文章核心观点 中石化仪征化纤新材料（宁夏）有限公司成立，由中国石化仪征化纤有限责任公司全资持股，后者为中国石化全资子公司 [1] 分组1 - 公司基本信息 - 公司名称为中石化仪征化纤新材料（宁夏）有限公司 [1] - 法定代表人为石云虎 [1] - 注册资本4.9亿元 [1] 分组2 - 公司经营范围 - 经营范围含高性能纤维及复合材料制造与销售、合成纤维制造与销售、专用化学产品制造、化工产品生产等 [1] 分组3 - 公司股权结构 - 该公司由中国石化仪征化纤有限责任公司全资持股 [1] - 中国石化仪征化纤有限责任公司为中国石化全资子公司 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周（02.10 - 02.16）101个化工品种中43个价格上涨，26个下跌，32个稳定；42.57%产品月均价环比上涨，25.74%下跌，31.68%持平 [4][7][30] - 国际油价上涨，WTI原油期货收盘价周涨幅0.18%，布伦特原油期货收盘价周涨幅0.11%，预计油价中高位震荡；NYMEX天然气期货周涨幅12.69%，海外天然气库存减少，供需趋紧，价格或宽幅震荡 [4][31] - 氯化钾价格上涨，预计短期内稳步上涨；DMF价格上涨，预计短期内高位整理 [4][32][33] - 2月建议关注电子材料、新能源材料公司，大型能源央企及油服公司，制冷剂、维生素行业龙头公司，估值较低的行业龙头价值公司等 [1][4][8] - 中长期推荐油气开采、油服行业，新材料领域（电子材料、新能源材料、吸附分离材料），政策加持下的龙头公司及高景气度子行业 [8] 根据相关目录分别总结 本周化工行业投资观点 - 本周均价跟踪的101个化工品种价格有涨有跌有稳，WTI原油月均价环比下跌0.03%，NYMEX天然气月均价环比下降1.54%，国内电池级碳酸锂价格较2月1日下降0.98% [7] 投资建议 - 2月关注电子、新能源材料公司等四类公司；中长期推荐油气、新材料、政策加持的龙头及高景气子行业；推荐中国石油等公司，关注中海油服等公司 [8] 2月金股 中国石油 - 2024年前三季度营收22562.79亿元，同比降1.1%，归母净利润1325.18亿元，同比增0.7%；Q3营收7024.10亿元，同比减12.5%，归母净利润439.11亿元，同比减5.3% [9] - 2024年Q3归母净利润环比逆势增长2.3%，前三季度资产负债率39.5%，比年初降1.3pct；前三季度油气当量产量同比增2.0%，天然气产量同比增4.0%；化工业务经营利润同比增33.68亿元；天然气销售业务量利齐升 [10][11][12] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1713.51/1825.56/1920.94亿元 [13] 安集科技 - 2024年前三季度营收13.12亿元，同比增46.10%，归母净利润3.93亿元，同比提升24.46%；Q3营收5.15亿元，同比增59.29%，归母净利润1.59亿元，同比增97.20% [15] - Q3业绩增长因产品研发转化、市场拓展、新产品放量等；归母净利润增速高于收入增速因产品结构变化等；24年前三季度毛利率58.56%，净利率29.92%；Q3毛利率59.86%，净利率30.79% [16] - 下游晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长，多款抛光液放量；功能性湿电子化学品等业务进展顺利 [17][18] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元，每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [19] 本周关注 要闻摘录 - 锦西石化冷焦水系统VOCs治理一期污油罐部分投用，总投资1021万元，下一步将投用冷焦水罐部分并启动地下污油罐施工 [21] - 中国化学华陆公司高端聚甲醛(POM)新材料项目中试成功，攻克“卡脖子”难题，产品指标优、成本低 [21][22] 公告摘录 - 风神股份拟募资3亿元用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目 [23] - 梅花生物2025员工持股计划资金规模上限25000万元 [23] - 宏柏新材拟增加注册资本33500.00万泰铢，员工持股计划参加对象不超115人 [24] - 浙江万盛子公司投资建设年产2.5万吨抗冲击改性剂项目和年产4.42万吨高端新材料一体化生产项目 [24] - 沃顿科技获中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书 [25] - 三祥新材激励计划拟授予激励对象332.5万份/万股权益 [25] - 湖北宜化拟以自有资金对磷化工公司增资20000万元 [25] - 宏和科技董事长拟减持公司股份320700股 [26] - 红墙股份股东拟减持公司股份不超2102200股 [26] - 三孚股份董事、总经理万柏峰辞职 [26] - 宏柏新材5%以上股东新余宝隆解除质押 [27] - 振华股份实际控制人减持可转债718800张 [27] - 容大感光林海望办理股份质押业务 [27] - 昊华科技使用募集资金实施募投项目，总金额不超31亿元 [27] - 南大光电及子公司申请综合授信，总额不超18亿元 [27] - 科隆新材持股5%以上股东减持比例均不高于1% [27] - 中核钛白与立邦投资签订战略合作协议 [28] - 富淼科技控股股东变更为永卓控股 [28] - 黑猫集团增持公司股份2627000股 [28] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周101个化工品种价格有涨有跌有稳，周均价涨幅居前的有液氯等，跌幅居前的有多氟多氟化铝等 [30] - 国际油价上涨，展望后市预计中高位震荡；NYMEX天然气期货周涨幅12.69%，海外天然气库存减少，价格或宽幅震荡 [31] 重点关注 - 本周氯化钾价格上涨，国产钾供应偏紧，进口钾可售货源有限，下游春耕用肥需求有望释放，预计短期内价格稳步上涨 [32] - 本周DMF价格上涨，后期供应有缩量趋势，但下游需求支撑有限，预计短期内价格在高位整理 [33] 图表 本周（02.10 - 02.16）均价涨跌幅居前化工品种 - 液氯（长三角）等周均价涨幅居前，多氟多氟化铝等周均价跌幅居前 [34] 本周（02.10 - 02.16）化工涨跌幅前五子行业 - SW氯碱等涨幅前五，SW锦纶等跌幅前五 [34] 本周（02.10 - 02.16）化工涨跌幅前五个股 - 领湃科技等涨幅前五个股，兴业股份等跌幅前五个股 [35]

文章核心观点 广德市交投石化销售有限公司近日成立，由广德市交通投资有限公司和中国石化旗下中国石化销售股份有限公司持股 [1] 公司信息 - 公司名称为广德市交投石化销售有限公司 [1] - 法定代表人为吴杨平 [1] - 注册资本为500万元 [1] - 经营范围包含石油制品销售、润滑油销售、发电业务、输电业务、供（配）电业务 [1] - 由广德市交通投资有限公司、中国石化旗下中国石化销售股份有限公司持股 [1]

文章核心观点 2024年市场监管总局审结经营者集中案件643件，国内投资并购市场稳中有增，民企投资信心明显回暖，水电燃气、金融等行业交易活跃，无条件批准案件呈现多方面特点 [1] 案件类型 - 绝大多数经营者集中案件为简易案件并在初步审查阶段结案，审结简易案件566件，约占91% [2] - 初步审查阶段审结不实施进一步审查的案件558件，约占90%；进一步审查阶段审结不予禁止的案件65件 [2] 交易金额 - 经营者集中案件交易金额合计约2.3万亿元 [2] - 交易金额1亿元及以上的集中案件427件，约占69% [2] - 10亿元及以上的集中案件223件，约占36% [2] - 100亿元及以上的集中案件52件，最大单笔交易金额为1100亿元 [2] 境内外集中类型 - 境内企业间集中数量最多，为356件，约占57% [2] - 境外企业间集中为183件，约占29% [2] - 境内外企业间集中为85件，约占14% [2] 所有制结构 - 涉及国有企业参与的集中案件335件，约占54% [2] - 涉及民营企业参与的集中案件246件，约占39% [2] - 同时涉及国企与民企的集中案件171件，约占民企集中案件的70% [2] - 涉及外企参与的集中案件263件，约占42% [2] 行业分布 - 涉及制造业的集中数量最多，为213件，约占34% [3] - 制造业中涉及汽车制造的集中数量最多，为31件，约占制造业总数的15% [3] 交易类型和模式特点 - 涉及同行竞争者的横向集中379件，约占61% [3] - 涉及上下游企业的纵向集中263件，约占42% [3] - 没有横纵向关系的混合集中166件，约占27% [3] - 以股权收购方式的集中为348件，约占56% [4] - 以合营企业方式的集中为289件，约占46% [4] - 以新设合并、资产收购的集中为27件 [4] 企业注册地 - 参与集中的企业来自全球30余个国家和地区 [4] - 境外企业间集中主要涉及日本、美国、英国、法国、加拿大、瑞士等国家 [4] - 中国境内北京、上海、广东、浙江、江苏为参与集中企业注册地数量前五大省（市） [4] 2025年1月20日 - 2月4日无条件批准案件举例 - Stellantis N.V.与宁德时代新能源科技股份有限公司新设合营企业案 [1] - 青岛双星股份有限公司收购锦湖轮胎株式会社股权案 [1] - 中国石油化工股份有限公司收购淄博齐鲁高电压绝缘材料有限公司股权案 [1] - 南方电网储能股份有限公司与中车株洲电力机车研究所有限公司新设合营企业案 [1] - 卡塔尔控股有限公司收购索伯控股公司股权案 [1] - 苏州西交利物浦技术转移中心有限公司与北京百度网讯科技有限公司新设合营企业案 [1] - 东软集团股份有限公司收购云南慧彩科技有限公司股权案 [1] - 华润三九医药股份有限公司收购天士力医药集团股份有限公司股权案 [1] - 赛诺菲Aventis Participations S.A.S.收购Orano Med Theranostics S.A.S.股权案 [1] - 浙江省旅游投资集团有限公司与蚂蚁科技集团股份有限公司新设合营企业案 [1] - 福建圣农发展股份有限公司收购安徽太阳谷食品科技（集团）有限公司股权案 [1]

产量数据 - 2024年油气当量产量515.25百万桶油当量，同比增2.21%[3] - 2024年原油产量281.85百万桶，同比增0.26%[3] - 2024年天然气产量1400.39十亿立方英尺，同比增4.68%[3] 加工与销售数据 - 2024年原油加工量252.30百万吨，同比降2.03%[3] - 2024年境内成品油总经销量182.82百万吨，同比降2.84%[3] 产品产量数据 - 2024年汽油产量64.15百万吨，同比增2.62%[3] - 2024年柴油产量57.91百万吨，同比降10.27%[3] - 2024年煤油产量31.43百万吨，同比增8.57%[3] 区域产量数据 - 2024年中国原油产量254.00百万桶，同比增0.94%[3] - 2024年海外原油产量27.84百万桶，同比降5.60%[3]

投资评级 - A 股：买入（维持），当前价 6.22 元 [1] - H 股：买入（维持），当前价 4.29 港元 [1] 核心观点 - 中国石化 2024 年高质量完成各项目标，"十四五"征程上屡创佳绩，2025 年是"十四五"规划收官之年，力争圆满收官并为"十五五"奠定坚实基础 [5][7] - 公司通过深入实施高质量发展行动，2024 年取得良好经营业绩，拓展了各板块业务长期发展前景 [6] - 2025 年重点工作包括提质降本增效、产业强链补链延链、科技创新引领产业创新、全面深化改革以及防控系统性风险 [7][9] - 未来石油石化行业将加速向结构优化、产品高端、创新驱动、绿色低碳方向发展，中国石化积极发掘市场机会，推动传统业务强基转型 [9] 市场数据 - 总股本 1212.82 亿股，总市值 7543.71 亿元 [1] - 近 3 月换手率 8.82%，一年股价最低 4.87 元，最高 7.64 元 [1] - 近 1 年绝对收益 22.61%，相对收益 4.54% [3] 盈利预测与估值 - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 571/611/655 亿元，EPS 分别为 0.47/0.50/0.54 元/股 [10] - 2024-2026 年营业收入预计分别为 31962/32575/33347 亿元，增长率分别为 -0.50%/1.92%/2.37% [11] - 2024-2026 年 ROE（摊薄）预计分别为 6.81%/6.97%/7.13% [11] - 2025 年 A 股 P/E 为 12.3 倍，H 股 P/E 为 8.0 倍 [13] 财务表现 - 2024 年毛利率预计为 15.1%，EBITDA 率为 6.8%，归母净利润率为 1.8% [16] - 2024 年经营活动现金流预计为 1722 亿元，投资活动现金流为 -3427 亿元 [14] - 2024 年资产负债率预计为 52%，流动比率为 0.62，速动比率为 0.32 [16] 行业展望 - 石油石化行业将加速向结构优化、产品高端、创新驱动、绿色低碳方向发展 [9] - "十五五"有望为石油化工行业打开重要的发展窗口期，中国石化积极发掘市场机会，推动传统业务强基转型 [9]

会议信息 - 中国石化第九届董事会第四次会议于2025年1月17日召开[2] - 应出席董事12人，实际出席12人[2] 审议事项 - 审议通过《内部控制手册（2025年版）》[2] - 审议通过2025年日常关联交易事项议案[2] - 审议通过哈萨克斯坦天然气化工项目担保事项议案[3] - 审议通过投资建设巴彦柴达木矿井及选煤厂项目议案[3] 表决情况 - 日常关联交易议案关联董事回避，非关联董事均同意[3] - 其他议案同意票数12票，无反对和弃权票[3]

美国对俄罗斯石油制裁 - 美国财政部针对俄罗斯石油生产和出口实施制裁，涉及该国两家最大石油天然气公司和183艘油轮 [1] - 制裁旨在切断俄罗斯在俄乌冲突中的主要资金来源 [1] - 新措施还包括对多个能源相关实体的限制，并限制俄罗斯通过能源出口获取美元收入 [1] 原油市场反应 - 制裁消息引发原油市场波动，1月10日布伦特原油CFD和WTI原油CFD分别上涨3.86%和3.52%，分别报收79.89美元/桶和75.82美元/桶 [1] 中国炼油市场影响 - 国内炼油市场有望进一步规范化，利好头部炼化企业 [1] - 2024年12月9日当周，山东独立炼厂的原油到港量为106.5万吨，其中俄罗斯原油到港量达29.7万吨，在山东地区的原油供给中占重要地位 [1] 俄罗斯原油采购策略调整 - 俄罗斯原油轮受制裁后，地方炼厂将调整其采购策略，实现进口原油来源多元化和原油供给的规范化 [2] - 这一调整利好炼油市场整体的规范化，利好中国石油、中国石化下属主要炼厂和主力石化、恒力石化等民营炼化巨头 [2]

业绩总结 - 2024年12月30日提交新报表[2] 股份数据 - 2024年12月23日已发行股份（不含库存股）期初余额24,337,414,600股[3] - 2024年9月16日至12月16日回购288,122,000股H股并于12月30日注销，占比1.18%，回购价4.37港元[3][5] - 2024年12月30日已发行股份（不含库存股）期末余额24,049,292,600股[3] - 截至2024年12月23日，为注销而回购但未注销股份138,000股，占比0.001%，回购价4.3港元[4] - 2024年9月18日至11月21日回购130,146,195股A股，于11月27日注销[5]

股份数量 - 截至2024年12月16日和23日，已发行股份（不包括库存股）数量为24,337,414,600股，库存股数量为0，总发行股份数量为24,337,414,600股[3][23] - 2024年6月28日公司已发行股份总数为121,739,689,893股[16][37] 股份回购 - 2024年9月16 - 27日有多笔为注销而回购但尚未注销的股份交易，数量从5,506,000股到26,000,000股不等，每股价格4.38 - 4.8港元[4][24] - 2024年9月18日至11月21日累计回购130,146,195股A股，并于11月27日注销[9][29] - 2024年11月4日至12月23日，为注销而回购但尚未注销的股票数量在13.8万至1.06亿股之间变动，占比在0.001% - 0.04%之间，每股价格在4.13 - 4.44港元之间[25][26][28] - 2024年12月23日公司回购138,000股，最低回购价4.28港元，最高4.32港元，总价592,875.6港元[14][36] 回购授权 - 2024年6月28日公司获授权可回购2,437,728,060股[14][36] - 截至2024年6月28日，公司已回购288,260,000股，占已发行股份（不含库存股）的0.24%[14][36] - 购回授权的决议于2024年6月28日获通过[36] - 股份购回后再进行任何新股发行或库存股份再出售或转让的暂止期截至2025年1月22日[36] - 发行人根据一般性授权回回购股份不得超各已发行股份（不包括库存股份）数目的10%[37]