公司股价与交易表现 - 天数智芯股价涨幅超过20%，最高触及287港元，创上市新高 [1] - 截至发稿，股价上涨19.52%，报285港元，成交额为3.7亿港元 [1] 行业市场与增长前景 - AI发展，特别是大语言模型兴起，推动算力需求大幅增长 [1] - 中国通用GPU市场快速扩张，2024年出货量达到1.6百万片 [1] - 2022年至2024年，中国通用GPU市场出货量的复合年增长率为72.8% [1] - 预计2025年至2029年，市场出货量将以33.0%的复合年增长率增长 [1] - 中国通用GPU公司出货量增速超越国际竞争对手，国内市场占有率持续攀升 [1] 公司产品与业务布局 - 天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案 [1] - 公司产品组合主要包括通用GPU芯片、加速卡以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群） [1] - 天数智芯通用GPU产品涵盖天垓及智铠系列，兼容国内外主流AI生态及各类深度学习框架 [1] 公司技术路线与新品发布 - 今年1月，公司公布四代芯片架构路线图，预期于2027年超越英伟达Rubin架构 [1] - 同时推出“彤央”系列边端算力产品 [1]

公司股价与市场表现 - 天数智芯股价单日涨幅超过20%，盘中高见287港元，刷新上市新高，收盘报285港元，涨幅19.52% [1] - 当日成交额达到3.7亿港元 [1] 行业背景与市场趋势 - AI发展，特别是大语言模型的兴起，推动算力需求大幅增长 [1] - 中国通用GPU市场快速扩张，2024年出货量达到160万片 [1] - 2022年至2024年，中国通用GPU市场出货量的复合年增长率为72.8% [1] - 预计市场将维持强劲增长，2025年至2029年出货量预计以33.0%的复合年增长率增长 [1] - 随着中国通用GPU公司出货量增速超越国际竞争对手，其国内市场占有率持续攀升 [1] 公司业务与产品 - 天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案 [1] - 公司产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群） [1] - 天数智芯通用GPU产品涵盖天垓及智铠系列，兼容国内外主流AI生态以及各类深度学习框架 [1] 公司战略与技术发展 - 公司于今年1月公布了四代芯片架构路线图，预期于2027年超越英伟达Rubin架构 [1] - 公司同时推出了“彤央”系列边端算力产品 [1]

文章核心观点 - AI加速芯片是驱动智能时代发展的核心算力引擎，中国行业在政策支持、大模型需求驱动下，正经历爆发式增长，并聚焦高端技术突破、生态建设与场景定制化，以深化国产替代并构建全球算力“第二极”[1] AI加速芯片行业相关概述 - AI加速芯片是面向人工智能算法优化的专用集成电路，通过专用计算单元与并行架构设计高效处理AI核心计算任务，在算力、功耗、延迟上实现对通用CPU的数倍至数十倍提升，适配云、边、端全场景算力需求[2] - 按技术架构主要分为GPU、ASIC、FPGA三类：GPU通用性强、生态成熟，适合大规模AI训练；ASIC算力与能效最优，多用于云端与终端推理；FPGA可灵活编程，适配边缘与算法迭代场景[3] - 按功能场景可分为训练芯片和推理芯片，按部署位置可分为云端、边缘、终端芯片[3] - 中国行业发展大致可分为四个阶段：2015年前技术空白依赖进口；2016-2018年自主起步期实现0到1突破；2019-2022年国产替代加速期产品规模化落地；2023年至今进入高端算力攻坚阶段，向自主可控、高性能、规模化商用方向加速推进[5] 行业政策环境 - 国家相继出台多项政策，从顶层战略规划、算力基础设施建设、核心技术攻关、产业融合应用、产业链安全可控等维度构建全周期支持体系，明确高端训练与推理芯片、先进架构、软硬协同与规模化落地的发展方向，为行业提供稳定政策预期并加速国产替代与生态完善[6] 全球及中国AI加速芯片行业发展现状 - 大模型快速迭代推动AI产业高速发展，底层算力芯片与基础设施升级共同驱动全球AI产业进入高速发展阶段[6] - 全球人工智能市场保持强劲增长，IDC预测2025年全球2000强企业将把超过40%的IT预算投向AI相关项目，花旗研究数据显示全球AI资本支出规模将从2024年的0.2万亿美元增长至2028年的1.4万亿美元，年均复合增长率超过50%[7] - 全球AI加速卡市场规模2024年达1190.28亿美元，预计2028年将攀升至5257.70亿美元[7] - 中国AI加速卡需求呈现爆发式增长，市场规模从2020年的122.54亿元增长至2024年的2164.77亿元，年均复合增长率高达105.01%，预计2028年将达到11076.46亿元，2024-2028年复合增长率为50.40%，届时中国市场需求将占全球近30%[9] 全球及中国AI加速芯片细分市场分析 - 按部署位置划分，云端市场占据绝对主导地位，全球AI加速卡云端应用市场规模将从2024年的1078.66亿美元增长至2028年的4523.96亿美元，复合增长率达43.11%，长期占据全球整体市场规模的80%以上[9] - 推理端算力需求迎来爆发式增长，成为市场新增长引擎，预计到2028年，全球推理用AI加速卡市场规模将从2024年的476.11亿美元增长至3256.18亿美元，复合增长率高达61.71%[10] - 中国市场方面，推理用与训练用AI加速卡需求双增长，2020-2024年中国训练用AI加速卡市场复合增速达97.95%，预计2028年将达到2990.64亿元；推理用AI加速卡同期年均增速达111.06%，未来四年将以59.41%的增速扩张至8085.82亿元，届时占中国AI加速卡整体市场比重将超过70%[10] 中国AI加速芯片行业发展趋势 - 高端突破与架构创新并行，破解核心技术壁垒：行业将以高端算力突破为核心，在先进制程替代、集群互联等领域攻坚，并依托存算一体、Chiplet等新兴技术突破瓶颈，推动产品从“能用”向“好用”升级[12] - 生态建设常态化，构建自主可控的产业闭环：芯片企业将加大软件工具链研发，完善编译器与框架适配，推动“芯片-模型”双向适配与优化，并联动产业链上下游加强IP核、EDA工具等环节自主突破，培育开发者社区[13] - 场景深度适配，差异化竞争格局持续深化：行业将从通用型芯片向场景定制化转型，自动驾驶、工业互联、边缘智能等垂直场景成为核心发力点，头部企业全场景布局与中小企业深耕细分赛道形成互补，推动国产芯片在关键领域实现规模化替代与普惠化发展[14]

股价与市值表现 - 公司股价单日上涨4.68%，报收281.6000港元，股价创下历史新高 [1] - 公司总市值达到716.16亿港元 [1] 信息来源 - 本文信息源自金融界AI电报 [2]

核心观点 - 2026年1月，中国企业IPO市场呈现“量减价增”的总体格局，港股成为募资主阵地，人工智能等电子信息企业密集上市推动募资额大幅增长，而A股与美股市场则因不同原因表现相对低迷 [7][8] - 当月IPO市场结构性特征显著：港股市场在人工智能企业带动下募资额同比激增，A股IPO数量环比腰斩，美股则因监管政策收紧导致中企上市活动几近冰封 [7][16][18][21] - 风险投资/私募股权（VC/PE）机构迎来重要收获期，尤其在港交所上市的电子信息企业创造了近900亿元的巨额账面退出回报，机构整体渗透率保持高位 [26][28][34] 中国企业IPO分市场分析 - **总体情况**：2026年1月，22家中国企业全球IPO，募资428.39亿元；数量同比下降26.67%，环比下降50%，但募资额同比增长2.17倍，环比下降21%；港交所主板以12家IPO和337.17亿元募资额居首 [7][8][10] - **首日表现**：当月无企业首日破发，破发率为0%；首日涨幅在0-50%区间的企业占比最大，为40.91%；科马材料以371.27%的涨幅位列第一 [11][12] - **A股市场**：9家企业IPO，募资90.53亿元；数量环比下降50%，募资额环比下降71.18%；北交所上市5家数量最多，振石股份以29.19亿元募资额居首 [16] - **港股市场**：12家企业IPO，募资337.17亿元；数量同比增50%，募资额同比增5.62倍；人工智能产业（如AI芯片、大模型）企业密集上市，成为募资主力 [18] - **美股市场**：仅1家企业IPO，募资0.7亿元；数量同比下降90%，募资额同比下降94.71；主要受SEC及交易所提高最低募资金额至1500万美元等政策影响 [21][25] 中国企业IPO退出分析 - **整体退出回报**：13家具VC/PE背景企业上市，VC/PE机构IPO渗透率为59%；机构账面退出回报规模达1094.55亿元，同比上涨15.3倍；平均账面回报率为2.63倍 [7][26][28] - **行业退出分析**：电子信息行业账面退出回报最高，达896.31亿元，占整体回报的绝大部分；智谱、壁仞科技、MiniMax三家企业合计贡献超707亿元回报 [26] - **市场板块退出分析**：港交所主板是VC/PE退出的核心渠道，账面退出回报1059.33亿元，账面回报倍数达2.82倍，均显著高于其他板块 [28][30] 中国企业IPO行业及地域分析 - **行业分布**：电子信息行业在IPO数量（7家）和募资金额（265.95亿元，占比62.08%）上均位居第一，其中半导体领域有5家企业上市；募资额同比大幅增长10.25倍 [34][36][37] - **地域分布**：上海地区在IPO数量（5家）和募资金额（183.84亿元）上均居首位；与去年同期相比，上海地区募资额增幅最大，增加165.61亿元 [40][42] 中国企业IPO重点案例 - **募资额TOP10企业**：前10名募资企业中有7家属于电子信息行业，壁仞科技以50.17亿元募资额位居第一 [48] - **当日市值TOP10企业**：豪威集团上市当日市值最高，达1508.33亿元；市值前十企业中，电子信息行业占据7席 [49] - **典型案例（恒运昌）**：该科创板上市企业发行价92.18元/股，首日收盘价371.3元/股，涨幅达302.80%；其早期投资方国投创业、北京瑞芯等获得了高达678.69%的退出回报率 [12][50][52] IPO政策回顾 - **美国监管政策收紧**：纽交所美国板提议将IPO最低募资要求提升至1500万美元，纳斯达克则计划对市值低于500万美元的小型发行人实施更严厉的退市措施，这些政策显著影响了中小企业赴美上市 [21][54][55]

公司高层人事变动 - 寇潇潇女士因个人工作安排辞任非执行董事，自2026年2月13日生效 [1] - 杨磊先生因工作调动不再担任首席财务官，调任公司副总裁，自2026年2月13日生效 [1] - 杨磊先生将继续担任执行董事、董事会秘书及职工代表董事，在副总裁职位上主要负责资本市场投资者关系及策略性投资 [1] 新任管理层委任 - 汪鹏先生获委任为公司首席财务官，自2026年2月13日生效 [1] - 汪凌先生获委任为公司副总裁，自2026年2月13日生效 [1]

公司人事变动 - 寇潇潇女士因个人工作安排辞任非执行董事，自2026年2月13日生效 [1] - 杨磊先生因工作调动不再担任公司首席财务官，并调任公司副总裁，自2026年2月13日生效 [1] - 杨磊先生将继续担任公司执行董事、董事会秘书及职工代表董事，其作为副总裁将主要负责资本市场投资者关系及策略性投资 [1] 新任管理层委任 - 汪鹏先生获委任为公司首席财务官，自2026年2月13日生效 [1] - 汪凌先生获委任为公司副总裁，自2026年2月13日生效 [1]

公司人事变动 - 非执行董事寇潇潇因个人工作安排辞任 自2026年2月13日生效 [1] - 首席财务官杨磊因工作调动不再担任该职 调任为公司副总裁 自2026年2月13日生效 [1] - 汪鹏获委任为公司新任首席财务官 自2026年2月13日生效 [1] - 汪凌获委任为公司副总裁 自2026年2月13日生效 [1]

公司基本信息 - 公司名称为上海天数智芯半导体股份有限公司，股份代号为9903[1] 公司管理层 - 执行董事有盖鲁江先生、孙怡乐先生、刘峥先生、杨磊先生[2] - 非执行董事为王晨先生[2] - 独立非执行董事为滕勇博士、任今涛先生、王燕博士[2] - 盖鲁江先生担任董事会主席及首席执行官[2] 董事会委员会 - 董事会下设审计、提名、薪酬三个委员会[3] - 滕勇博士是审计委员会主席[3] - 任今涛先生是提名委员会主席[3] - 王燕博士是薪酬委员会主席[3] - 盖鲁江、滕勇、任今涛、王燕为多个委员会成员[3]

人事变动 - 寇潇潇自2026年2月13日起辞任非执行董事[3] - 杨磊自2026年2月13日起不再担任首席财务官，调任副总裁[5] - 汪鹏自2026年2月13日起获委任为首席财务官[5] - 汪凌自2026年2月13日起获委任为副总裁[5] 人员信息 - 汪鹏39岁，2021年6月加入集团，曾在普华永道、安永等任职[6] - 汪凌50岁，2023年9月加入集团，曾在中国联合网络通信等公司任职[7] 董事会情况 - 截至2026年2月13日，董事会成员包括盖鲁江等[12]