审计机构变更 - 公司拟聘任中审众环为2024年度审计机构，原聘任为中勤万信[1] - 2024年10月25日董事会通过议案，尚需股东会审议[11] 中审众环情况 - 2023年末合伙人216人，注会1244人，签过证券审计报告注会716人[4] - 2023年总收入215466.65万元，审计业务收入185127.83万元，证券业务收入56747.98万元[4] - 2023年上市公司审计客户201家，收费26115.39万元，同行业7家[4][5] - 职业保险累计赔偿限额8亿，近3年无民事诉讼担责，受行政处罚1次[5][6] 审计费用 - 审计费用190万元，财务审计150万元，内控审计40万元，较上年持平[7] 中勤万信情况 - 中勤万信连续超10年为公司提供审计服务，上年度出具标准无保留意见报告[9]

股东会信息 - 2024年第三次临时股东会于11月11日14点30分在湖北宜昌兴发大厦3307室召开[4] - 网络投票时间为11月11日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6] 议案信息 - 本次股东会审议聘任2024年度审计机构议案，10月26日已刊登[8] 股权及登记信息 - A股股权登记日为11月5日，登记在册股东可出席[15] - 现场会议股东于11月8日9:00 - 17:00登记[16] 联系信息 - 联系地址为湖北宜昌兴发大厦3313室，邮编443000，邮箱dmb@xingfagroup.com，电话0717 - 6760939[17]

会议信息 - 公司于2024年10月25日召开第十一届监事会第五次会议[1] - 会议通知于2024年10月20日发出[1] - 表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权[3] 报告审核 - 监事会审核公司2024年第三季度报告[1] - 报告编制和审议程序合规[1] - 监事会保证报告信息真实准确完整[2]

上市进展 - 兴福电子科创板上市申请于2024年9月27日经上交所审议通过[1] - 2024年10月17日中国证监会同意其首次公开发行股票注册申请[2] 后续安排 - 兴福电子将开展后续工作，详细内容可在上交所网站查阅[2] - 公司将按规定及时履行信息披露义务[3]

增持计划 - 增持计划总金额1 - 2亿元，自2023年12月12日起12个月内进行[2][5] - 增持主体为宜昌兴发集团，此前12个月未披露增持计划[3][4] 增持情况 - 截至2024年10月11日，累计增持5,832,400股，占比0.53%，金额101,911,515.24元[2][6] - 实施前宜昌兴发持股19.38%，现持有20.06%[3][6] 合规说明 - 增持行为符合法规，不影响公司上市地位[7]

报告评级 - 维持"增持"评级 [4] - 目标价格为24.34元 [6] 三季度业绩亮眼 - 公司三季度业绩环比持续提升,主要得益于农化基本盘景气修复和特种化学品板块发力 [4] - 公司前三季度实现归母净利润12.80-13.80亿元,同比增长37.07%-47.78% [4] - 单三季度实现归母净利润4.75-5.75亿元,同比增长46.03%-76.77%,环比增长12.16%-35.78% [4] 行业景气持续 - 磷肥四季度将逐步进入冬储需求旺季,磷矿石将逐步进入休采期,磷矿石-磷肥产业链有望维持景气 [4] - 草甘膦市场四季度有望恢复采购,提振市场情绪 [4] 财务数据 - 预计2024-2026年调整后EPS分别为1.63、2.01、2.25元 [4] - 2022年营业收入为303.11亿元,同比增长26.8%;净利润58.52亿元,同比增长36.7% [5] - 2023年营业收入预计为281.05亿元,净利润13.79亿元,同比下降7.3%和76.4% [5] - 2024-2026年营业收入和净利润预计保持增长 [5] 估值 - 目前市盈率为13.92倍,低于可比公司平均水平 [15] - 市净率为1.16倍,低于1.0倍 [14]

报告公司投资评级 - 公司被评为"买进"评级 [3] 报告的核心观点 农化业务盈利修复，业绩略超预期 - 2024年前三季度公司预计实现归母净利润12.8亿元至13.8亿元，同比增长37%至48%，业绩略超预期 [3] - 公司农化市场行情有所回暖，磷矿石、磷肥、草甘膦产品盈利能力同比增强 [3] - 特种化学品板块保持良好的发展态势及盈利水平，对公司业绩发挥了重要支撑作用 [3] 磷矿石价格维持高位，草甘膦酝酿涨价 - 2024年Q3磷矿石均价达1017元/吨，同比增长14%，环比增长1% [3] - 受益于磷矿石价格高位和秋肥旺季来临，磷肥价格同环比均实现上涨 [3] - 多家农药公司上调农药产品价格，公司9月10日也宣布将草甘膦原药及系列制剂产品价格上调5%-15% [3] 丰富矿端资源，发展高端材料 - 公司直接和间接持有的拥有采矿权的磷矿资源储量约7.8亿吨，磷矿石设计产能为585万吨/年 [4] - 公司后坪矿和瓦屋选矿项目建成投运，有助于提升磷矿资源综合利用效益 [4] - 公司积极发展下游高端精细化学品，如电子级化学品平台兴福电子 [4] 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现净利润18.3/24.3/28.9亿元，同比增长32%/33%/19% [4] - 目前A股股价对应的PE分别为13/10/8倍，估值合理 [4] 风险提示 - 公司产品价格不及预期 [4] - 新产能释放不及预期 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [5] 报告的核心观点 - 24Q3 公司业绩同环比高增,主要系磷化工维持高景气,公司磷矿石、磷肥、草甘膦产品盈利能力同比增强;24Q3 公司业绩环比提升,主要系24Q2 税金及附加项影响的消除 [5] - 24Q3 磷化工维持高景气,磷肥出口环比表现亮眼 [5] - 草甘膦量增显著,有机硅价格反弹,四季度业绩可期 [5] - 项目推进张弛有序,特种化学品盈利稳定且有放量预期 [5] - 兴福电子分拆上市获上交所通过,员工持股计划彰显发展信心 [5] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业总收入29,117百万元,同比增长3.6% [6] - 2024年公司预计实现归母净利润1,850百万元,同比增长34.2% [6] - 2024年公司预计每股收益1.68元 [6] - 2024年公司预计毛利率18.0% [6] - 2024年公司预计ROE为8.3% [6]

业绩预告 - 公司预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为128,000万元-138,000万元，同比增长37.07%-47.78%[4] - 公司预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为123,500万元-133,500万元，同比增长40.50%-51.87%[5] - 公司不存在可能影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定性因素[6] 经营情况 - 报告期内，农化市场行情有所回暖，公司磷矿石、磷肥、草甘膦产品盈利能力同比增强[5] - 公司持续加强产品及工艺研发，积极向化工新材料企业转型升级，特种化学品板块保持良好的发展态势及盈利水平[5]

可转债情况 - 2022年9月22日发行2800万张可转债，募资28亿[3] - 期限6年，各年票面利率不同[4] - 初始转股价39.54元/股，2024年6月20日起调为29.40元/股[4] - 转股期限为2023年3月28日至2028年9月21日[5] 转股数据 - 2024年7 - 9月转股金额0元，股数0股[2][5] - 截至2024年9月30日，累计转股199,967.58元，股数5,319股，占比0.00048%[2][5] - 截至2024年9月30日，未转股金额2,799,800,032.42元，占比99.9929%[2][5] 股份数据 - 2024年6 - 9月，限售股、无限售股、总股本变动均为0股[7] - 变动后无限售股和总股本均为1,103,254,582股[7]