| | and the comment of the comments of the comment | | --- | --- | | 三十八六日 | | | 2025 | | | H F F 1 S S T F S | | | 整车全线控转向多场景可靠性挑战 | | | 申请品牌:智己汽车 Brand Applied | | | 申请主题: LS9 Applied Model | | | 车辆识别代码:LSJEH43C2SZ993185 Vehicle Identification Number | | | 挑战类别 挑战项目 挑战结果 | | | 车辆以160km/h的平均速度在直线行驶工况中 | | | 注入供电、传感器、电机、通信故障 | | | 车辆以120km/h的平均速度在单变道行驶工况中 | | | 注入供电、传感器、电机、通信故障 | | | 车辆以65km/h的进入速度在双变道工况中 功能安全 转向功能正常 注入供电、传感器、电机、通信故障 | | | 车辆以平均0.8G侧向加速度在蛇形绕桩工况中 | | | 注入通信故障 | | | 车辆以最大0.8G侧向加速度在"8"字绕行工况中 | ...

整体销量表现 - 公司1-11月累计销售整车410.8万辆，同比增长16.4%，销量已超去年全年[1] - 预计在自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”拉动下，全年整体销量有望实现较快增长[1] 自主品牌业务 - 1-11月自主品牌累计销量达266.6万辆，同比增长25.7%，占公司总销量比重64.9%，较去年同期提升4.8个百分点[1][3] - 11月自主品牌销量达31.6万辆，同比增长9.5%[3] - 11月上汽乘用车销量突破10万辆，同比增长36.4%，其中国内市场销量大幅增长97.6%[3] - 11月上汽大通销售2.4万辆，同比增长81.3%[3] - 11月上汽通用五菱销售16.6万辆，继续保持在主要细分市场的领先地位[3] 新能源汽车业务 - 1-11月新能源车累计销售149.9万辆，同比增长38.8%[1][4] - 11月新能源车销售20.9万辆，继9、10月后再创历史新高，同比增长19.7%[4] - 11月智己汽车销售1.3万辆，同比增长34.3%，连续三个月销量破万[4] - 11月上汽乘用车销售新能源车4.2万辆，同比猛增277.2%，并正式推出全球首款量产搭载半固态电池的车型——全新MG4半固态安芯版，安全性能较行业标准提升20%以上[4] - 11月上汽大通销售新能源车超过8000辆，同比增长196.2%[4] - 11月上汽通用销售新能源车1.1万辆，同比增长60.4%[4] - 11月上汽通用五菱销售新能源车12万辆，五菱缤果家族累计销量突破60万辆[4] 海外市场业务 - 1-11月海外市场累计销售96.9万辆，同比增长3.4%[1][5] - 11月海外市场销售10.7万辆，同比增长13.9%[5] - 上汽MG品牌今年在欧洲累计交付28.5万辆，同比增长超过25%[5] - 1-10月，MG品牌在西班牙销售3.8万辆，同比增长58.48%；在法国销售2.4万辆，同比增长57.49%；在波兰销售1.1万辆，同比增长138.29%[5] - MG纯电家族全面发力，MG电动车在英国的历史累计销量突破10万辆大关[5] 技术与战略发展 - 公司依托固态电池、数字底盘、高效动力总成、智能驾驶、智能座舱等创新技术的突破和应用，为全球用户打造出行体验[5] - 公司正在构建更加灵活高效的运营机制，转型升级步伐加快，市场响应速度显著提升[5] - 公司目标成为具有全球竞争力和影响力的世界一流汽车集团[5]

行业整体态势 - 11月多数车企交出不错答卷，行业正从“靠补贴带动的普涨”转向“靠自身体系能力的结构性增长” [1][4] - 竞争重点从价格补贴转变为智能化、供应链和品牌长期性的综合比拼 [4] - 消费者需求发生变化，决策周期拉长，更注重产品力比较 [4] 传统自主品牌表现 - 产品线多、结构稳的企业抗市场波动能力更强，增长共同押注在新能源转型和全球化布局 [1] - 比亚迪月销48万辆创年内新高，稳居榜首，但当月销量同比下降5.25% [1] - 比亚迪海外销售突破13万辆创历史新高，年内累计销量418.2万辆，增长11.3% [1] - 吉利汽车11月销量31万辆，同比增长24%，连续9个月同环比双增长 [1] - 吉利银河系列同比增长76%至13.3万辆，新能源车成重要增长点，海外出口4.21万辆同比增长22% [1] - 奇瑞集团11月销售27.3万辆，其中新能源汽车11.7万辆同比增长50.1%，出口13.7万辆同比增长30.3% [1] - 长安汽车11月销量28.3万辆，其中新能源车12.5万辆同比增长23% [2] - 上汽集团新能源车销量20.9万辆创历史新高，同比增长38.8% [2] 造车新势力表现 - 新势力阵营呈现鲜明分化特征 [3] - 华为鸿蒙智行11月交付新车8.2万辆，同比增长89.61%，创单月历史新高 [3] - 华为以“一塔两境五界”体系整合智能驾驶、座舱等能力，重构汽车产业角色 [3] - 零跑汽车11月交付超7万辆，同比增长超75%，累计销量突破50万辆提前完成全年任务 [3] - 小米汽车11月交付持续超4万辆，累计交付超35万辆提前完成年度目标 [3] - 理想汽车交付33181辆，环比微增4.45%，同比跌31.92% [4] - 小鹏汽车交付36728辆，环比跌12.58%，同比增18.88% [4] - 蔚来汽车交付36275辆，环比跌10.02%，同比增76.3%，销量下滑主要在乐道品牌（交付11794辆，环比跌32%） [4]

全球新能源汽车市场整体表现 - 2025年1-10月全球新能源乘用车销量达1736万台，同比增长30% [1] - 2025年10月全球新能源乘用车销量为211万台，同比增长17%，但环比下降3% [1] - 全球新能源汽车渗透率持续快速提升，从2022年的13%升至2023年的16%，2024年达到19.5%，2025年第四季度已攀升至25.2% [1][20] - 2025年1-10月，全球广义新能源车（含混合动力）销量占全球汽车总销量的29.5%，较2024年全年增长3.2个百分点；狭义新能源车（纯电+插混）占比达到22.7% [4][5] 中国市场的核心地位与表现 - 中国是全球新能源汽车市场的绝对主导者，2025年1-10月中国新能源乘用车销量占全球份额的68%，其中10月单月份额高达75% [1][25] - 中国是近年来全球新能源汽车增量的主要贡献者，2024年贡献了全球78%的增量，2025年1-10月贡献了68%的增量 [2][23] - 2025年1-10月中国新能源乘用车销量达1220.5万台，同比增长30% [22] - 中国新能源汽车渗透率全球领先，2025年第四季度达到49% [1][20] 主要区域市场表现对比 - **欧洲市场**：2025年1-10月欧洲新能源乘用车销量291万台，同比增长28%，10月销量29.4万台，同比增长22% [19] 但2025年1-10月欧洲新能源车全球份额为17%，与去年同期基本持平 [24] - **美国市场**：2025年1-10月美国新能源车销量140万台，同比增长10%，但10月单月销量仅9.3万台，同比大幅下降32%，环比下降51% [1][18] 美国新能源渗透率极低，2025年第四季度仅为7% [1][20] - **其他市场**：德国、英国、挪威等欧洲国家渗透率较高（2025年第四季度分别为30%、34%、76%），而日本渗透率极低，仅为1.7% [1][20] 中国品牌海外扩张与出口 - 中国自主品牌新能源车在海外市场份额持续快速提升，从2021年的1.8%上升至2024年的8.7%，2025年1-10月进一步跃升至13.8% [12] - 2025年10月，中国自主新能源乘用车海外市场份额达到17.7%，环比9月提升3个百分点 [1][12] 技术路线市场份额演变 - **纯电动车（BEV）**：2025年1-10月全球纯电动车占汽车总销量的15% [5] 中国在全球纯电动车市场份额保持稳定，2025年1-10月为63.8% [27][29] - **插电式混合动力车（PHEV）**：2025年1-10月全球插混车占汽车总销量的7.7% [5] 中国在全球插混市场占据绝对主导，份额从2021年的33.2%飙升至2025年1-10月的75.7% [31] - **混合动力车（HEV）**：市场由日韩品牌主导，丰田、本田、日产和现代四家企业在2025年占据了约90%的市场份额 [36] 全球主要车企竞争格局 - **比亚迪**：全球新能源汽车领导者，2025年第三季度全球份额为22.3%，预计全年为23.8% [26] 在纯电和插混市场均表现强劲，2025年1-10月纯电份额为17.8%，插混份额为33.5% [30][33] - **吉利集团**：迅速崛起，2025年第三季度全球份额为10.3%，预计全年为10.4% [26] 2025年1-10月纯电份额为10.4%，插混份额为9.6% [30][33] - **特斯拉**：份额持续下滑，从2021年的16.5%降至2025年第三季度的8.6%，预计全年为8.4% [26] 纯电市场份额从2021年的22.7%下滑至2025年1-10月的12.5% [30][31] - **传统车企**：德国大众2025年第三季度份额为5.6% [26] 现代起亚、宝马、奔驰等份额均有所下降，处于第三梯队 [26][27] 历史销量与增长趋势 - 全球新能源乘用车销量从2020年的287万台，增长至2024年的1732万台，年复合增长率显著 [8] - 2021年全球新能源乘用车销量同比增长122%，达到637万台，为超强增长年份 [8] - 2025年全球新能源车增长主要受中国春节后（2-10月）在国家报废更新和以旧换新政策推动下的高增长所带动 [7]

2025年中国车市年终竞争格局 - 车市进入年终冲刺阶段，头部公司保持稳健增长，市场竞争关键点在于第二梯队的销量排位激战 [1] - 自主品牌持续扩大市场份额，新能源车渗透率稳步攀升，合资品牌加速发力插电式混合动力汽车谋求突围 [1] 头部车企销量表现 - 比亚迪2025年11月销量约48万辆，去年同期约50.7万辆，1-11月累计销量约418.2万辆，同比增长11.3%，年度目标460万辆完成度约90.9% [2] - 上汽集团2025年11月销量约46.1万辆，前11个月累计销量约410.8万辆，同比增长16.4%，销量已超去年全年，下半年推出多款战略性车型提振销量 [2] 第二梯队车企竞争态势 - 中国一汽稳居销量第三位，11月销售整车30.6万辆，前11个月累计销售299.5万辆，同比增长4.8% [3] - 吉利汽车销量位居行业第四，前11个月累计销量278.8万辆，同比增长42%，全年目标达成率93% [3] - 长安汽车前11个月销量约265.8万辆，同比增长9.25% [4] - 奇瑞控股集团前11个月累计销售约256.15万辆，同比增长11.1%，11月推出多款新车如星途ET5增程式电动SUV [5] - 长城汽车11月销量13.32万辆，同比增长4.57%，前11个月累计销量约119.97万辆，同比增长9.26% [5] - 吉利、长安、奇瑞三者累计销量呈阶梯式排列，相差均在10万辆左右，年度第四、第五名争夺白热化 [3][5] 自主品牌与新能源市场趋势 - 自主品牌市场份额持续扩容，2025年10月自主品牌乘用车市场份额达68.6%，前10个月市场份额为65.2% [6] - 新能源车是拉动车市增长主要动力，11月1-23日全国新能源乘用车零售约84.9万辆，同比增长3%，较10月同期增长8% [7] - 11月同期全国乘用车市场新能源车零售渗透率为61.3%，批发渗透率为58.8% [7] 合资品牌战略调整 - 合资品牌加速发力新能源领域，如上汽大众明年推多款插混车型，上汽通用上市别克新车型，东风日产推出起售价9.99万元的插混车型N6 [7] - 合资品牌出现两极分化，本土管理层主导产品进程的合资品牌更有竞争力，外方主导的合资品牌面临较大压力 [7]

车市整体竞争格局 - 2025年中国车市进入年终冲刺关键阶段，头部车企保持稳健增长，中段阵营竞争激烈 [1] - 自主品牌在增长主旋律下持续扩大市场版图，新能源渗透率稳步攀升，合资品牌加速发力插混赛道谋求突围 [1] - 车市“第二梯队”的销量角逐激烈，吉利汽车、长安汽车与奇瑞控股集团三家竞争已进入冲刺阶段 [6] 头部车企销量表现 - 比亚迪11月汽车销量约48万辆，1至11月累计销量约418.2万辆，同比增长11.3%，年度销量目标完成度约90.9% [3] - 上汽集团11月销量约为46.1万辆，前11个月累计销量约410.8万辆，同比增长16.4%，销量已超去年全年 [4] - 中国一汽11月销售整车30.6万辆，前11个月累计销售整车299.5万辆，同比增长4.8%，稳居销量第三位 [6] 第二梯队车企竞争态势 - 吉利汽车前11月累计销量为278.8万辆，同比增长42%，全年销量目标达成率为93%，目前位居车市第四位 [6] - 长安汽车前11个月销量约为265.8万辆，同比增长9.25%，紧随吉利汽车之后 [7] - 奇瑞控股集团前11个月累计销售汽车约256.15万辆，同比增长11.1%，通过密集新车战略积极冲刺 [7] - 长城汽车前11个月累计销量约119.97万辆，同比增长9.26%，表现稳中有进 [7] 自主品牌与新能源市场 - 自主品牌市场份额持续扩容，10月自主品牌乘用车市场份额达68.6%，前10个月市场份额为65.2% [8][9] - 新能源汽车是拉动车市增长主要动力，11月1日至23日新能源市场零售约84.9万辆，同比增长3%，零售渗透率达61.3% [11] - 合资品牌加速在新能源领域发力，如上汽大众推插混车型，东风日产推出起售价9.99万元插混车型N6以抢夺市场份额 [11]

2025年11月中国新能源汽车销量表现 - 国内车企11月销量呈现“冰火两重天”态势，部分头部车企增速放缓或下滑，而部分新势力和央国企品牌表现亮眼 [2][3] - 比亚迪11月销量48.02万辆，同比下降5.25%，其中国内销量同比下降26.81% [3] - 上汽集团新能源汽车销量20.94万辆，同比增长19.75%，吉利汽车新能源汽车销量18.78万辆，同比增长53.36% [3] - 吉利高端新能源品牌银河销量13.27万辆，同比增长76% [3] - 零跑汽车、小米汽车、小鹏汽车提前完成2025年全年交付目标，小鹏汽车全年交付量同比增长100%至38.02万辆 [3] - 岚图汽车销量20005辆，同比增长84.28%，阿维塔销量14057辆，同比增长25.29%，两家公司均在申报港股IPO [3] - 由于2026年1月1日起新能源汽车购置税补贴退坡，2025年年底为车企冲刺销量重要时刻，但2025年11月整体增速弱于2024年同期 [3] 主要车企销量数据对比 - 比亚迪销量480186辆，同比下降5.25%，环比增长8.71% [4] - 上汽新能源销量209401辆，同比增长19.75%，环比增长1.31% [4] - 吉利新能源销量187798辆，同比增长53.36%，环比增长5.57% [4] - 零跑交付量70327辆，同比增长75.08%，环比基本持平增长0.05% [4] - 鸿蒙智行交付量81864辆，同比增长95.24%，环比增长20.01% [4] - 赛力斯新能源交付量55203辆，同比增长49.84%，环比增长7.28% [4] - 北汽新能源销量32328辆，同比增长112.71%，环比增长5.85% [4] - 猛士汽车销量2007辆，同比增长903.50%，环比增长38.41% [4] - 理想汽车交付量33181辆，同比下降31.92%，环比增长4.45% [4] - 小鹏汽车交付量36728辆，同比增长18.88%，环比下降12.58% [4] - 蔚来交付量36275辆，同比增长76.31%，环比下降10.20% [4] 高分子循环再利用大会信息 - 2025第三届高分子循环再利用大会将于12月11-13日在浙江宁波举行 [5][7] - 大会专题一将讨论欧洲、中国、东南亚地区高分子循环再利用产业的政策、市场、法规和规划 [7] - 专题二聚焦废弃高分子转化为单体/低聚物/热解油的技术，包括热裂解、催化裂解、醇解等方法 [8] - 专题三关注PCR/PIR高分子循环利用案例，探讨强制法规对汽车、家电、包装等行业的影响 [8] - 同期举办动态高分子论坛，讨论可逆化学键分子结构设计实现高分子可持续化及功能化 [9] - 特色活动包括青年科学家论坛和100+科技成果展示与对接 [9]

行业整体表现 - 11月份车市在传统旺季、促销加强及新能源需求释放的带动下展现出较强韧性与活力，为全年收官奠定基础 [1] - 11月车市主流车企普遍实现销量增长，显示市场需求保持韧性，新能源车销量占比持续走高，混动与插混成为推动增量的重要力量 [3] - 自主品牌竞争力显著增强，在产品创新、市场渗透、全球化布局等方面表现优于行业整体水平 [3] 比亚迪 - 11月份重新登顶汽车销量榜首，当月销量达到48.02万辆，刷新其年内最高纪录 [1] - 海外市场单月销量突破13万辆，增速远超行业平均水平，多品牌矩阵协同作用持续显现 [1] - 前11个月累计销售418万辆，完成460万辆的参考目标几乎没有悬念 [3] 上汽集团 - 11月份实现46.08万辆销量，自主品牌当月销量超过31万辆，新能源车销量达到20.9万辆，再次刷新单月纪录 [1] - 海外业务继续增长，为集团贡献10.7万辆销量 [1] - 前11个月累计销量410万辆，超过去年全年水平，距离450万辆年度目标咫尺之遥 [3] 吉利集团 - 11月份销量达到31.04万辆，同比增长约24%，新能源渗透率超过64% [2] - 前11个月累计销量278万辆，距离300万辆年度目标已非常接近，基本可判定将稳稳完成并可能超额达成 [4] 奇瑞集团 - 11月份销售汽车27.25万辆，其中新能源车单月销售11.68万辆，同比增长50.1%，创下该集团新能源板块历史最高纪录 [2] - 前11个月累计销量首次突破256万辆，使其全年310万辆的目标具备较强把握 [4] 中国一汽 - 11月份实现30.6万辆整车销量，自主新能源车继续增长带动整体销量结构优化 [2] - 前11个月累计销量299.5万辆，距离345万辆年度目标仍需努力 [4] 长城汽车 - 11月份实现13.32万辆销量，同比小幅增长，旗下坦克与魏牌表现突出，海外市场贡献超过5万辆 [2] - 前11个月累计销量119.96万辆，与400万辆年度销量目标差距明显 [4] 长安汽车 - 11月份整车销量28.3万辆，同比增长2.3%，新能源业务单月达到12.5万辆，再创历史纪录 [2] - 前11个月累计销量超过260万辆，距离全年300万辆的目标不远 [4]

指数调整事件 - 上交所与中证指数有限公司宣布调整上证50等指数样本，将于2025年12月12日收市后生效 [1] - 上证50指数此次更换4只样本，新调入上汽集团 [1] 公司销量表现 - 2024年公司经历经营压力，自主乘用车销量同比下滑28.3%，合资品牌上汽通用销量腰斩，并于2024年12月被调出上证50指数样本股 [1] - 2025年1-11月公司销量达410.8万辆，同比+16.4%，其中11月销量46.1万辆，连续4个月实现环比正增长 [1] - 2025年1-11月公司出海销量达96.9万辆，同比+3.4%，其中11月销量10.7万辆，同比+13.9%，10月出海销量占行业份额仅次于奇瑞 [1] - MG品牌为欧洲市场销量最好的中国品牌，2025年累计交付28.5万辆，同比增长超25% [1] - 上汽通用、上汽通用五菱、智己汽车品牌销量回暖显著 [1] 行业与公司估值 - 乘联会预测2025年11月乘用车零售销量约225万辆，同比下降8.7%、环比持平 [2] - 公司市值从年内高点回调近30%，当前PB仅0.60，Wind一致预期2025/2026年PE分别为15.6/12.8，估值低于行业平均 [2] 华为合作与新车型 - 2025年2月公司与华为签署深度合作协议，打造尚界品牌 [2] - 首款车型尚界H5于2025年8月25日开启预售，9月23日正式发布，上市43天交付量突破10000辆 [2] - 2025年9-10月，尚界H5销量分别为5712、12029辆，实现持续增长 [2] - 2026年尚界品牌还将推出多款新车 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年实现营收6514.3/7398.3/8220.4亿元，同比+3.8%/+13.6%/+11.1% [3] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润113.9/134.5/155.1亿元，同比+583.6%/+18.1%/+15.3% [3]

整体产销概况 - 2025年11月公司整车产量463,300辆，同比下降4.84% [2] - 2025年11月公司整车销量460,818辆，同比下降3.75% [2] - 2025年1-11月公司累计产量4,222,198辆，同比增长18.84% [2] - 2025年1-11月公司累计销量4,108,067辆，同比增长16.38%，突破410万辆 [2] 主要合资公司表现 - 上汽大众11月销量90,050辆，同比大幅下降32.04%，累计销量936,130辆，同比下降8.05% [3][4] - 上汽通用累计产量494,186辆，同比增长36.51%，累计销量487,250辆，同比增长31.34% [3][4] - 上汽通用五菱累计产量1,558,988辆，同比增长31.55%，累计销量1,491,694辆，同比增长28.54% [3][4] 自主品牌与新兴业务板块 - 上汽集团乘用车分公司11月销量100,426辆，同比增长36.40%，累计销量789,791辆，同比增长25.44% [3][5] - 上汽大通11月销量24,400辆，同比激增81.28%，累计销量204,835辆，同比增长21.80% [3][5] - 智己汽车11月产量16,324辆，同比增长104.92%，实现翻倍增长，累计销量69,199辆，同比增长20.35% [3][6] 新能源汽车业务 - 2025年11月新能源汽车产量207,168辆，同比增长23.85%，销量209,401辆，同比增长19.75% [3][6] - 2025年1-11月新能源汽车累计产量1,547,412辆，同比增长40.99%，累计销量1,498,920辆，同比增长38.79% [3][6] 出口及海外市场 - 2025年11月出口及海外基地销量107,210辆，同比增长13.87% [3][7] - 2025年1-11月出口及海外基地累计销量969,397辆，同比增长3.40% [3][7]