3.61%，年内涨36.93%，科创医药ETF基金(588130)上涨4% [5] 创新药板块利好因素 - 美国国际贸易法院阻止特朗普的关税政策生效，要求撤销滥用《国际紧急经济权力法案》而落地的关税，这对中国创新药企业形成重大利好 [10][11] - 关税暂停解除市场对医药股的潜在担忧，为中创新药企业的成品药出口及原料药供应提供更稳定的法律环境 [16] - 三生制药与辉瑞达成60亿美元交易，刷新国产创新药出海首付款纪录，2024年中国药企License-out交易总金额达519亿美元，同比增长26% [19] - 2025年ASCO大会中国创新药企共有71项原创性研究成果入选，其中11项以重磅研究形式公布，体现中国创新药企业的飞速崛起 [21] 创新药行业基本面 - 2025年一季度中国创新药企收入和利润表现出显著增长动力，头部企业收入和净利润均实现两位数增长 [25] - 恒生生物科技指数市盈率25倍，位于近10年2.42%分位，市净率2.32倍，显著低于过去5年均值3.18，具备较高投资性价比 [25] - 2025年一季度基金对创新药的重仓市值达57634亿元，环比增长62%，显示机构对创新药板块的增配 [31] 投资建议 - 创新药出海将是未来一两年持续吸引市场关注的重要叙事，创新药获批上市也是重要催化剂 [24] - 建议关注管线储备丰富、大单品市场潜力大且临床效果显著的企业 [25] - 借道创新药ETF布局是更妥当的办法，如恒生医药ETF(159892)和科创医药ETF基金(588130) [27][30] - 科创生物指数在2020年、2021年及2024年最大涨幅分别为90.02%、56.83%、51.06%，体现出较好弹性 [28]

医药股表现 - 药明巨诺-B(02126)涨19.3%至2.06港元 君实生物(01877)涨13.59%至20.65港元 昭衍新药(06127)涨13.38%至12.54港元 加科思-B(01167)涨11.79%至5.31港元 药明生物(02269)涨10.04%至25.75港元 [1] - 2025年ASCO年会将于5月30日-6月3日举行 中国研究者70余项原创研究入选口头报告 [1] - 交银国际指出中国创新药入选ASCO数量创新高 反映研发竞争力跨越式突破 国际影响力提升 [1] - ASCO大会LBA重磅数据即将公布 创新药板块或迎关注热潮 可能推动更多出海交易 市场情绪与估值有望修复 [1] 关税政策变动 - 美国联邦法院5月28日裁定特朗普关税政策越权 暂停全球统一关税及对中国等多国加征关税 [2] - 被暂停政策包括对中国、加拿大、墨西哥征收的芬太尼相关关税 [2]