公司战略合作 - 碧澄能源与英国章鱼能源于1月30日宣布战略合资并正式签约 [1] - 双方将共同在华设立聚焦电力交易业务的合资公司碧桐能源 [1] - 合资签约仪式在中英商务论坛期间举行 [1] 合资公司业务模式 - 合资公司将借助数字化工具和算法模型开展业务 [1] - 核心业务目标是帮助工商业用户优化用电成本 [1] - 核心业务目标还包括提升工商业用户的绿电消费比例 [1] 未来发展规划 - 双方将共同探索适应中国市场的绿色电力产品 [1] - 双方将共同探索适应中国市场的负荷聚合服务 [1] - 发展规划旨在赋能用户更有效地参与电力市场 [1] - 最终目标是为电网的灵活性与清洁化转型提供支撑 [1]

合作事件概述 - 中国碧澄能源与英国章鱼能源于1月30日正式宣布成立战略合资公司，并在中英商务论坛签约 [1] - 合资公司命名为碧桐能源，将聚焦于电力交易业务 [1] - 此次合作被视为世界顶级能源科技企业正式进入中国市场的标志性事件，也是中国电力市场化改革进程中的重要事件 [1] 合作方背景与能力 - 英国章鱼能源通过领先的算法和技术平台颠覆传统电力零售模式，已成为英国最大的电力供应商之一，并正在全球快速扩张 [1] - 碧澄能源是中国领先的工商业分布式清洁能源电站投资运营商，是一家集发电与售电于一体的综合能源服务商 [1] - 碧澄能源拥有丰富的工商业用户资源和专业的电力交易团队，这为引进国际先进技术提供了坚实保障 [1] - 章鱼能源选择碧澄能源作为合作伙伴，是基于后者在中国电力市场的综合能力和业务积淀 [1] 合资公司定位与战略意义 - 碧桐能源将成为碧澄能源“综合能源服务”战略板块的核心组成部分，也是其未来发展的关键布局 [2] - 合资公司将借助数字化工具和算法模型，帮助工商业用户优化用电成本、提升绿电消费比例 [2] - 双方将共同探索适应中国市场的绿色电力产品与负荷聚合服务 [2] - 合作旨在赋能用户更有效地参与电力市场，从而为电网的灵活性与清洁化转型提供支撑 [2]

行业概述 - 电力系统仿真通过数学模型与计算机技术模拟电力系统的运行状态、动态行为及规划设计过程，核心目标包括验证理论模型、测试控制策略、评估故障影响、优化系统设计及支撑运行培训等 [2] - 该技术通过虚拟环境替代实际系统，实现安全、高效的分析验证，广泛应用于电网规划、运行优化、新能源并网、故障诊断及人员培训等领域 [2] - 按时间尺度分类，电力系统仿真主要分为电磁暂态仿真、机电暂态仿真、中长期动态仿真三大类 [2] 发展历程 - 中国电力系统仿真技术发展始于1950-70年代的探索与初步应用，以清华大学的早期实验室和国内首台火电机组仿真系统为标志 [4] - 1980-90年代进入标准化与能力建设期，国家层面建立仿真校核制度与标准，并启动全数字实时仿真（如ADPSS）的研发 [4] - 2000-2010年代实现国产化与重大突破，以中国电科院ADPSS为代表，攻克了万节点级电网混合仿真和微秒级实时仿真等技术，有力支撑了特高压等重大工程 [4] - 2020年代至今，技术已进入全球领先阶段，国产平台成功解决了高比例新能源电网“仿不准、仿不快”的世界难题，实现了十万节点级的微秒级仿真，建模效率实现从“月”到“十分钟”的跃升，并前瞻性地探索量子计算等前沿技术 [4] 产业链 - 行业产业链上游主要包括计算芯片、服务器、工业软件、仿真器、操作系统、数据库、数学模型库等基础硬件与软件 [5] - 产业链中游为电力系统仿真系统开发与集成环节 [5] - 产业链下游主要应用于电网企业、发电企业、科研机构、高校等领域 [5] 市场规模 - 2024年，中国电力系统仿真行业市场规模约为3.01亿元，同比增长10.26% [1][7] 发展驱动力 - 行业发展由“双碳”目标下构建新型电力系统的紧迫需求直接驱动 [1][7] - 2025年1-11月，中国发电量为88567亿千瓦时，同比增长3.36%，风电、光伏等新能源装机容量的高速扩张是主要增量贡献来源 [7] - 新能源出力的随机性、波动性与间歇性，使得电力系统运行极为复杂，为确保电能稳定，电力系统仿真必须实现可预测、可推演、可寻优三大突破 [7] 竞争格局与重点企业 - 行业已形成由国资系、国产软件商共同主导的格局，竞争焦点正从传统的离线分析与人员培训，全面转向应对新型电力系统的实时仿真、智能化 [8] - 中国电科院2024年完成升级的规划仿真平台，其计算效率提高10倍以上，能够支持超过20万节点的电网仿真，直接支撑了国家“三交九直”特高压工程等重大项目的论证 [8] - 南瑞集团将仿真技术深度融入其调度自动化、继电保护等核心业务，并在数字孪生、人工智能与仿真结合方向上重点布局，形成了从基础研发到大规模工程应用的全链条闭环 [8] - 保定华仿和上海远宽为代表的核心技术攻关者，分别在传统发电仿真和新兴电力电子实时仿真领域形成了专业壁垒 [8] - 上海远宽能源科技有限公司专注实时仿真与控制器测试，自主研发StarSim系列软件结合多核CPU/FPGA技术，支持1μs级步长仿真，拥有45项软件著作权及多项发明专利，率先实现电力实时仿真软硬件国产化 [9] 技术发展趋势 - 趋势一：从“物理模型驱动”向“物理-人工智能融合驱动”演进，解决高维、非线性复杂系统难题，未来“AI快速筛选场景+高保真物理模型精准校核”的混合仿真范式将成为主流 [9] - 趋势二：仿真应用场景将从“离线分析”全面迈向“在线实时决策”与“全生命周期数字孪生”，通过与物联网、5G通信技术结合，构建与物理电网同步映射、交互迭代的电网数字孪生体，实现秒级甚至毫秒级的在线仿真与安全预警 [10] - 趋势三：技术栈自主可控与云化、开源化协同发展，构建开放产业生态，国产仿真软件、实时仿真硬件乃至底层的求解器与编译器将持续突破，云端化部署与开源生态建设将成为重要助推器 [11][12]

事件概述 - 中国电力企业联合会用户生态分会成立大会暨南方电网首届用户生态合作伙伴大会于1月23日举行 [1] - 大会主题为“共创·共享·共赢：构建能源用户生态新范式”，汇聚政、产、学、研、用等领域近两百名代表 [1] - 现场发布多项创新成果，推动16家生态伙伴集中签约入驻 [1] 成立背景与意义 - 随着新型电力系统建设推进，用户角色从能源“接收者”转变为“参与者”和“共建者” [1] - 构建开放、协同、智慧、共赢的能源服务生态成为行业共识 [1] - 中电联联合南方电网共同发起成立用户生态分会，旨在打造开放融合、智慧共赢的能源生态协作平台 [1] - 该分会填补了用户生态领域行业组织的空白 [1] 分会定位与目标 - 分会旨在打造一个共商、共建、共享的协作平台 [2] - 目标是推动能源服务实现从“单向供给”到“双向互动”、从“单一服务”到“生态赋能”的跨越升级 [2] - 致力于打造开放融合、规范有序、面向国际、合规服务的协作平台，以推动行业协同 [2] 行业发展现状 - 当前用户侧生态建设进展显著，用户规模庞大 [2] - 虚拟电厂快速发展，建成全球最大充电网络 [2] - 绿电交易大幅增长 [2] 当前面临的挑战 - 用户侧生态面临资源分散、机制不健全的挑战 [2] - 行业协同存在堵点 [2]

公司重大合同公告 - 中国电力(02380 HK)的间接非全资附属公司远达工程公司与达州能源订立了一份总承包合同 [1] - 合同内容是为达州项目的脱硫系统提供系统设计、设备采购、建筑安装及其他技术支援服务 [1] - 合同代价约为人民币1.99亿元，约相当于2.24亿港元 [1] - 合同签订日期为2026年1月29日 [1]

公司合同与业务动态 - 中国电力间接非全资附属公司远达工程公司与达州能源订立总承包合同，为达州项目的脱硫系统提供设计、采购、安装等全套服务，合同代价为人民币1.99亿元 [1] - 合同服务范围全面，涵盖从系统设计、设备采购运输、建筑安装、调试到完工认证、培训、质量保证及缺陷责任期内的跟进与缺陷修正服务 [1] - 获得此合同有助于远达工程公司扩大在烟气处理领域的市场份额，巩固其环保领域地位，并推进集团向绿色低碳能源供应商转型的战略目标 [1] - 公司董事认为，该总承包合同的代价及相关条款符合市场现行价格，且不逊于独立第三方可能提供的条件 [2] 行业与市场背景 - 中国燃煤发电厂的烟气排放标准正日益严格 [1] - 远达工程公司凭借其专业技术提供脱硫工程承包服务，以协助客户满足日益严格的烟气排放法规要求 [1]

核心交易 - 中国电力(02380)的非全资间接附属公司远达工程公司与达州能源订立了一份总承包合同 [1] - 合同内容是为达州项目的脱硫系统提供系统设计、设备采购、建筑安装及其他技术支援服务 [1] - 合同总代价为人民币1.99亿元 [1] 合同服务范围 - 远达工程公司作为总承包商，提供从系统设计到最终交付的全面服务 [1] - 服务具体包括设备采购、运输储存、建筑安装、调试、完工认证、培训及性能质量保证 [1] - 服务涵盖整个缺陷责任期，该期限为最后一台系统机组完成168小时满负荷试运后满一年 [1] - 在缺陷责任期内，远达工程公司有义务修正任何出现的缺陷和损坏 [1] 市场与战略意义 - 合同代价符合市场上为同类脱硫系统提供相同服务的现行市场价格 [2] - 董事认为合同代价及相关条款均不逊于独立第三方给予的条款 [2] - 获得此合同有助于远达工程公司扩大在烟气处理领域的市场份额 [1] - 此举巩固了公司在环保领域的地位，并推进集团向绿色低碳能源供应商转型的战略目标 [1] 行业背景 - 中国燃煤发电厂的烟气排放标准日益严格 [1] - 远达工程公司凭借其专业技术提供脱硫工程承包服务，以协助客户达到烟气排放法规要求 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產 生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中 國 電 力 國 際 發 展 有 限 公 司 China Power International Development Limited （在香港註冊成立的有限責任公司） （股份代號：2380） 關連交易 有關脫硫系統建設的總承包合同 二零二六年一 月二十九日 ，遠達工程公司（本公司一家非全資擁有的間接附 屬公司）與達州能源訂立了一份總承包合同。 據此，遠達工程公司 將為達州 項目 的脫硫系統提供系統 設計、設備採購、建築安裝，以及其他技術支援服 務，代價人民幣 199,188,000 元（約相等於 223,807,000 港元）。 於本公告日期，中電國際擁有本公司已發行股本約 59.42%，並為本公司的控 股股東 。 達州能源為中電國際 全資擁有的間接附屬公司 ， 根據上市規則定 義， 中電國際 、其附屬公司及聯繫人均為本公司的關連人士。因此，訂立總 承包合同根據上市規則屬於本公司的一項關連交易。 ...

行业与公司 * 行业：中国电力行业[1] * 覆盖公司：包括但不限于CGN Power Co Ltd 中国广核电力、China Longyuan Power Group 中国龙源电力集团、China Resources Power 华润电力、Huaneng Power International Inc 华能国际电力、Goldwind 金风科技、JA Solar Technology Co Ltd 晶澳科技、LONGi Green Energy Technology Co Ltd 隆基绿能、Tongwei Co Ltd 通威股份等多家中国电力及新能源公司[58][60] 核心观点与论据 * **2025年风电与太阳能新增装机超预期**：2025年风电和太阳能新增装机量分别为119吉瓦和315吉瓦，高于摩根士丹利此前预测的114吉瓦和300吉瓦[8] * **2025年电力需求增长符合预期**：全国用电量同比增长5.0%，与中国电力企业联合会（CEC）的预测一致[8] * **电源结构持续向可再生能源转型**：2025年太阳能和风力发电量同比分别增长24.4%和9.7%，合计占总发电量的17%（2024年为14%）[3] 截至2025年底，太阳能和风电总装机容量占全国总装机容量的47.3%[4] * **火电新增装机加速但仍低于官方预测**：2025年火电新增装机95吉瓦，较2023年的58吉瓦和2024年的54吉瓦加速增长，但低于CEC预测的106吉瓦[4][8] * **第三产业用电增长的主要驱动力明确**：国家能源局（NEA）指出，电动汽车充电和软件与IT服务是第三产业用电增长的主要驱动力，2025年同比分别增长48.8%和17.0%[8] * **2025年12月用电需求增长显著放缓**：12月用电需求同比增长2.8%，较10月的10.4%和11月的6.2%大幅放缓，主要原因是居民用电因气温偏暖同比下降2.2%，以及第三产业用电增长放缓至5.3%（10月和11月分别为17.1%和10.3%）[2] * **2025年各产业用电增长普遍放缓**：第一、第二、第三产业及居民用电量同比分别增长9.9%、3.7%、8.2%和6.3%，均较2024年的增速（分别为6.3%、5.1%、9.9%、10.6%）有所放缓[2] * **总发电量微增，火电发电量下降**：2025年总发电量同比增长2.2%至9,716十亿千瓦时，其中火电发电量同比下降1.0%至6,295十亿千瓦时[3] * **水电与核电发电量稳定增长**：2025年水电和核电发电量同比分别增长2.8%和7.7%，分别达到1,314十亿千瓦时和481十亿千瓦时[3] * **整体发电设备利用小时数下降**：2025年整体电厂利用小时数为3,119小时，同比减少312小时[3] * **总装机容量快速增长**：2025年全国新增发电装机543吉瓦，同比增长26.5%[4] 截至2025年底，全国总装机容量达到3,891吉瓦，同比增长16.1%[4] 其他重要内容 * **机构业务关系披露**：摩根士丹利在特定公司存在潜在利益冲突，例如持有金风科技、晶澳科技、隆基绿能、思源电气1%或以上的普通股[14] 未来3个月预计从或寻求从华润电力、通威股份获得投行服务报酬[15] 过去12个月内曾从中国龙源电力集团、华能国际电力获得非投行服务报酬[15] 并为华润电力、通威股份提供投行服务[16] * **做市商关系**：摩根士丹利香港证券有限公司是中国广核电力、中国龙源电力集团、华能国际电力、信义光能等在香港交易所上市证券的流动性提供者/做市商[50]

公司财务操作 - 公司于2025年7月21日经董事会和监事会批准，使用不超过人民币55.29亿元的闲置募集资金临时补充流动资金，使用期限自审议通过之日起不超过12个月 [1] - 公司已于2025年11月24日提前归还用于临时补充流动资金的2.30亿元至募集资金专户 [2] - 公司于2026年1月23日再次提前归还用于临时补充流动资金的募集资金3.16亿元至募集资金专户 [2] 资金使用现状 - 截至本公告披露日，公司实际使用55.29亿元（最高额）闲置募集资金临时补充流动资金 [2] - 在2026年1月23日归还3.16亿元后，尚未归还的用于临时补充流动资金的募集资金余额为49.83亿元 [2]