A 股简称：招商银行 A 股代码：600036 公告编号：2025-009 招商银行股份有限公司 关于股东监事辞任的公告 罗胜先生已确认与本公司监事会无不同意见，也无与其辞任有关的 其他事项需要提请本公司股东和债权人注意。 本公司监事会对罗胜先生在任职期间为本公司作出的贡献给予高度 评价并致以衷心的感谢。 特此公告。 招商银行股份有限公司监事会 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 3 月 19 日 招商银行股份有限公司（简称本公司）监事会收到本公司股东监事 罗胜先生的辞任函。罗胜先生因个人工作原因，向本公司监事会提请辞 去股东监事及监事会监督委员会委员职务。罗胜先生的辞任自2025年3月 18日起生效。 ...

A 股简称：招商银行 A 股代码：600036 公告编号：2025-008 招商银行股份有限公司 关于召开2024年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中文：https://webcasting.bizconf.cn/live/watch/mv1bv4xm 英文：https://webcasting.bizconf.cn/live/watch/od2093el 投资者可将相关问题通过电子邮件方式发送至招商银行股份有限公司（简称本公 司）2024年度业绩说明会（简称业绩说明会）问题收集邮箱：cmbir@cmbchina.com。 邮件收取截止时间为北京时间2025年3月27日（星期四）上午11:00。本公司将于业绩 说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 （二）会议召开方式：网络直播 三、参加人员 本公司董事长缪建民先生，执行董事、行长兼首席执行官王良先生，以及部分高 级管理人员、独立非执行董事等将参加业绩说明会。 1 会议召开时间：北京时间2025年3月27日（星期四）上午9: ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本文件全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 招商銀行股份有限公司 CHINA MERCHANTS BANK CO., LTD. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （H股股票代碼：03968） 董事名單與其角色和職能 招商銀行股份有限公司董事會（「董事會」）成員茲載列如下： 非執行董事 繆建民（董事長） 石岱 孫雲飛 陳冬 朱立偉 執行董事 王良（行長兼首席執行官） 鍾德勝（首席風險官） 朱江濤（副行長） 2025年3月14日 2 獨立非執行董事 李孟剛 劉俏 田宏啟 李朝鮮 史永東 李健 1 董事會設立六個專門委員會。下表提供各董事會成員在該等委員會中所擔任的職 位： | 委員會 | | | | | | 關聯交易 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 戰略與可 持續發展 | 提名 | 薪酬 與考核 | 風險與 資本管理 | 審計 | 管理與 消費者 | | | 委員會 | 委 ...

A 股简称:招商银行 A 股代码:600036 公告编号:2025-006 招商银行股份有限公司 监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 招商银行股份有限公司（简称本公司或招商银行）于 2025 年 3 月 12 日以电 子邮件方式发出第十二届监事会第三十六次会议通知，于 3 月 14 日以书面传签 方式召开会议。会议应表决监事 9 名，实际表决监事 9 名，总有效表决票为 9 票。 会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《招商银行股份有限公司章程》等 有关规定。 会议审议通过了以下议案： 一、审议通过了《2024 年度董事履行职务情况评价报告》。 | 票 | | --- | | 同意：9 反对：0 票 弃权：0 票 | 二、审议通过了《2024 年度监事履行职务情况评价报告》。 同意：9 票 反对：0 票 弃权：0 票 三、审议通过了《2024 年度高级管理人员履行职务情况评价报告》。 同意：9 票 反对：0 票 弃权：0 票 特此公告。 招商银行股份有限公司监事会 2025 年 3 月 14 日 ...

A 股简称：招商银行 A 股代码：600036 公告编号：2025-007 会议审议通过了以下议案： 一、审议通过了《2024 年度普惠金融发展情况及 2025 年工作计划报告》。 同意：14 票 反对：0 票 弃权：0 票 二、审议通过了《2024 年度数据治理工作总结及 2025 年工作计划》。 同意：14 票 反对：0 票 弃权：0 票 三、审议通过了《招商银行市值管理制度》。 同意：14 票 反对：0 票 弃权：0 票 四、审议通过了《关于调整董事会专门委员会成员组成的议案》，调整后的 招商银行第十二届董事会薪酬与考核委员会、风险与资本管理委员会和审计委员 会成员组成具体如下： 招商银行股份有限公司 董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 招商银行股份有限公司（简称本公司或招商银行）于 2025 年 3 月 12 日以电 子邮件方式发出第十二届董事会第四十六次会议通知，于 3 月 14 日以书面传签 方式召开会议。会议应参会董事 14 名，实际参会董事 14 名。会议的召开符合 《中华人民共和国 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 招商銀行股份有限公司 CHINA MERCHANTS BANK CO., LTD. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 2025年3月13日 於本公告日期，本公司的執行董事為王良、鍾德勝及朱江濤；本公司的非執行董 事為繆建民、石岱、孫雲飛、陳冬及朱立偉；及本公司的獨立非執行董事為李孟 剛、劉俏、田宏啟、李朝鮮、史永東及李健。 招商銀行股份有限公司（「本公司」）董事會茲通告謹定於2025年3月25日（星期二） 舉行董事會會議，將審議（其中包括）本公司截至2024年12月31日止之年度業績 及派發2024年度股息之建議。 招商銀行股份有限公司董事會 （H股股票代碼：03968) 董事會會議召開日期 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：银行业 - **公司**：招商银行、宁波银行、沪农商行、银农商行 纪要提到的核心观点和论据 招商银行投资价值 - **分红与股息率**：维持约35%的行业领先分红比例，承诺不降低，A股和H股股息率均在4.6%左右，具备绝对收益吸引力，保障投资确定性[2][3]。 - **商业模式**：在资产负债管理、资产质量和盈利能力等方面表现优异，净息差长期领先，低负债成本是核心优势，资产质量保持行业优秀水准，ROE明显领先行业[2][3]。 - **新型业务**：财富管理、资产管理和托管业务表现出色，截至2024年上半年，总AUM超14万亿，非存款AUM超10万亿，大幅领先同业，未来财富市场修复时收入弹性大[2][4]。 - **业绩表现**：2024年第四季度净息差和非息收入增速回升，全年利润增速转正，盈利稳定性良好，资产质量稳定，不良率可控，预计2025年利润增长稳定[2][4]。 - **资金面**：截至2024年第四季度末，机构资金持仓比例保持板块内第一，单季度持仓比例提升幅度位居行业第二，中长期资金入市政策利好[2][4]。 2025年银行板块投资逻辑 - **分红逻辑**：关注高确定性的股息回报，核心要素包括利润水平、分红比例及资产质量等保持稳定且优秀[3][5]。 - **估值回归逻辑**：不仅关注绝对估值水平，更注重商业模型优异公司的溢价恢复潜力，寻找ROE高且确定性强、当前估值溢价仍处于低位的个股，同时考虑宏观经济走势及政策变化的影响[3][5]。 近年来银行板块表现及推动因素 - **表现**：过去两年取得相对不错的表现，2023年由大银行红利逻辑推动上涨，2024年核心原因是资金面推动，新增资金提升银行板块估值约40%[7]。 - **推动因素**：2024年被动资金（如汇金申购的沪深300ETF等宽基ETF）带来显著增量资金，银行板块股东结构决定其日常流通和交易量较低，呈现普涨行情[7]。 银行业基本面核心问题 - **息差**：预计2025年全年息差继续下降，但股价不一定受明显影响，目前息差处于阶段性底部，未来是否更低存在不确定性，自上而下的息差保护认知逐渐形成[8][9]。 - **信用风险**：自昆明城投事件以来，通过一揽子化债推进及隐债处理，市场对信用风险有所缓释，资产端风险修复仍在进行中，不太可能出现系统性风险事件，银行股估值有继续上行空间[9]。 银行股红利属性及未来发展 - **红利属性**：国内银行可视为稳定回报品种，只要信用风险底线明确，分红回报就是确定性事件，能满足长期稳健资金对稳定回报品种的需求[10]。 - **未来发展**：2025年银行股估值有望从0.6 - 0.7倍PB恢复到0.8 - 0.9倍PB水平，有绝对收益行情，招商银行、宁波银行等具有阿尔法特征的公司，以及分红收益率高的大行、沪农商行、银农商行等有望表现良好，低估值股份制商业银行也具备一定投资空间[10]。 2024年房地产和财富管理市场对银行业绩影响 - **房地产市场**：2024年开始房地产市场风险逐渐显现，了解到中央的一些底线[11]。 - **财富管理市场**：2024年经历保险合一影响，对招商银行业绩造成一定影响，第四季度影响逐渐减弱，回归稳态增长轨道，公司处于周期底部修复阶段[11]。 中国银行业全球视角价值 - **商业模型**：招商银行在商业模型上最接近海外高定价高估值的银行，但收入绝对占比仍偏低，主要原因是缺乏综合经营和直接融资市场[12]。 - **回报角度**：招商银行有持续高ROE且稳定性强，收入更多来自收费型业务而非传统扩表型业务或风险收益业务[12]。 招商银行未来发展前景 - **市场份额**：未来财富市场向头部集中，招商银行中期内有提升市场份额的空间[13]。 - **股东回报**：通过内生性提高资本充足率，有能力提升分红回报，虽今年或明年未必是最佳分红时点，但体现了其价值[13]。 - **估值提升**：是唯一一家两地折溢价比例较高的公司，全球投资者对其估值定价高于国内投资者，隐含国内招行提升空间[13]。 宁波银行情况 - **面临挑战**：进入转型时间点，过去三年重点投放领域风险度提升，影响财务指标及估值[14]。 - **发展潜力**：2025年预计进入收入恢复区间，未来2 - 3年业绩增长潜力可期，结合自身周期位置，有较好的绝对收益空间[14]。 - **表现较弱原因**：存在成长方向迹象和修复逻辑，表现阶段性波动，分红率不高且资本规划未明确未来分红区间，导致投资人预期错位，零售信贷下降收缩格局加快出清过程，预计今年全年不良生成率走低[15]。 - **与其他零售城商行不同**：不仅是传统零售银行，还包括零售信贷和负债，负债更多贡献于财富业务，更多做资产端业务并提升增长，信贷增速保持10%以上，成长模式投向长三角地区企业和实体代表中国经济转型升级方向，去年财务受损主要因增量投放在对公而非零售，今年收益端贡献度提升、风险端影响下降，是很好的投资时间点[16]。 H股与A股上市公司配置价值 - **H股**：很多上市公司分红收益率较高，因估值低导致回报高，考虑税收优惠性价比更高[18]。 - **A股**：人民币资产流动性及定价问题使得人民币权益资产具有较好性价比，需动态观察[18]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公募基金集中于招商银行以及一些中小型城商行和农商行，但整体仓位不高[7]。 - 保险公司会计准则变更，大量股票类资产被划入交易类账户，在资本市场波动情况下，浮盈部分主要体现在银行板块，2024年机构采取了减持策略，但中长期来看，银行板块仍有增量资金流入空间[7]。

A 股简称：招商银行 A 股代码：600036 公告编号：2025-005 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 招商银行股份有限公司董事会 招商银行股份有限公司（简称本公司）董事会收到本公司非执行 董事张健先生的辞任函。张健先生因工作变动原因，现向本公司董事 会提请辞去非执行董事和董事会风险与资本管理委员会委员职务。张 健先生的辞任自 2025 年 2 月 20 日起生效。 2025 年 2 月 20 日 张健先生已确认与本公司董事会无不同意见，也无与其辞任有关 的其他事项需要提请本公司股东和债权人注意。 本公司董事会对张健先生在任职期间为本公司作出的贡献给予高 度评价并致以衷心的感谢。 招商银行股份有限公司 关于非执行董事辞任的公告 特此公告。 ...

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （H股股票代碼：03968） 董事名單與其角色和職能 招商銀行股份有限公司董事會（「董事會」）成員茲載列如下： 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本文件全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 招商銀行股份有限公司 CHINA MERCHANTS BANK CO., LTD. 繆建民（董事長） 石岱 孫雲飛 陳冬 朱立偉 執行董事 王良（行長兼首席執行官） 鍾德勝（首席風險官） 朱江濤（副行長） 獨立非執行董事 李孟剛 劉俏 田宏啟 李朝鮮 史永東 李健 附註： (1) C 有關委員會的主任 非執行董事 1 董事會設立六個專門委員會。下表提供各董事會成員在該等委員會中所擔任的職 位： | 委員會 | | | | | | 關聯交易 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 戰略與可 持續發展 | 提名 | 薪酬 與考核 | 風險與 資本管理 | 審計 | 管理與 消費者 | | | 委 ...

A 股简称:招商银行 A 股代码:600036 公告编号:2025-004 二、审议通过了《关于行长助理离任审计结论的议案》，同意对徐明杰先生 担任招商银行行长助理期间履职情况的离任审计结论。 同意：9 票 反对：0 票 弃权：0 票 三、审议通过了《关于副行长离任审计结论的议案》，同意对钟德胜先生担 任招商银行副行长期间履职情况的离任审计结论。 同意：9 票 反对：0 票 弃权：0 票 招商银行股份有限公司 监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 招商银行股份有限公司（简称本公司或招商银行）于 2025 年 2 月 7 日以电 子邮件方式发出第十二届监事会第三十五次会议通知，于 2 月 11 日以书面传签 方式召开会议。会议应表决监事 9 名，实际表决监事 9 名，总有效表决票为 9 票。 会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《招商银行股份有限公司章程》等 有关规定。 会议审议通过了以下议案： 一、审议通过了《关于行长助理离任审计结论的议案》，同意对雷财华先生 担任招商银行行长助理期间履职情况的离 ...