监事会会议召开情况 - 公司于2025年8月25日以通讯方式召开第十一届监事会第九次会议 会议通知于2025年8月20日以电子通讯方式发出 [1] - 会议应收到表决票5张 实际收到表决票5张 会议召开符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 半年度报告审议结果 - 监事会审议通过公司2025年半年度报告及其摘要 认为报告编制符合规定且内容真实准确完整 [1] - 半年度报告完整反映公司半年度经营情况和财务状况 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 [1] - 表决结果为5票同意 0票反对 0票弃权 [2] 募集资金使用情况报告 - 监事会审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况报告 详细内容参见专项报告（公告编号：临2025-041） [2] - 该议案表决结果为5票同意 0票反对 0票弃权 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入146.20亿元，同比增长9.07% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7.27亿元，同比减少9.72% [2] - 扣除非经常性损益的净利润6.65亿元，同比下降11.83% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.23亿元，同比下降72.33% [20] - 基本每股收益0.66元/股，同比下降9.59% [2][3] 主要产品与产能 - 磷矿石设计产能585万吨/年，拥有采矿权储量约3.95亿吨 [5] - 草甘膦原药设计产能23万吨/年，居国内第一 [8] - 有机硅单体设计产能60万吨/年，配套硅橡胶、硅油等下游产品 [10] - 电子级化学品产能包括6万吨/年电子级磷酸、10万吨/年电子级硫酸等 [7] - 磷铵产能100万吨/年，配套湿法磷酸68万吨/年 [11] 行业市场情况 - 2025年上半年国内磷矿石总产量约5970万吨，同比增长16.73% [6] - 草甘膦价格从4月底2.31万元/吨上涨至6月底2.5万元/吨 [9] - 有机硅DMC价格从1月1.25万元/吨下跌至6月底1.06万元/吨 [10][11] - 特种化学品全球市场规模超过2000亿美元，中国占三成份额 [6] - 国内有机硅DMC表观消费量从2017年89.32万吨增长至2024年181.64万吨 [10] 技术创新与研发 - 上半年研发投入5.41亿元，占营业收入3.70% [12] - 新增授权专利68件，累计拥有1487件专利 [12] - 电子级双氧水品质达到国际SEMI最高等级Grade 5水平 [16] - 国内首套乙烯法制备乙硫醇产线试车成功 [12] - 专职研发人员超过500人，其中博士56人 [12] 重点项目进展 - 兴福电子2025年1月22日在科创板上市 [13] - 100万米/年有机硅皮革、15万平方米/年有机硅泡棉项目全面建成投产 [12] - 远安吉星5.3万吨/年黄磷技术升级改造项目投产 [12] - 正在推进4万吨/年超高纯电子化学品项目、3万吨/年电子级双氧水扩建项目 [8] 资源储备与优势 - 拥有探矿和探转采阶段的磷矿资源约4.10亿吨（折权益） [5][17] - 建成水电站32座，总装机容量18.03万千瓦 [17] - 建成分布式光伏发电站13座，总装机容量1828千瓦 [17] - 拥有6个磷矿采矿权，其中5座国家级绿色矿山 [5] 资本运作与股权激励 - 实施2025年员工持股计划，1355名员工出资2.65亿元认购1308.33万股 [13] - 股东浙江金帆达累计增持1569.24万股，占总股本1.42% [13] - 2024年度每股派发现金红利1元，合计派发11.03亿元 [24] 子公司经营情况 - 宜都兴发营业收入28.48亿元，净利润-4014.77万元 [22] - 湖北兴瑞营业收入21.43亿元，净利润-5578.88万元 [22] - 湖北泰盛营业收入18.58亿元，净利润-4901.04万元 [22] - 新疆兴发营业收入3.23亿元，净利润10584.58万元 [22] - 保康楚烽营业收入5.16亿元，净利润11033.59万元 [22]

交易概述 - 全资子公司保康楚烽以自有资金及银行贷款约8.55亿元收购尧化股份持有的桥沟矿业50%股权 [1] - 交易完成后公司将持有桥沟矿业100%股权 桥沟矿业成为公司全资孙公司 [1] - 交易时间为2025年8月25日 [1] 战略目标 - 进一步增强磷矿资源保障能力 [1] - 完善磷化工上下游一体化产业链条 [1] - 增强磷化工产业综合竞争力 [1] 财务数据 - 公司市值为298亿元 [1] - 2025年1至6月份营业收入构成：化工占比72.2% 商贸物流行业占比17.19% 矿山采选行业占比10.6% [1]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业评级为"看好" [1][3] 核心观点 - 美联储降息预期叠加国内反内卷政策催化 化工板块配置价值凸显 [3] - 钛白粉行业处于大面积亏损状态 价格价差跌至历史底部 龙头企业发布涨价函(国内客户上调500元/吨 国际客户上调70美元/吨) 临近"金九银十"备货周期 涨价行情有望持续 [3] - 磷肥第二阶段出口配额基本落地 一铵巴西CFR价格588美元/吨(国内均价3336元/吨) 二铵国内FOB价格794美元/吨(国内均价3536元/吨) 按运费30美元和汇率7.15计算 一铵/二铵出口溢价分别超过600/2000元/吨 [3] - 国内大模型持续迭代升级 DeepSeek V3.1发布 开始联动国产芯片算力链 自主可控产业链将持续受益 [3] - 液冷是AI产业发展趋势下解决散热问题的重要工具 上游冷却介质迎来发展机遇 [3] 化工宏观判断 - 原油供应:非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [3][4] - 原油需求:全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [3][4] - 地缘政治:中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [3][4] - 煤炭:价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [3][4] - 天然气:美国或将加快出口设施建设 进口成本有望下滑 [3][4] 行业运行数据 - 7月全部工业品PPI同比-3.6% 同比降幅持平于6月 环比降幅较6月的0.4%收窄至0.2% [3][5] - 7月全国制造业PMI录得49.3% 环比下滑0.4个百分点 [3][5] - 截至8月22日 Brent原油期货价格收于67.26美元/桶 较上周上涨1.7% WTI价格收于63.80美元/桶 较上周上涨1.0% [8] - 美元指数收于97.72 较上周下调0.1% [8] 细分行业表现 - PTA-聚酯:PTA价格环比上升4.6%至4870元/吨 MEG价格环比上升1.3%至4527元/吨 POY价格环比上升0.7%至6825元/吨 [8] - 化肥:尿素出厂价1740元/吨环比上升3.0% 一铵价格3420元/吨环比下跌0.3% 二铵价格3550元/吨环比持平 盐湖钾肥95%价格2800元/吨环比持平 [9] - 农药:多数产品价格持平 吡唑醚菌酯价格下调至14.9万元/吨 [9][11] - 氟化工:R32市场价格60000元/吨环比上调1000元/吨 R134a市场价格51000元/吨环比持平 [11] - 氯碱:乙炔法PVC价格4750元/吨环比下跌1.4% 乙烯法PVC价格5225元/吨环比下跌0.4% [12] - 钛白粉:价格13200元/吨环比上升1.1% [12] - 有机硅:DMC价格11000元/吨环比下跌4.3% [12] 投资分析建议 - 传统周期关注白马及细分企业阿尔法:万华化学 煤化工华鲁恒升 宝丰能源 地产链纯碱远兴能源 钛白粉规模企业 纺服链涤纶长丝桐昆股份等 [3] - 长景气底部上行板块:氟化工制冷剂关注巨化股份 三美股份 东岳集团等 轮胎头部企业关注赛轮轮胎 森麒麟 [3] - 成长标的确定性修复:半导体材料关注雅克科技 鼎龙股份 华特气体等 面板材料关注瑞联新材 莱特光电等 [3] 重点公司估值 - 万华化学:市值2102.74亿元 预计25年归母净利润147.31亿元 PE14倍 [17] - 云天化:市值482.36亿元 预计25年归母净利润60.23亿元 PE8倍 [17] - 巨化股份:市值890.92亿元 预计25年归母净利润45.56亿元 PE20倍 [17] - 雅克科技:市值291.08亿元 预计25年归母净利润11.55亿元 PE25倍 [17]

公司增资计划 - 公司拟对保康楚烽增资8.35亿元，其中未分配利润转增注册资本3.35亿元，自有资金增资5亿元 [1] - 增资完成后保康楚烽注册资本将变更为10亿元 [1] 增资目的 - 满足保康楚烽经营发展需要，提高整体运营能力和综合竞争力 [1] - 促进公司可持续发展 [1]

核心交易 - 全资子公司保康楚烽以自有资金及银行贷款85,457.14万元收购尧化股份持有的桥沟矿业50%股权 [1] - 交易完成后公司将持有桥沟矿业100%股权 桥沟矿业成为公司全资孙公司 [1] 战略意义 - 进一步增强磷矿资源保障能力 [1] - 完善磷化工上下游一体化产业链条 [1] - 增强磷化工产业综合竞争力 [1] 交易细节 - 交易协议为《股权转让协议》 [1] - 交易完成时间为2025年8月25日 [1]

公司增资计划 - 公司拟对保康楚烽增资8.35亿元 其中未分配利润转增注册资本3.35亿元 自有资金增资5亿元 [1] - 增资完成后保康楚烽注册资本将变更为10亿元 [1] 增资目的 - 满足保康楚烽经营发展需要 提高整体运营能力和综合竞争力 [1] - 促进公司可持续发展 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入146.2亿元 同比增长9.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7.27亿元 同比下降9.72% [1] - 基本每股收益0.66元 [1]

公司财务表现 - 上半年实现营业收入146.2亿元 同比增长9.07% [1] - 归母净利润7.27亿元 同比下降9.72% [1] - 基本每股收益0.66元 [1]

产品产量与销量 - 2025年1 - 6月特种化学品产量26.02万吨、销量26.91万吨[2] - 2025年1 - 6月农药产量11.79万吨、销量13.01万吨[2] - 2025年1 - 6月肥料产量70.16万吨、销量60.31万吨[2] - 2025年1 - 6月有机硅系列产品产量16.95万吨、销量14.37万吨[2] 产品销售金额 - 2025年1 - 6月特种化学品销售金额261454.00万元[2] - 2025年1 - 6月农药销售金额256837.22万元[2] - 2025年1 - 6月肥料销售金额192440.22万元[2] - 2025年1 - 6月有机硅系列产品销售金额136942.76万元[2] 产品平均售价 - 2025年1 - 6月特种化学品平均售价9716.75元/吨，较2024年同期降7.06%[2] - 2025年1 - 6月农药平均售价19735.66元/吨，较2024年同期降7.83%[2] - 2025年1 - 6月肥料平均售价3190.68元/吨，较2024年同期升5.61%[2] - 2025年1 - 6月有机硅系列产品平均售价9529.34元/吨，较2024年同期降14.44%[2] 原材料平均进价 - 2025年1 - 6月硫磺平均进价1753.35元/吨，较2024年同期升106.72%[3] - 2025年1 - 6月浓硫酸平均进价515.27元/吨，较2024年同期升78.53%[3]