公司业务与运营动态 - 顺丰控股11月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入271.73亿元，同比增长7.85%，其中速运物流业务收入同比增长9.88%，业务量同比增长20.13% [2] - 天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已建设完成并正式投料试车 [2] - 青岛港拟向邮轮港开发购买青岛航运金融中心两处资产 [2] - 天津港发展附属公司拟以1.85亿元购买十台门座式起重机 [5] - 瑞安建业已完成出售瑞安物业管理服务有限公司 [4] - 海信家电附属公司认购18.92亿元金谷信托理财产品 [2] 公司研发与临床试验进展 - 康希诺生物DTCP–HIb–MCV4联合疫苗启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [2] - 复宏汉霖纳武利尤单抗生物类似药HLX18用于多种实体瘤治疗的1期临床试验申请获美国食品药品管理局批准 [2] - 中国同辐附属公司中核海得威BNCT硼药获批临床 [2] 公司财务表现与预测 - 首都创投预计截至2025年9月30日止年度取得未经审核综合净溢利约1.15亿港元至1.4亿港元，同比扭亏为盈，主要由于上市股权投资表现转盈 [2] 公司资本运作与交易 - 恒大物业清盘人已接获若干选定的投标人提交的经更新非约束性意向要约，且清盘人正考虑该等非约束性意向要约 [3] 公司股份回购 - 腾讯控股斥资6.36亿港元回购103.8万股，回购价格区间为每股607至617港元 [5] - 小米集团斥资1.52亿港元回购375万股，回购价格区间为每股40.42至40.56港元 [6] - 中远海控斥资5366.89万港元回购396.55万股，回购价格区间为每股13.47至13.73港元 [6] - 快手斥资4995.09万港元回购75.5万股，回购价格区间为每股65.4至66.6港元 [7]

公司研发进展 - 康希诺生物研发的吸附无细胞百白破-b型流感嗜血杆菌-ACYW135群脑膜炎球菌联合疫苗正式启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] 产品与市场策略 - 公司研发DTcP-Hib-MCV4联合疫苗是基于其产品管线布局，旨在结合市场对多联疫苗的需求并形成差异化竞争 [1]

公司研发进展 - 康希诺的吸附无细胞百(组分)白破b型流感嗜血杆菌(结合)-ACYW135群脑膜炎球菌(结合)联合疫苗（简称“DTcP-Hib-MCV4联合疫苗”）于近日正式启动I期临床试验，并完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] - 该临床试验设计为随机、部分盲法、剂量探索、阳性/安慰剂对照的临床试验 [1]

公司研发进展 - 康希诺生物研发的吸附无细胞百白破、b型流感嗜血杆菌、ACYW135群脑膜炎球菌联合疫苗正式启动I期临床试验 [1] - 该DTcP-Hib-MCV4联合疫苗已完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] 产品战略与市场定位 - 公司研发该联合疫苗是基于其产品管线布局 [1] - 研发目的是为了结合市场对多联疫苗的需求，并形成差异化竞争 [1]

公司研发进展 - 康希诺生物研发的吸附无细胞百(组分)白破- b型流感嗜血杆菌- ACYW135群脑膜炎球菌联合疫苗于近日正式启动I期临床试验，并完成首例受试者入组 [1] - I期临床试验旨在评价该联合疫苗在2月龄至6岁人群中接种的安全性及免疫原性 [1] 公司产品战略 - 公司研发DTcP-Hib-MCV4联合疫苗是基于其产品管线布局，旨在结合市场对多联疫苗的需求，并形成差异化竞争 [1]

康希诺生物股份公司（以下简称"公司"）的吸附无细胞百（组分）白破b型 流感嗜血杆菌（结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗（以下简称 "DTcP-Hib-MCV4联合疫苗"）于近日正式启动I期临床试验，并完成首例受试者 入组。 一、产品基本情况 随着中国上市疫苗品种的不断增加，越来越多剂次疫苗使用，给家长、孩子 和接种医生也带来了一系列的现实问题，如增加儿童接种的痛苦、增加卫生部门 的接种成本、降低幼儿接种的依从性、增加疑似异常反应的可能，以及加重了疫 苗管理的困难和成本等。因此，开发并推广同时预防多种疾病的联合疫苗成为新 疫苗研发的趋势，联合疫苗具有良好的临床开发前景。 证券代码：688185 证券简称：康希诺 公告编号：2025-046 康希诺生物股份公司 自愿披露关于吸附无细胞百（组分）白破b型流感嗜血杆菌 （结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗 启动I期临床试验并完成首例受试者入组的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 基于公司的产品管线布局，结合市场对多联疫苗的需求，并形 ...

新产品和新技术研发 - 康希诺生物DTcP - Hib - MCV4联合疫苗2025年12月19日启动I期临床试验并完成首例受试者入组[3][4] - I期试验评价该疫苗在2月龄至6岁人群接种安全性及免疫原性[3]

公司研发进展 - 康希诺生物宣布其吸附无细胞百（组分）白破b型流感嗜血杆菌（结合）-ACYW135群脑膜炎球菌（结合）联合疫苗（简称“DTcP-Hib-MCV4联合疫苗”）正式启动I期临床试验 [1] - 该联合疫苗已完成首例受试者入组 [1] 产品管线信息 - 进入临床阶段的疫苗产品为DTcP-Hib-MCV4联合疫苗 [1] - 该疫苗是一款多联多价疫苗，旨在预防百白破、b型流感嗜血杆菌感染以及ACYW135群脑膜炎球菌引起的疾病 [1]

节目信息 - 一档名为《沪市汇·硬科硬客》的融媒体节目第二季第7期即将开播上线，主题为“科创成长层‘成长记’” [1][2] - 该期节目将于12月16日起进行全线输出 [1] - 节目由上海证券交易所与相关媒体合作推出 [1] 参与公司与嘉宾 - 节目邀请了数家科创板上市公司的核心管理层作为嘉宾参与 [2] - 芯联集成董事长兼总经理赵奇将出席节目 [1][2] - 康希诺生物董事长兼CEO宇学峰将出席节目 [1][2] - 埃夫特董事长兼总经理游玮将出席节目 [2] - 东方证券研究所副所长亦将参与节目 [1] 讨论主题 - 节目将聚焦于科创板“成长层”企业的发展历程 [1][2] - 核心讨论议题为上市前未盈利企业如何实现扭亏为盈 [2] - 嘉宾将共同探讨企业实现盈利的“时间表”与“路线图” [2]

核心观点 - 中国疫苗行业正经历由产品同质化与供给过剩引发的激烈价格战 导致行业整体业绩大幅下滑 陷入寒冬 [1][2][3] - 价格战是行业结构性问题的集中爆发 极限压缩企业盈利空间 威胁行业长期健康发展根基 [4][5] - 通过原始创新与差异化研发打造具有临床价值的产品 是跳出价格战、实现逆势增长的关键路径 [6][7] - 行业破局需克服创新困境 并依靠行业自律、企业多元化策略及释放需求端潜力等多方协同发力 [8][9][10][11] 行业现状与价格战表现 - HPV疫苗价格暴跌：二价HPV疫苗中标价从245元/支骤降至27.5元/支 降价幅度接近90% 九价HPV疫苗从全程接种超5000元到推出“买一送一”促销 [1][3] - 其他核心品种卷入价格战：三价流感疫苗采购价低至5.5元/支 四价流感疫苗从128元/支普遍降至88元/支 进口带状疱疹疫苗推出“打一赠一”活动 全程接种价腰斩 [3] - 企业业绩集体滑坡：2025年前三季度 国内14家疫苗上市公司中仅5家营收同比增长 10家归母净利润同比下滑 行业龙头智飞生物营收同比下降66.53% 归母净利润暴跌156.86% 亏损12.06亿元 [3] 价格战根源与创新破局案例 - 价格战根源在于技术复制与产品同质化：以HPV疫苗为例 数十家企业争相涌入进行重复性技术复制 导致市场供给严重过剩 [6] - 创新企业实现逆势增长：康希诺凭借国内首创四价流脑结合疫苗 2025年第三季度营收3.10亿元 同比增长17.67% 归母净利润2792.56万元 同比大幅增长842.01% 前三季度成功扭亏为盈 实现净利润1444.01万元 [6] - 差异化产品避开价格竞争：采用新技术的“四价流感病毒亚单位疫苗”瞄准自费市场 价格保持在300元以上 市场份额稳定 证明市场愿为更好的保护效果和安全工艺支付溢价 [6][7] 行业创新困境与破局路径 - 原始创新面临多重困境：全新疫苗研发需超10年、耗资数十亿且失败率高 监管审核存在不确定性 缺乏明确的支付渠道 企业面临股价波动与投资者质疑压力 [9] - 行业倡议引导良性生态：中国疫苗行业协会发布反对“内卷式”竞争的倡议 寻求从政策层面给予规范化引导 [10] - 企业应采取差异化与多元化策略：聚焦未被满足的临床需求（如特殊人群疫苗、多联多价疫苗）并积极开拓国际市场（如通过世卫组织预认证） [10] - 需供需两端协同发力：当前挑战包括公众接种意愿波动、有效订单不足 需加强科普宣传、优化接种服务体验以释放需求端市场潜力 [10]