市场整体表现 - 三大指数涨跌不一，创业板指、深成指冲高回落收跌，此前一度涨超1%，截至收盘沪指涨0.32%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.27% [2] - 市场量能再度萎缩，沪深两市成交额1.48万亿，较上一个交易日缩量1752亿，全市场超3100只个股下跌 [3] - 盘面较为杂乱，受寒潮及供给约束煤炭、燃气板块领涨，通信、汽车零部件等表现活跃，算力芯片午后拉升，锂矿股领跌 [3] 算力芯片板块 - 午后算力芯片板块直线拉升，大胜达一度直线涨停，市值千亿的燧原科技-U涨幅一度超19%，寒武纪、沐曦股份-U、复旦微电、品高股份、摩尔线程-U等均直线拉升 [5] - 中国移动董事长陈忠岳表示算力是中国移动高质量发展的重要引擎和投资最大增量，在建多个万卡计算集群基础上正在布局建设多个超大规模计算集群，未来两年智算能力将连续翻番，今年开工新建3个吉瓦级计算园区，明年再建2个，吉瓦级计算园区总数将达7个 [7] - 2027年中国移动计划进一步提升采购总量，预计总金额在5000亿元以上，算力投资1000亿元以上，终端采销1000亿元以上 [8] - IDC数据显示2025年中国AI加速出货中国产厂商份额达41%，2026年上半年英伟达份额降至34%，华为昇腾以28%份额紧随其后 [8] - 灼识咨询预计全球AI加速卡市场规模将从2024年的1190亿美元增至2028年的5258亿美元，中国市场需求2028年将超万亿人民币，占全球约30% [8] - 广发证券研报表示随着国产算力需求增长，包括GPU、交换机芯片及存储芯片等在内的国产算力与半导体制造相关产业链迎来发展机遇，先进制程受限亦提升先进封装重要性，3D堆叠等技术有望推动国产算力系统性能突破，带动国产半导体制造产业链发展 [8] 煤炭板块 - 受供需以及天气影响，市场一直有"夏炒电、冬炒煤"之说，近期寒潮来袭A股煤炭板块震荡走强，截至收盘郑州煤电、云煤能源等涨停，大有能源、陕西黑猫、兖矿能源等跟涨 [10] - 煤炭开采加工板块指数报2883.48点涨3.53%，郑州煤电涨10.00%、云煤能源涨9.95%、安泰集团涨9.93%、大有能源涨7.92%、陕西黑猫涨7.30%、新集能源涨6.04%、辽宁能源涨4.85%、景华能源涨4.24%、兖矿能源涨4.06%、新大洲A涨3.70%、开滦股份涨3.53% [11] - 近期寒潮接连来袭北方多地陆续进入供暖季，取暖负荷提高带动刚性耗煤增加，沿海八省电厂日耗已拉高至205万吨附近，华东华中地区供暖和用电需求逐步释放，上周五开始产地煤价率先走稳坑口价格试探性上涨，当前电厂库存可用天数约18天，终端整体库存不高冬储补库仍有空间 [12] - 供给端印尼延续RKAB配额管控煤炭生产，进口煤到岸成本偏高对国内现货形成支撑，国内主产区安全检查常态化新增产能释放节奏偏慢，市场可流通现货资源偏紧 [12] - 上周CCI5500大卡动力煤指数报1017元/吨，10月港口5500大卡年度长协煤价为717元/吨，月环比上涨13元/吨 [13] - 广发证券认为冬储需求正稳步释放各环节库存维持中位，随着气温下降北方供暖范围扩大，电煤需求和补库有望继续增加，动力煤价格将维持高位震荡 [13] - 开源证券指出安全监管向主产区扩散煤矿生产趋于谨慎，叠加年度核定产能约束及疆煤外运能力有限供应增量受到制约，布伦特原油站上100美元/桶对国际煤价形成支撑，高油价同时增强煤化工替代经济性，可沿周期弹性与红利双逻辑把握煤炭股布局 [13] 锂矿板块 - 锂矿股领跌两市，亿纬锂能跌6.75%，融捷股份、盛新锂能、国城矿业跌超3%，赣锋锂业、中矿资源、盐湖股份、雅化集团、永兴材料跌超2% [15] - 锂矿板块指数报4716.56点跌2.52%，赣锋锂业跌2.93%、天齐锂业跌3.23%、永兴材料跌2.64%、盛新锂能跌3.55%、融捷股份跌4.49%、西藏矿业跌1.93%、华友钴业跌1.12%、力勤资源跌0.60%、腾远钴业跌0.62%、寒锐钴业跌1.43% [16][17] - 碳酸锂期货结束此前两日反弹态势，主力合约2701收跌4.85%再度失守9万大关，光大期货认为周度数据仍持续去库但速度环比快速放缓，叠加后续矿山复产和需求淡季或导致去库节奏放缓延续 [17] - 混沌天成研究表示10月1-31日新能源车市场零售114.8万辆同比去年同期下降10%较上月同期增长6%，今年以来乘用车累计零售890.7万辆同比去年同期下降12%，当前新能源汽车需求走弱趋势显著锂电需求增速放缓 [17] - 五矿证券表示基于2026Q3各因素考量，锂电池在出口退税政策等影响下需求有一定透支，电池企业盈利受到26年9月开始的消费税传导节奏影响，在Q3资本开支提速下2027年各环节供需态势不一，本轮周期储能需求对价格的敏感性改变了以往电池需求节奏特点，当下碳酸锂价格下关注后续国内储能及出口退税政策带来需求节奏变化，多关注板块结构性机会 [18]

行业投资评级 - 传媒行业评级为强于大市（维持评级）[9] 核心观点 - 国产算力推理放量与云厂资本开支共振，AIDC和国产芯片需求旺盛[3] - 应用调用增长推动国产算力推理需求持续释放[3] - 头部云厂资本开支持续加码，AIDC与国产芯片投入加速[5] - 头部供应商订单与上架增长，AIDC需求加速落地[6] - 国产算力芯片加速放量，占比提升[6] - 看好AI扩张带来的需求，重点跟踪AIDC和国产算力需求[7] 推理需求 - 截至2026年3月，我国日均词元（Token）调用量突破140万亿，较2025年末增长超过40%[4] - 应用使用频次持续提升，推动推理算力需求由项目性采购转向常态化、持续性投入[4] 云厂资本开支 - 2026年上半年腾讯资本开支847.20亿元，同比增长81.87%[5] - 同期阿里巴巴资本开支合计945.65亿元，同比增长49.42%[5] - 字节跳动2026年全年资本支出为4000亿至5000亿元，同比增长约136%[5] - 头部云厂资本开支高增意味着AIDC建设与AI芯片采购进入加速投入期[5] - 资金逐步转化为AIDC新增订单和算力芯片采购，国产芯片作为算力供给的重要组成部分有望充分受益于本轮资本开支周期[5] AIDC需求落地 - 世纪互联2026年第二季度获得一家头部云服务商的345MW批发订单[6] - 截至该季报发布时，世纪互联年内累计新增批发订单达到862MW[6] - 截至2026年6月底，世纪互联批发业务客户使用容量达到744MW，同比增长45.5%[6] - 世纪互联第二季度批发业务收入同比增长29.3%[6] - 万国数据截至2026年6月底已签约及预签约面积同比增长18.2%，客户使用面积同比增长13.2%[6] - 万国数据上架率由上年同期的77.5%提升至79.2%[6] - 订单、使用容量与上架率持续提升，AIDC需求加速落地[6] 国产算力芯片 - 2025年中国AI加速卡出货量约400万张，国产厂商合计出货约165万张，占比约41%[6] - 2026上半年主要五家国产厂商份额合计47%，11家厂商中9家出货量同比增长[6] - IDC预计2026年中国AI加速器整体出货量同比增长19%[6] - 国产芯片出货规模扩大、系统级集群部署能力持续提升，AIDC供给有望进一步完善，为AIDC产业增长提供支撑[6] 投资建议 - AIDC方向建议关注万国数据、世纪互联、润泽科技、光环新网、数据港、东阳光等[7] - 国产芯片方向建议关注寒武纪、海光信息、天数智芯、壁仞科技等[7]