国产航母概念板块市场表现 - 截至11月19日收盘，国产航母概念板块整体上涨1.24%，在概念板块涨幅中排名第8 [1] - 板块内共有23只股票上涨，其中亚星锚链和中船防务涨停，国瑞科技、中国海防、海兰信涨幅居前，分别上涨8.71%、5.18%、4.32% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括南山控股、中国一重、银邦股份，分别下跌3.96%、2.77%、1.76% [1] 板块资金流向 - 当日国产航母概念板块获得主力资金净流入17.43亿元 [2] - 板块内23只股票获得主力资金净流入，其中9只股票主力资金净流入额超过5000万元 [2] - 中国船舶主力资金净流入额居首，达5.18亿元，中船防务、亚星锚链、海兰信紧随其后，分别净流入4.94亿元、3.37亿元、1.04亿元 [2] 个股资金流入比率 - 亚星锚链、中船防务、振芯科技的主力资金净流入比率位居板块前列，分别为33.15%、30.22%、13.97% [3] - 中国船舶主力资金净流入比率为13.52%，中船科技为13.15%，中国动力为9.75% [3][4] - 部分个股出现主力资金净流出，其中中国一重净流出2998.67万元，流出比率为-13.49%，银邦股份净流出1994.36万元，流出比率为-11.95% [4][5]

板块整体表现 - 中船系板块在11月19日盘中出现拉升，板块指数涨幅超过4% [1] - 板块内个股呈现全线飘红的普涨态势 [3] 重点个股表现 - 中船防务股价一度上涨超过9%，截至发稿时涨幅超过7%，现价为28.36元 [3][4] - 中船汉光股价上涨6.69%，现价为18.66元 [3][4] - 久之洋股价上涨6.71%，现价为43.10元 [3][4] - 昆船智能股价上涨3.95%，现价为20.00元 [4] - ST应急股价上涨4.10%，现价为8.89元 [4] - 中国海防股价上涨3.49%，现价为30.54元 [4] - 中船科技股价上涨2.16%，现价为12.30元 [4] - 中国船舶股价上涨2.09%，现价为34.73元 [4] - 中欧海控股价上涨1.87%，现价为15.25元 [4] - 中国动力股价上涨1.37%，现价为20.67元 [4]

中船系板块市场表现 - 11月19日盘中，中船系板块指数大幅拉升，涨幅超过4% [1] - 截至发稿时，中船系指数报1340.37点，较昨日收盘价1287.84点上涨52.53点，涨幅达4.08% [2] - 板块成交活跃，成交额为43.34亿元，成交量为2.01亿股 [2] 板块内个股表现 - 板块内个股全线飘红，上涨家数为10家，下跌家数为0家 [2] - 中船防务涨幅领先，一度涨超9%，现涨超7%，股价为28.36元 [3][4] - 中船汉光股价18.66元，涨幅6.69%；久之洋股价43.10元，涨幅6.71% [3][4] - 其他成分股如昆船智能（涨3.95%）、ST应急（涨4.10%）、中国海防（涨3.49%）等均录得上涨 [4] 指数技术指标 - 中船系指数当日最高价触及1342.41点，最低价为1285.16点 [2] - 指数市盈率为13.8倍，市净率为1.45倍 [2] - 指数近20日涨幅为3.44%，年初至今涨幅为9.18% [2]

股价表现与交易数据 - 11月19日盘中上涨2.08%，报12.29元/股，成交7719.93万元，换手率0.59%，总市值184.67亿元 [1] - 今年以来股价下跌12.34%，近5个交易日上涨2.08%，近20日上涨1.40%，近60日下跌7.25% [1] - 资金流向显示主力资金净流出103.31万元，特大单买入112.60万元（占比1.46%），大单买入809.78万元（占比10.49%），卖出1025.69万元（占比13.29%） [1] 公司基本信息与业务结构 - 公司位于上海市鲁班路600号江南造船大厦，成立于1997年5月28日，上市于1997年6月3日 [1] - 主营业务涉及大型钢结构、成套机械、船舶配件、工程设计勘察咨询监理、工程总承包、土地整理服务、风力发电设备制造、风电场与光伏电站开发运营、新能源工程建设服务 [1] - 主营业务收入构成为：风力发电机组及配件54.07%，工程总承包28.61%，工程设计勘察咨询监理6.81%，发电收入6.71%，其他2.14%，其他(补充)1.66% [1] 行业归属与股东情况 - 所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，概念板块包括军民融合、航天军工、航母产业、海工装备、增持回购等 [2] - 截至9月30日股东户数12.58万，较上期减少2.28%，人均流通股8610股，较上期增加2.34% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月-9月实现营业收入64.01亿元，同比增长26.30% [2] - 2025年1月-9月归母净利润为-14.34亿元，同比减少1931.02% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现3.33亿元，近三年累计派现1.28亿元 [3] - 十大流通股东中，南方中证1000ETF持股826.18万股（较上期减少9.00万股），香港中央结算有限公司持股748.72万股（较上期增加16.99万股），华夏中证1000ETF持股491.30万股（较上期减少8400股） [3]

中船风电（兴城）清洁能源开发有限公司 审计报 告 众环审字 (2025) 2700803号 目 录 起始页码 审计报告 | 财务报表 | | | --- | --- | | 资产负债表 | | | 利润表 | 3 | | 现金流量表 | 4 | | 股东权益变动表 | ર | | 财务报表附注 | 7 | 166 Zhonsbei Road, Itan. 计报告 众环审字(2025) 2700803 号 中船风电(兴城)清洁能源开发有限公司: 一、审计意见 我们审计了中船风电(兴城)清洁能源开发有限公司(以下简称"贵公司")财务报表, 包括 2025年9月30日、2024年12月31日的资产负债表,2025年1-9月、2024年度的利 润表、现金流量表、所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了 贵公司 2025年9月30 日、2024年12月 31 日的财务状况以及 2025年1-9 月、2024年度的 经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的"注册会计师对 财务报表 ...

财务数据 - 2025年9月30日货币资金为104,275,303.76元，2024年12月31日为14,555,438.51元[13][101] - 2025年9月30日应收账款为428,827.72元，2024年12月31日无此项数据[13] - 2025年9月30日流动资产合计203,545,238.69元，2024年12月31日为96,263,997.14元[13] - 2025年9月30日在建工程为821,542,178.21元，2024年12月31日为562,847,081.36元[13] - 2025年9月30日负债合计855,972,842.58元，2024年12月31日为650,747,456.60元[14] - 2025年9月30日所有者权益合计260,000,000.00元，2024年12月31日为126,000,000.00元[14] - 2025年1 - 9月营业收入为40155445元[17] - 2025年1 - 9月经营活动收到其他与经营活动有关的现金为1.1亿元[19] - 2025年1 - 9月筹资活动吸收投资收到的现金为13.4亿元，2024年为4000万元[19] - 2025年1 - 9月实收资本年初为2600万元，本期增加3400万元[20] - 2025年1 - 9月综合收益总额为3400万元[20] 项目数据 - 双鸭山集贤县20万千瓦风电项目2025年1 - 9月增加258,695,096.85元，工程累计投入占预算比例为76.60%，2024年为52.48%[113][115][117][121] - 双鸭山集贤县20万千瓦风电项目2025年1 - 9月本年利息资本化金额为541,074.18元，资本化率为2.18%；2024年利息资本化金额为4,747,149.17元，资本化率为2.14%[121] 关联交易数据 - 2025年1 - 9月购销商品、提供和接受劳务关联交易合计248,194,657.36元，2024年为26,548,672.57元[140] - 2025年1 - 9月中船财务有限责任公司利息支出3,815,149.90元，2024年为503,413.75元[140] - 2025年1 - 9月中船财务有限责任公司利息收入270,603.16元，2024年为21,826.88元[140] - 2025年9月30日中船财务有限责任公司存款97,937,221.61元，2024年12月31日为8,477,600.39元[140] - 2025年9月30日中船财务有限责任公司借款208,000,000.00元，2024年12月31日为183,415,615.55元[140] 会计政策 - 公司金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[33] - 公司金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债[37] - 公司存货取得时按实际成本计价，发出采用先进先出法等[52] - 公司长期股权投资包括对子、联营、合营企业的投资[53] - 公司对子公司投资采用成本法核算，对合营及联营企业投资采用权益法核算[57] - 投资性房地产按取得成本初始计量，按期计提折旧或摊销[60] - 在建工程成本按实际工程支出确定，达预定可使用状态转入固定资产[64] - 已资本化开发阶段支出达预定用途转为无形资产，无法区分研开阶段支出则计入当期损益[69] 其他 - 公司2022年1月6日注册设立，注册资本为26000万元[25] - 公司会计年度采用公历年度，即每年1月1日起至12月31日止[27] - 公司以12个月作为一个营业周期，并以此划分资产和负债的流动性[28] - 公司以人民币为记账本位币[29] - 主要税种税率：增值税按应税收入13%计销项税，城市维护建设税按实际缴纳流转税的5%计缴，企业所得税按应纳税所得额的25%计缴[99] - 公司母公司为中国船舶集团风电发展有限公司，持股比例和表决权比例均为100%，注册资本149,818.44万元[139]

股权及债权转让 - 审议转让中船风电（集贤县）新能源有限公司100%股权及相关债权[5] - 审议转让中船风电（兴城）清洁能源开发有限公司100%股权及相关债权[5] 财务数据 - 集贤公司2025年3月31日100%股权评估值32488.01万元[8] - 兴城公司2025年3月31日100%股权评估值55517.88万元[16] 未来展望 - 两次转让成功预计对公司利润产生积极影响[14][20]

业绩说明会基本情况 - 公司于2025年11月13日召开2025年第三季度报告集体业绩说明会 [1] - 公司董事、总经理郑松先生，副总经理、董事会秘书陈慧先生，独立董事、审计委员会主任委员严臻先生及财务部门负责人等出席本次会议 [1] 风电产品与技术优势 - 公司在CWP 2025展示H305-20MW抗台型海上风电机组，适配浙江、福建、广东等中高风速区域，解决高水深、远距离复杂海域开发需求，可节省机位点和基础投资，提升收益率，正参与多个海上项目投标 [2] - 公司“风电+”氢氨醇解决方案在减排量测算、波动性制氢、纯氧流化床气化炉选型等方面具备优势，已形成完整工艺方案，将逐步转化为实际示范项目 [2] 业务战略与定位 - 公司主营业务包括风光资源滚动开发、风机整机制造研发、风光电站工程设计总包与服务，以及建筑工程总承包、设计咨询勘察等业务，目前无船舶配套业务 [5] - 公司战略聚焦新质生产力、海洋经济、“双碳战略”，推动陆上、海上机型研发向“低成本主导的高可靠性设计”和全寿命周期“最优性价比高可靠性设计”转变 [6] - 公司正积极构建“风电-氢-氨-醇”绿色产业链，并推进蓝色海洋经济综合体方案，将海上文旅、深远海养殖、海上风电、绿色燃料作为四大核心业态，已在多个沿海城市布局 [6] 财务状况与运营管理 - 公司2024年转让风场容量超140万千瓦，2025年风场转让工作积极推进中 [6] - 2025年因新接订单推进加大材料采买支出，经营性现金流下滑，同时因自有风场建设推进，投资性现金支出增加，导致负债率上升 [6] - 公司推行项目制管控模式及精细化成本核算，改革措施成效将逐步显现，新承接订单陆续交付将对毛利率提升产生积极影响 [5][6] 行业竞争与风险应对 - 公司认为全行业面临风电主机技术快速迭代和行业内卷下可能出现批量性质量问题的风险 [7] - 应对预案包括加大科技研发投入、强化试验测试能力建设（自有风场布局多个测试机位点）、聚焦打造明星机型以提升产品质量和稳定性 [7] 其他投资者关注事项 - 公司已制定市值管理制度及“提质增效重回报”专项行动方案，重视市值管理工作 [3] - 通辽市风电制氢制甲醇项目目前正在积极履行相关审批手续 [4]

业绩情况 - 2025年新接订单使经营性现金流下滑，自有风场建设致负债率上升[7] - 2024年转让风场容量超140万千瓦，2025年风场转让工作推进[6] 产品技术 - H305 - 20MW抗台型海上风电机组参与多个海上项目投标[3] - “风电 +”氢氨醇解决方案形成完整工艺将转化示范项目[4] 未来策略 - 机型研发向“低成本主导”和“最优性价比”设计转变[7] - 构建“风电 - 氢 - 氨 - 醇”绿色产业链[7] - 推进蓝色海洋经济综合体方案多地布局获支持[7] - 采取加大研发投入预案应对风电主机质量问题风险[8]

文章核心观点 - 通过两艘国产大型邮轮（魔都号与花城号）的对比，展示了公司在大型邮轮建造领域的技术飞跃和效率显著提升，体现了船舶工业的整体进步 [1] 首艘邮轮“魔都号”建造挑战 - 建造过程缺乏先例和经验，面临2500万个零件的极高复杂度 [1] - 现场状况突发，工程进度频繁受到影响 [1] 第二艘邮轮“花城号”新增挑战 - 船舶长度增加，建造量变大、难度提高 [1] - 新增2套脱硫装置和5套脱硝装置，增加了系统复杂性 [1] - 建造周期相比首艘船缩短，对效率提升提出更高要求 [1] 技术手段创新与效率提升 - 实现建造设计全流程数字化，搭建协同设计网络，全球供应商可实时参与设计以提升效率 [1] - 使用三维数字技术模拟建造过程，使设计修改耗时较魔都号减少80% [1] - 智能薄板车间采用激光复合焊技术，使薄板焊后平整度大幅提升 [1]