公司近期动态与战略发布 - 天数智芯于2024年1月8日在港交所主板挂牌上市，当日开盘涨31.54% [1] - 上市后，公司于1月26日正式发布四代GPU架构路线图，并官宣全栈对标英伟达 [1] - 路线图规划：2025年天数天枢架构超越英伟达Hopper；2026年天数天璇架构对标Blackwell，天数天玑架构超越Blackwell；2027年天数天权架构超越英伟达Rubin；2027年后转向突破性计算芯片架构设计 [1][2] - 公司计划未来3年基于四代架构陆续发布多款产品，持续提升计算性能 [4] 产品与技术细节 - 发布边端算力产品“彤央”系列，包括TY1000、TY1100、TY1100_NX、TY1200四款产品 [4][5] - 彤央全系列标称算力为实测稠密算力，覆盖100T到300T范围 [7] - 在多个场景实测中，彤央TY1000性能优于英伟达AGX Orin [7] - 天数天枢架构采用多项技术创新，据称效率较当前行业平均水平提升60%，在DeepSeek V3场景平均性能比英伟达Hopper架构高约20% [4] - 天数天枢架构AI芯片执行注意力机制计算时，算力有效利用率超90% [4] 市场落地与客户进展 - 公司天垓通用GPU兼容性强，国内15种新大模型发布当天便能跑通，目前已稳定运行400余种模型 [8] - 在互联网AI领域，实现单机性能翻倍、Token成本减半、95%算子复用 [8] - 彤央系列已落地多类场景：为格蓝若机器人提供算力；在瑞幸咖啡数千家门店处理视频流数据；与20个试点城市合作验证车路协同方案 [8] - 公司相关产品已服务超300家客户，完成超1000次部署 [8] 产品迭代历史与规划 - 2021年：推出国内首款通用GPU产品天垓Gen 1并实现量产 [8] - 2022年：发布智铠Gen 1及Gen 1X，构建云边结合、训推一体的算力系统 [8] - 2023年：发布并量产天垓Gen 2 [8] - 2024年：发布天垓Gen 3，提升计算效能与集群运行效率 [8] - 根据规划：天垓Gen 4预计于2026年第二季度推出，第三季度量产；天垓Gen 5预计于2027年第一季度推出，第二季度量产 [9] 行业市场前景 - 受AI大模型浪潮驱动，中国智能计算芯片市场正处于爆发期 [1] - 预计到2029年，中国AI芯片出货量将从2024年的250万片增长至1140万片，复合年均增长率达32.1% [1] - 2024年中国GPGPU市场收入规模已达1546亿元人民币 [2] - 预计到2029年，中国GPGPU市场收入规模有望达到7153亿元人民币，2025年至2029年复合年均增长率为29.5% [2]

国产AI计算领军企业天数智芯(9903.HK)首次披露规模化商业落地成果：自研产品已服务超300多家客 户、完成1000多次部署，覆盖互联网、科研、金融、医疗等多个关键领域。互联网AI领域，实现单机 性能翻倍、Token成本减半；科研领域，适配多种通用计算模型，千卡集群稳定运行1000多天；金融领 域研报生成效率提升70%；医疗领域结构化病历生成缩至30 秒/份。边端产品快速落地，在商业智能领 域，瑞幸咖啡数千家门店部署彤央方案，挖掘消费数据价值；在交通智能领域，与"车路云一体化"20个 头部试点城市合作，验证车路协同方案。 ...

核心观点 - AI算力国产替代迎来标志性突破，天数智芯通过发布四代架构技术路线图与“彤央”系列边端产品，宣告国产通用GPU进入“性能反超、规模放量”新阶段，千亿级算力赛道国产替代进程全面提速 [1] - 天数智芯的技术与商业双重突破，打破了高端算力领域的垄断，为科技产业投资提供了极具价值的核心标的 [3] 技术路线与架构规划 - 公司公布四代架构路线图，计划在三年内逐步超越英伟达核心架构：2025年天数天枢架构性能超越英伟达Hopper；2026年天数天璇、天数天玑双架构对标并超越英伟达Blackwell；2027年天数天权架构实现对英伟达Rubin的超越，此后将转向突破性架构设计 [4] - 天数天枢架构实现高精度科学计算与AI计算双覆盖，注意力机制算力有效利用率超90%，通过三大核心技术使计算效率较行业平均水平提升60%，在DeepSeek V3大模型场景下性能较英伟达Hopper架构高出20% [11] - 天数天璇架构新增ixFP4精度支持，提升低精度计算效率；天数天玑架构实现全场景AI与加速计算覆盖；天数天权架构融入更多创新设计 [9] - 公司提出“高质量算力”三大核心标准：高效率（聚焦最优总体拥有成本）、可预期（部署前性能“所见即所得”）、可持续（全算法兼容能力） [6] - 为支撑目标，公司打造AI++算力系统新范式，构建“硬件底座+软件栈+应用生态”全链条协同体系，改变传统“重硬件、轻软件”的低效模式 [6] 产品性能与市场表现 - 发布“彤央”系列边端算力产品，完成“云+边+端”全场景算力布局，其核心性能直接对标英伟达AGX Orin，实测数据实现全面反超 [10] - “彤央”系列四款产品覆盖不同场景：TY1000算力模组以“口袋大小”集成行业级算力；TY1100算力模组集成ARM v9 12核CPU与自研GPU模组；TY1100_NX算力终端为大显存高性价比之选；旗舰TY1200算力终端提供300TOPs实测稠密算力 [13] - 系列所有产品标称算力均为实测稠密算力，覆盖100T-300T算力区间，在计算机视觉、自然语言处理、DeepSeek 32B大模型等场景实测中，TY1000性能全面优于英伟达AGX Orin，在推理延迟、能效比等关键指标上形成显著优势 [13] - 公司目标为做到边端大算力国内第一，推动生成式AI向物理AI转型 [15] - 行业分析师指出，边端算力市场规模正以年复合增长率超40%的速度扩张 [15] 商业化落地与客户进展 - 公司首次系统性披露规模化落地成果，证明国产通用GPU已进入商业化放量增长期 [16] - 核心产品天垓通用GPU兼容400余种主流模型、数千个通用算子及100余种定制算子，国内新发布大模型可实现“当天跑通” [16] - 具体行业应用成效显著：互联网AI领域实现单机性能翻倍、Token成本减半，大模型适配算子复用率达95%；科学探索领域千卡集群稳定运行1000余天；金融领域研报生成效率提升70%，量化分析响应速度加快30%；医疗领域结构化病历生成时间压缩至30秒/份 [16][17] - 新发布的“彤央”系列实现“发布即落地”：应用于格蓝若机器人（具身智能）、多个智能园区与制造产线（工业智能）、瑞幸咖啡数千家门店（商业智能）、全国20个“车路云一体化”头部试点城市（交通智能） [19] - 截至目前，公司已服务超300家付费客户，完成超1000次商业化部署，客户覆盖互联网、金融、医疗、科研、工业、交通等20余个核心行业，已形成“技术研发-产品落地-规模化盈利”的商业闭环 [21] 公司战略与行业前景 - 公司坚守通用GPU自主研发路线，选择技术门槛更高但灵活性更强的GPGPU通用路线，而非ASIC专用芯片路线 [22] - 公司累计研发支出超20亿元，为架构创新与产品迭代提供保障 [22] - 公司与多家硬件厂商、解决方案提供商签署战略合作协议，完善“芯片-硬件-软件-应用”的国产算力生态闭环 [22] - 算力作为数字经济核心生产力已被纳入国家战略布局，各地出台相关政策支持算力基础设施建设和国产芯片替代 [24] - 在弗若斯特沙利文的公开数据中，AI算力硬件（以GPU为主）的市场价值在2029年将达36,119.74亿元，国产替代空间广阔 [24]

公司技术路线与产品发布 - 公司发布四代GPU架构路线图，明确对标并计划超越英伟达各代架构[1] - 2025年推出的天数天枢架构算力已超越英伟达Hopper架构20%[1] - 2026年计划推出的天数天璇与天数天玑架构将先后对标及超越英伟达Blackwell架构[1] - 2027年计划推出的天数天权架构将超越英伟达Rubin架构[1] - 公司“彤央”系列边端产品实测稠密算力覆盖100T至300T范围[3] - 其中TY1000产品在计算机视觉、大模型等场景性能全面超越英伟达AGX Orin[3] - TY1200产品以300TOPs算力剑指国内边端大算力第一位置[3] 公司商业化进展 - 公司已拥有超300家客户[1] - 公司产品已完成超1000次部署，取得规模化落地成果[1]

行业数据 - 马来西亚1月1日至25日棕榈油出口量为1,099,033吨 [1] - 该出口量较前一月同期的1,017,897吨增加7.97% [1]

港股半导体板块市场表现 - 2024年1月26日，港股半导体概念板块整体走低 [1] - 天数智芯股价下跌超过5% [1] - 英诺赛科股价下跌超过4% [1] - 中芯国际股价下跌超过3% [1] - 兆易创新股价下跌超过3% [1] - 上海复旦股价下跌超过2% [1] - 华虹半导体股价下跌超过2% [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全日高开低走，恒生指数收盘涨0.17%，国企指数跌0.09%，恒生科技指数涨0.28% [1][6] - 蓝筹股中，泡泡玛特涨5.97%，九龙仓置业涨4.81%，理想汽车-W涨4.13%，百度集团-SW涨4.00% [1][6] - 蓝筹股跌幅方面，中国人寿跌3.82%，中国宏桥跌3.01%，京东健康跌2.92% [1][6] 商业航天板块 - 商业航天概念股回暖，钧达股份涨15.83%，亚太卫星涨13.35%，金风科技涨5.99%，航天控股涨3.17% [2][7] - 国家政策对行业支持明确，商业航天头部企业中科宇航IPO辅导状态已更新为“辅导验收”，成为第二家按科创板第五套标准启动IPO的商业火箭公司，近期可能驱动板块 [2][7] - 我国商业航天已形成“上游制造—中游发射—下游应用”完整产业链，国有航天企业发射能力平台化，文昌商业发射场投运，民营企业快速崛起，遥感、导航、通信等垂直场景拓展，数据运营价值加速释放 [2][7] 半导体芯片板块 - 芯片股走强，天数智芯涨22.51%，ASMPT涨6.29%，英诺赛科涨5.14%，华虹半导体涨3.21% [3][8] - 美股芯片股普涨带动，费城半导体指数涨3.18%刷新历史新高，英特尔涨超11%，超威半导体涨逾7%，美光科技涨超6% [3][8] - 本轮存储芯片涨价由“先进制程产能受限”与“AI服务器需求刚性增长”双重因素驱动，持续性明显强于历史周期 [3][8] - 半导体是科技股中坚力量，国产化仍是国内半导体领域最确定的投资机会之一，展望2026年一季度将重仓低估值、高成长、大空间和强确定性的半导体国产化标的，并配置受益于AI浪潮的芯片公司 [3][8] 个股动态：中国罕王 - 中国罕王股价由跌转涨8.6% [4][9] - 公司拟发行及配发4396万股认购股份，占扩大后股本约1.96%，每股配售价3.80港元，较上日收市价折让约18.28% [4][9] - 配售所得款项总额预期约6.16亿港元，净额预期约6.07亿港元，将用于支持Mt Bundy金矿项目开发，所有净额预期于2027年末前动用 [4][9] - 项目推进计划包括招标EPC承包商、建设营地等，施工图及债务融资完成后，2026年下半年开工建设选厂，目标2028年一季度投产 [4][9] 个股动态：泡泡玛特 - 泡泡玛特股价涨5.97%，公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股，1月21日斥资9649万港元回购50万股，低位连续回购彰显信心 [5][10] - 国内及海外新兴市场仍有向上预期差，全球大量市场处于初期阶段，渠道密度低、未来扩张确定性强，但也存在IP周期短、渠道承载能力弱及单IP依赖问题 [5][10] - 公司正增加线下供应引导消费者线下提货，供应链集中在亚洲，美洲市场同比大幅增长导致供应链出现结构性制约，需理顺供应链、物流、产品渠道结构及本地化团队等问题 [5][11] - 美国作为全球核心潮玩市场潜力巨大，短期以经营能力筑基，长期以IP势能驱动，符合海外长期发展逻辑 [5][11] - 公司Q4国内及海外业绩环比趋势呈现高韧性，IP矩阵对销售增长形成支撑，市场存在对高频数据判断、新锐IP成长性及IP生态布局潜力的预期差，当前估值具备吸引力 [5][11] 港股市场展望 - 港股市场对公司盈利和宏观经济的敏感度极高，若后续月度、季度经济数据连续超预期，市场预期将被大幅修正 [12] - 基本面的“惊喜”可能同时提振A股和港股，港股因之前跌幅大、预期低，其反弹弹性可能更大 [12]

港股市场整体表现 - 港股恒生指数跌0.1%，跌26点，报26559点 [1] - 恒生科技指数跌0.4% [1] - 早盘成交额为1316亿港元 [1] 科技与人工智能板块 - 百度集团-SW再涨4%领涨蓝筹，公司正式发布文心大模型5.0正式版 [1] - 天数智芯涨超14%再创上市新高，将于1月26日发布未来三代GPGPU产品路线图 [1] - 英矽智能涨超5%再破顶，公司AI赋能肿瘤药物研发能力再获认可 [1] 新能源与汽车产业链 - 敏实集团再涨超10%，公司受益欧洲电动车放量，并积极切入人形机器人、液冷等赛道 [1] - 钧达股份涨超14%，公司拟折让约1.08%配股筹资，所得款项将用于太空光伏电池相关产品研发等 [1] 工业与材料板块 - 建滔积层板再涨超2%，高盛看好中国PCB及CCL行业 [2] - 南山铝业国际跌超8%，公司折让6.4%先旧后新配股，净筹19.9亿港元 [7] 航运与造船行业 - 太平洋航运涨超7%创阶段新高，周三BDI指数攀升至两周高位 [3] - 中船防务涨超3%，公司25年度业绩预告符合市场预期，有望受益船舶总装资产整合推进 [4] 能源与资源板块 - 中海油服再涨超4%，公司将7.46亿美元债权转股权，加码挪威油气业务布局 [5] - 市场避险情绪降温，贵金属价格高位回落，黄金股跌幅居前，赤峰黄金跌3.73%，灵宝黄金跌3.4% [7] 生物科技板块 - 金斯瑞生物科技跌超6%，其联营公司传奇生物隔夜股价大跌逾11% [6] 新股表现 - 新股龙旗科技挂牌首日，午盘报收32.5港元，涨4.84% [8]

港股市场动态 - 石油股普遍走高 中海油服涨4.32% 中石油涨3.33% 中海油涨2.98% 中石化涨3.01% 主要受国际油价小幅上涨推动 WTI 2月原油期货收于每桶60.62美元涨幅0.43% 布伦特3月原油期货收于每桶65.24美元涨幅0.49% [1] - 宁德时代午前跌超4% 里昂研报指出公司面临多项逆风 包括中国电动车销售放缓 锂价上涨 以及电池出口增值税退税削减 [1] - 科济药业-B涨近4% 公司与Dispatch Bio达成临床合作 计划于2026年在中国启动一项I期临床试验 评估联合疗法DISP-11在实体瘤患者中的应用 [1] - 果下科技涨超7% 公司与上能电气签署战略合作协议 围绕储能领域在市场开拓与项目推广方面深化合作 [2] - 金斯瑞生物科技跌超6% 其联营公司传奇生物隔夜股价大跌逾11% 传奇生物披露CARVYKTI于去年第四季度贸易销售净额约5.55亿美元 [2] - 香港地产股普涨 希慎兴业涨5.17% 新鸿基地产涨3.36% 九龙仓置业涨4.02% 恒隆集团涨1.11% 长实集团涨1.48% 里昂报告指出香港楼价出现复苏 市场情绪乐观 但预期升幅较温和 [2] - 百度集团-SW再涨近5% 近两月累计涨幅超40% 公司正式发布文心大模型5.0正式版 基于原生全模态建模 拥有2.4万亿参数 [3] - 太平洋航运涨超9% 高见2.96港元创2023年4月以来新高 波罗的海干散货运价指数攀升至两周高位 上涨74点或4.3%至1803点 [3] - 万国数据-SW涨近3% 公司将出售旗下DayOne 3.85亿美元股份 预计回收投资本金约95% 投资回报率接近6.5倍 [4] - 天数智芯涨近15% 再创上市新高 公司宣布将于1月26日正式发布未来三代GPGPU产品路线图 [4] 美股市场动态 - 美股涨幅扩大 纳指涨1% 明星科技股多数上涨 英特尔股价攀升11.72% 总市值超2500亿美元 美国超微公司涨7.71% 美光科技涨6.61% 特斯拉涨2.91% 英伟达涨2.95% 谷歌A涨1.98% [5] - 存储板块持续走强 美光科技涨6.61% 西部数据涨8.49% SanDisk涨10.63% 希捷科技涨5.59% 齐创历史新高 Counterpoint Research称存储市场已进入“超级牛市”阶段 AI与服务器容量需求激增推动供应商议价能力达历史最高水平 [5] - 纳斯达克中国金龙指数大涨2% 热门中概股上扬 哔哩哔哩涨5.65% 百度涨8.17% 拼多多涨1.4% 阿里巴巴涨3.87% 京东涨2.43% 桥水投资公司表示今年仍然看好中国股票 [6] - USA Rare Earth续涨0.68% 此前两天累涨15% 公司宣布通过子公司在法国拉克建设年产3750公吨的稀土金属及合金工厂 并与相邻的氧化物处理设施形成完整供应链 [6] - 卡夫亨氏跌5.72% 公司向SEC提交补充注册文件 用于登记大股东伯克希尔哈撒韦公司可能转售的325,442,152股公司普通股 占公司总股本约27.5% [6] - 核电股盘前快速拉升 Oklo Inc涨0.95% NuScale Power涨3.95% Cameco涨5.64% [7] - 奈飞跌2.18% 公司第四季度销售额为121亿美元同比增长18% 每股收益为56美分 均超出分析师预期 2025年全年销售额达到452亿美元比上年增长16% 但对未来几个月业绩预测较为谨慎 [7]

公司股价表现 - 天数智芯股价盘中涨幅超过12%，最高触及198港元，创下上市以来新高 [2] - 截至发稿时，股价上涨11.85%，报196.30港元，成交额为3.55亿港元 [2] 公司产品与战略发布 - 公司宣布将于1月26日正式发布未来三代通用GPU产品路线图 [2] - 路线图涵盖创新架构设计、高质量算力基础设施及面向互联网的云端AI训练推理产品 [2] - 公司产品组合主要包括通用GPU芯片、加速卡以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群） [2] - 公司通用GPU产品涵盖天垓及智铠系列，兼容国内外主流AI生态及各类深度学习框架 [2] 行业竞争与市场前景 - 业界预测，公司路线图涉及的新品将在2026至2028年间与英伟达H200、B200系列产品展开正面竞争 [2] - 此举标志着国产GPU加速进入高端AI算力市场 [2]