石油板块震荡调整，资金逢低布局，石油ETF鹏华(159697)盘中净申购2300万份。消息面上，美寒潮来 袭，天然气价格大涨。 东吴证券指出，2022~2025，全国67%(195个)地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.22元/方。 2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值0.6元/方+，价差仍存10%修复空间，顺价仍将 继续落地。供给宽松，城燃公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。1）城燃降本促量、顺价持 续推进。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。3）美气进 口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的标的。 数据显示，截至2025年12月31日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油、中国石 化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用，前十大 权重股合计占比67.11%。 石油ETF鹏华(159697)，场外联接(A：019827；C：019828；I：022861)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 截至2 ...

文章核心观点 - 地缘政治紧张局势推升国际油价，短期内为石油天然气行业提供积极支撑，并带动相关股票及ETF价格显著上涨 [1] - 长期来看，原油市场供大于求的基本面格局可能对价格构成压力 [1] 市场表现与价格动态 - 2026年1月22日，布伦特原油基准价报64.92美元/桶，较本月初的61.33美元/桶上涨5.85% [1] - 同日，国证石油天然气指数(399439)强势上涨3.12% [1] - 指数成分股中，中泰股份上涨15.07%，洲际油气上涨10.10%，蓝焰控股上涨10.05%，胜利股份、石化油服等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨2.94%，冲击4连涨，最新价报1.3元，当日净申购2300万份 [1] 驱动因素分析 - 近期国际油价表现强势，主要利好因素来自区域局势支撑 [1] - 伊朗局势不稳定性增强，引发潜在供应风险担忧 [1] - 俄乌局势及OPEC+暂停增产，均为油价提供积极支持 [1] 指数与产品信息 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [1] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比67.11%，包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用 [2] - 石油ETF鹏华(159697)紧密跟踪国证石油天然气指数，其场外联接基金代码为A：019827；C：019828；I：022861 [1][3]

石油天然气行业市场表现 - 2026年1月22日09:39 国证石油天然气指数(399439)强势上涨2.94% [1] - 指数成分股潜能恒信上涨12.59% 洲际油气上涨10.10% 蓝焰控股上涨10.05% 石化油服与和顺石油等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨3.02% 冲击4连涨 最新价报1.3元 [1] 地缘政治与原油供应 - 中东局势紧张加剧 美伊对峙牵动全球能源市场神经 霍尔木兹海峡一旦被掐断 油价或飙升 [1] - 2025年1-12月伊朗原油月均产量为326万桶/日 若伊朗局势进一步升级 可能对伊朗原油生产和出口造成重大影响 [1] - 长期来看 国际局势持续动荡 区域政治的不确定性有望为油价景气奠定基础 [1] 相关指数与产品信息 - 国证石油天然气指数(399439)反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况 [1] - 截至2025年12月31日 该指数前十大权重股合计占比67.11% 包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源等 [2] - 石油ETF鹏华(159697)紧密跟踪国证石油天然气指数 其场外联接基金代码为A：019827 C：019828 I：022861 [1][3]

行业表现与市场动态 - 石油天然气板块表现活跃，国证石油天然气指数(399439)于2026年1月21日13:38强势上涨1.23% [1] - 成分股洲际油气涨停，上涨9.97%，中曼石油上涨5.43%，迪威尔上涨4.27%，九丰能源、洪田股份等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨1.04%，冲击3连涨，最新价报1.26元 [1] 核心驱动因素 - 区域局势升温，市场预计油价走高 [1] - 2026年成品油零售限价迎来首次上调 [1] - 渤海钻探第一钻井公司50611钻井队承钻的花107-87X井，实现日进尺1430米，创下日进尺超千米的优异成绩 [1] 基本面与长期展望 - 光大证券指出，2025年1-12月伊朗原油月均产量为326万桶/日，若伊朗局势进一步升级，可能对伊朗原油生产和出口造成重大影响 [1] - 长期来看，国际局势持续动荡，区域政治的不确定性有望为油价景气奠定基础 [1] 指数与产品信息 - 石油ETF鹏华(159697)紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况 [1] - 截至2025年12月31日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用 [2] - 国证石油天然气指数前十大权重股合计占比67.11% [2] - 石油ETF鹏华(159697)设有场外联接基金，A类份额代码019827，C类份额代码019828，I类份额代码022861 [3]

国内成品油价格调整与市场动态 - 国内成品油零售限价将于1月20日24时迎来调价窗口 预计将实现2026年首次上调 主要因国际油价重心上移 国内参考的原油变化率由负转正[1] - 截至1月20日15:00 国证石油天然气指数上涨0.42% 成分股中泰股份上涨9.37% 蓝天燃气上涨4.21% 蓝焰控股上涨3.58% 洲际油气上涨3.54% 佛燃能源上涨2.92%[1] 石油ETF市场表现 - 石油ETF鹏华(159697)当日上涨0.65% 最新报价1.25元 当日获得净申购1400万份 并已连续8天获资金净流入 累计净申购份额达2.23亿份[1] - 该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数 该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化[1] 行业指数与成分股构成 - 国证石油天然气指数前十大权重股合计占比67.11% 主要成分股包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用[2] 2026年原油市场展望 - 东海证券展望2026年 认为随着俄乌影响边际减弱、美国战略规划收缩、全球经济回暖 且在不考虑突发事件影响供给的情况下 全球原油供需有望同时回暖[1] - 该机构预计2026年全年布伦特油价将在55-75美元/桶的区间内波动[1]

市场环境与油价展望 - 近期美元表现疲软，美元指数下跌至99附近，市场情绪受区域摩擦影响，投资者对美元资产信心降温 [1] - 机构指出，2026年油价核心影响变量包括：欧佩克+减产执行力度、美联储降息节奏与美元走弱带来的金融属性溢价、以及区域政治风险升级可能引发的脉冲式上涨 [1] - 机构综合判断，2026年布伦特(Brent)原油核心波动区间为55-75美元/桶，WTI原油为50-70美元/桶，波动率较2025年有所收窄 [1] 指数与ETF市场表现 - 截至2026年1月20日10:41，国证石油天然气指数(399439)成分股涨跌互现，其中中泰股份领涨5.58%，蓝焰控股上涨2.86%，迪威尔上涨2.71% [1] - 石油ETF鹏华(159697)最新报价为1.24元，盘中净申购500万份，冲刺连续8天净流入 [1] - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [1] 指数成分与结构 - 截至2025年12月31日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股合计占比67.11% [2] - 前十大权重股包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用 [2] 产品信息 - 石油ETF鹏华(159697)设有场外联接基金，A类份额代码为019827，C类份额代码为019828，I类份额代码为022861 [3]

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：半导体/芯片设计、消费电子、商业航天、AI应用（传媒、云计算）、电网、机器人、旅游、大飞机/国防、化工、石油 * **公司/产品**：鹏华基金旗下多只ETF产品，包括科创芯片设计ETF(589173)、消费电子ETF(159153)、港股通科技ETF、恒生科技ETF、卫星ETF、传媒ETF、云计算ETF、科创100ETF、科创200ETF、科创半导体ETF、机器人ETF、科创芯片ETF、半导体ETF、国防ETF、化工ETF、有色ETF、石油ETF [1][2][3] --- 核心市场观点与论据 市场整体与资金面 * **A股受外生力量压制，港股走弱**：A股市场受外生力量压制，地缘扰动被视为控制市场节奏、缓和斜率及降低波动的机会 [2] * **港股市场近期表现疲软**：港股更容易受外围市场情绪带动，近期走势很弱，抄底相关ETF需要耐心等待，或许春节假期能补涨 [1] * **市场处于缩量降波过程，资金有共识**：市场在缩量降波过程中，昨日量能2.7万亿，流出压力边际减少，在监管实质性动作后，资金有共识不与之对抗 [2] * **指数短期有上行空间**：指数向下在4050点附近（上一轮上涨0.382分位）有支撑，春节前有机会上摸4300点 [2] 行业与主题轮动 * **资金偏好向中登资产偏移**：在市场缩量降波、业绩预告窗口期，结构向压盘和题材炒作较少的中登资产偏移，景气度投资带动效应提升 [2] * **科创宽基ETF被看好**：中登弹性宽基没有筹码压力，科创100ETF和科创200ETF仍是今年领涨品种 [3] * **半导体/芯片板块出现分化**：科创半导体ETF周末发酵后未能接续高潮，光模块被ETF砸盘拖累，科创芯片ETF和半导体ETF需等待下半周与指数共振 [3] * **资金进行板块轮动**：资金从半导体轮动至电网和机器人ETF（但未能收中阳），也炒作春节预期的旅游板块，以及受C919催化的大飞机链（带动国防ETF企稳） [3] * **部分板块出现资金流入与业绩驱动**：化工ETF昨日被资金爆买，可能是有色ETF的资金搬家至化工，且该板块业绩好、前期缓涨；石油ETF也在反包 [3] * **部分板块面临短期调整压力**：商业航天和AI应用（卫星ETF、传媒ETF、云计算ETF）相关标的已陆续放量，短期有反抽减亏诉求；传媒板块可能仍有少数股票补跌但影响很小 [3] --- 其他重要信息 * **特定ETF产品动态**：科创芯片设计ETF(589173)可能提前结束募集；消费电子ETF(159153)将于本周五结束募集 [1] * **市场事件影响**：格陵兰岛问题仍在情绪发酵，影响了欧洲市场及美股期货定价 [1] * **监管动态**：盘后有大V收到罚单，互联网战法告一段落，市场认为需等待融资数据下降，直至高风险偏好资金不再相信短期能上涨为止 [2] * **经济数据影响有限**：当日发布的经济数据和发布会对市场影响有限 [2]

行业生产数据 - 2025年12月份，规模以上工业原油产量为1780万吨，同比下降0.6%，日均产量为57.4万吨 [1] - 2025年1至12月份，规模以上工业原油累计产量为21605万吨，同比增长1.5% [1] 原油价格与市场驱动因素 - 原油价格出现明显反弹，主要驱动因素是市场担忧区域局势升温可能导致潜在的供应损失，区域风险溢价快速上升 [1] - 当前市场的向上驱动主要来自区域政治因素，而供需基本面呈现向下的局面仍未改变 [1] 资本市场表现 - 截至2026年1月19日14:31，国证石油天然气指数(399439)强势上涨1.58% [1] - 指数成分股中，中泰股份上涨8.13%，厚普股份上涨4.08%，九丰能源上涨3.92%，杰瑞股份、中远海能等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨1.48%，最新报价为1.24元 [1] 相关指数与产品信息 - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况 [1] - 截至2025年12月31日，国证石油天然气指数前十大权重股合计占比67.11% [1] - 前十大权重股包括中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用 [1] - 石油ETF鹏华设有场外联接基金，A类份额代码019827，C类份额代码019828，I类份额代码022861 [2]

原油市场动态与价格驱动因素 - 截至2026年1月16日，布伦特原油期货价格报收64.20美元/桶，较上周上涨1.9%；WTI原油期货价格报收59.22美元/桶，较上周上涨0.7% [1] - 区域政治风险溢价上升是近期油价上涨的原因，但由伊朗事件导致的上涨或将结束，不过区域冲突仍有升级风险 [1] - 2025年1-12月伊朗原油月均产量为326万桶/日，若局势升级可能对其原油生产和出口造成重大影响 [1] - 长期来看，国际局势持续动荡与区域政治不确定性有望为油价景气奠定基础 [1] OPEC+供需展望与产量策略 - OPEC预测2026年全球原油需求增长138万桶/日，并首次预测2027年需求增长134万桶/日 [1] - 2025年12月OPEC+总产量为4283.1万桶/日，2025年1-12月OPEC+累计增产220.6万桶/日 [1] - OPEC+产量的大幅扩增是2025年原油市场波动的主因之一，但自25年第四季度以来已转而降低扩产速度，体现其平衡油价的意愿 [1] - OPEC+已决定2026年第一季度暂缓增产，未来将根据市场变化决定产量，此举有望改善市场对供给端的担忧 [1] 中国石油公司表现与展望 - 在2023年以来的油价波动周期中，得益于产量持续上升和优异的成本控制能力，中国石油、中国海油当期业绩水平高于历史油价相近时期 [2] - “三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）在油价下行期的利润同比水平好于海外石油巨头，业绩韧性凸显 [2] - 展望2026年，“三桶油”将继续维持高资本开支，加强天然气市场开拓，并加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长 [2] 石油天然气板块市场表现 - 截至2026年1月19日09:57，国证石油天然气指数(399439)强势上涨1.31% [2] - 指数成分股中，九丰能源上涨4.34%，招商轮船上涨4.10%，厚普股份上涨4.08%，中远海能、中泰股份等个股跟涨 [2] - 石油ETF鹏华(159697)上涨1.39%，最新价报1.24元，该ETF紧密跟踪国证石油天然气指数 [2] 国证石油天然气指数成分与ETF信息 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况 [2] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股分别为中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、新奥股份、九丰能源、中远海能、大众公用 [2] - 前十大权重股合计占比67.11% [2] - 石油ETF鹏华(159697)设有场外联接基金，A类份额代码019827，C类份额代码019828，I类份额代码022861 [3]

核心观点 - 地缘政治紧张局势可能引发原油供应风险 推动油价在波动中见底回升 [1] - 资金逆市流入石油板块 相关ETF获得显著资金净流入 [1] 市场表现与资金流向 - 截至2026年1月16日11:30 国证石油天然气指数成分股涨跌互现 杰瑞股份领涨3.97% 和顺石油上涨3.53% 洪田股份上涨2.87% [1] - 石油ETF鹏华(159697)早盘获得净申购1300万份 冲刺连续6天净流入 [1] - 石油ETF鹏华近5天获得连续资金净流入 最高单日净流入8968.14万元 合计净流入1.95亿元 日均净流入达3905.96万元 [1] - 石油ETF鹏华最新报价为1.22元 [1] 行业与指数分析 - 华泰证券认为 伊朗区域局势紧张可能导致该国短期原油产量及出口下滑 [1] - 若紧张局势蔓延导致霍尔木兹海峡运输受阻 将引发原油供应缺口风险 [1] - 此前油价已回归至边际成本附近 本次冲突事件或将导致油价伴随高波动逐步见底回升 [1] - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数 该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2025年12月31日 国证石油天然气指数前十大权重股合计占比67.11% [2] - 前十大权重股包括中国石油 中国石化 中国海油 杰瑞股份 广汇能源 招商轮船 新奥股份 九丰能源 中远海能 大众公用 [2] 产品信息 - 石油ETF鹏华(159697)的场外联接基金代码为A：019827 C：019828 I：022861 [3]