| 股票代码：600120 | 证券简称：浙江东方 | | | 编号：2026-008 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240620.SH | 债券简称：24 | 东方 | 01 | | | 债券代码：241264.SH | 债券简称：24 | 东方 | K1 | | | 债券代码：241781.SH | 债券简称：24 | 东方 | 03 | | | 债券代码：244319.SH | 债券简称：25 | 东方 | K1 | | | 债券代码：244394.SH | 债券简称：25 | 东方 | Z1 | | | 债券代码：244718.SH | 债券简称：东方 | | YZ01 | | | 债券代码：244904.SH | 债券简称：26 | 东方 | Y21 | | 浙江东方控股集团股份有限公司 关于为下属公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ●被担保人名称： 1、东方嘉富人寿保险有限公司（简称"东方嘉富人寿"） 2、浙江济海贸易发展有限公 ...

担保数据 - 2026年2月担保累计发生额18,501.47万元[3][5][7] - 截至2026年2月28日担保余额348,146.97万元，占2024年度经审计归母净资产22.23%[3][11] - 2025年同意为下属公司提供最高451,500万元额度担保[4] - 2024年为东方嘉富人寿发行不超14亿元资本补充债全额担保[4] 被担保人情况 - 被担保人含7家公司，6家控股子公司，1家参股公司[3] - 6家被担保人资产负债率超70%[3][10] 其他情况 - 无逾期担保及到期债务未清偿担责情况[3][11] - 济桐贸易自2025年5月起新增贷款不提供反担保[7] - 本月被担保人情况无显著变化[9]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告核心观点 - 创投行业迎来近四年首次全面回升，募资、投资、退出端均呈现好转态势 [2] - 政策放松与二级市场向好有望推动科创类IPO数量进一步增加，为创投机构拓宽退出渠道 [6] - 具备国资背景、在硬科技领域深度布局的创投类企业，凭借融资与成本优势，有望迎来业绩爆发 [6] 根据相关目录分别进行总结 1. 创投企业概况：聚焦募投管退四过程 - 创投企业是连接社会资本与科创企业的关键金融中介，通过“募投管退”全业务闭环创造价值，盈利主要来源于投资收益、管理费及超额收益分成 [6][9] - 募资是业务起点，核心是向合格有限合伙人（LP）募集资金设立基金，行业头部效应显著，优质LP资源（尤其是国资）向兼具业绩与政府背景的头部机构集中 [9] - 投资是核心价值环节，通过设立基金或自有资金进行，核心是依托专业投研挖掘具有技术壁垒的标的并以合理估值获取股权 [10] - 投后管理通过参与决策、资源对接等方式为企业全方位赋能，直接决定企业成长速度与股权增值空间 [11] - 退出是最终价值实现，IPO是收益最高的最优方式，A股科创板、创业板、北交所及港股是核心退出阵地 [11] 2. 一级市场整体回暖，硬科技与国资主导特征凸显 2.1. 募资端：新备案基金四年首升，国资出资占比逼近九成 - 2025年新备案中国私募股权投资基金5162支，注册资本总额约2.79万亿元，分别同比增长19.38%和15.49%，基金数量为近四年来首次回升 [13] - 国资背景出资占比持续攀升，政府资金出资占比已从15%上升至接近90%，成为市场绝对主导的资金供给方 [16][17] 2.2. 投资端：交易活跃度创五年新高，资金聚焦“卡脖子”领域 - 2025年一级市场交易数量达9058起，超过2021年的9054起，成为近五年来交易最活跃的一年，投资总金额为8213.68亿元，同比微降0.44% [20] - 资金高度聚焦硬科技与战略民生领域，先进制造（23%）、医疗健康（20%）、集成电路（14%）三大行业合计占比近60%，消费赛道占比仅3% [23][25] 2.3. 退出端：科创IPO量额大幅增长，港股募资激增超四倍 - A股市场中，科创属性企业IPO募资金额从418亿元增至685亿元，增幅超60%，主板IPO同步扩容带动A股整体IPO募资金额翻倍 [27] - 港股市场中，科创属性企业IPO数量从2024年10家增至2025年31家，募资金额从112亿元暴增至547亿元，增幅超4倍 [27] - 2026年初港股IPO持续活跃，截至2月24日已有24家企业完成IPO，融资额合计892.26亿港元，为2025年同期的10倍，在审企业达398家且以科创类为主 [30] 3. 投资建议 3.1. 创投类企业投资项目现状 - 主要创投类上市公司（如光大控股、四川双马、鲁信创投等）投资标的高度聚焦AI、航天、芯片、新能源、医药等硬科技赛道 [39] - 投资标的中包含各赛道优质龙头企业，如芯片领域的长鑫存储、盛合晶微，新能源领域的未势能源，医药领域的瑞风生物等，上市后有望为创投企业带来高额回报 [41] - 券商及其资管子公司投资态度积极，在排队上市项目中均有布局，例如国泰海通布局11家公司，中信布局6家公司 [49] 3.2. 推荐聚焦科创投资的优秀企业 - 建议增持创投类私募股权投资管理相关公司，重点关注科创项目储备丰富、具备国资背景且在硬科技细分赛道布局聚焦的标的 [6] - 个股推荐中国光大控股和四川双马，受益标的包括越秀资本、鲁信创投、浙江东方、九鼎投资 [6] - 光大控股作为中央直属国企，融资优势显著，深度布局芯片、AI、新能源等国家战略赛道 [51] - 四川双马引入国资背景财务投资者，聚焦芯片、AI等科创赛道，投资了文远知行、沐曦集成电路等明星项目 [51] - 在当前科创IPO扩容背景下，两家公司项目契合资本市场对硬科技企业的偏好，通过IPO退出的确定性较强，有望加速资金循环并提升投资回报 [54]

股价与资金表现 - 截至2025年12月11日，公司股价单日下跌1.78%，成交额为2.65亿元，换手率为1.27%，总市值为207.66亿元 [1] - 近期主力资金呈净流出状态，技术面呈现区间震荡特征 [1] - 当日换手率偏低，反映交投活跃度一般，主力资金净流出2363.97万元，占成交额比例较小 [2] 近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入54.12亿元，同比下降22.34% [3] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润8.00亿元，同比增长91.22% [3] - 截至2025年前三季度末，公司资产总计582.17亿元，归属于母公司所有者权益为163.81亿元 [3] 业务构成与进展 - 公司主营业务涵盖信托、期货、保险、融资租赁等金融投资，概念板块包括量子科技、创投、参股券商等 [4] - 2025年第三季度，公司完成对杭州联合农村商业银行股份的收购，预计2025年度因此产生非经常性收益约1.3亿元 [4] 未来展望与背景 - 公司尚未披露2025年全年财报的具体发布日期，按惯例预计在2026年第一季度公布 [5] - 作为浙江省国资背景的金融控股平台，公司可能持续围绕科技金融、长三角一体化等政策方向调整业务 [5]

公司担保与债务状况 - 公司公告称不存在其他对外担保情况 [1] - 公司公告称不存在逾期担保情况 [1] - 公司公告称不存在到期债务未清偿要求公司承担担保责任的情况 [1]

担保数据 - 2026年1月公司对下属公司担保累计发生额29220.38万元[3][5][7] - 截至2026年1月31日担保余额352964.09万元，占2024年归母净资产22.53%[3][11] - 2025年同意为下属公司提供最高451500万元额度担保[4] - 2024年为东方嘉富人寿发行不超14亿元资本补充债全额担保[4] - 东方供应链本月担保发生额2149.08万元，余额5507.51万元[6] - 浙江济海本月担保发生额13232.2万元，余额121748.76万元[6] 被担保人情况 - 被担保人含东方嘉富人寿等7家公司，6家控股1家参股[3] - 东方嘉富人寿等6家被担保人资产负债率超70%[3][10] 其他情况 - 公司无逾期担保和需承担担保责任情况[3][11] - 公司为下属公司担保是合理经营行为[9]

热点概念业务澄清 - 杰普特光通信相关业务收入占总营收比例不足5% [1] - 沃格光电航天CPI产品尚未实现量产 [1] - 燕麦科技收购的AXIS-TEC具有硅光晶圆测试产品，目前销售收入占比不足1% [1] - 炬光科技截至2025年三季度，光通信领域收入占公司整体收入比例约为7% [1] 项目投资与建设 - 黄山旅游拟约5.3亿元投资建设黄山滨江东路12号酒店项目 [1] - 旺能环境拟在乌兹别克斯坦新建一座日处理量1500吨的生活垃圾焚烧发电厂 [1] - 蓝宇股份拟投建高端数码喷墨印刷设备及配套墨水生产基地项目 [1] - 富临精工子公司拟设立合资公司新建年产50万吨草酸亚铁项目 [1] - 恒丰纸业拟投资3.49亿元新建绿色印刷项目 [1] 合同与项目中标 - 宜通世纪预中标1.07亿元项目 [1] - 中原环保子公司签订餐厨废水处理服务合同 [1] 股权收购与转让 - 浙江东方东方产融拟1.08亿元收购国金租赁5.98%股份 [1][2] - 索辰科技数字科技拟8640万元购买富迪广通48%的股权 [2] 公司业绩 - 卓越新能2025年度净利润1.7亿元，同比增长14.16% [1] - 中原传媒2025年归母净利润13.49亿元，同比增长30.99% [1] - 巴比食品2025年净利润2.73亿元，同比下降1.30% [1] 股份回购 - 宇新股份累计回购1.4003%股份，回购股份方案已实施完毕 [1][2] - 祥源文旅已累计回购808.47万股股份 [2] 股东增减持 - 商络电子实际控制人拟减持不超过3%股份 [1][2] - 壹连科技长江晨道拟减持不超过2%股份 [2] - 金丹科技首中教育拟减持不超过3%股份 [2] 再融资计划 - 华发股份拟定增募资不超30亿元 [1][2] - 旭光电子拟定增募资不超10亿元 [1][2]

业绩数据 - 2025年1 - 9月富投发营业收入388363.24万元，净利润22701.57万元[13] - 2025年1 - 6月国金租赁营业收入30217.39万元，净利润9977.91万元[18] 财务状况 - 2025年9月30日富投发资产总额932880.65万元，负债总额473588.30万元，资产负债率50.77%[13] - 2025年6月30日国金租赁资产总额1034369.50万元，负债总额843106.38万元，资产负债率81.51%[18] 市场扩张和并购 - 东方产融拟10809.00万元收购国金租赁5.98%股份[4][6] - 国金租赁5.98%股份评估价值11250万元，交易对价10809万元，较评估价折价3.92%[21] 股权结构 - 公司持有国金租赁65%股份，富投发持股29.02%，Forever Treasure持股5.98%[15] - 浙江东方控股集团转让前后占比65%不变[19] - 杭州富阳投资发展集团转让前后占比29.02%不变[19] - Forever Treasure转让后持股为0[19] - 浙江东方集团产融投资转让后占比5.98%[19] 交易审议 - 本次关联交易经公司独立董事专门会议和十届董事会第二十八次会议审议通过，无需提交股东会审议[5][9][10] - 2026年1月30日独立董事专门会议同意将关联交易提交董事会审议[30] - 2026年2月3日十届董事会第二十八次会议7票同意通过收购议案[30]

基金信息 - 浙药东方开化基金规模拟定1亿元，存续期9年，投资期4年，退出期5年[3][8][20] - 产融产投和汗青资本各认缴100万元，出资比例均为1%[8][21] - 东方产融指定主体和浙药集团各认缴1900万元，出资比例均为19%[8][21] - 华控投资认缴6000万元，出资比例60%[8][21] - 投资期管理费及执行事务合伙人报酬按实缴出资额的1.5%/年收取，退出期按未退出本金的1%/年收取[21] - 业绩基准以上超额收益80%向全体合伙人按实缴出资比例分配，20%作为业绩报酬奖励给普通合伙人[21] 业绩数据 - 2025年9月30日，东方产融资产总额18.07亿元，负债总额0.83亿元，资产负债率4.61%[15] - 2025年1 - 9月，东方产融营业收入0.10亿元，净利润0.28亿元[15] - 2025年9月30日浙药集团资产总额345.84亿元，负债总额200.22亿元，所有者权益总额145.62亿元，资产负债率57.89%[18] - 2025年1 - 9月浙药集团营业收入347.84亿元，净利润9.09亿元[18] 市场扩张和并购 - 过去12个月内公司与省国贸集团联合收购杭农商行股份，交易金额约1.47亿元[5] - 过去12个月内东方产融与省国贸集团共同投资设立浙资科创，出资金额2亿元[5] - 过去12个月内东方产融联合浙药集团发起设立医药基金，出资800万元及指定子公司认缴1.192亿元[5] - 过去12个月内省国贸集团向公司控股子公司提供借款额度13亿元[5] 未来展望 - 浙药东方开化基金聚焦生命健康产业，是东方产融主动管理的第二只行业基金[27] - 本次交易有利于强化省市县国资国企协同联动，推动长三角生命大健康产业发展[27] - 本次交易有利于公司与省国贸集团医药板块深化合作，强化基金专业功能[27] - 本次交易可提升公司投资平台专业管理能力和规模，扩大基金品牌影响力[27] 风险提示 - 本基金处于筹备设立阶段，合伙协议未正式签署[28] - 本基金后续需履行登记注册、备案等手续，实施情况和进度有不确定性[28] - 本基金后期运营中，投资项目受多种因素影响，投资进展和完成情况有不确定性[28] - 本基金存在投资收益不及预期或亏损的风险[28]

公司设立产业基金 - 公司全资子公司东方产融拟作为基金管理人 联合浙药集团 华控投资等发起设立浙药东方开化基金 [1] - 基金规模拟定1亿元 [1] - 基金由东方产融全资子公司产融产投 浙药集团全资子公司汗青资本作为执行事务合伙人GP1和GP2 [1] - GP1和GP2各认缴100万元 认缴比例各占1% [1] 基金出资结构 - 有限合伙人方面 由东方产融指定主体 浙药集团各认缴1,900万元 认缴比例各占19% [1] - 华控投资认缴6,000万元 认缴比例占60% [1] 关联交易情况 - 浙药集团及汗青资本为公司控股股东省国贸集团下属全资子公司 为公司关联法人 [1] - 本次共同投资事项构成关联交易 [1]