委员会构成与会议 - 大部分成员须为独立非执行董事[6] - 每年至少举行一次会议[6] - 会议法定人数为两名成员[7] 会议通知与议程 - 召开例会须至少提前七日发通知[7] - 会议议程及辅助文件会前至少三日寄发[7] 投票与决策 - 成员均有一票投票权，票数相等主席有决定权[7] 职责与检讨 - 每年检讨董事会架构、人数及组成[12] - 评估独董出任其他上市公司董事职位数目[14] - 制定及维持董事提名政策并定期检讨披露[14] 股东大会参与 - 主席或代表须出席公司股东周年大会并回应提问[13]

薪酬委员会构成 - 旨在就公司董事及高级管理层薪酬提建议[3] - 大部分成员须为独立非执行董事，设独立非执行董事主席[6] 会议安排 - 每年至少开一次会，按需可增加[6] - 法定人数两名，例会提前七日通知[8] - 议程及文件提前三日寄发[8] 投票规则 - 各成员一票，票数相等主席有决定票[8] 职责权限 - 可接触管理层，公司提供资源[8] - 评价职权范围并建议变更，咨询薪酬意见[12] - 制定薪酬政策，检讨及批准管理层薪酬[13] 其他 - 主席或代表出席股东周年大会回应提问[14]

审核委员会组成 - 至少由三名非执行董事组成，大部分为独立非执行董事[4] - 包括至少一名有适当专业资格或会计专长的独立非执行董事[4] - 公司现任核数师事务所前任合伙人两年内不得担任成员[4] 会议安排 - 每年至少举行两次会议，按需召开更多[4] - 每年与外聘核数师至少举行两次会议[5][12] - 每年与内、外聘核数师至少举行一次无执行董事在场会议[5] - 法定人数为两名成员[5] - 召开会议至少提前七日通知，议程及文件提前三日寄发[5] 其他职责 - 主席或代表出席股东周年大会回应提问[13] - 讨论风险管理及内部控制系统[14] - 确保内、外聘核数师工作协调[14] - 检讨公司及子公司政策和常规[14] - 审阅外聘核数师函件及管理层回应[14] - 就企业管治守则向董事会汇报[14] - 检讨员工举报安排[14] - 担任公司与外聘核数师代表[14] - 审阅公司持续关连交易[14]

公司架构与章程 - 公司经修订和重列的组织章程大纲及细则于2025年11月9日通过特别决议案有条件采纳，上市当日生效[4][10] - 公司注册办事处位于Campbells Corporate Services Limited办事处或开曼群岛其他地点[4] - 公司设立宗旨不受限制，股东法律责任限于所持股份未缴款额[4] - 公司股本为50,000.00美元，分为10,000,000,000股每股面值0.000005美元的股份[4][20] 股份相关规定 - 变更已发行类别股份权利需获有关类别已发行股份面值四分之三持有人书面同意或独立会议特别决议案批准[22] - 公司支付股份认购佣金不得超股份发行价的10%[26] - 董事可拒绝登记未缴足股份或公司拥有留置权的股份转让[35] - 公司可通过普通决议案进行股本变更，包括合并、分拆、注销股份等[39][42] 会议相关规定 - 公司须在每个财政年度举行一次股东周年大会，须在财政年度结束后六个月内举行[43] - 股东周年大会须以不少于21日的书面通告召开发出，其他股东特别大会须以不少于14日的书面通告召开发出[43] - 股东大会提呈的决议案须以投票方式决定，主席可允许程序或行政事宜的决议案举手表决[50] 董事会相关规定 - 董事会董事人数不得少于两名[54] - 董事会有权委任董事填补临时空缺或出任新增职位，任期至公司首次举行的股东周年大会[56] - 董事会负责管理公司业务，可在规定范围内行使权力[66] - 董事会可决定会议方式、地点、议程和法定人数，法定人数一般为两名董事[68] 股息与财务相关 - 公司可在股东大会宣布分派股息，总额不得高于董事建议[77] - 董事会可派付中期股息、按固定比率派付股息、宣布及派付特别股息[77] - 董事会须设立股份溢价账，公司可按公司法规定动用[80] - 公司财政年度应于每年12月31日结束，除非董事决定其他期间[101] 其他规定 - 公司可通过特别决议案自动清盘，清盘人可分配资产[98] - 公司可随时以特别决议案更改或修订大纲及细则[103] - 经特别决议案批准，公司有权以存续方式在开曼群岛境外注册并撤销在开曼群岛注册[104] - 经特别决议案批准，公司有权与成员公司兼并或合并[105]

IPO基本信息 - 公司于11月14日启动全球发售，预计11月20日定价，11月24日上市 [1] - IPO发行价格区间为10.18港元/股至10.99港元/股，基础发行5亿股，对应发行规模50.9亿港元至55.0亿港元 [1] - 若绿鞋全额行使，发行股数将增至5.75亿股，发行规模将达到58.5亿港元至63.2亿港元 [1] - 此次IPO是今年继南山铝业国际、紫金黄金国际之后第三单分拆港股上市项目 [1] 基石投资者分析 - IPO成功吸引17家知名机构参与基石投资，按发行价下限计算合计投资金额达3.26亿美元，占基础发行规模的49.8% [2] - 高瓴资本为最大投资方，投资规模7500万美元，占发行规模的11.5% [3] - 中资私募景林、润晖分别投资1500万美元和600万美元 [3] - 外资机构Investcorp、Millennium、Jane Street分别投资1500万美元、1000万美元、1000万美元 [3] - 产业投资者阵容强大，海外方面Glencore、Mercuria、Turquoise Hime分别投入3000万美元、3000万美元、1500万美元 [3] - 中资产业投资者中国宏桥与厦门国贸分别出资3000万美元和1000万美元 [3] - 泰康保险、太平洋保险等保险机构，广发基金、富国基金等公募基金也参与投资 [4] 财务表现与同业比较 - 公司2022-2024年营业收入分别为134.9亿元、138.1亿元、151.6亿元，年复合增长率6.0% [6] - 2025年前五个月营业收入72.1亿元，同比增速达22.6% [6] - 2022-2024年净利润分别为9.1亿元、10.8亿元、26.3亿元，年复合增长率70% [6] - 2025年前五个月净利润8.6亿元，同比下滑14.4% [6] - 毛利率从2024年的28.2%降至2025年前五月的19.9%，净利润率从17.3%降至11.9% [7] - 南山铝业国际2022-2024年营业收入年复合增长率高达50%，2025年上半年毛利率50.9%，净利润率42.6% [7] - 中国宏桥2025年上半年毛利率为25.7%，净利润率为16.7%，均高于公司同期水平 [7] 业务结构与依赖度 - 2023年、2024年及2025年前5个月，公司来自关联方创新新材的收入占比分别为78.8%、76.6%及59.8% [9] - 2025年前5个月非关联方收入占比提升至19.9%，但整体规模依然较小 [9] - 公司计划通过合营企业投资沙特50万吨电解铝综合项目，预估总投资额约21.8亿港元，最快2028年底投产 [11] - 南山铝业国际自2019年起布局印尼市场，2023年按氧化铝设计产能计算位列东南亚第一，市场份额达34.9% [11] - 紫金黄金国际手握8座矿山覆盖四大资源区，形成全球化资源布局网络 [12] 估值分析 - 按发行价下限10.18港元/股计算，公司总市值达204亿港元，对应2024年市盈率为8.5倍，TTM市盈率为9.0倍 [13] - 同期中国宏桥市盈率分别为13.0倍和12.5倍，南山铝业国际市盈率分别为8.7倍和7.4倍 [13] - 南山铝业国际上市时发行市值157亿港元，对应2024年市盈率仅5.2倍，上市后股价上涨66% [13]

新股认购情况 - 创新实业(02788)新股招股认购火爆，截至11月18日，通过富途、辉立、耀才等券商合计借出的孖展金额达到1083.9295亿港元 [1] - 此次招股公众集资额为5.50亿港元，认购金额远超集资额，超额认购倍数超过196倍 [1][2] - 主要券商中，富途证券借出487.60亿港元，辉立证券借出310.00亿港元，为主要孖展资金来源 [2] 各券商孖展分布 - 除富途和辉立外，其他券商借出金额分别为：化成证券28.50亿港元、耀才证券25.00亿港元、信诚证券15.00亿港元 [2] - 閣立证券借出10.50亿港元，时富证券借出1.14亿港元，艾德证券借出0.5765亿港元 [2] - 其他券商总和借出205.6130亿港元 [2]

IPO基本信息 - 公司计划于11月24日在港交所主板挂牌上市，股份代号02788 HK [1] - 公司是内蒙古霍林郭勒的电解铝龙头企业 [1] 基石投资者 - IPO成功引入17家知名基石投资者，合计认购金额高达约3.51亿美元 [1] - 基石投资者阵容包括高瓴、中国宏桥、泰康人寿、景林、太保、广发、富国等，涵盖国际顶级投资机构、产业资本、国内主流保险、公募基金及私募 [1] 行业地位与产能 - 按2024年产量计，公司是华北地区第四大电解铝生产基地，并位列中国第十二大电解铝生产商 [2] - 公司拥有"能源—氧化铝精炼—电解铝冶炼"全产业链一体化生态系统 [2] 成本与效率优势 - 公司氧化铝自给率在2024年达到约84%，电力自给率长期维持在88%左右 [2] - 2024年电解铝冶炼电耗控制在每吨13366千瓦时，低于行业平均水平，计划在2025年底降至13290千瓦时 [3] - 人均年产量达到590至670吨，是行业平均水平的2.2至2.6倍 [3] - 2024年单位吨铝现金成本约为15112元，远低于中国平均水平约17700元/吨，成本控制能力位居国内前5%，全球前30% [3] 财务表现 - 营业收入从2022年134.90亿元增长至2024年151.63亿元 [2] - 净利润从2022年8.81亿元大幅跃升至2024年20.56亿元 [2] 行业发展前景 - 全球电解铝行业呈现"需求扩张、供给受限"格局，新能源汽车、光伏储能等领域拉动需求增长 [3] - 国内4500万吨产能上限及海外环保政策限制供给，预计2034年前国内年需求缺口超百万吨 [3] 募资用途与未来规划 - IPO募资净额50%用于拓展海外产能（如沙特50万吨电解铝项目），40%投入绿色能源项目，10%补充营运资金 [3] - 沙特项目依托当地廉价能源与中东地区4.6%的需求年增速，有望成为公司第二增长曲线 [3]

港股IPO市场基石投资概况 - 2025年前三季度港股IPO中，有基石投资者参与的公司达57家，占比86.36% [1] - 基石投资者参投金额合计741.91亿港元，基石投资占比39.47% [1] - 基石投资规模较2024年同期增幅达365%，整体浮盈率接近70% [1] 创新实业IPO市场表现 - 公司于11月14日启动公开招股，股票代码02788，计划11月24日在港交所主板上市 [1] - 截至11月17日11点，香港公开发售超额认购已超54倍，认购动能保持稳健增长 [2] - 此次发行引入17家基石投资者，包括高瓴、中国宏桥、嘉能可等机构 [1][2] - 基石投资者合计认购金额达3.36亿美元（约26.12亿港元），基石申购占比近50% [2][3] 基石投资者的战略价值 - 豪华基石团队为发行提供资金支持，并带来战略资源与行业信心 [4] - 高瓴的品牌背书和长期资本视角助力公司在资本市场树立良好形象 [5] - 嘉能可作为全球金属交易商，为公司的海外扩张提供有力支持 [6] - 中国宏桥作为中国最大民营铝生产商，与公司产生产业协同效应 [7] - 泰康人寿、太保资管等保险资金及公募基金的出现，反映长期机构投资者的认可并提供流动性保障 [7] 公司核心竞争力 - 公司专注于铝产业链中附加值最高的精炼和冶炼环节 [8] - 打造"能源-氧化铝精炼-电解铝冶炼"一体化生态系统，覆盖铝生产关键环节 [8] - 公司电解铝人均产量介乎590吨至670吨，达到行业平均水平的2.2-2.6倍 [11] - 2024年实现约84%的氧化铝自给率和约88%的电力自给率，远高于约57%的同业平均水平 [11] - 2024年单位吨铝现金成本约为人民币15112元，远低于中国平均水平的约每吨人民币17700元 [11] - 公司成本控制能力位居中国所有电解铝冶炼企业前5%，全球行业前30% [11] - 2022年至2024年，净利润从9.13亿元增长至26.30亿元，年复合增长率超过60% [11] 行业前景与公司战略 - 电解铝行业正步入由"需求持续增长与供给刚性约束"共同驱动的结构性上行阶段 [12] - 新能源汽车、光伏储能等新兴领域对铝材料消耗显著提升，而全球供应因环保政策限制扩张缓慢 [12] - 预计到2034年，市场年需求缺口将超过一百万吨 [12] - 公司提早筹划在沙特地区的电解铝产能布局，以应对国内产能限制 [13] - 2025至2028年间，中东地区电解铝需求年均复合增长率预计保持在4.6%左右 [13] - 中东地区丰富的能源资源可为电解铝生产提供低成本且稳定的电力支持 [13]

IPO发行概况 - 全球发售约5亿股股份，其中国际配售4.5亿股，香港公开发售5,000万股 [2] - 每股发售价格区间为10.18港元至10.99港元，以最高价计集资净额约54.95亿港元 [2] - 香港公开发售时间为11月14日至11月19日，计划于11月24日在港交所主板挂牌上市 [2] - 每手买卖单位为500股，入场费约5,550港元，联席保荐人为中金及华泰 [2] 募集资金用途 - 约50%募集资金用于拓展海外产能 [2] - 约40%募集资金用于绿色能源项目 [2] - 约10%募集资金用于营运资金及一般公司用途 [2] 基石投资者情况 - 共计17名基石投资者参与认购，包括高瓴、中国宏桥、泰康人寿等知名机构 [3] - 按发售价区间高端计算，基石投资者认购总额约为3.51亿美元 [3] - 基石投资者认购股份享有同等地位，公司未提供任何附加利益 [3] - 公司重点吸引具备产业背景并能形成战略协同的长期伙伴 [3] 公司业务与行业地位 - 公司业务聚焦铝产业链上游，覆盖氧化铝精炼及电解铝冶炼 [4] - 根据CRU报告，精炼和冶炼环节在铝产业链中吨铝附加值最高 [4] - 公司位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂为华北地区第四大生产基地 [4] - 公司于2024年获工信部认定为“国家级绿色工厂” [4] 财务表现 - 收入从2022年134.90亿元人民币提升至2024年151.63亿元人民币 [4] - 年内利润从2022年9.13亿元人民币大幅提升至2024年26.30亿元人民币 [4] - 毛利从2022年20.41亿元人民币增长至2024年42.77亿元人民币 [4] - 毛利率从2022年15.1%显著提升至2024年28.2% [4]

IPO发行概况 - 公司于11月14日在香港启动全球招股，计划全球发售约5亿股股份，其中国际配售4.5亿股，香港公开发售5000万股 [1] - 每股发售价格区间为10.18港元至10.99港元，以最高价计，集资净额约为54.95亿港元，有望进入港股IPO年内前十 [1] - 募集资金计划约50%用于拓展海外产能，约40%用于绿色能源项目，约10%用于营运资金及一般公司用途 [1] - 香港公开发售时间为11月14日至11月19日，计划于11月24日在港交所主板挂牌上市，股份代号02788，每手500股，入场费约5550港元 [1] 基石投资者情况 - 共计17名基石投资者参与认购，包括高瓴、中国宏桥、泰康人寿等知名机构 [2] - 按发售价区间高端计算，基石投资者认购总额约为3.51亿美元 [2] - 基石投资者所认购股份享有与所有已发行股份相同地位，公司未向其提供任何附加利益 [2] - 公司在挑选基石投资者时，重点吸引具备产业背景且能够形成战略协同的长期伙伴 [2] 公司业务与行业地位 - 公司是一家聚焦于铝产业链上游环节的企业，业务主要覆盖氧化铝精炼及电解铝冶炼 [3] - 根据CRU报告，精炼和冶炼环节在铝产业链中吨铝附加值最高 [3] - 按2024年产量计，公司位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂为华北地区第四大电解铝生产基地 [3] - 公司于2024年获工业和信息化部认定为“国家级绿色工厂” [3] 财务表现 - 公司收入从2022年的134.90亿元人民币提升至2024年的151.63亿元人民币 [4] - 年内利润从2022年的9.13亿元人民币大幅提升至2024年的26.30亿元人民币 [4] - 公司毛利从2022年的20.41亿元人民币增长至2024年的42.77亿元人民币 [4] - 毛利率从2022年的15.1%显著提升至2024年的28.2% [4]