股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价15.16元 单日下跌2.76% [1] - 换手率2.56% 成交量34.46万手 成交金额5.33亿元 [1] - 主力资金净流出4514.31万元 占成交额8.47% 其中超大单净流出1840.23万元(占比3.45%) 大单净流出2674.08万元(占比5.02%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出925.76万元 占成交额1.74% [1] - 小单资金净流入5440.07万元 占成交额10.21% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入71.62亿元 同比增长1.10% [1] - 归属净利润2.34亿元 同比增长31.80% [1] - 扣非净利润2.36亿元 同比增长55.34% [1] 财务健康状况 - 流动比率0.889 速动比率0.716 [1] - 资产负债率50.87% [1] 公司基本情况 - 成立于1993年 位于黄石市 从事非金属矿物制品业 [1] - 注册资本207899.5649万人民币 实缴资本207899.5649万人民币 [1] - 法定代表人李叶青 [1] 企业投资与经营规模 - 对外投资70家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息165条 专利信息428条 [2] - 行政许可55个 [2]

公司信息 - 公司为华新水泥股份有限公司，股份代号6655[2] - 执行董事为李叶青先生和刘凤山先生[3] 会议安排 - 董事会2025年8月29日举行会议[3] - 会议将考虑及通过公司及附属公司截至2025年6月30日止6个月中期业绩[3] 公告信息 - 公告日期为2025年8月11日[3]

水泥股市场表现 - 山水水泥股价上涨9.88%至0.89港元 成交额41.8万港元 总市值38.75亿港元 [1][2] - 中国天瑞水泥股价上涨5.36%至0.295港元 成交额818.17万港元 总市值9.1亿港元 [1][2] - 西部水泥股价上涨4.89%至2.36港元 成交额1.88亿港元 总市值128.92亿港元 [1][2] - 海螺水泥股价上涨3.86%至24.78港元 成交额3.57亿港元 总市值1313.17亿港元 [1][2] - 华润建材科技股价上涨3.14%至1.97港元 成交额3084.65万港元 总市值137.56亿港元 [1][2] 新藏铁路建设驱动需求 - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿人民币 由中国国家铁路集团全资持股 [2] - 铁路建设预计带动水泥需求4000万吨 按每公里2万吨水泥测算 [2] - 若分8年建设 年均水泥需求约500万吨 显著拉动新疆西藏地区消费增长 [2] 行业供需现状 - 全国水泥市场价格整体趋稳 环比持平 河南地区价格上调20元/吨 内蒙古地区下调20元/吨 [3] - 八月初全国水泥企业平均出货率约44% 受高温降雨天气影响需求延续低迷 [3] - 多数区域水泥价格触及或跌破成本线 煤炭价格持续走高加大企业盈利压力 [3] 行业自律措施 - 长三角 湖北 湖南及川渝地区企业正磋商错峰生产方案 [3] - 若行业自律措施有效落实 水泥价格将开启恢复性上调走势 [3]

水泥股市场表现 - 西部水泥(02233)涨4.89%报2.36港元 [1] - 海螺水泥(00914)涨3.69%报24.74港元 [1] - 华润建材科技(01313)涨3.14%报1.97港元 [1] - 华新水泥(06655)涨0.86%报14港元 [1] 新藏铁路项目驱动需求 - 新藏铁路有限公司成立注册资本950亿人民币 [1] - 铁路建设预计带动水泥需求约4000万吨 [1] - 分8年建设年均水泥需求约500万吨 [1] - 显著拉动新疆和西藏地区水泥消费增长 [1] 水泥市场价格动态 - 全国水泥市场价格整体趋稳环比持平 [2] - 河南地区价格上调20元/吨 [2] - 内蒙古地区价格下调20元/吨 [2] - 八月初全国水泥企业平均出货率约44% [2] 行业成本与盈利压力 - 多数区域水泥价格触及或跌破成本线 [2] - 煤炭价格持续走高加大企业盈利压力 [2] - 长三角/湖北/湖南/川渝地区磋商错峰生产 [2] - 行业自律措施落实将推动价格恢复性上调 [2]

水泥股表现 - 西部水泥股价上涨4.89%至2.36港元 [1] - 海螺水泥股价上涨3.69%至24.74港元 [1] - 华润建材科技股价上涨3.14%至1.97港元 [1] - 华新水泥股价上涨0.86%至14港元 [1] 新藏铁路项目影响 - 新藏铁路有限公司成立 注册资本950亿人民币 [1] - 项目预计带动水泥需求总量约4000万吨 [1] - 按8年建设期计算 年均水泥需求约500万吨 [1] - 项目将显著拉动新疆和西藏地区水泥消费增长 [1] 水泥市场供需状况 - 全国水泥市场价格整体趋稳 环比持平 [2] - 河南地区水泥价格上调20元/吨 [2] - 内蒙古地区水泥价格下调20元/吨 [2] - 八月初全国水泥企业平均出货率约44% [2] 行业成本与盈利压力 - 多数区域水泥价格触及或跌破成本线 [2] - 煤炭价格持续走高加大企业盈利压力 [2] - 长三角 湖北 湖南及川渝地区企业磋商错峰生产方案 [2] - 行业自律措施落实后水泥价格或开启恢复性上调 [2]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.89%至24858.82点，跌222.81点 [1][2] - 国企指数下跌0.96%至8895.28点，恒生科技指数下跌1.56%至5460.30点 [1][2] - 南向资金净买入62.71亿港元，其中港股通（沪）净买入32.8亿港元，港股通（深）净买入29.92亿港元 [11] 科技与半导体板块 - 大型科技股全线下跌：阿里巴巴跌2.4%，京东跌1.44%，百度、小米、腾讯、美团均跌1% [2] - 半导体板块领跌：中芯国际大跌8.19%，宏光半导体跌3.64%，上海复旦跌2.87% [4][5] 消费与博彩板块 - 博彩股普跌：永利澳门跌7.37%，美高梅中国跌6.93%，澳博控股跌4.32% [5][6] - 纸业股表现疲软：晨鸣纸业跌8.7%，合丰集团跌8.25%，理文造纸跌1.01% [6][7] 医药与生物科技 - 创新药概念股连续下跌：和黄医药跌15.99%，再鼎医药跌10.47%，百济神州跌6.14% [7][8] - 药明生物、恒瑞医药、药明合联均跌超2% [8] 周期与资源板块 - 黄金股上涨：招金矿业涨3.1%，灵宝黄金涨3.02%，山东黄金涨2.97% [9][10] - 建材水泥股活跃：山水水泥涨6.58%，东吴水泥涨3.58%，海螺水泥涨3.47% [8][9] 新能源与机械板块 - 风电股走高：金风科技涨10.24%，东方电气涨1.47% [10][11] - 重型机械股逆势上涨：中联重科涨近6%，7月挖掘机销量同比增超25% [3] 市场展望 - 华泰证券建议关注景气改善+低估值板块，如游戏、互联网电商龙头及港股创新药 [13] - 短期交易围绕中报业绩展开，强调科技板块配置价值 [13]

股价表现 - 华新水泥涨4.02%报13.99港元 [1] - 海螺水泥涨3.47%报23.86港元 [1] - 东吴水泥涨3.07%报4.03港元 [1] - 华润建材科技涨1.6%报1.91港元 [1] 政策影响 - 水泥协会于7月1日发布反内卷政策文件 [1] - 限制超产政策有望推动更好执行 [1] - 行业产能预计持续下降 产能利用率将大幅提升 [1] 行业供需分析 - 当前处于淡季需求低点及价格低点 [1] - 行业预计8月需求回暖后逐步提价 [1] - 供给自律共识强化 主导企业维护利润意愿增强 [1] 盈利展望 - 全年盈利中枢有望高于去年 [1] - 供需再平衡时间将明显好于去年 [1] - 旺季提价时点较去年提前 [1]

水泥股市场表现 - 华新水泥涨4.02%至13.99港元 [1] - 海螺水泥涨3.47%至23.86港元 [1] - 东吴水泥涨3.07%至4.03港元 [1] - 华润建材科技涨1.6%至1.91港元 [1] 行业政策动态 - 水泥协会于7月1日发布反内卷政策文件 [1] - 限制超产政策有望推动更好执行 [1] 供给端变化 - 限制超产政策下水泥行业产能持续下降 [1] - 产能利用率将大幅提升 [1] 价格与需求周期 - 当前行业处于淡季需求低点及价格低点 [1] - 预计8月份需求回暖后价格逐步提升 [1] 行业盈利前景 - 供给自律共识强化推动全年盈利中枢好于去年 [1] - 主导企业维护利润意愿显著增强 [1] - 供需再平衡时间将明显优于去年 [1] - 旺季提价时点有望较去年提前 [1]

华新水泥电话会议纪要分析 公司概况 - 华新水泥成立于1907年 1993年完成股份制改造 2005年拓展混凝土/骨料/环保业务 2012年启动首个海外项目[3] - 截至2024年底拥有1.26亿吨水泥产能 5万立方米/小时混凝土产能 2.851亿吨/年骨料产能[3] - 控股股东为豪瑞集团 第二大股东为黄石市国资委 具有国资与外资双重背景[7] 财务表现 - 2025H1预计归母净利润10亿元(+50%-55%) 水泥/骨料/混凝土业务分别贡献毛利润50%/30%/12%[2][4] - 2024年海外收入80亿元(+40%) 销量1600万吨(+37%) 海外毛利率显著高于国内(170元/吨 vs 30-40元/吨)[2][11][13] - 2024年骨料销量1.4亿吨 贡献毛利27亿元 毛利率48%[2][15] - 2025-2027年归母净利润预测：27亿元(+13%)/30亿元(+11.5%)/33亿元(+7.6%) 对应PE 11x/10x/9x[4][16] 国内市场 - 西藏熟料产能占当地28%市占率 受益于雅鲁藏布江工程开工[16] - 政策推动反内卷竞争+工信部治理超产 有望改善供需平衡 但2025H1需求偏弱导致价格微跌[2][6][8] - 预计下半年施工旺季+政策支持将推动价格回升[2][6][9] 海外扩张 - 海外收入占比从2015年10%提升至2024年24%[5] - 重点布局东南亚/非洲 2021-2024年产能从1000万吨增至2200万吨 中期目标5000万吨[13] - 收购尼日利亚1000万吨项目 利用股东豪瑞集团资源拓展市场[13][15] 行业趋势 - 国内水泥需求仍处下行通道 需加速产能出清+并购提高集中度[10] - 海外市场(尤其非洲/中东)需求向好 中国企业积极布局东南亚/东亚/非洲[11] - 骨料行业受建筑开工不足影响价格下行 但毛利率保持40%+ 区域定价优势明显[12][15]

业务结构演变 - 公司从国内老牌水泥厂发展为全球化建材集团 [1] - 2024年水泥、混凝土、骨料毛利润占比分别为51%、12%、32% 其中骨料业务占比大幅提升 [1] - 海外收入占比从2015年10%提升至2024年24% [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润10.96-11.32亿元 同比增长50%-55% [1] - 经营业绩展现韧性 主要受益于海外业务和骨料业务发展 [1] 股权结构与战略优势 - 控股股东为世界领先建材供应商豪瑞集团 兼具国资和外资股东背景 [1] - 股东资源助力公司海外拓展 [1] 国内业务展望 - 国内积极推行反内卷政策 水泥超产治理有望加速推进 [1] - 政策推动国内水泥价格止跌回升 利于国内水泥业务盈利筑底改善 [1] 海外发展前景 - 海外水泥市场发展空间良好 [1] - 公司凭借先发优势、股东背景和技术经验 通过收并购加速海外拓展 [1] - 海外业务未来有望成为重要业绩增长点 [1] 骨料业务表现 - 尽管行业延续承压 公司骨料业务毛利率仍保持较高水平 [1] - 骨料销售规模持续增长 有望延续良好的利润贡献 [1] 整体评估 - 看好海外业务与骨料业务的成长性 [1] - 国内水泥业务盈利呈现筑底改善趋势 [1] - 估值水平具备一定安全边际 [1]