经核查独立董事张小燕、崔大桥、蒋春黔、李钟华、曹先军、 胡国荣、薛冬峰、俞少俊、杨光亮的任职经历以及本人签署的相关 自查文件,上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，未在 公司主要股东及其附属企业任职,与公司以及主要股东之间不存在重 大业务往来关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，符合 《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法 律法规及《公司章程》中关于独立董事独立性的相关要求。 湖北兴发化工集团股份有限公司董事会 湖北兴发化工集团股份有限公司董事会 关于 2024 年度独立董事独立性情况的专项意见 2025年4月1日 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上 市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运 作》等文件相关规定，湖北兴发化工集团股份有限公司(以下简称 "公司"）董事会就公司 2024 年度全体独立董事张小燕、崔大桥、 蒋春黔、李钟华、曹先军、胡国荣、薛冬峰、俞少俊、杨光亮（其 中张小燕、李钟华2024年度的任职期间为2024年1月1日至2024年 4 月 24 日；俞少俊、杨 ...

湖北兴发化工集团股份有限公司 2024 年度独立董事曹先军述职报告 作为湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"） 第十届、第十一届董事会独立董事，2024 年度本人严格按照《公 司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》等相关法律、法 规及《公司章程》《独立董事工作细则》的规定和要求，持续关 注公司经营发展，积极参加公司召开的相关会议，认真履行独立 董事职责，切实维护了公司和全体股东的利益。现将 2024 年度 履职情况汇报如下： 一、独立董事基本情况 公司第十届董事会成员共 13 人，其中独立董事 7 人。2024 年 3 月 29 日及 4 月 25 日，公司分别召开第十届董事会第三十一 次会议及 2023 年度股东会，审议通过《关于提名第十一届董事 会董事候选人的议案》，完成第十一届董事会换届选举工作，公 司第十一届董事会成员共计 13 人，其中独立董事 7 人。公司于 2024 年 4 月 26 日召开第十一届董事会第一次会议，审议通过《关 于选举董事会各专门委员会成员的议案》，选举产生第十一届董 事会审计委员会、发展战略委员会、提名薪酬及考核委员会成员。 本人为发展战略委员会及审计委员会委 ...

湖北兴发化工集团股份有限公司 2024 年度独立董事俞少俊述职报告 作为湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"） 第十一届董事会独立董事，2024 年度本人严格按照《公司法》《证 券法》《上市公司独立董事管理办法》等相关法律、法规及《公 司章程》《独立董事工作细则》的规定和要求，持续关注公司经 营发展，积极参加公司召开的相关会议，认真履行独立董事职责， 切实维护了公司和全体股东的利益。现将 2024 年度履职情况汇 报如下： 一、独立董事基本情况 公司第十届董事会成员共 13 人，其中独立董事 7 人。2024 年 3 月 29 日及 4 月 25 日，公司分别召开第十届董事会第三十一 次会议及 2023 年度股东会，审议通过《关于提名第十一届董事 会董事候选人的议案》，完成第十一届董事会换届选举工作，公 司第十一届董事会成员共计 13 人，其中独立董事 7 人。公司于 2024 年 4 月 26 日召开第十一届董事会第一次会议，审议通过《关 于选举董事会各专门委员会成员的议案》，选举产生第十一届董 事会审计委员会、发展战略委员会、提名薪酬及考核委员会成员。 本人为提名薪酬及考核委员会主任委员、发展战 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司以精细磷酸盐起家，向化工新材料平台转型，形成磷硅硫盐氟循环经济产业链，主业磷化工景气度高且持续，中短期业绩支撑高分红，特种化学品板块将放量，有机硅与草甘膦板块有改善可能，业绩弹性可观 [3][4] - 公司上游磷矿资源储备充足，预计高景气至少持续2年，下游特化业务精进，短期湿电子化学品及磷化剂放量，草甘膦及有机硅有望底部回暖，业绩弹性大 [4] - 维持公司2024 - 26年归母净利润预测，考虑磷化工高景气、草甘膦和有机硅价格底部及公司业务优势，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 磷化工为盾，新材料为矛，周期板块富弹性 - 公司前身是兴山县化工总厂，以精细磷化工起家，经多次收并购，成为全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一，各产业关联性强、循环经济性好 [19] - 公司从精细磷酸盐业务起步，通过内生外延掌握全产业链布局，横向延伸至多领域，2021年后研发收获，向科技型绿色化工新材料企业转型升级 [20] - 公司形成磷硅硫盐氟循环经济产业链，产品链规模大、种类全、附加值和技术含量高，加快高端新材料、新能源产业布局，推进多化工融合发展 [23] - 公司控股股东是宜昌兴发集团有限责任公司，实际控制人是兴山县国资委，多轮股权激励与员工持股计划利于建立利益共享机制，后续有望提高员工持股比例 [25][26] - 公司打造“矿电化一体”“磷硅盐协同”和“矿肥化结合”产业链优势，业务涵盖磷化工、特种化学品、有机硅系列、草甘膦系列和新能源材料等板块 [29] - 公司利用兴山区域资源建成水电站和分布式光伏发电站，绿电资源为化工生产提供保障，2023年发电量增长、成本下降、外购电量下降 [35] - 2021 - 2022年公司受益于高景气业绩亮眼，2023年草甘膦和有机硅价格回落致业绩下滑，2024年前三季度业绩因磷肥和草甘膦盈利好转同比增长 [37][38] - 2024年上半年农化和特种化学品是主要收入来源，磷矿和特种化学品是主要利润来源，2024年公司盈利能力修复，期间费用率下降 [41][45] - 公司研发费用率领先同行，技术创新驱动产出，开发多类关键技术和产品，预计特种化学品板块将成未来重要业绩增量 [47] - 公司主营业务资源属性强，化肥需求稳定，大额资本开支期已过，业绩与分红有保障，2025年预期股息率领先市场主流企业均值 [50] 磷矿高景气或可持续至2026年 - 磷元素是基础化工和现代农业必需元素，磷矿石是主要磷源，磷肥是需求基本盘，安全环保趋严下磷化工供给难扩张，磷矿石将成产业链利润集中环节 [52][53] - 国内“三磷整治”和环保趋严使磷矿、磷肥供给收缩，国家保护磷矿资源，限制开采和新增产能，磷石膏以用定产限制磷酸产能，黄磷新增产能受限 [58][62][63] - 全球磷矿储量主要分布在摩洛哥、中国等地，我国磷矿储量占比5%却贡献46%产量，存在开采过度问题，2017年后产量显著下滑 [64] - 我国磷矿主要集中于云贵川鄂，品位低，主要产区出台减产政策，产量呈收缩态势，贵州减产明显，进口量提升但体量小，进口磷矿无价格与成本优势 [70][79][82] - 考虑“产能置换”，26年前磷矿规划新增产能约3020万吨，27 - 29年约3870万吨，合计6890万吨 [88] 电子级磷酸领军企业，新材料领域多点开花 - DMSO价格下滑打开市场空间，应用领域拓展，公司产品定位高端，溢价显著 [4] - 公司磷化剂、黑磷等高附加值品种逐步进入放量期 [4] - 湿电子化学品运营主体兴福电子已上市，25年新产能陆续放量，立足电子级磷酸，主攻集成电路国产替代 [4] 草甘膦及有机硅有望底部回暖，公司业绩弹性大 - 公司草甘膦产能国内第一，有机硅产能国内第四，双品种循环经济性好，成本处国内前列，当前草甘膦与有机硅处于历史底部，短期行业无新增产能，供需格局有望改善，业绩弹性大 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司2024 - 26年归母净利润预测分别为18.50/21.95/26.34亿元，EPS分别为1.68/1.99/2.39元/股，3年CAGR为24% [5] - 公司2025年PE约11倍，低于可比公司平均PE 12倍，当前PB（LF）约1.1倍，低于可比公司平均PB（LF）1.9倍 [5]

纪要涉及的公司 兴发集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务布局与资源储备** - 公司形成零硅硫盐浮的循环经济产业链，主要业务包括磷化工、特种化学品、有机硅系列、农药制剂系列以及新能源材料[3] - 参控股后磷矿石储量约 7.9 亿吨，目前年产能约 585 万吨，年产量近 500 万吨，远期规划权益产能 1000 万吨[2][3] - 拥有 6 万吨 DMSO 产能，占全球一半以上份额；控股兴福电子 40%股权，有 6 万吨电子级磷酸和 6 万吨电子级硫酸钠等产品[3] 2. **各业务板块发展情况** - **新材料业务**：发展迅猛，利润占比不断提升，DMSO 贡献显著，兴福电子上市后电子级产品将贡献更多利润，但磷酸铁和磷酸铁锂因行业供大于求未显著贡献业绩[2][4] - **有机硅领域**：通过收购上游资源完善产业链，拥有 56 万吨单体产能，位居全国第四，还发展了下游产品[2][5] - **草甘膦领域**：拥有 23 万吨原药产能，全国第一，通过收购海外制剂企业拓展国内外市场[2][5] 3. **公司优势与成本控制** - 利用宜昌地区水电资源优势，自建电站，自用电量占比 70.55%，自给率 71%左右，自发电成本 0.25 元，远低于外购电 0.69 元，降低化工品生产成本[2][7] - 近年来绿色化工研发投入显著增加，研发团队学历水平较高[8] 4. **财务状况与分红策略** - 目前市净率约 1.1 倍，低于可比公司 1.9 倍 PB；2024 年预计盈利 17 - 18 亿元，其中 12 亿元来自磷矿石，非基础化学品盈利约 8 亿元，有机硅亏损 2 亿多元[6] - 预计 2024 - 2025 年利润逐步上升，2025 年股息率达 5.7%，高于同行平均 5.2%，分红率可达净利润的 50% - 60%[8] 5. **市场现状与价格走势** - **磷矿石市场**：全球摩洛哥储量最大，中国产量占 46%；国内产量逐年减少，价格处于历史高位，预计 2026 年底前维持高位，新增产能释放可能放缓，供需紧张[2][10][11] - **DMSO 市场**：全球处于高速增长期，中国是主要消费、生产和出口国，公司产能占国内市场份额 64%，受益于碳纤维和电子领域需求增长[2][15] - **草甘膦市场**：需求逐渐恢复，开工率提升至 70%以上，出口增加，有望带来阶段性价格上涨，未来新增产能有限[2][18] - **有机硅市场**：需求潜力大，价格处于历史低位，预计未来两年国内需求增速维持在 7%和 13%左右，有望通过提高开工率和价格实现逐步爬升[2][20][22] 6. **盈利预测与估值** - 预计 2024 - 2026 年净利润分别为 18.5 亿、21.95 亿和 26.34 亿元，目前估值对应接近 11 倍市盈率，低于行业可比估值 12 倍，市净率 1.1 倍低于可比行业 1.9 倍，进入中长期战略配置点[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 磷矿石下游 70%左右用于生产磷肥，需求稳定，新能源产业带动需求增长，但尾矿处理政策可能影响新项目上马速度[2][9] 2. 公司在磷酸盐领域拥有 20 万吨全球最大产能，产销率达百分之八九十，利润可观，在磷化剂、气凝胶等新产品领域取得进展[16] 3. 兴福电子客户覆盖国内主要厂商，市占率达 70%，未来计划扩展电子级氨水联产等项目提升新材料业务利润[17] 4. 2023 - 2024 年公司进行高分红，未来将维持较高分红比例甚至增加[8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司以精细磷酸盐起家，向化工新材料平台转型，形成磷硅硫盐氟循环经济产业链，主业磷化工景气高且持续，中短期业绩支撑高分红，特种化学品放量提供增量，有机硅与草甘膦板块有改善可能，业绩弹性可观 [4] - 公司磷矿资源储备充足，预计高景气至少持续2年，下游特化业务精进，短期湿电子化学品及磷化剂放量，草甘膦及有机硅有望底部回暖，业绩弹性大 [4] - 维持公司2024 - 26年归母净利润预测，考虑磷化工景气、产品价格底部及公司业务优势，维持“增持”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 磷化工为盾，新材料为矛，周期板块富弹性 - 公司前身是兴山县化工总厂，1999年上市，以精细磷化工起家，经收并购成为全国精细磷产品门类全、品种多的企业之一，在多领域有建树，加快高端新材料、新能源产业布局，各产业关联性强、循环经济性好 [19] - 公司从精细磷酸盐业务起步，通过内生外延掌握全产业链布局，横向延伸多领域，2021年后研发收获，湿电子化学品等新材料助力转型升级 [20] - 公司形成磷硅硫盐氟循环经济产业链，产品链规模大、种类全、附加值和技术含量高，加快战略布局，提高资源、能源自给率，推进多化工融合发展 [23] - 公司控股股东是宜昌兴发集团有限责任公司，实际控制人是兴山县国资委，多家机构合计持股6.27%，公司实施股权激励和员工持股计划，利于建立利益共享机制，有望提高员工持股比例 [25][26] - 公司打造“矿电化一体”等产业链优势，业务包括磷化工、特种化学品等板块，各板块产能情况不同，研发投入集中在特种化学品板块，有望成未来主要增量 [29][30][31] - 公司利用兴山区域资源建成水电站和分布式光伏发电站，绿电资源为化工生产提供保障，2023年发电量增长、成本下降、外购电量下降 [35] - 2021 - 2022年公司受益于高景气业绩亮眼，2023年草甘膦和有机硅价格回落致业绩下滑，2024年前三季度业绩增长因磷肥和草甘膦盈利能力转好，但有机硅及新能源材料板块承压 [37][38] - 2024年上半年农化和特种化学品是主要收入来源，磷矿和特种化学品是主要利润来源，草甘膦部分利润来自自有磷矿制备黄磷 [41] - 2024年公司盈利能力修复，毛利率和净利率提升，持续优化负债结构，财务费用率改善带动期间费用率下降 [45] - 公司研发费用率领先同行，技术创新驱动产出，开发多类关键技术和产品，预计特种化学品板块成未来重要业绩增量 [47] - 公司主营业务资源属性强，化肥需求稳定，大额资本开支期已过，业绩与分红有保障，2025年预期股息率领先主流企业均值 [50] 磷矿高景气或可持续至2026年 - 磷元素重要，磷矿石是主要磷源，可制磷酸用于多领域，磷肥是磷矿石需求基本盘，增速平稳，安全环保趋严使磷化工供给端难扩张，磷矿石将成产业链利润集中环节 [52][53] - “三磷整治”和环保趋严使磷矿、磷肥供给收缩，国家保护磷矿资源，限制开采和新增产能，磷石膏以用定产限制磷酸产能，黄磷行业新增产能受限 [58][62][63] - 全球磷矿储量主要在摩洛哥、中国等，我国以5%储量贡献46%产量，开采过度，2017年后产量下滑，我国磷矿品位低，主产区减产，进口量提升但体量小，进口磷矿无价格与成本优势，难冲击国内供给 [64][70][79][82] - 考虑“产能置换”，26年前磷矿规划新增产能约3020万吨，27 - 29年约3870万吨，预计2024 - 26年我国磷矿维持供需偏紧，若考虑安全环保等因素，景气久期或超2年 [7][88] 电子级磷酸领军企业，新材料领域多点开花 - 公司DMSO价格下滑打开市场空间，定位高端有溢价，应用领域拓展 [4] - 公司磷化剂、黑磷等高附加值品种逐步进入放量期 [4] - 公司湿电子化学品以电子级磷酸为基础，主攻集成电路国产替代，兴福电子已上市，25年新产能放量，产品质量先进，供应多家知名半导体客户 [4] 草甘膦及有机硅有望底部回暖，公司业绩弹性大 - 公司草甘膦产能国内第一，有机硅产能国内第四，双品种循环经济性好，成本处国内前列，当前价格处历史底部，短期行业无新增产能，供需格局有望改善，业绩弹性大 [4] - 海外草甘膦去库结束，价格有望小幅修复 [6] - 公司新增有机硅产能爬坡，行业盈利底部价格有修复可能 [6] 盈利预测与估值 - 维持公司2024 - 26年归母净利润预测分别为18.50/21.95/26.34亿元，EPS分别为1.68/1.99/2.39元/股，3年CAGR为24% [5] - 公司2025年PE约11倍，低于可比公司平均PE 12倍，当前PB（LF）约1.1倍，低于可比公司平均PB（LF）1.9倍 [5]

二、上述质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其 他保障用途的情形。 三、股东累计质押股份情况 证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临 2025-008 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●浙江金帆达生化股份有限公司（以下简称"浙江金帆达"）持有湖北兴 发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）股份164,397,372股，占公司 股份总数的14.90%。本次办理3,600,000股股份质押手续后，浙江金帆达持有 公司股份累计质押数量为56,000,000股，占其持有公司股份总数的比例为 34.06%。 近日，公司收到持股 5%以上股东浙江金帆达通知，浙江金帆达在中国证 券登记结算有限责任公司办理了股权质押登记手续。根据《上海证券交易所股 票上市规则》的相关规定，现将有关事宜公告如下： 股东 名称 是否为 控股 股东 本次质押 股数（股） 是否为 ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：兴发集团 - 行业：农药、有机硅、磷矿石、磷肥、黄磷、DMSO、磷化剂、电子化学品、磷酸铁及磷系功能材料 纪要提到的核心观点和论据 农药板块 - **草甘膦业务**：2025年销量预计与2024年持平，维持在20万吨左右，1 - 2月累计销量达1万吨但盈利微薄，2026年乐观情况下利润总额约1000万元；全球有效产能118万吨，需求约90 - 100万吨，供需平衡较稳定，价格预计震荡上行；价格从25000元/吨回落至23000元/吨，仅少数企业能微利，公司采用甘氨酸法，24000元/吨销售价可微利；长期低价不利行业发展，不排除集体停产保价可能 [2][3][4][5] - **24D产品**：2024年8 - 12月有销售，2025年产量预计与2024年基本持平，维持在2万吨；目前盈利微利，每吨几百元，2026年乐观情况利润总额约1000万元 [2][3][9] 有机硅板块 - **经营情况**：2024年环体销售增长30%至17万吨，新装置降低单吨成本500 - 1000元，下游107胶和110胶增速超20%，光伏胶增速超500%；2025年新增产能将带来业务增量，但内蒙古二期有机硅单体项目无限期延后，因市场供需失衡投产会亏损 [2][3][9] - **市场变化**：供给端2024年行业开工率超80%，2025年一季度集中停产检修且无新增产能；需求端下游需求保持至少12%的高速增长，主要由新能源领域驱动；价格中枢预计上移，但达到1.7 - 1.8万元/吨过于乐观 [2][10][12] 磷矿石板块 - **销售情况**：总体较好，低品位磷矿石已清库存，高品位磷矿石价格稳定，低品位价格敏感度高；2026年下半年前整体价格不会大幅下跌，因新增供给量有限，需求端能吸收 [2][16] - **公司产销量**：2025年自权益磷矿产能达600万吨，继续执行长期销售政策，外购高品位磷矿 [2][17] 磷肥板块 - **出口政策**：预计4 - 5月份出口限制政策重新开放，出口配额大概率维持基本不变 [2][17] - **盈利情况**：一铵销售利润率约10%，二铵在15% - 20%之间，价格回落但利润率稳定 [2][18] 其他板块 - **DMSO**：2024年销量3.6万吨，同比两位数增长，主要应用于电子和碳纤维行业；2025年预计继续两位数增长，拓展新兴应用领域；盈利能力不错 [19][20] - **磷化剂**：已扩产至5000吨，2024年销售200多吨满产满销，2025年预计销售2000吨；价格保持稳定 [21][22] - **电子化学品**：持有兴福电子约40%股份 [23] - **磷酸铁及磷系功能材料**：充分利用现有产能提升品质，暂无新投产规划；磷酸铁及其锂电材料价格回暖但盈利需提高开工率，磷酸铁锂仍亏损；2024年有机硅与新能源板块合计亏损超4亿元，2025年将改善 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **资本开支**：预计未来资本开支控制在20亿元以下，严控开支，缓建可推迟项目，重点投资上游硅资源和下游高附加值产品 [25] - **黑磷项目**：2024年产量从公斤提升至100公斤，在多领域有进展，销售收入近40万元，未实现产业化，已向部分厂商供应材料但应用情况不明 [26] - **分红政策**：2024年分红比例每股4.6元，2025年预期分红比例更积极，大概率达或超10% [27] - **智能制造与AI**：在智能制造有大量投入，与数字化平台企业合作提升智能化水平，农药研发可能引入AI技术 [28] - **磷酸一铵、二铵价格走势**：价格将出现一定程度弱修复，因出口放开和铜矿石价格支撑 [29]

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临2025-007 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于公司持股 5%以上股东首次增持公司股份 暨增持计划进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 具体内容详见公司于 2025 年 1 月 23 日披露的《关于公司持股 5%以上股 东以专项贷款和自有资金增持公司股份计划的公告》（公告编号：临 2025-005）。 重要内容提示： ●本次增持计划内容：基于对公司未来发展前景的坚定信心及中长期价值 的认可，湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）持股 5%以上 股东浙江金帆达生化股份有限公司（以下简称"浙江金帆达"）拟自 2025 年 1 月23 日起12 个月内，通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式，使用 银行专项贷款及自有资金增持公司股份，增持金额不低于2.2 亿元（含本数）， 不超过4.4 亿元（含本数）（以下简称"本次增持计划"）。本次增持计划不 设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市 ...

证券代码：600141 证券简称：兴发集团 公告编号：临 2025-005 转债代码：110089 转债简称：兴发转债 湖北兴发化工集团股份有限公司 关于公司持股 5%以上股东以专项贷款和自有资金 增持公司股份计划的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年1月22 日收到公司持股5%以上股东浙江金帆达生化股份有限公司（以下简称"浙江金 帆达"）通知，浙江金帆达拟自本公告披露之日起12个月内，通过上海证券交 易所系统以集中竞价交易方式，使用银行专项贷款及自有资金增持公司股份， 增持金额不低于2.2亿元（含本数），不超过4.4亿元（含本数）（以下简称"本 次增持计划"）。本次增持计划不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况 及资本市场整体走势择机实施。 ●本次增持计划可能存在因市场情况发生变化且目前尚无法预判的其他 风险因素导致增持计划的实施无法达到预期的风险，敬请广大投资者注意投资 风险。 一、增持主体的基本情况 （二）本次拟增持股 ...