核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入约445亿元 同比增长14.96% [1] - 实现扣非归母净利润约54亿元 同比增长73.06% [1] 国内市场表现 - 工程机械行业延续复苏态势 受超长期国债发行和设备更新政策推动 [1] - 挖掘机械、混凝土机械、起重机械等核心产品国内销售全面增长 [1] 海外市场拓展 - 海外销售收入达263.02亿元 同比增长11.72% [2] - 业务覆盖150多个国家与地区 重点布局矿产开发和能源基建领域 [2] - 亚澳区域销售收入114.55亿元（同比增长16.3%） [2] - 欧洲区域销售收入61.52亿元（同比增长0.66%） [2] - 美洲区域销售收入50.65亿元（同比增长1.36%） [2] - 非洲区域销售收入36.30亿元（同比增长40.48%） [2] 全球化运营体系 - 建立400多家海外子公司、合资公司及代理商渠道网络 [2] - 海外人员本地化率近70% [2] - 构建7个国内总仓+5个海外区域中心仓+近1000个海外配件仓库的全球仓储网络 [2] 战略发展举措 - 筹备港股上市以拓展国际融资渠道 [3] - 通过海外设厂贴近当地市场并稳定全球产业链 [3] - 持续加大研发投入提升产品智能化和绿色化水平 [3] - 积极拓展新兴市场领域并优化产业布局 [3] 行业前景展望 - 西部地区水电工程等重大项目开工将推动行业新一轮增长 [3] - 新能源转型加速为行业发展提供新动力 [1]

核心观点 - 公司上半年净利润52.16亿元，同比增长46%，接近去年全年59.75亿元水平，创2021年三季度以来最佳单季业绩 [1] - 行业进入复苏周期，国内需求受政策驱动增长，海外市场保持高景气度，公司海外收入占比超60% [4][5] - 公司拟每10股派3.1元，分红比例达净利润50.11%，为上市以来罕见的中期分红 [1][2] 财务表现 - 营业收入445.34亿元，同比增长14.96% [1] - 二季度净利润27.45亿元，环比增长11%，同比增长37.76% [1] - 经营活动现金流净额101.34亿元，同比增长20.11% [10] - 财务费用-8.57亿元，同比大幅下降428.57%，主因汇兑损益影响 [10] 业务分产品表现 - 挖掘机械收入174.97亿元，毛利率32.74%（+0.86个百分点） [7] - 起重机械收入78.04亿元，毛利率29.06%（+2.96个百分点） [7] - 混凝土机械收入74.41亿元，毛利率22.88%（+1.66个百分点） [7] - 路面机械收入21.59亿元，同比增长36.83% [7] 海外业务 - 海外收入263.02亿元，同比增长11.72%，占总收入60.26% [5] - 海外毛利率31.18%，较国内高约9个百分点 [7] - 亚澳区域收入114.55亿元（+16.3%），欧洲区域61.52亿元（+0.66%），美洲区域50.65亿元（+1.36%），非洲区域36.3亿元（+40.48%） [9] - 境外资产500.34亿元，占总资产32.57% [10] 行业动态 - 工程机械行业结束下行周期，自2023年起进入复苏阶段 [1] - 1-7月挖掘机销量13.77万台，同比增长17.8%，其中国内增长22.3%，出口增长13% [5] - 国内需求受超长期国债发行、设备更新政策及新能源转型驱动 [4] 公司战略 - 推进全球化战略，已递交港股上市申请 [10] - 海外上市80余款新品，建立覆盖400余家渠道的全球网络，本地化率近70% [8] - 构建包含7个国内总仓、5个海外中心仓及近1000个海外仓库的仓储体系 [8]

社保基金长期持仓概况 - 社保基金二季度末共现身164家公司前十大流通股东榜，其中61只个股连续持有超8个季度（即两年以上）[1] - 12只个股获社保基金连续持仓超5年，包括扬农化工、我武生物等[1] - 持有期限最长的个股为我武生物和扬农化工，自2014年四季度以来已累计持有43个季度[1] 长期持仓个股持股规模 - 常熟银行、三一重工、华发股份持股数量居前，分别持有2.78亿股、1.71亿股、9043.83万股[1] - 持股比例居前的有常熟银行（8.38%）、我武生物（5.39%）、涪陵电力（5.32%）[1] 持仓变动分析 - 61只连续重仓股中，二季度末环比增持17只，增仓幅度较大的有海大集团（93.26%）、新洁能（77.44%）、宏发股份（76.77%）[2] - 减持22只，减持幅度较大的有洽洽食品（79.17%）、羚锐制药（60.01%）、神火股份（59.75%）[2] - 持股量保持不变的有22只[2] 行业与板块分布 - 电子、基础化工、医药生物行业个股集中度较高，各有9只[2] - 电子行业连续持有个股包括鹏鼎控股、信维通信、法拉电子等[2] - 基础化工行业包括扬农化工、蓝晓科技、皖维高新等[2] - 主板有44只，创业板12只，科创板5只[2] 上半年业绩表现 - 61只个股中净利润同比增长的有40只，增幅较高的有圣农发展（791.93%）、继峰股份（189.51%）、皖维高新（97.47%）[3] - 净利润同比下降的有19只，降幅居前的有华发股份（86.41%）、洽洽食品（73.68%）、开立医疗（72.43%）[3] - 近3年上半年净利润同比增长的有深圳机场、三一重工、思源电气等22只股[3] 部分长期重仓股明细 - 扬农化工连续持有43个季度，持股量1630.80万股，环比下降4.30%，占流通股比例4.05%[3] - 我武生物连续持有43个季度，持股量2608.11万股，环比不变，占流通股比例5.39%[3] - 三一重工连续持有33个季度，持股量17139.44万股，环比下降2.50%，占流通股比例2.02%[3] - 常熟银行连续持有30个季度，持股量27779.13万股，环比下降0.57%，占流通股比例8.38%[3] - 宏发股份连续持有20个季度，持股量1720.00万股，环比增长76.77%，占流通股比例1.18%[3] - 海大集团连续持有15个季度，持股量2103.44万股，环比增长93.26%，占流通股比例1.27%[4]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.00%至21.42元/股 总市值达1815.21亿元 成交金额4.71亿元 换手率0.26% [1] - 主力资金净流入2410.03万元 特大单买入4353.54万元（占比9.24%）卖出5315.99万元（占比11.28%） 大单买入1.28亿元（占比27.22%）卖出9449.46万元（占比20.06%） [1] - 今年以来股价累计上涨32.85% 近5日/20日/60日分别上涨2.00%/7.48%/16.46% [1] 经营业绩与股东结构 - 2025年1-6月营业收入447.80亿元 同比增长14.64% [2] - 股东户数53.29万户 较上期增加0.64% 人均流通股15902股 较上期减少0.51% [2] - A股上市后累计派现292.63亿元 近三年累计分红62.44亿元 [2] 机构持仓与公司属性 - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东 持股10.00亿股 较上期增持1.30亿股 [2] - 公司属于机械设备-工程机械整机行业 概念板块涵盖重工装备/一带一路/社保重仓等 [1] - 注册地址位于北京市昌平区及香港新界 成立于1994年11月22日 于2003年7月3日上市 [1]

核心观点 - 三一集团与宁德时代联合发布全球首台正向深度开发的电动搅拌车"砼行" 标志着商砼运输设备电动化突破和行业标准重塑 [1][3][11] 产品技术突破 - 搭载双方联合研发的搅拌车专用电池 针对"70%待料+30%行驶"特殊工况设计 [7] - 能耗降低约2% 通过低内阻电芯与定制化BMS热管理策略实现 [7] - 电池5年内衰减不超过15% 较行业平均水平大幅降低 续航里程提升约12公里 [7] - 工作温度范围拓展至-35°C至65°C 突破寒冷地区应用限制 [7] - 充电速度提升约20% 20%-100%充电时间缩短约15分钟 支持"充电10分钟再跑一趟活"场景 [7] 战略合作意义 - 两大行业巨头在细分领域进行不计成本的战略投入 [3][4] - 三一集团展现工程机械全面电动化的坚定决心 [4] - 合作填补正向设计电动搅拌车的技术空白 [6] 市场地位与影响 - 三一电动搅拌车累计销量突破9000台 连续6年市占率第一 [11] - 产品重新定义混凝土运输装备价值链和行业标准 [9] - 代表中国智造向全球输出绿色解决方案的里程碑 [11]

财务表现 - 营收扩张和经营杠杆释放推动利润表现亮眼 [2] - 现金流向好且存货与应收账款周转加速 [2] 区域市场表现 - 亚澳和非洲市场表现亮眼 [2] - 下半年欧美市场收入有望加速增长 [2] 行业地位与前景 - 作为挖掘机龙头有望持续受益于内销长周期向上趋势 [2]

社保基金持股概况 - 截至8月22日社保基金现身37只个股前十大流通股东合计持股5.63亿股合计持股市值达126.56亿元 [1] - 社保基金二季度共现身165只个股前十大流通股东合计持股25.82亿股合计持股市值达456.15亿元 [1] - 114只个股持股市值超亿元4只个股持股比例超5% [1] 持股数量分布 - 三一重工社保基金持股1.71亿股居首鲁西化工0.35亿股宝丰能源0.34亿股分列二三位 [1] - 常熟银行社保基金持股2.78亿股居首三一重工1.71亿股南钢股份1.03亿股分列二三位 [1] - 73只个股持股数量超千万 [1] 持股市值分布 - 三一重工社保基金持股市值30.77亿元居首扬农化工9.46亿元亿纬锂能6.45亿元分列二三位 [1] - 三一重工持股市值30.77亿元居首常熟银行20.47亿元鹏鼎控股13.78亿元分列二三位 [1] 持股比例分布 - 常熟银行社保基金持股比例8.38%居首我武生物5.39%涪陵电力5.32%分列二三位 [1] 行业分布 - 社保基金持股主要集中在化工行业28只电子设备仪器和元件行业17只制药行业14只 [1]

国家队持股概况 - 8月22日国家队现身14只个股前十大流通股东 合计持股31.29亿股 持股市值239.88亿元 [1] - 中国石化持股26.41亿股居首 三一重工持股2.98亿股 歌尔股份持股0.83亿股 [1] - 中国石化持股市值148.93亿元最高 三一重工53.42亿元 歌尔股份19.37亿元 [1] 二季度持股规模 - 国家队二季度现身61只个股前十大流通股东 合计持股80.67亿股 持股市值986.42亿元 [1] - 45只个股持股数量超千万 中国石化26.41亿股 国电电力25.31亿股 华能国际4.67亿股 [1] 行业分布特征 - 国家队持股集中在软件行业（8只） 制药行业（7只） 电力Ⅲ行业（5只） [1]

指数表现 - 上证指数收盘3771点，1日涨0.13%，5日涨5.94%，1月涨2.85% [1] - 深证综指收盘2358点，1日跌0.2%，5日涨8.35%，1月涨4.26% [1] - 大盘指数近1个月涨5.22%，中盘指数涨8.08%，小盘指数涨9.19% [3] 大族激光核心业务 - 全球智能制造装备整体解决方案提供商，具备垂直一体化优势，产品涵盖信息产业、新能源、半导体等设备 [11] - 2010-2024年营收及归母净利润CAGR分别为11.77%和11.36% [11] - 预计2025-27年归母净利润分别为10.74亿、15.75亿、20.43亿元，对应PE为32X、22X、17X [11] 信息产业设备 - PCB设备受益AI服务器及数通产品需求上升，东南亚新建项目快速推进 [2] - 消费电子设备受益AIPC、AI手机等终端产品推出，公司保持高市占率 [2] - 预计订单将迎来快速增长 [2] 新能源设备 - 锂电设备受益国内企业出海及固态电池新技术 [2] - 光伏设备获主流厂家PECVD、LPCVD等主制程设备批量订单 [2] - 与客户共同开发验证电池生产核心装备 [2] 半导体及显示设备 - 半导体设备受益行业复苏及国产替代，激光成为关键加工手段 [11] - 显示设备推动Micro LED产业化，产品类型多样助力国产替代 [11] 通用工业设备 - 2023年国内激光设备市场规模约910亿元 [11] - 产品包括标准激光切割、焊接、打标设备等，保持营收稳健增长 [11] 柏楚电子业绩 - 2025H1营收11.03亿元(yoy+24.89%)，归母净利6.40亿元(yoy+30.32%) [10] - Q2单季营收6.08亿元(yoy+20.92%)，净利3.85亿元(yoy+29.24%) [10] - 主业切割业务受益高功率及海外出口，AI焊接加速落地 [13] PCB行业动态 - AI算力基建推动PCB扩产，沪电股份新增36亿元黄石投资项目 [13] - 曝光设备占PCB设备价值10%-15%，国产化率低但加速赶超 [13] - 钻孔设备占25%价值量，激光钻孔设备机遇显现 [13] 鼎泰高科表现 - 2025H1营收9.04亿元(yoy+26.90%)，净利1.60亿元(yoy+79.78%) [16] - AI服务器推动高端PCB刀具需求，0.2mm以下微钻销量占比28.09% [16] - 泰国基地量产，收购德国MPK Kemmer GmbH加速全球化 [16] 三一重工业绩 - 2025H1营收447.80亿元(yoy+14.64%)，净利52.16亿元(yoy+46.00%) [17] - 挖机收入174.97亿元(yoy+15%)，海外收入264.91亿元(yoy+11.59%) [18] - 拟中期分红26亿元，股利支付率50.11% [18]

机构持股概况 - 截至2025年8月21日共有171个机构投资者持有三一重工A股股份合计持股量达45.18亿股占总股本的53.31% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达50.35%包括三一集团有限公司香港中央结算有限公司中国证券金融股份有限公司等主要机构 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度上涨1.71个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 持股增加的公募基金共计29个持股增加占比达0.48%主要包括华泰柏瑞沪深300ETF华夏上证50ETF易方达沪深300ETF等产品 [2] - 持股减少的公募基金共计47个持股减少占比达0.27%主要包括中欧新兴价值一年持有混合A富国兴远优选12个月持有期混合A等产品 [2] - 新披露的公募基金共计54个主要包括华夏回报混合A中欧潜力价值灵活配置混合A等产品 [2] - 未再披露的公募基金共计122个主要包括博时成长领航混合A景顺长城优选混合等产品 [2] 社保基金持仓情况 - 全国社保基金一零三组合持股减少占比小幅下跌为本期唯一持股减少的社保基金 [2]