公司股价与业绩预期 - 云知声(9678.HK)股价一度大幅上涨近30%，最高触及285港元 [1] - 公司预期截至2025年12月31日止年度，大模型相关业务收入合计约为6亿元至6.2亿元 [1] - 该预期收入较上年同期增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入实现显著增长，主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先 [1] - 商业化落地进程加速推进是收入增长的另一关键驱动因素 [1] 产品与技术布局 - 公司围绕通用与行业应用需求，已构建起“山海”系列大模型 [1] - 形成了涵盖“山海”大语言模型、“山海”多模态大模型及“山海”专业行业大模型在内的完整模型矩阵布局 [1] - 公司基于统一的智能体平台，对上述模型能力进行场景化封装 [1] 商业化应用场景 - 已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体(Agent) [1]

公司股价表现 - 云知声(09678)股价高开逾10%，截至发稿时上涨10.56%，报243港元，成交额358.67万港元 [1] 财务预测与增长 - 公司预期截至2025年12月31日止年度内，大模型相关业务收入合计约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预测收入相较截至2024年12月31日止年度录得的大模型相关业务收入人民币5187万元，同比增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入显著增长，主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进的共同作用 [1] 产品与技术布局 - 公司围绕通用与行业应用需求，已构建起“山海”系列大模型 [1] - 形成了涵盖“山海”大语言模型、“山海”多模态大模型及“山海”专业行业大模型在内的完整模型矩阵布局 [1] - 在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 商业化应用 - 公司基于统一的智能体平台，对模型能力进行场景化封装 [1] - 已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体(Agent) [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度，大模型相关业务收入将达到人民币6.0亿元至6.2亿元 [1][5] - 该预期收入相较2024年度的5187万元，同比增长约1057%至1095% [1][5] 增长驱动因素 - 增长主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进 [1][5] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整矩阵布局 [1][5] - 在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1][5] 产品与商业化进展 - 公司基于统一的智能体平台，将模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体（Agent） [1][5] - 大模型产品在医疗、医保及交通等多个专业性和复杂度较高的严肃应用场景中持续实现落地与复制 [1][5] - 客户认可度不断提升，商业化进程加快，推动大模型相关业务收入实现较快增长 [1][5]

公司财务表现与增长预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度的大模型相关业务收入约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预期收入相较2024年度的5187万元人民币，同比增长约1057%至1095% [1] - 大模型相关业务收入在本期间内实现显著增长 [1] 业务增长驱动因素 - 增长主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进 [1] - 公司已构建起“山海”系列大模型，形成完整模型矩阵布局 [1] - 公司在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 产品与技术布局 - “山海”系列大模型涵盖“山海”大语言模型、“山海”多模态大模型及“山海”专业行业大模型 [1] - 公司基于统一的智能体平台，对模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体(Agent) [1] 商业化落地与市场认可 - 公司的大模型产品在医疗、医保及交通等多个专业性和复杂度较高的严肃应用场景中持续实现落地与复制 [1] - 客户认可度不断提升，商业化进程加快 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度的大模型相关业务收入合计约为人民币6.0亿元至人民币6.2亿元 [1] - 该预期收入相较2024年同期录得的大模型相关业务收入人民币5187万元，同比增长约1057%至1095% [1] 业务增长驱动因素 - 大模型相关业务收入显著增长源于核心技术能力持续保持行业领先以及商业化落地进程加速推进 [1] - 公司已构建“山海”系列大模型，形成涵盖大语言模型、多模态大模型及专业行业大模型的完整模型矩阵布局 [1] - 公司在模型架构设计、底层算法能力、工程化交付及行业适配性等关键维度形成了可持续的系统性优势 [1] 产品与商业化进展 - 公司基于统一的智能体平台对模型能力进行场景化封装，已形成覆盖智慧客服、智慧营销、文档审核等典型业务场景的多类智能体 [1] - 大模型产品在医疗、医保及交通等多个专业性和复杂度较高的严肃应用场景中持续实现落地与复制 [1] - 客户认可度不断提升，商业化进程加快，推动大模型相关业务收入实现较快增长 [1]

业绩总结 - 2025年大模型相关业务收入预计6.0 - 6.2亿元，较2024年同比增长1057% - 1095%[3] - 2025年整体收入预计11.8 - 12.4亿元，较2024年预计同比增长26% - 32%[5] - 2025年大模型相关业务收入占整体收入比例预计约48% - 53%[5]

行业定义与核心属性 - 无障碍产业是为残疾人、老年人、伤病员、孕妇等群体提供人体功能改善、补偿、替代或辅助性治疗的新兴业态 [1] - 产业涵盖出行设备、康复辅具、智能穿戴、智能看护、无障碍旅游、无障碍电影等软硬件产品的研发、设计、生产、流通与服务完整产业链 [1] - 产业目标为消除特殊群体生活与社会参与障碍、提升其生活质量，兼具社会关怀属性、需求导向特征与多领域资源融合特质 [1] 市场规模与增长 - 中国无障碍产业市场规模从2020年的780亿元增长至2025年的1400亿元 [2] - 预计2026年中国无障碍产业市场规模有望增长至1630亿元 [2] 需求基础与驱动因素 - 中国残障人口总数达到8591.4万人，占全国人口超过6% [3] - 截至2024年末，中国60岁及以上人口达到31031万人，首次突破3亿人，65岁及以上22023万人，80岁及以上4155万人 [3] - 人口老龄化加速和残障群体需求升级推动产业从福利事业转变为巨大市场的经济增长点 [2] 产业链结构 - 产业链上游主要包括金属、塑料、橡胶、木材、碳、记忆合金等原材料，以及电机、控制器、传感器、减速器、芯片、显示屏等电子元件及零部件 [3] - 产业链中游为无障碍产业，包括软件系统及硬件产品 [3] - 产业链下游主要应用于家庭、公共建筑、会展酒店与场馆、康复医疗机构等场景 [3] 行业发展阶段 - 中国无障碍产业已进入“立法护航、设施扩容、科技赋能”的快速发展期 [3] - 产业发展共经历四个阶段：产业萌芽阶段(2001-2007年)、产业规范阶段(2008-2014年)、智能改造阶段(2015年-2023年)、服务生态阶段(2024年至今) [3] 政策环境 - 国家层面密集出台支持无障碍环境建设的政策措施，如《中华人民共和国无障碍环境建设法》正式施行 [4] - 《关于进一步加强城市无障碍设施建设工作的通知》旨在提升城市无障碍设施建设水平 [4] 市场竞争格局 - 无障碍软件主要企业包括科大讯飞、商汤科技、云知声、阿里云、华为、腾讯等 [4] - 无障碍硬件设施主要企业包括鱼跃医疗、可孚医疗、翔宇医疗、美好医疗、瑞尔特卫浴、邦邦机器人等 [4] - 参与公共无障碍设施建设的主要企业有上海建工、中铁建股份、万科集团、亚厦股份、康力电梯等 [5] - 音书科技、小橙长护、睿心科技、福寿康和安康通等企业布局AI导盲、听障沟通辅助等细分领域 [5] 重点公司业务数据 - **英科医疗**：2025年上半年，康复护理类产品（包括电动/手动轮椅车、代步车、助步器等）实现营业收入2.34亿元 [5] - **可孚医疗**：2025年上半年实现营业收入14.96亿元，其中康复辅具类产品营业收入5.63亿元，占总营收的37.63% [7] 未来发展趋势 - 无障碍标准体系将从物理环境向数字、文化及社会服务领域深度延伸 [9] - 产品从单一硬件供给向数字化服务、综合解决方案延伸 [9] - 高附加值的软件服务领域增长将带动整体增速，体现产业结构优化与生态化发展趋势 [9]

公司技术战略与产品发布 - 公司正加速完成其“一基两翼”技术战略的能力拼图 [1] - 公司继升级“山海·知医”5.0医疗大模型后，近日重磅发布“山海·知音”大模型2.0 [1] “山海·知音”大模型2.0核心能力 - 模型依托“山海·Atlas”的多模态、跨语言基座能力，核心聚焦三大能力进化：听懂专业与乡音、聊出亲情与温度、极致机敏反应 [1] - 在“听懂”维度，模型ASR能力在公开测试集和自有全场景测试集中均显现领先的语音识别能力，评测中实现了从通用到极端全面的领先水平，超过了国内主流的开源和闭源语音大模型，达到业界最高水平 [1] - 在“表达”层面，“山海·知音-TTS”以“高度拟人+创意多元”为核心，目前支持12种方言（包括粤语、四川话、上海话）及10种外语，并能切换12种普通话风格 [1] - 模型基于端到端交互大脑，攻克了流畅全双工交互的挑战，支持随时打断、即时接话与连贯追问，使人机对话如挚友交谈般行云流水 [1] 底层技术基座 - 公司独创的“山海·Atlas”智算一体基座，将通用多模态大模型底座与Atlas基础架构深度整合 [2] - 该基座既是专业智能体的基础，也是感知AI中枢的根基 [2]

公司技术战略与产品发布 - 公司正加速完成其“一基两翼”技术战略的能力拼图 [1] - 公司于近日重磅发布“山海·知音”大模型2.0 [1] “山海·知音”大模型2.0核心能力 - 模型核心聚焦三大能力进化：听懂专业与乡音、聊出亲情与温度、极致机敏反应 [1] - 模型的ASR能力在公开和自有测试集中均显现领先语音识别能力，评测中实现从通用到极端全面的领先水平，超过了国内主流的开源和闭源语音大模型，达到业界最高水平 [1] - 模型的TTS以“高度拟人+创意多元”为核心，目前支持12种方言及10种外语，并能切换12种普通话风格 [1] - 模型基于端到端交互大脑，攻克流畅全双工交互挑战，支持随时打断、即时接话与连贯追问 [1] 技术基座与架构 - 模型依托“山海·Atlas”的多模态、跨语言基座能力 [1] - 能力背后是公司独创的“山海·Atlas”智算一体基座，将通用多模态大模型底座与Atlas基础架构深度整合 [1] - 该基座既是专业智能体的基础，也是感知AI中枢的根基 [1]

公司与广西政府战略合作 - 公司与广西壮族自治区人民政府签订合作协议，共同建设中国—东盟国家人工智能应用合作中心 [1] - 合作旨在构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”的跨境产业生态，利用广西的区位优势和政策产业平台 [1] - 此次合作是公司首次与省级（自治区级）人民政府建立战略合作关系，标志着其技术、落地经验及品牌影响力获得省级政府系统性认可 [1] - 合作有助于公司在区域层面形成可持续、可复制的业务协同机制，为多场景、多部门的规模化落地奠定基础，拓展业务发展空间 [1] 东盟总部与智慧医疗业务布局 - 公司已在广西南宁设立全资子公司云知声（广西）智能科技有限公司，作为其东盟总部，并积极组建研发运营团队 [2] - 业务以“人工智能+医疗”为突破口，通过京桂联动、医产融合、医保与医政医管贯通协同，将东盟总部打造成集成创新和业务出海的核心基地 [2] - 计划整合北上广前沿技术及高端人才资源，打造覆盖临床服务、医保结算和医政监管全环节的“高端、普惠、经济”的智慧医疗体系，带动广西大健康产业链智能化升级 [2] - 公司近期成功中标全国首个省级医保大模型项目——江苏省医保大模型项目，并同步中标医保智能体应用项目 [2] - 公司深度参与省级医保基础模型构建、专业知识库建设及智能体应用建设部署等核心环节 [2] - 相关解决方案以公司自主预训练的“山海大模型”为底座，覆盖医保政策理解、业务流程智能化及多场景应用支撑，已形成可标准化推广的技术与服务体系 [2] 技术基础与市场拓展 - 公司依托在医疗领域多年深耕所形成的专业大模型技术能力及区域协同经验，已在多个省市级项目中实现业务落地 [2] - 此前的项目经验为公司在广西实现业务的快速导入与规模化落地奠定坚实基础 [2] - 公司将以广西为据点，积极推动与东盟企业的资源共享、技术交流，为拓展东盟海外市场提供关键支撑，提升品牌在国际上的影响力 [3]