市场整体表现 - A股三大股指集体上涨，沪指涨0.18%至3430.47点，深成指涨0.48%至10428.07点，创业板指涨0.71%至2139.44点 [1] - 科创50指数表现突出，涨1.09%至999.02点，中证2000指数涨0.95%至2690.34点 [1] - 港股恒生指数下跌0.49%至24165.33点，恒生科技指数微涨0.13%至5348.56点 [2][3] - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.31%，10年期主力合约跌0.11% [3][4] 行业板块动态 半导体与科技 - 港股半导体板块领涨，中芯国际涨5.8%至47.45港元，华虹半导体涨5.58%至36.9港元 [11][12] - A股光刻机概念股爆发，蓝英装备、凯美特气涨停，波长光电涨超10% [13] - EDA和人脑工程板块早盘涨幅居前 [18] 消费与零售 - 港股新消费概念反弹，老铺黄金大涨10.55%至969.5港元，古茗涨4.17%至25港元 [5][6] - 老铺黄金新加坡门店表现超预期，转化率达95%以上，每小时成交4-10单，摩根大通给予积极评价 [10] 军工与高端制造 - 军工股持续活跃，晨曦航空涨19.99%至20.47元，长城军工涨10%至29.05元 [14][15] - 航天电子、中航沈飞等跟涨，涨幅普遍超3% [15] 新能源与光伏 - 光伏概念股拉升，欧晶科技涨停至25.6元，双良节能涨3.18%至4.86元 [16][17] - 协鑫能科涨停，隆基绿能涨2.13%至14.88元 [17] 金融板块 - 大金融股集体走弱，国盛金控跌6.62%至14.95元，天风证券跌3.75%至4.87元 [7][8] - 保险板块中中国人保跟跌，券商股普遍下跌超1% [8] 个股亮点 - 小米集团高开0.9%，因SU7订单超预期 [19] - 苹果概念股反弹，带动相关港股上涨 [1] - 稳定币概念活跃，协鑫能科涨停，宇信科技涨超10% [17]

A股证券板块市场表现 - 证券板块整体走低 多家公司股价下跌 [1] - 国盛金控跌幅近6% 领跌板块 [1] - 湘财股份跌幅超过4% 跌幅居前 [1] - 天风证券 国海证券跌幅均超过2% [1] - 广发证券 华西证券等公司股价跟随下跌 [1]

大金融股早盘表现 - 银行、券商、保险等大金融股早盘集体走弱 [1] - 国盛金控、爱建集团跌幅超过5% [1] - 湘财股份、天风证券、紫金银行、青岛银行、苏州银行、中国人保、天利科技等个股跟跌 [1]

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临 2025-041 湘财股份有限公司 关于重大资产重组的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次交易的基本情况 湘财股份有限公司（以下简称"公司"或"湘财股份"）与上海大智慧股份有 限公司（以下简称"大智慧"）正在筹划由湘财股份通过向大智慧全体换股股东发 行 A 股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行 A 股股票募集配套资金（以下简称 "本次交易"）。 二、本次交易进展情况 公司于 2025 年 3 月 28 日召开第十届董事会第十三次会议、第十届监事会第 六次会议，审议通过了《关于<湘财股份有限公司换股吸收合并上海大智慧股份有 限公司并募集配套资金暨关联交易预案>及其摘要的议案》等与本次交易相关的议 案，具体内容详见公司在 2025 年 3 月 29 日刊登在上海证券交易所网站的相关公 告。 2025 年 4 月 28 日、5 月 28 日，公司分别发布了《湘财股份关于重大资产重 组的进展公告》（公告编号：临 2025-034、临 2025-03 ...

证券板块市场表现 - 中证全指证券公司指数(399975)强势上涨2 87% 成分股天风证券(601162)上涨10 02% 华西证券(002926)上涨7 91% 国海证券(000750)上涨6 99% [1] - 证券ETF龙头(560090)上涨3 20% 最新价报1 26元 近1周累计上涨7 11% [1] - 证券ETF龙头近2周规模增长4 25亿元 份额增长2 59亿份 近10个交易日内合计资金流入3 01亿元 [1] 证券ETF流动性及杠杆资金 - 证券ETF龙头盘中换手3 6% 成交8420 79万元 近1月日均成交7410 78万元 [1] - 证券ETF龙头前一交易日融资净买额达219 38万元 最新融资余额达4646 56万元 [1] 券商板块驱动因素 - 券商板块行情持续性取决于政策红利兑现节奏和市场活跃度维持力度 资本市场改革政策落地效果是投资者关注重点 [4] - 首家虚拟资产交易牌照获批表明监管对业务的许可和支持态度 后续牌照发放和业务开展或继续催化板块行情 [4] - A股券商并购主题行情火热 整合成效或决定未来加速趋势 后续财报若显示整合成果超预期有望加速板块并购节奏 [4][5] 资本市场长期发展 - 资本市场对科技创新和产业转型升级的促进作用将持续深化 适度宽松货币政策和积极财政政策推动经济高质量发展 [5] - 中长期资金入市与开放合作下的国际资本配置将丰富投资者结构 为资本市场长期发展奠定坚实基础 [5] 证券ETF投资价值 - 证券ETF龙头(560090)跟踪中证全指证券公司指数 一键囊括50只上市券商股 是直接高效布局证券板块的投资工具 [5] - 无证券账户可布局联接基金(A类501047 C类501048) [5]

市场表现 - A股三大指数悉数上涨，创业板涨超1%，深证成指涨近1% [1] - 超4200只个股上涨 [2] - 大金融板块活跃，天风证券涨停，弘业期货4连板，爱建集团3连板，瑞达期货、华西证券、国海证券、太平洋等跟涨 [3] - 华西证券上涨8.47%至9.60元，南京期货上涨7.23%至23.30元，国海证券上涨6.02%至4.40元 [4] 虚拟资产交易 - 国泰君安国际获香港中资券商首张虚拟资产全牌照，天风国际、哈富证券等已完成1号牌升级，国联民生、招商证券正推进相关业务 [4] - 西部证券认为中资券商布局虚拟资产交易服务将带来新业绩增量并提升综合竞争优势 [5] - 东吴证券指出虚拟资产交易服务将重构商业模式，聚焦跨境数字金融基础设施，包括清算枢纽和证券化引擎 [5] 小米汽车 - 小米首款SUV YU7发布，标准版25.35万元，Pro版27.99万元，Max版32.99万元，最大马力690PS，零百加速3.23s [6] - 发布会后3分钟内订单超20万台，1小时大定突破28.9万台 [7] 下半年A股展望 - 银河证券认为A股估值处于历史中等水平，风险溢价和股息率显示投资性价比高，下半年或震荡向上 [12] - 中金公司指出A股估值具备吸引力，行业结构分化，上行空间取决于政策发力 [13][14] - 高盛认为中国经济增长短期有韧性，下半年政策对冲将加码 [15] - 中信建投预计A股震荡中枢上移，全球基本面改善和国内政策为关键催化 [17] 机构看好的投资方向 红利资产 - 银河证券推荐保险、银行等金融类高股息资产，航运港口、通信服务、电力等板块 [22][23] - 中金公司建议布局消费龙头、公用事业、电信、银行等现金流优质领域 [24] 科技创新 - 中信建投看好AI算力、AI应用、具身智能，AI Agent和人形机器人或成下波行情主角 [25][26] - 中金公司推荐AI产业链（云计算、算力、机器人、智能驾驶）、国防军工、家电等 [27] 大消费 - 国泰海通看好国牌美妆、IP潮玩、宠物等新兴消费 [29] - 中信建投建议关注新消费（美妆个护、宠物食品、珠宝、潮玩）和创新药 [30] - 银河证券推荐医疗服务、生物制品、白色家电 [31]

证券板块表现 - A股证券板块持续走强 天风证券涨停 华西证券涨近6% 湘财股份 太平洋等跟涨 [1] 政策驱动因素 - 香港特区政府发布《香港数字资产发展政策宣言2 0》 明确未来数字资产交易 托管等服务将进行牌照化管理 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7][65] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年湘财股份营业总收入分别为26.37/29.65/33.18亿元，同比分别+20.28%/+12.47%/+11.87%；归母净利润分别为3.35/3.91/4.29亿元，对应同比增速分别为206.49%/16.92%/9.67%；预计每股收益分别为0.12/0.14/0.15亿元，对应PE为85/73/67倍；看好公司在收购大智慧背景下财富管理、金融科技方向的展业潜力 [7][65] 根据相关目录分别进行总结 公司简介：紧握金融科技抓手，积极寻求转型突围 - 湘财股份历经多次战略转型，近年资本运作与科技赋能加速；前身为哈高科，2020年收购湘财证券100%股权完成转型；2025年启动吸收合并大智慧计划，拟打造差异化竞争力；民营控股与国资参股并存，决策机制灵活；2024年实业板块收缩，证券板块收入占比超70% [12][14][17] - 湘财证券成立于1992年，2020年曲线上市；2022年新总裁上任，将深化金融科技业务布局；2023年以来业绩触底回升；以经纪和信用业务为主要营收来源，财富管理能力突出 [22][27][34] 金融科技+精品投顾，财富管理转型出奇制胜 - 湘财证券深耕金融科技多年，有互联网基因；2014年与大智慧合作，2020年收购其股权；还与益盟股份等开展深度合作，提升服务品质 [38] - 湘财证券与益盟股份2022年合作，有望推动经纪业务、增加投顾收入、提升研究和金融科技能力、探索基金投顾业务新模式；合作已推出湘财智盈产品，投资顾问业务有一定成绩 [40][41][43] 收购大智慧：实现“证券+互联网”的跃升 - 2025年3月湘财股份拟换股吸收合并大智慧，换股比例1:1.27，拟募资不超80亿元；大智慧技术研发投入大，但收入兑现不足；合并可增强业务协同，通过“先投顾、再开户、再交易”模式引流，提升财富管理竞争力 [45][46][49] - 行业内东方财富、指南针等互联网企业与券商合并实现规模增长；东方财富收购西藏同信证券后业务扩张显著；指南针收购麦高证券后业务逐步修复；湘财证券经纪业务有竞争力，合并可补足短板 [52][53][61] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年证券经纪业务收入分别为8.29/10.43/12.17亿元，同比增速为+57%/+26%/+17%；投行业务收入将同比增长15%/14%/15%至0.98/1.12/1.29亿元；实业板块收入分别为3.51/2.83/3.11亿元；维持“增持”评级 [63][64][65]

证券代码：600095 证券简称：湘财股份 公告编号：临2025-040 湘财股份有限公司 一、股票交易异常波动的具体情况 本公司股票于 2025 年 6 月 24 日、6 月 25 日、6 月 26 日连续 3 个交易日内 收盘价格涨幅偏离值累计达到 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规 定，属于股票交易异常波动情形。 二、本公司关注并核实的相关情况 针对股票交易异常波动情况，公司对有关事项进行了核查，现将有关情况说 明如下： （一）经公司董事会自查，目前公司生产经营情况正常，未发生重大变化。 （二）经公司董事会自查，并向公司控股股东及实际控制人书面函证确认， 截至本公告披露日，除本公司已披露事项外，不存在其他涉及本公司的重大资产 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 湘财股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股票于 2025 年 6 月 24 日、6 月 25 日、6 月 26 日连续 3 个交易日内收盘价格涨幅偏离值 累计达到 20%，属于《上海证券交易 ...

股票交易异常波动 - 公司股票在6月24日至6月26日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形 [1] 公司经营状况 - 公司目前生产经营情况正常，未发生重大变化 [1] 重大事项披露 - 公司无应披露而未披露的重大事项 [1]