市场整体表现 - 截至1月15日收盘，共有105只股票创下52周新高 [1] 52周新高股票排行（创高率前10位） - **德莱建业(01546)** 收盘价0.355港元，最高价0.445港元，创高率达78.00% [1] - **东曜药业-B(01875)** 收盘价4.190港元，最高价4.450港元，创高率达51.36% [1] - **大森控股(01580)** 收盘价0.275港元，最高价0.300港元，创高率达37.61% [1] - **顺兴集团控股(01637)** 收盘价0.370港元，最高价0.375港元，创高率达36.36% [1] - **怡园酒业(08146)** 收盘价0.850港元，最高价1.210港元，创高率达24.74% [1] - **JBB BUILDERS(01903)** 收盘价2.830港元，最高价2.830港元，创高率达24.12% [1] - **天臣控股(01201)** 收盘价1.950港元，最高价1.950港元，创高率达15.38% [1] - **江苏创新(02116)** 收盘价0.590港元，最高价0.690港元，创高率达15.00% [1] - **万国黄金集团(03939)** 收盘价12.500港元，最高价13.170港元，创高率达12.95% [1] - **竣球控股(01481)** 收盘价2.530港元，最高价2.530港元，创高率达12.44% [1] 其他表现突出的52周新高股票 - **果下科技(02655)** 收盘价52.300港元，最高价54.750港元，创高率11.05% [1] - **新世界发展(00017)** 收盘价9.040港元，最高价9.500港元，创高率9.07% [1] - **五一视界(06651)** 收盘价65.000港元，最高价66.500港元，创高率9.02% [1] - **佳鑫国际资源(03858)** 收盘价68.950港元，最高价70.000港元，创高率7.12% [1] - **宝济药业-B(02659)** 收盘价95.000港元，最高价97.500港元，创高率6.32% [1] - **挚达科技(02650)** 收盘价283.800港元，最高价285.600港元，创高率5.23% [1] - **赣锋锂业(01772)** 收盘价66.800港元，最高价67.550港元，创高率5.22% [1] - **中通快递-W(02057)** 收盘价174.700港元，最高价182.700港元，创高率4.04% [1] - **中国黄金国际(02099)** 收盘价184.600港元，最高价189.900港元，创高率3.49% [1] - **五矿资源(01208)** 收盘价9.730港元，最高价10.120港元，创高率2.74% [1] - **精锋医疗-B(02675)** 收盘价67.250港元，最高价73.700港元，创高率2.36% [2] - **江西铜业股份(00358)** 收盘价46.980港元，最高价48.880港元，创高率2.26% [2] - **京东健康(06618)** 收盘价67.900港元，最高价71.700港元，创高率1.56% [2] - **中远海能(01138)** 收盘价11.910港元，最高价12.490港元，创高率1.38% [2] - **中国人寿(02628)** 收盘价31.760港元，最高价33.440港元，创高率0.78% [2] - **华虹半导体(01347)** 收盘价99.450港元，最高价99.950港元，创高率0.45% [3] - **招金矿业(01818)** 收盘价36.860港元，最高价37.640港元，创高率0.05% [3] 52周新低股票排行（创低率前5位） - **天彩控股(03882)** 收盘价0.490港元，最低价0.445港元，创低率为-14.42% [3] - **中国智慧能源(01004)** 收盘价0.019港元，最低价0.019港元，创低率为-13.64% [3] - **基石控股(01592)** 收盘价0.153港元，最低价0.122港元，创低率为-12.86% [3] - **弘毅文化集团-旧(02990)** 收盘价0.375港元，最低价0.300港元，创低率为-9.09% [3] - **中原建业(09982)** 收盘价0.100港元，最低价0.093港元，创低率为-6.06% [3]

核心观点 - 中金认为中银航空租赁将步入量价齐升的增长周期，有望创造估值稳步抬升空间，因此上调目标价8%至87.9港元，维持“跑赢行业”评级 [1] - 上调目标价对应8.8%的上行空间，以及2025至2027年1.2倍、1.1倍、1倍的市账率 [1] 营运与财务数据 - 公司发布2025年第四季度营运数据 [1] - 中金基本维持公司2025至2026年盈利预测不变，引入2027年盈利预测为9.31亿美元 [1] - 公司存量负债中，2025年上半年浮动利率负债占比为29% [1] - 公司于2024年8月26日及2025年1月12日分别发行了5.5年期和7年期公司债，对应票面利率分别为4.25%和4.375% [1] 增长驱动因素 - 交付逐步改善叠加美联储降息环境，公司或将步入量价齐升的增长周期 [1] - 公司受益于行业供需格局及降息周期 [1] - 自2024年下半年以来美联储进入降息周期，公司因浮动利率负债占比较高而具备较强的降息敏感度 [1] - 交付改善叠加海外降息推动下，公司ROE有望稳步提升 [1]

核心观点 - 中金认为中银航空租赁将受益于行业供需格局及美联储降息周期 有望步入量价齐升的增长周期 并创造估值抬升空间 因此上调目标价8%至87.9港元 维持“跑赢行业”评级 [1] 营运数据与财务预测 - 公司发布2025年第四季度营运数据 [1] - 中金基本维持公司2025至2026年盈利预测不变 [1] - 中金引入2027年盈利预测为9.31亿美元 [1] 目标价与估值 - 中金上调公司目标价8%至87.9港元 对应上行空间8.8% [1] - 目标价对应2025至2027年市账率分别为1.2倍 1.1倍 1倍 [1] 增长驱动因素 - 飞机交付逐步改善叠加美联储降息环境 公司或将步入量价齐升的增长周期 [1] - 交付改善叠加海外降息推动下 公司ROE有望稳步提升 [1] 降息敏感性分析 - 美联储自去年下半年进入降息周期 [1] - 公司存量负债中 2025年上半年浮动利率负债占比为29% 具备较强的降息敏感度 [1] - 公司于2024年8月26日及2025年1月12日分别发行5.5年期和7年期公司债 对应票面利率分别为4.25%和4.375% [1]

核心观点 - 中银航空租赁有望步入量价齐升的增长周期 估值有稳步抬升空间 [1] 行业与宏观环境 - 航空租赁行业交付情况逐步改善 [1] - 美联储自去年下半年起进入降息周期 [1] 公司财务状况与融资 - 公司存量负债中浮动利率负债占比为29% 对降息具备较强敏感度 [1] - 公司于去年8月26日发行5.5年期公司债 票面利率4.25% [1] - 公司于今年1月12日发行7年期公司债 票面利率4.375% [1] 盈利预测与估值 - 中金基本维持公司2025至2026年盈利预测不变 [1] - 中金引入公司2027年盈利预测为9.31亿美元 [1] - 中金上调公司目标价8%至87.9港元 [1] - 中金维持对公司“跑赢行业”的评级 [1]

投资评级与核心观点 - 投资评级为“买入”，目标价为91.00港币 [1] - 核心观点：公司资产与负债两端均呈现向好趋势，上游飞机制造商产能修复推动公司机队规模稳步扩张，同时融资成本压力有望缓解，预计核心ROE将逐步改善 [1] 运营数据与机队状况 - 4Q25自有飞机数量达到451架，环比增加9架，同比增加16架 [1] - 4Q25交付飞机16架，为2024年以来单季度交付数量新高，同时出售了7架自有飞机和1架代管飞机 [1][3] - 公司机队利用率维持在100%，自有飞机平均机龄为5年，平均剩余租期为7.8年，保持平稳 [3] - 公司订单簿仍然强劲，已订购飞机337架 [3] - 公司还拥有11台发动机 [3] 上游产能与行业需求 - 上游飞机制造商产能持续修复：4Q25空客月均交付95架飞机，优于3Q25的67架和4Q24的90架，其中12月交付136架创过去5年单月新高 [2] - 据估计，波音12月交付了64架飞机，使得4Q25月均交付达54架，优于3Q25的53架和4Q24的19架 [2] - 2025年12月，波音和空客可能合计交付了200架飞机，相比去年同期的153架有所提升 [1] - 全球航空出行需求仍在提升：据IATA，2025年11月全球收费客公里（RPK）同比提升5.7%，其中国际市场提升7.7%，国内市场提升2.7% [4] - 飞机市场供需缺口仍然存在，飞机租金和市场价值仍有支撑 [4] 财务状况与融资活动 - 公司2025年全年融资额超过40亿美元，可能创下2020年后的新高 [1] - 2026年1月，公司发行了票面利率为4.375%的5亿美元7年期债券，低于其1H25的负债成本4.6% [1][4] - 预计美联储在2026年可能进一步降息，有望缓解公司负债成本的上行压力 [1][4] 盈利预测与估值 - 维持对公司2025/2026/2027年归母净利润的预测，分别为7.2亿、8.4亿、9.1亿美元 [5] - 预计公司2025/2026年核心ROE分别为11%和12%，相比2024年的10.5%逐步改善 [1][4] - 目标价基于1.13倍2026年预测市净率（PB）和2026年预测每股净资产（BVPS）10.36美元得出 [5][11] - 公司股价目前交易于1.0倍2026年预测PB，对应2026年预测股息率为4.1% [5] - 历史估值参考：2019年PB区间为1-1.5倍 [5][11] 财务数据摘要 - 截至2026年1月13日，公司收盘价为80.80港币，市值为560.76亿港币 [7] - 根据预测，2025年收入及其他收益为25.32亿美元，同比微降0.99%；2026年预计为27.83亿美元，同比增长9.90% [10] - 2025年预测每股收益（EPS）为1.03美元，2026年预测为1.21美元 [10]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生 或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中銀航空租賃有限公司* （於新加坡共和國註冊成立的有限公司） 股份代號：2588 海外監管公告 根據全球中期票據計劃發行 於2033年到期的5億美元固定利率票據（「票據」）之定價補充說明 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 中銀航空租賃有限公司（「本公司」）根據其全球中期票據計劃發行的票據已於2026年 1月13日於新加坡證券交易所有限公司上市。關於票據的定價補充說明可於新加坡 證券交易所有限公司網站查閱： www.sgx.com 。 承董事會命 中銀航空租賃有限公司 蘇堯鋒 公司秘書 BOC AVIATION LIMITED 香港，2026年1月14日 於本公告日期，本公司董事會成員包括董事長兼執行董事卓成文先生；執行董事 Steven Matthew Townend先生；非執行董事陳翔先生、靳紅舉先生、金彥女士、劉 雲飛女士及Robert James Martin先生 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生 或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 BOC AVIATION LIMITED 中銀航空租賃有限公司* （於新加坡共和國註冊成立的有限公司） 股份代號：2588 * 僅供識別 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 中銀航空租賃有限公司（「本公司」）根據其全球中期票據計劃發行的票據將於2026年 1月13日於新加坡證券交易所有限公司上市。相關文件可於新加坡證券交易所有限 公司網站查閱： www.sgx.com 。 承董事會命 中銀航空租賃有限公司 蘇堯鋒 公司秘書 香港，2026年1月12日 於本公告日期，本公司董事會成員包括董事長兼執行董事卓成文先生；執行董事 Steven Matthew Townend先生；非執行董事陳翔先生、靳紅舉先生、金彥女士、劉 雲飛女士及Robert James Martin先生；以及獨立非執行董事戴德明先生、付舒拉先 生、Antony Nigel Tyler先生及楊賢博士。 海外監 ...

公司营运表现与交易规模 - 2025年公司实现了强劲的营运表现，完成了公司历史上最大规模之一的交易量，全年共执行333项交易 [2] - 2025年第四季度执行66项交易，其中包括承诺购买14架飞机、交付16架飞机、售出7架自有飞机及1架代管飞机，并签署21份租约承诺 [1] - 全年融资总额超过40亿美元 [1] 机队投资组合状况 - 截至2025年12月31日，公司投资组合共计815架/台自有、代管及已订购的飞机和发动机 [1] - 自有飞机451架，平均机龄为5.0年，平均剩余租期为7.8年，全年自有飞机利用率保持在100% [1] - 订单簿包括337架飞机，代管机队包括16架飞机 [1] - 自有及代管机队的客户群覆盖46个国家及地区的87家航空公司 [1] 飞机采购与交付 - 2025年全年承诺购买160架飞机，订单簿中新增160架飞机采购承诺，进一步巩固了公司作为全球前五大飞机租赁公司之一的地位 [1][2] - 全年净交付飞机总数为51架，体现了公司致力于投资技术先进机型的承诺 [1][2] - 第四季度交付16架飞机，不包括由航空公司客户于交付前购买的4架 [1] 资产管理与出售 - 作为积极投资组合管理策略的一部分，公司在2025年出售了35架自有飞机及1架代管飞机 [1][2] - 第四季度售出7架自有飞机及1架代管飞机 [1] 租赁业务与增长前景 - 全年签署74份租约承诺，第四季度签署21份租约承诺 [1] - 凭借强健的投资组合和订单储备，公司对实现未来增长目标充满信心 [2]

公司运营与财务表现 - 截至2025年12月31日，公司投资组合共计815架/台自有、代管及已订购的飞机和发动机 [1] - 自有飞机机队规模为451架，平均机龄为5.0年，平均剩余租期为7.8年 [1] - 订单簿包括337架飞机，代管机队包括16架飞机 [1] - 全年自有飞机利用率保持在100% [1] - 2025年第四季度执行66项交易，全年共执行333项交易 [1] - 全年融资总额超过40亿美元 [1] 机队交易与投资活动 - 2025年第四季度承诺购买14架飞机，全年承诺购买160架飞机 [1] - 2025年第四季度交付16架飞机（不包括由航空公司客户于交付前购买的4架），全年净交付总数为51架 [1] - 2025年第四季度售出7架自有飞机及1架代管飞机，全年售出35架自有飞机及1架代管飞机 [1] - 2025年第四季度签署21份租约承诺，全年签署74份租约承诺 [1] 管理层观点与战略 - 公司2025年实现了强劲的营运表现，完成了公司历史上最大规模之一的交易量 [2] - 新增160架飞机采购承诺进一步巩固了公司作为全球前五大飞机租赁公司之一的地位 [2] - 接收51架新飞机体现了公司致力于投资技术先进机型的承诺 [2] - 出售35架自有飞机是公司积极投资组合管理策略的一部分 [2] - 凭借强健的投资组合和订单储备，公司对未来实现增长目标充满信心 [2] 客户与市场覆盖 - 自有及代管机队的客户群覆盖46个国家及地区的87家航空公司 [1]

订单与交付 - 2025年订单簿新增160架飞机采购承诺[2] - 2025年第四季度承诺购买14架飞机，全年160架[5] - 2025年全年接收51架新飞机，第四季度交付16架[2][5] 飞机运营 - 2025年出售35架自有飞机，飞机利用率达100%[2] - 451架自有飞机平均机龄5.0年、平均剩余租期7.8年[2] - 投资组合有815架/台自有、代管及已订购飞机和发动机[2] - 订单簿包括337架飞机，代管机队16架[2] 交易与融资 - 2025年第四季度执行66项交易，全年333项[5] - 2025年全年融资总额超40亿美元[5]