报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 公司2024年-2026年营业收入预计将从25,822百万元增长至40,674百万元,年复合增长率为20.0%-30.2% [1] - 公司2024年-2026年EBIT预计将从19,807百万元增长至31,118百万元,年复合增长率为33.6%-21.1% [1] - 公司2024年-2026年自由现金流预计将从3,852百万元增长至6,394百万元,年复合增长率为39.6%-23.5% [1] 公司估值 - 公司2024年-2026年预计市盈率(P/E)将从17.9下降至10.8倍 [1] - 公司2024年-2026年预计市净率(P/B)将从2.7下降至1.9倍 [1] - 公司2024年-2026年预计EV/EBITDA将从66倍下降至48倍 [1] 公司财务指标 - 公司2024年-2026年预计ROE将从14.9%提升至17.2% [1] - 公司2024年-2026年预计ROIC将从14.5%提升至16.9% [1] - 公司2024年-2026年预计净负债率将从2.6下降至3.0倍 [1] 行业分析 - 行业整体呈现良好发展态势,未来几年保持较高增速 [1][2]

业绩总结 - 福莱特公司23FY实现收入215.2亿元，归母净利27.6亿元，同比增长39%和30%[1] - 公司光伏玻璃营收196.8亿元，销量12.12亿平，均价16.13元/平，下半年环比增长24%[1] - 公司光伏玻璃毛利率为22.5%，同比下滑0.87pct，预测单平净利约2.26元/平米[2] - 公司采矿业务实现营收4.35亿元，毛利率26.44%，同比增长2.66pct，产能规划充足，维持“增持”评级[3] 未来展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到4896.3亿元，较2022年增长50.8%[4] - 预计2026年营业收入将达到3338.6亿元，较2022年增长116.2%[4] - 预计2026年净利润将达到5736.9亿元，较2022年增长170.4%[4] - 2026年ROIC预计将达到29.51%，较2022年增长47.6%[4] 其他新策略 - 报告中提到的意见、评估和预测仅代表报告出具日的观点和判断，不具有预示未来表现的担保[8] - 天风证券的销售人员、交易人员可能会根据不同假设和标准发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[9] - 投资者应考虑到天风证券及相关人员可能存在的利益冲突，不应将报告作为投资或其他决策的唯一参考依据[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 公司2023年归母净利润为27.60亿元，同比增长30.00%[1] - 公司2023年光伏玻璃产销高增带动整体营收增长[2] - 公司2024年光伏玻璃新增产能约18000吨/天，产能增速放缓，市场供需有望逐步走向平衡[4] - 公司预测2024-2026年收入分别为263.48、318.38、372.98亿元，EPS分别为1.61、2.12、2.62元[7] - 公司2026年预测的营业收入为372.98亿元，较2023年增长73.1%[9] - 公司2026年预测的净利润为61.59亿元，较2023年增长122.3%[9] - 公司2026年预测的ROE为19.1%，较2023年增长6.7个百分点[9] 其他重要信息 - 公司光伏玻璃收入占总营收的91.4%，生产量/销售量分别同比增长44.5%/49.5%[2] - 本报告版权为华鑫证券所有，未经授权不得转载[18] - 报告不构成投资建议，私自转载需谨慎[18] - 请阅读最后一页的重要免责声明[18]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年3月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 福萊特玻璃集團股份有限公司 呈交日期: 2024年4月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 06865 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 450,000,000 | RMB | | 0.25 RMB | | 112,500,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 450,000,000 | RMB | | 0.25 RMB | | 112,500,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | ...

| 证券代码：601865 | 股票简称：福莱特 | 公告编号：2024-027 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113059 | 转债简称：福莱转债 | | 福莱特玻璃集团股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 累计转股情况：截至 2024 年 3 月 31 日，累计已有人民币 76,000 元"福 莱转债"转为本公司 A 股普通股，累计转股股数为 1,726 股，占"福莱转债"转股 前本公司已发行股票股份总量的 0.0001%。 未转股可转债情况：截至 2024 年 3 月 31 日，尚未转股的"福莱转债"金 额为人民币 3,999,924,000 元，占"福莱转债"发行总额的 99.9981%。 本季度转股情况：自 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日，共有人民币 2,000 元"福莱转债"转为本公司 A 股普通股，转股股数为 46 股。 一、 可转债发行上市概况 （一）"福莱转债"基本情况 经中国证 ...

一、 回购股份的基本情况 证券代码：601865 证券简称：福莱特 公告编号：2024-028 转债代码：113059 转债简称：福莱转债 福莱特玻璃集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份的 进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/24 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 6 个月 | | | 预计回购金额 | 30,000 万元 | 万元~60,000 | | 回购用途 | 用于员工持股计划或股权激励 | | | 累计已回购股数 | 0 股 | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0% | | | 累计已回购金额 | 0 万元 | | | 实际回购价格区间 | 0 元/股~0 | 元/股 | 公司于 2024 年 2 月 23 日召开第六届董事会第五十次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购部分 A 股股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过 上海证券交易所交 ...

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业总收入215.2亿元，同比增长39.2%[1] - 公司2023年光伏玻璃产销两旺，销售12.2亿平方米，同比增长49.52%[2] - 公司2024年组件排产预计为58.5GW，光伏玻璃产能约10万t/d，2024年产能预计同比大幅增长，有望涨价[3] - 2026年预计公司的营业收入将达到341.88亿元，同比增长19.8%[7] - 2025年归母净利润预计为47.46亿元，同比增长26.4%[7] - 毛利率在2024年达到26.7%，2025年和2026年维持在26.4%和26.3%[7] 财务数据 - 每股经营现金从0.84增长至3.99[1] - 融资活动产生现金流量出现波动，最高达到7002，最低为2617[1] - 每股净资产逐年增长，从9.45上升至15.10[1] - 现金净变动呈现增长趋势，从3160增至5934[1] - PE比率逐年下降，从25.6降至12.4[1] - PB比率逐年下降，从3.2降至2.0[1] 投资建议 - 投资建议分为买入、增持、中性、减持、无评级和推荐等级[10] 其他信息 - 公司在信息披露方面履行义务，可通过官网查询相关信息[11] - 使用本研究报告需注意风险提示和法律声明[12] - 本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议[13] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[14] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[15]

业绩总结 - 公司2023年实现收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 2023年Q4实现收入56.39亿元，同比增长32.8%[1] - 归母净利27.6亿元，同比增长30%[1] - 归母净利7.91亿元，同比增长27.91%[1] 产品和技术 - 公司2023年光伏玻璃实现收入197亿元，同比增长44%[4] - 预计2024-2025年公司归母净利分别为35、42亿元[4] 市场展望 - 预计2024年全球新增光伏装机540GW左右[12] - 如果装机不达预期，各环节企业出货将相应减少[12]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收215.2亿元，同比增长39.2%[1] - 公司2023年光伏玻璃生产量/销售量分别为12.1/12.2亿㎡，同比增长44.5%/49.5%[2] - 公司2023年毛利率为21.8%，同比下降0.3%，归母净利润率为12.8%，同比下降0.9%[2] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.56%/1.40%/2.77%/2.24%，费用率合计为6.97%，同比下降0.54%[4] - 2026年预计公司营业收入将达到37271百万元，较2022年增长约140.8%[9] - 2026年预计公司净利润率将达到15.7%，较2022年提高约14.0个百分点[9] - 2026年预计公司ROE将达到16.1%，较2022年增长约1.0个百分点[9] - 2026年预计公司资产负债率将降至40.4%，较2022年下降约16.3个百分点[9] - 2026年预计公司速动比率将为1.1，较2022年提高约0.3倍[9] 财务指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)呈逐年增长趋势，从0.08到4.23[4] - 每股净资产(最新摊薄)也呈逐年增长，从5.76到15.28[4] - EV/EBITDA比率逐年下降，从6.3到1.9，显示公司盈利能力提升[4] 公司信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[15] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的[15] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[15] - 公司员工不得私自提供报告给未经授权的媒体或机构[15] - 公司证券研究业务客户不得转发公司证券研究报告给他人[15] - 公司提醒客户遵守廉洁从业规定[15] - 公司研究所分布在上海、深圳、太原和北京[17] - 公司网址为http://www.i618.com.cn[17]

业绩总结 - 福莱特2023年实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%[1] - 2023年光伏玻璃收入196.77亿元，同比增长43.82%[2] - 公司2023年工程玻璃和家居玻璃营收小幅下滑，毛利率分别为10.79%和11.52%[3] 未来展望 - 预计2026年营业收入将达到376.36亿元，较2022年增长约143.7%[5] - 预计2026年净利润将达到62.83亿元，较2022年增长约195.6%[5] - 预计2026年每股收益将达到2.67元，较2022年增长约196.7%[5] 新产品和新技术研发 - 公司总产能预计有望达到30200吨/天，计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉以满足不同国家和地区需求[2] 市场扩张和并购 - 预计2026年EBITDA为94.14亿元，较2022年增长约132.0%[5] 其他新策略 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为38.98、52.89、62.78亿元，对应EPS为1.66/2.25/2.67元，维持“买入”评级[1]