| 证券代码：600141 | 证券简称：兴发集团 | 公告编号：临2025-026 | | --- | --- | --- | | 转债代码：110089 | 转债简称：兴发转债 | | 湖北兴发化工集团股份有限公司 十一届九次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司保荐机构出具的核查意见详见上海证券交易所网站www.sse.com.cn。 表决结果：13 票同意，0 票反对，0 票弃权。 特此公告。 湖北兴发化工集团股份有限公司 董事会 湖北兴发化工集团股份有限公司(以下简称"公司")于2025 年4 月28 日 以电子通讯方式召开了第十一届董事会第九次会议。会议通知于 2025 年 4 月 23 日以电子通讯方式发出。会议应收到表决票 13 张，实际收到表决票13 张， 符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。经与会董事认真审议，形成如下 决议公告： 本议案已经公司第十一届董事会审计委员会审议通过。 2025 年第一季度报告全文见上海证券交易所网站www.sse.com.cn。 表决结果 ...

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入72.28亿元，较上年同期增长4.94%[4] - 归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，较上年同期减少18.61%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.29亿元，较上年同期减少36.16%[4] - 2025年第一季度营业总收入为7,228,421,912.20元，较2024年第一季度的6,888,151,462.82元增加[14] - 2025年第一季度净利润为3.34亿美元，2024年同期为3.81亿美元[15] - 2025年第一季度基本每股收益为0.28元/股，2024年同期为0.34元/股[15] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本为6,868,975,145.52元，较2024年第一季度的6,437,920,213.81元增加[14] - 2025年第一季度销售费用为56,850,259.81元，较2024年第一季度的75,887,012.78元减少[14] 其他财务数据变化 - 本报告期末总资产495.66亿元，较上年度末增长3.75%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益219.52亿元，较上年度末增长2.28%[5] - 2025年3月31日货币资金为1,335,662,967.11元，较2024年12月31日的1,464,450,596.05元有所减少[10] - 2025年3月31日交易性金融资产为241,161,265.62元，较2024年12月31日的60,881,704.53元大幅增加[10] - 2025年3月31日应收账款为2,364,443,143.86元，较2024年12月31日的1,595,098,328.39元增加[10] - 2025年3月31日流动资产合计为9,772,008,467.28元，较2024年12月31日的8,294,742,928.88元增加[11] - 2025年3月31日资产总计为49,566,076,668.99元，较2024年12月31日的47,775,868,784.99元增加[11] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为 - 154.35万元[6] - 计入当期损益的政府补助（特定除外）为6037.67万元[6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为72051户[8] - 宜昌兴发集团有限责任公司持股2.21亿股，持股比例20.06%，为控股股东[9] - 浙江金帆达生化股份有限公司持股1.73亿股，持股比例15.65%，为持股5%以上股东[9] - 浙江金帆达生化股份有限公司通过普通证券账户持有152,616,872股，通过信用证券账户持有20,000,000股[10] 现金流量情况（同比环比） - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为56.79亿美元，2024年同期为46.54亿美元[18] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为57.47亿美元，2024年同期为48.38亿美元[18] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为60.99亿美元，2024年同期为53.37亿美元[18] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -3.53亿美元，2024年同期为 -4.99亿美元[18] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为12.13亿美元，2024年同期为5.41亿美元[19] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -11.70亿美元，2024年同期为 -5.27亿美元[19] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为36.32亿美元，2024年同期为26.03亿美元[19] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为13.87亿美元，2024年同期为10.23亿美元[19]

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：2025-025 湖北兴发化工集团股份有限公司 2024年年度股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 592 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 437,429,265 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 39.6489 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次会议采用现场记名投票与网络投票相结合的表决方式，由公司董事会召 (一) 股东会召开的时间：2025 年 4 月 24 日 (二) 股东会召开的地点：湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道 188-9 号兴发大厦 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 集，公司董事长李国璋因公未能出席会议，会议由副董事长 ...

湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024 年4 月26 日召开第十一届董事会第一次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金 暂时补充流动资金的议案》，同意使用2022 年公开发行可转换公司债券募集 资金中不超过40,000 万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自公司 第十一届董事会第一次会议审议批准之日起不超过12 个月。具体内容见公司 于2024 年4 月27 日披露的《关于使用部分闲置募集资金暂时补充公司流动资 金的公告》（公告编号：临2024-031）。 2025 年4 月23 日，公司已将上述用于暂时补充流动资金的闲置募集资金 40,000 万元全部归还至募集资金专用账户，并将上述募集资金的归还情况告 知了保荐机构国联民生证券承销保荐有限公司（原华英证券有限责任公司）及 保荐代表人。 特此公告。 湖北兴发化工集团股份有限公司 董事会 证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2025-024 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于归还暂时补充流动资金的闲置募集资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 ...

公司党建培训活动 - 兴发集团举办2025年党务暨中央八项规定精神学习教育专题培训 旨在提升党务干部政治水平、纪法素养和履职能力 推动党建工作与生产经营深度融合 赋能千亿兴发世界一流企业建设[1] - 集团党委委员、纪委书记贾代寿强调学习贯彻党的二十大及二十届二中、三中全会精神 要求党务干部提升政治引领能力、党建业务能力、拒腐防变能力及服务发展能力[1] - 培训内容涵盖《中国共产党纪律处分条例》、中央八项规定精神及《国有企业管理人员处分条例》解读 要求党务干部做到严于律己、严负其责、严管所辖[1] 培训课程与参与规模 - 宜昌市委宣讲团成员周道成专题辅导二十届三中全会精神 省委统战部曹秋元探讨党建与统战融合机制 翟婷婷讲解AI赋能企业宣传策略[2] - 集团党委组织部、纪委、宣传部开展智慧党建、监督检查及宣传工作案例教学 提升党务干部实操能力[2] - 培训覆盖各二级党委专职副书记、委员及党支部书记等共230余人参与[2]

公司基本信息 - 公司设立于1994年8月17日，发行4000万股普通股，每股面值1元[9] - 公司注册资本为111172.4663万元[10] - 化工原料及产品生产等业务有效期至2025年08月11日[10] 员工持股计划 - 参与对象不超1516人，董监高18人[15] - 存续期36个月，锁定期12个月[17] - 所持股票不超股本10%，单个员工不超1%[17] 计划推进进程 - 2025年3月相关会议审议通过部分议案[12][21][22] - 4月1日公告相关文件[26] - 尚需股东会审议并公告法律意见书[25][27]

报告公司投资评级 - 买入（维持），目标价22.88元 [4][5] 报告的核心观点 - 目前公司部分板块周期性景气承压，但磷矿及特种化学品板块有不错增长，调整各板块主要产品价格、销量、毛利率后，预测25 - 27年公司归母净利润分别为19.43、21.97和23.89亿元（原25 - 26年预测为20.84和22.72亿元），按可比公司25年13倍PE，给予目标价22.88元并维持买入评级 [4] 各部分总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为兴发集团，股票代码600141.SH，国家/地区为中国，行业是基础化工，报告发布于2025年04月18日，当日股价20.05元，52周最高价/最低价为25.87/16.5元，总股本/流通A股为110,326/110,326万股，A股市值22,120百万元 [1][5] 股价表现 - 1周、1月、3月、12月绝对表现分别为-0.45%、-11.44%、-8.99%、-0.11%，相对表现分别为-1.04%、-5.57%、-7.95%、-5.79%，沪深300同期表现分别为0.59%、-5.87%、-1.04%、5.68% [6] 主要财务信息 - 2023 - 2027年预测营业收入分别为28,281、28,396、28,488、29,853、31,249百万元，同比增长-6.7%、0.4%、0.3%、4.8%、4.7%；营业利润分别为1,779、2,247、2,691、3,001、3,253百万元，同比增长-78.3%、26.3%、19.7%、11.5%、8.4%；归属母公司净利润分别为1,401、1,601、1,943、2,197、2,389百万元，同比增长-76.1%、14.3%、21.4%、13.1%、8.7%；毛利率分别为16.2%、19.5%、21.1%、21.7%、22.0%；净利率分别为5.0%、5.6%、6.8%、7.4%、7.6%；净资产收益率分别为6.8%、7.6%、8.9%、9.5%、9.8%；市盈率分别为15.8、13.8、11.4、10.1、9.3；市净率分别为1.1、1.0、1.0、0.9、0.9 [8] 业务分析 - 磷矿石业务增长明显，2024年全年实现营业收入284.0亿元，同比+0.4%，归母净利润16.0亿元，同比+14.3%，综合毛利率19.5%，同比+3.3pct，净利率5.7%，同比+0.8pct，矿山采选板块收入同比增长100%，毛利率提升至74.28%，整体业绩同比明显改善 [10] - 磷矿资源储备充足，2024年矿山采选板块收入占比提升至12.53%，毛利占比47.67%，公司拥有采矿权的磷矿资源储量约3.95亿吨，磷矿石设计产能585万吨/年，还持有多家公司股权获取磷矿资源，保障长期成长性的原料配套及成本优势，磷矿大概率保持中长期高景气，盈利基本盘稳定 [10] - 有机硅板块2024年整体亏损，行业景气持续筑底，2025年一季度出现大规模减产挺价，虽近期价格回落，但长期看生产端企业协同减产意愿增加，板块盈利有望修复改善 [10] 可比公司估值 - 截至2025/4/18，扬农化工、云图控股、川发龙蟒、川恒股份、润丰股份、湖北宜化2025年预测市盈率分别为13.86、9.87、28.50、9.57、16.19、12.29，调整后平均为13.05 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023 - 2027年相关财务指标进行预测，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，净利润、折旧摊销等现金流量项目 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入、营业利润、归母净利润的同比增长率，毛利率、净利率、ROE等获利指标，资产负债率、净负债率等偿债指标 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持），按照可比公司25年13倍PE，给予目标价22.88元 [4][5] 报告的核心观点 - 目前公司部分板块周期性景气承压，但磷矿及特种化学品板块有不错增长，调整各板块主要产品价格、销量、毛利率后，预测25 - 27年公司归母净利润分别为19.43、21.97和23.89亿元（原25 - 26年预测为20.84和22.72亿元） [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为兴发集团，股票代码600141.SH，国家/地区为中国，行业是基础化工，报告发布日期为2025年04月18日，当日股价20.05元，目标价格22.88元，52周最高价/最低价为25.87/16.5元，总股本/流通A股为110,326/110,326万股，A股市值22,120百万元 [1][5] 股价表现 - 1周、1月、3月、12月绝对表现分别为-0.45%、-11.44%、-8.99%、-0.11%，相对表现分别为-1.04%、-5.57%、-7.95%、-5.79%，沪深300同期表现分别为0.59%、-5.87%、-1.04%、5.68% [6] 主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|28,281|28,396|28,488|29,853|31,249| |同比增长(%)|-6.7%|0.4%|0.3%|4.8%|4.7%| |营业利润(百万元)|1,779|2,247|2,691|3,001|3,253| |同比增长(%)|-78.3%|26.3%|19.7%|11.5%|8.4%| |归属母公司净利润(百万元)|1,401|1,601|1,943|2,197|2,389| |同比增长(%)|-76.1%|14.3%|21.4%|13.1%|8.7%| |每股收益（元）|1.27|1.45|1.76|1.99|2.17| |毛利率(%)|16.2%|19.5%|21.1%|21.7%|22.0%| |净利率(%)|5.0%|5.6%|6.8%|7.4%|7.6%| |净资产收益率(%)|6.8%|7.6%|8.9%|9.5%|9.8%| |市盈率|15.8|13.8|11.4|10.1|9.3| |市净率|1.1|1.0|1.0|0.9|0.9| [8] 公司业务分析 - 磷矿石业务增长明显，2024年全年实现营业收入284.0亿元，同比+0.4%；归母净利润16.0亿元，同比+14.3%；综合毛利率19.5%，同比+3.3pct，净利率5.7%，同比+0.8pct；矿山采选板块收入同比增长100%，毛利率提升至74.28%，整体业绩同比明显改善 [10] - 磷矿资源储备充足，2024年矿山采选板块收入占比12.53%，毛利占比47.67%；公司拥有采矿权的磷矿资源储量约3.95亿吨，磷矿石设计产能585万吨/年，还持有多家公司股权，拥有大量磷矿探明储量，保障长期成长性的原料配套及成本优势 [10] - 有机硅板块2024年整体亏损，行业景气持续筑底；2025年一季度行业大规模减产挺价，虽近期价格回落，但长期看生产端企业协同减产意愿增加，板块盈利有望修复改善 [10] 可比公司估值 |公司|最新价格(元)|每股收益（元）| | |市盈率| | | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | |2024E|2025E|2026E|2024E|2025E|2026E| |扬农化工|48.78|2.96|3.52|4.12|16.50|13.86|11.83| |云图控股|7.53|0.67|0.76|0.93|11.30|9.87|8.13| |川发龙蟒|10.96|0.33|0.38|0.46|33.26|28.50|23.58| |川恒股份|22.71|1.78|2.37|2.84|12.79|9.57|8.00| |润丰股份|54.20|1.91|3.35|4.18|28.43|16.19|12.98| |湖北宜化|12.00|0.60|0.98|1.20|19.91|12.29|9.99| |调整后平均| | | | |19.41|13.05|10.73| [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2023A - 2027E年各项财务指标进行了预测，包括货币资金、应收票据等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，以及净利润、折旧摊销等现金流量项目 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入、营业利润等的同比增长率，毛利率、净利率等获利指标，资产负债率、流动比率等偿债指标 [12]

文章核心观点 - 公司2024年业绩稳步增长，磷矿等资源板块和特种化学品等成长板块利润增量明显，虽周期性板块业绩承压但整体业绩稳定，因农化及有机硅板块未明显修复下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年预测，维持“增持”评级和目标价 [1][2] 投资要点 - 维持“增持”评级，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS分别为1.68、1.93、2.19元（此前2025 - 2026年分别为2.01、2.25元），维持目标价24.34元，对应2025年14.5倍PE，高于可比公司平均值11.5倍 [2] - 年度业绩符合市场预期，2024年实现营业收入283.96亿元，同比增长0.41%，归母净利润16.01亿元，同比增长14.33%；单四季度营收63.46亿元，同比增长1.70%，环比下降26.60%，归母净利润2.87亿元，同比下降35.82%，环比下降43.63%，磷矿及特种化学品板块利润增量明显 [2] 公司规划 - 2025年规划包括磷矿石扩产及下游精细产品扩能，力争4万吨/年超高纯电子化学品、电子级双氧水扩建等项目年内建成投产，推进超高纯电子级磷烷项目 [3] - 加快完善有机硅产业链条，力争5000吨/年改性硅油、氯碱数字化工厂示范项目年内建成投产，内蒙兴发源网荷储一体化项目8月底前建成发电，推进10万吨/年工业硅（一期）项目建设 [3] - 加快磷硫产业提档升级，推动远安吉星5.3万吨/年黄磷技术升级改造等多个项目年内建成投产，推进远安吉星1万吨/年润滑油级五硫化二磷项目建设 [3] - 整合兴山县域矿产资源，推进后坪磷矿400万吨/年改扩建项目 [3] 催化剂 - 草甘膦价格上涨、磷矿石价格上涨 [4]