股权拍卖事件概述 - 哈银消金1.6667%股权首次拍卖流拍，起拍价4205.448万元，较评估价4672.72万元下浮10% [1] - 该笔股权已进入二次拍卖程序，起拍价降至3784.9万元，较一拍价格再降约420.5万元，折价幅度约10% [1][10] - 截至发稿，市场对该股权仍持浓厚观望情绪 [1][10] 股权拍卖遇冷原因分析 - 股权占比过低，战略价值有限：拍卖股权仅占1.6667%，在哈尔滨银行（持股53%）和度小满（持股30%）绝对控股格局下，小股东难以对公司战略和经营产生实质性影响 [2][11] - 监管准入与变更门槛高：买受人需符合严格的出资人资质条件，并在竞拍成功后获得金融监管部门批准，流程繁琐 [2][11] - 行业盈利承压影响估值：2025年利率限制等政策使行业盈利普遍承压，头部效应加剧，买家需审慎评估长期增长潜力 [2][11] - 首次拍卖定价偏高，风险溢价不足：首拍起拍价对应的估值未充分反映行业利率下行与盈利承压的风险，性价比不足 [2][12] - 股权存在冻结与司法处置瑕疵：出让方赛格国贸为失信被执行人，虽不影响股权归属，但增加了潜在法律程序的复杂性，降低买家意愿 [3][12] 公司经营与财务表现 - 近年来业绩增长稳健：2022年至2025年上半年，营收分别为10.31亿元、12.33亿元、13.99亿元、11.06亿元；净利润分别为1.25亿元、1.40亿元、1.56亿元、1.44亿元 [5][14] - 资产规模持续增长：资产总额从2022年的152.38亿元增长至254.18亿元，截至2025年8月末进一步达到258.9亿元，较年初增长6.25% [5][14] - 2025年前8个月盈利接近2024年全年水平：同期实现营收11.1亿元，净利润已接近2024年全年水平 [5][14] 公司业务模式与战略 - 战略重心已全面转向助贷：自营产品“哈哈贷”效果甚微后，于2022年将战略重心全面转向助贷模式 [5][15] - 助贷合作规模扩大：官网披露的合作机构共68家，其中助贷合作机构从10家增至20家 [5][15] - 与主流互联网平台深度合作：产品包括与度小满“有钱花”、美团“美团生活费”、360“360借条”等平台的合作产品 [6][15] - 助贷模式存在依赖性与盈利困境：该模式依赖助贷平台导流，用户与关键数据留存于平台，随着流量费等成本上涨，易陷入“规模增长但利润增速下滑”困境，公司净利润长期在1.5亿元左右徘徊 [7][15] 公司治理与品牌形象 - 管理层近期发生变动：2024年董事长周杰辞任，2025年12月，来自哈尔滨银行的孙升学正式接任法定代表人、董事长，财务负责人亦发生变更 [7][16] - 新任董事长背景或为重启自营业务铺路：孙升学拥有信用卡运营、风险管控、移动金融等综合履历，匹配自营业务对获客、风控、技术的需求 [8][16] - 面临客诉与品牌形象挑战：2024年处理监管转办投诉113件，在黑猫投诉平台累计投诉量超过3200条，涉及利率、催收、征信等问题 [7][16]

股权拍卖事件 - 哈银消金1.6667%的股权启动第二轮拍卖 该笔股权由第六大股东黑龙江赛格国际贸易有限公司持有 评估价为4672.72万元 二拍起拍价约为3784.9万元 起拍时间为2026年2月6日 股权已被法院冻结 [1][11] - 该笔股权在2026年1月20日的首轮拍卖中因无人出价流拍 彼时起拍价为4205.448万元 二拍起拍价较首拍价格缩水近10% [1][11] 股权遇冷原因分析 - 股权占比过低 仅占总股本1.6667% 在哈尔滨银行等主要股东绝对控股格局下 小股东难以对公司战略和经营产生实质性影响 对寻求控制权或深度战略协同的资方缺乏吸引力 [2][12] - 行业监管趋严且竞争压力大 2024年施行的《消费金融公司管理办法》对股东准入要求严格 2025年利率限制等政策使行业盈利普遍承压 头部效应加剧 买家需审慎评估公司的长期增长潜力 [2][12] - 首拍起拍价4205万元 以公司此前一亿元级别的年利润计算 动态市盈率并不低 在行业盈利空间受挤压的预期下 定价性价比不足 [2][13] - 股权出让方赛格国际贸易自身是失信被执行人 股权已被法院冻结 可能引发买家对潜在法律程序复杂性的担忧 [2][13] 公司基本情况 - 哈银消金是全国第19家持牌消费金融机构 由哈尔滨银行主导发起 于2017年4月开业 2019年引入度小满金融作为战略投资者 目前注册资本15亿元 主要股东包括哈尔滨银行（持股53%）和度小满金融（持股30%）等7家公司 [4][13] - 公司自营产品包括“哈哈贷”和“开心贷” 年利率在10.8%至24%之间 合作产品主要包括与度小满合作的“有钱花”、与美团合作的“美团生活费”以及与360合作的“360借条” [4][13] 财务与运营表现 - 截至2025年6月末 公司资产总额为254.18亿元 较年初增长10.49亿元 增幅4.30% 贷款余额236.71亿元 较年初增长11.04亿元 增幅4.89% 2025年上半年实现营业收入8.23亿元 较去年同期增长1.33亿元 增幅19.26% [4][14] - 2024年末 公司资产总额243.69亿元 同比增长14.01% 贷款余额225.53亿元 同比增长11.28% 累计授信客户数超过2400万人 累计在黑龙江省投放贷款超过76.00亿元 2024年营业收入13.99亿元 同比增长13.45% 净利润1.56亿元 同比增长11.03% 业绩处于行业中游水平 [5][14] - 公司业务规模增长主要依赖表外业务 重度依赖助贷渠道 自营业务占比非常少 [5][14] - 公司助贷合作方近40家 在助贷新规下发后 相关业务将面临集中挑战 [7][17] 客户投诉与监管处罚 - 2024年 公司共受理处理监管转办投诉113件 投诉办结率100% 客户投诉问题主要包括协商还款、催收问题、征信问题、费用问题等 [5][15] - 在黑猫投诉平台 公司累计投诉量超过3200个 涉及多家助贷合作方 有帖子称其与第三方平台的合作贷款实际年化利率达到36% [5][15] - 2024年8月 公司因信息披露机制不健全 未在借款合同中披露合作类产品的年化综合资金成本、咨询投诉渠道等信息 被国家金融监督管理总局黑龙江监管局罚款30万元 [8][18] - 2023年5月 公司因违反征信管理相关规定 被央行哈尔滨中心支行罚款58万元 [8][18] 公司治理与管理层 - 公司管理层不稳定 董事长一职曾空缺 2024年年报显示 报告期内董事长周杰辞任 由董事谢云立代为履行董事长职权 [9][18] - 直至2025年12月 公司法定代表人及董事长变更为孙升学 财务负责人由刘艳君变更为孙道权 联络员由齐丽荣变更为王晓朦 [9][18]

事件概述 - 用户李先生于2021年9月至2022年5月期间，在度小满平台先后申请4笔借款，每笔期限12期，借款出现逾期后遭遇暴力催收 [1][9] - 用户发现其与度小满签订的借款协议中，电子签名被平台从“360借条”直接调用，协议约定的综合年化利率为23.4% [1][9] - 律师分析认为，度小满平台涉嫌冒用签名，导致借款合同依法未成立 [1][7][16] 公司运营与合规问题 - **电子签名调用流程**：度小满平台工作人员承认，在为李先生申请电子签名时，发现中金公司系统内已有其有效签名，便直接调用 [6][15] - **平台官方回应**：度小满平台相关负责人表示，客户每笔借款均进行了身份核验，电子签名使用了公开第三方的电子签产品服务，整个过程符合法律法规，但未回应具体核验方式 [7][15] - **身份核验缺失**：李先生回忆，在度小满平台申请借款时，平台未提示需进行人脸识别或发送短信验证码等身份认证操作 [6][13] 电子签名认证与法律分析 - **签名来源与有效性**：经电子签名鉴别网站验证，文件未被修改，但签名申请单位为上海淇毓信息科技有限公司（360借条运营方），而非度小满 [4][10] - **认证机构解释**：电子签名颁发机构中金金融认证中心有限公司表示，同一签名主体在同一机构可以同时认证多个电子签名 [6][13] - **法律专家观点**：依据《电子签名法》，可靠电子签名需满足“签署时仅由签名人控制”等条件，此次签名并非针对度小满合同生成，不符合核心要件，不能认定为借款人真实意图表示，借款合同未成立 [7][16] - **事实关系与责任**：尽管合同未成立，但资金往来已形成事实借款关系，若平台擅自使用他处签名，属于“冒用他人电子签名”，应承担民事责任，情节严重可能涉嫌刑事犯罪 [8][16] 用户遭遇与影响 - **催收方式**：用户逾期后，催收人员向其亲友、同事、领导打电话、发短信，导致用户“颜面扫地” [4][10]

文章核心观点 - 中国网贷公司在印度市场遭遇全面失败，从预期中的蓝海市场变为全军覆没，核心原因在于印度的社会、法律和信用环境与中国存在根本性差异，导致其在中国成功的商业模式无法复制[2][3][6] 中国网贷行业国内经营状况 - 网贷在中国是一个暴利产业，多家主要公司均实现盈利[2] - 奇富科技（原360数科）2021年净利润27亿，2022年44亿，2023年40亿，2024年净赚62.64亿[2] - 百度旗下度小满2024年净利润8.59亿[2] - 网商银行、微粒贷、京东白条等网贷业务没有一家亏钱[3] - 中国网贷公司在国内的坏账率普遍控制在5%到8%之间[9] 中国网贷公司在印度失败的表现与直接原因 - 在印度市场不仅未能赚钱，反而全部亏损严重，直接全军覆没[2][6] - 在印度的坏账率高达80%，放出去100块钱只能收回20块[9] - 收回的20块钱还需承担人工工资、办公室租金和纳税，导致一毛钱都挣不到，还得倒贴[9][10] - 印度央行出台新政限制利率、要求公开费用结构后，中国网贷公司因无利可图而批量关门[11] 中国网贷公司在印度失败的根本原因分析 - **催收手段失效**：网贷赚钱核心在于催收，但中国有效的催收方式在印度行不通[6] - **语言障碍**：印度官方语言为英语和印地语，且有数百种方言，威胁性短信、电话因语言不通而无效[7] - **缺乏信用体系**：印度没有成熟的征信系统，征信拉黑对个人生活无影响，民众对信用无概念[7] - **社会文化与心态差异**：印度人心狠，全球电诈中心之一，每年从美国诈骗收入超过100亿美元，将撸网贷发展成产业链[7] - **司法体系低效**：起诉欠款人、发送律师函无效，印度法院效率极低，一场官司可打数年，导致公司倒闭也无法收回欠款[8] - **商业模式前提不成立**：网贷公司成功的前提是高信用社会，而印度是没有信用可言的国家[11] 中印市场环境对比与结论 - 印度市场被中国网贷公司视为蓝海，预期通过吸储放贷赚取差价稳赚不赔[6] - 现实是印度借款人想要的是网贷公司的本金，而非支付利息[12] - 在不合规时期已无法赚钱，合规后更无利润空间[11] - 最终结论：在印度这种缺乏信用体系的国家，网贷公司除了亏钱倒贴，不可能赚钱[11]

事件概述 - 前高管玉红实名指控三六零游戏业务财务造假，规模至少几十亿，手法为通过“自充值”虚构流水[3][8] - 三六零公司紧急公告澄清，称指控完全背离事实，将依法追责，并指出玉红已于2015年离职，未担任上市公司核心管理层职务[4][10] - 事件引发市场波动，12月16日三六零股价下跌5.07%，单日市值蒸发约40亿元，至12月17日收盘，股价报10.51元，总市值约735.7亿元[10] 指控方背景 - 玉红为趣游集团创始人，2014年趣游被360收购后加入，担任高级副总裁，负责游戏业务，2015年离职[11] - 离职后玉红转向区块链领域，曾发起“三点钟无眠区块链”社群，并推出区块链项目XMX[12] - 玉红与周鸿祎的“恩怨”可追溯至2018年，玉红曾称EOS是“最大的传销币”，而360同期宣布发现EOS高危安全漏洞[13] 公司历史与相关质疑 - 公司并非首次面临财务真实性质疑，2011年美股时期曾遭做空机构香橼质疑其夸大网页游戏与网址导航收入[15] - 2017年前后，公司因与九城、Red 5 Studios围绕《Firefall》的纠纷涉诉金额高达1.5亿美元，被质疑信息披露问题[16] - 2024年，做空机构Grizzly Research指控周鸿祎关联的奇富科技存在财务造假[17] 游戏业务现状 - 游戏业务在美股时期曾是重要收入来源，但重组上市后被并入“互联网增值服务”，战略地位下滑[22][23] - 游戏业务主要分为端游代理、页游/手游平台业务、自研产品三类，代理业务贡献稳定收入[23] - 公司澄清公告指出，玉红涉及的GameWave公司在2018-2024年间年均收入约0.2亿元，占公司年均总收入比例约0.2%[10][24] 公司整体业务与财务表现 - 公司主营业务调整为三大板块：互联网业务、数字安全、智能硬件及其他[26] - 截至2025年上半年，公司营收约38.27亿元，其中互联网及智能硬件业务营收约35.21亿元，安全业务营收约2.54亿元[26] - 2025年第三季度单季营收为22.41亿元，同比增长16.88%；净利润为1.6亿元，实现扭亏为盈，同比增速167.13%[26] - 互联网增值服务（含游戏）前三季度增长较快，但增长更多来自AI办公等新形态，而非传统游戏[26] - 公司近三年（2022-2024年）累计亏损超约38亿元，2025年前三季度归母净利润为-1.22亿元，但同比减亏78.88%[26] 公司战略与新业务 - 公司近年公开表达高度集中在AI与机器人领域，正加大研发投入，推出AI搜索与办公产品[28] - 新业务仍处投入期，对利润形成持续压力[28] - 公司体系内还涉足网贷及金融科技领域，部分业务独立发展，与上市公司为关联但非并表关系[27]

公司概况与市场地位 - 公司为已完成品牌升级的金融科技平台，与全国159家金融机构达成合作，拥有超过2.4亿注册用户 [2] - 公司核心业务是互联网消费金融，旗下拥有如360借条等贷款产品 [4] 业务模式与风险 - 公司增长高度依赖传统信贷撮合与流量分发模式，而非基于技术壁垒或生态能力的核心竞争力 [3] - 业务存在“重规模、轻内功”问题，在快速扩张背后，风控模型过于依赖外部数据，用户隐私保护存在漏洞 [4][5] - 在黑猫投诉平台上，与“360借条”相关的投诉有近3.8万条，大多数指向暴力催收和用户信息泄露 [4] 竞争格局与行业压力 - 行业已从流量分发转向构建技术、场景、生态、合规等多维度护城河 [8] - 竞争对手如蚂蚁集团走“科技赋能”路线，腾讯金融科技依托社交生态实现高用户粘性，京东科技深耕供应链金融形成差异化优势 [3][8] - 公司面临同类金融科技公司竞争、银行数字化提速、互联网平台跨界打法以及监管政策收紧的多重压力 [9] 公司治理与战略挑战 - 创始人周鸿祎于2023年8月卸任董事会主席，仅保留12.23%股权，与公司日常管理进行切割 [6] - 资本市场对公司所讲的“科技故事”越来越谨慎，更关注可持续的盈利模式及在强监管下的合规运营能力 [7] - 公司需在“冲规模”和“控风险”之间把握平衡，解决风控能力、数据安全、用户体验等环节投入不足的问题 [5] 未来发展路径 - 公司最紧迫的任务是重新赢得用户和监管的信任，需建立更严格的合规机制并使业务流程规范透明 [10] - 在科技战略上，需推动AI更深层次落地，不仅用于提升风控效率，更要思考如何重塑金融产品本身以创造新价值 [10] - 公司需在生态合作上构筑核心竞争力，学习“场景思维”，将金融产品嵌入更多生活和产业场景，并建立权责清晰、风险共担的合作机制 [11]

行业倡议与响应 - 中国互联网金融协会发布倡议 呼吁从业机构共同抵御黑灰产侵害并得到美团小贷 乐信 奇富科技 信也科技 融360 马上消费 数禾科技等多家机构积极响应 [1] - 黑灰产主要通过非法代理维权 反催收联盟 有组织逃废债 征信修复 非法代理退保 电信网络诈骗 非法贷款中介 盗取账号 仿冒网站和APP等违法违规活动非法牟取利益 [1] - 仿冒金融APP危害显著 平安普惠仿冒APP数量达1927个 360借条仿冒APP数量达1846个 这些APP以高额度 低利息 不查征信 到账快等夸张内容吸引目标 再通过会员费 验资费 解冻费 保证金等名目实施诈骗 [1] 监管行动与企业措施 - 国家有关部门持续整治黑灰产 去年8月原中国银保监会要求严厉打击非法代理黑产 今年上海 深圳等多地积极整治代理退保等乱象 [2] - 互联网金融企业积极应对黑灰产 美团小贷自2022年以来协助各地公安机关查办电信诈骗 保险诈骗 反催收代理维权等各类金融黑灰产案件77起 [2] - 行业协作机制加速形成 全国首个金融黑产打击系统平台AIF（爱马）黑产打击平台于8月2日开始试运行 首批试点单位包括马上消费 度小满 乐信 数禾信息科技等 旨在建立黑产线索对碰机制和联合打击合力 [2] 专家建议与行业方向 - 建立多部门联动协调机制 涵盖金融 公安 网信 市场监管以及法院 检察院等多部门 提高覆盖面和精准度 [3] - 完善法律法规和司法解释 明确非法代理维权 征信修复等违法违规行为的法律责任和处罚标准 提高违法违规成本 [3] - 金融机构需加强消费者权益保护体系建设 并通过诈骗手法解析 短视频等方式进行金融科普 提升消费者风险防范能力 [3]

涉诈APP曝光情况 - 信息通信行业反诈中心近期汇总17个高发涉诈APP 包括伪装成"腾讯支付""抖音扶贫钱包""360借条""美团无人配送""京东社区"等知名平台的仿冒应用[3] - 涉诈APP通过盗用大型互联网平台名义实施诈骗 例如"腾讯支付"APP虚构腾讯股权投资项目并以数字货币为名骗取用户信息及资金[4][6] - "智天"系列多个仿冒金融APP被曝光 包括"智天银行""智天交易所""智天财管"等名称高度相似的诈骗工具[7] 诈骗手法分析 - 仿冒APP采用"拉人头"模式 通过赠送原始股、支付金等虚拟权益诱导用户绑定银行卡并邀请好友参与[5][6] - 诈骗分子在小众通联APP推送仿冒金融机构网站 先让受害人操作虚假账户盈利 再诱导其注册并转账至诈骗账户[13][14] - 仿冒网站后台可任意修改数据 受害人看到的收益均为虚假数字 无法提取本金[15][16] 机构打假动态 - 中国银联声明"银联会议APP"非官方产品 该应用通过电信诈骗手段窃取用户敏感信息和资金[12] - 广发证券、银河证券等近20家券商发布公告 警惕假冒证券交易APP及员工名义进行的非法证券活动[12] - 腾讯公司澄清"腾讯支付"APP与微信支付无关 系恶意使用腾讯名称的诈骗工具[6] 仿冒网站识别方法 - 域名识别：金融机构官网通常使用.com或.cn后缀 警惕.yachts、.xyz等非常规后缀及易混淆字符替换[17] - 端口号识别：正规金融网站默认使用80或443端口 非标准端口需重点核实[18][19] - 证书识别：官方机构部署OV证书含组织信息 仿冒网站多使用无组织信息的DV证书[19][20]

事件概述 - 周鸿祎在直播中回应关于360借条欠款问题时称“那不是我的公司” 此言论引发热议并登上热搜 [1] 公司发展历程与股权关系 - 360借条的实际运营主体为奇富科技 其前身为360数科 [3] - 360金融集团于2016年7月成立 2018年9月独立运营 2020年8月品牌升级为360数科 [3] - 360数科于2022年从360集团分拆独立并在港交所上市 法律层面已脱离360集团直接控制 [3] - 2023年2月 360数科更名为奇富科技 以淡化360标签 360借条随后也更名为奇富借条 [3] - 周鸿祎曾担任奇富科技董事及董事会主席 但于2024年8月辞任相关职务 不再直接参与管理 [5] - 截至2024年末 周鸿祎通过Aerovane Company Limited间接持有奇富科技16%的股份 为公司第一大股东 [5][6] - 奇富科技2024年实现营业收入171.66亿元 归属母公司净利润62.64亿元 [6] 品牌认知与市场影响 - 尽管法律上已分离 但在普通用户认知中 360借条最初背靠360集团 周鸿祎作为360创始人与品牌深度绑定 [6] - 周鸿祎作为公司大股东是业务的受益人 其“不是我的公司”的言论与股权事实存在认知差异 引发公众讨论 [6][8]