财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入17.41亿元，同比增加0.54%；归属于上市公司股东的净利润6.51亿元，同比减少4.03%[20][27][54] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产67.70亿元，同比增加8.31%；总资产116.82亿元，同比增加1.37%[20] - 2024年基本每股收益0.3422元/股，同比减少4.02%；加权平均净资产收益率9.9658%，较上年减少1.3364个百分点[21] - 2024年非经常性损益合计2711.47万元，较2023年的2707.55万元略有增加[24] - 2024年交易性金融资产期末余额3.26亿元，较期初减少8.43亿元，对当期利润影响3038.94万元[28] - 2024年公司实现营业收入17.41亿元，同比增加0.54% [54] - 2024年公司利润总额8.21亿元，同比减少4.74% [54] - 2024年归属于上市公司股东的净利润6.51亿元，同比减少4.03% [54] - 2024年底公司资产负债率40.65%，在同行业中处于较低水平[53] - 营业收入为17.41亿元，同比增长0.54%，主要因本期发电量、售电量同比增加[1] - 营业成本为7.38亿元，同比减少1.68%，主要因本期富锦热电项目技改[1][2] - 投资收益为1141.70万元，同比增长131.28%，主要因本期购买并赎回的结构性存款收益及联营企业投资收益同比增加[1][2] - 净利润为6.92亿元，同比减少4.23%，主要因本期利润总额同比减少[1][2] - 收回投资收到的现金为65.30亿元，同比增长141.94%，主要因本期赎回结构性存款金额同比增加[1][2] - 风电生产量为29.43亿千瓦时，同比增长5.10%；销售量为28.65亿千瓦时，同比增长5.19%[61] - 光伏发电生产量为0.28亿千瓦时，同比减少9.90%；销售量为0.28亿千瓦时，同比减少9.71%[61] - 生物质发电生产量为0.36亿千瓦时，同比减少64.97%；销售量为0.31亿千瓦时，同比减少65.18%[61] - 电力行业人工成本为5803.78万元，占比8.18%，同比减少2.39%[63] - 电力行业折旧成本为4.83亿元，占比68.07%，同比增长1.87%[63] - 中闽海电2024年度营业收入95,765.63万元，净利润49,531.01万元[90] - 富锦热电2024年度营业收入2,022.93万元，净利润 -9,604.05万元[90] - 省充电公司2024年度营业收入7,459.54万元，净利润1,203.64万元[92] 各条业务线表现 - 2024年公司下属各项目累计发电量30.08亿千瓦时，同比增加2.47%；上网电量29.24亿千瓦时，同比增加2.83%[27] - 2024年公司获取长乐B区（调整）10万千瓦海上风电场等项目开发权或资源[28] - 2024年公司成立新能源专业化运维公司，整合福建省内陆上风电项目核心业务[30] - 2024年公司风电机组平均可靠性超95%，部分区域风电项目利用小时数居全省前列[30] - 2024年公司累计获得2项发明专利和15项实用新型专利授权[30] - 截至2024年底，公司控股并网装机容量95.73万千瓦，其中风电90.73万千瓦、光伏2万千瓦、生物质发电3万千瓦[47] - 2024年公司获得长乐B区10万千瓦海上风电场等项目开发权及资源[46] - 风电生产量为29.43亿千瓦时，同比增长5.10%；销售量为28.65亿千瓦时，同比增长5.19%[61] - 光伏发电生产量为0.28亿千瓦时，同比减少9.90%；销售量为0.28亿千瓦时，同比减少9.71%[61] - 生物质发电生产量为0.36亿千瓦时，同比减少64.97%；销售量为0.31亿千瓦时，同比减少65.18%[61] - 公司报告期内风电发电量294,332.03万千瓦时，同比增5.10%；售电量286,493.70万千瓦时，同比增5.19%；收入167,443.04万元，同比增3.72%[78] - 截至报告期末，公司控股并网装机容量为95.73万千瓦，其中风电90.73万千瓦、光伏2万千瓦、生物质热电3万千瓦[79] - 2024年，福建内陆上风电平均利用小时数2848小时，同比增104小时；海上风电4344小时，同比增439小时；黑龙江风电2086小时，同比减357小时；新疆光伏1421小时，同比减156小时[81] - 本年度市场化交易总电量143,748.21万千瓦时，同比增4.89%；总上网电量292,354.13万千瓦时，同比增2.83%；市场化交易电量占比49.17%，较上年度增加0.96个百分点[82] - 2024年公司权属各项目参与市场化交易总电量143,748.21万千瓦时，占总上网电量的49.17%，同比提高4.89%[100] - 2024年福建省风电项目参与市场化交易电量120,351.25万千瓦时[100] - 2024年公司在新疆哈密的光伏项目限电率17.93%，限电损失电量621万千瓦时[102] - 2024年公司在黑龙江的风电项目限电率15.21%，限电损失电量4098万千瓦时[102] - 2024年公司补贴到限的福清嘉儒风电场一期项目参与绿电交易电量8966.19万千瓦时[103] - 2024年公司补贴到限的平潭青峰风电场一期项目参与绿电交易电量3257.76万千瓦时[103] - 2025年度公司计划发电量31.0607亿千瓦时，计划上网电量29.9835亿千瓦时[98] - 公司计划推动诏安四都80MW渔光互补光伏电站项目等在2025年内开工建设[98] 各地区表现 - 截至2024年底，公司在福建省内风电装机容量79.78万千瓦，占福建省风电装机规模的9.93% [45] - 2024年公司福建省内风电项目发电量271,486.89万千瓦时，占福建省风电发电量的10.89% [45] - 2024年公司在新疆哈密的光伏项目限电率17.93%，限电损失电量621万千瓦时[102] - 2024年公司在黑龙江的风电项目限电率15.21%，限电损失电量4098万千瓦时[102] 管理层讨论和指引 - 预计2025年全国新增发电装机超4.5亿千瓦，新增新能源发电装机超3亿千瓦，年底发电装机超38亿千瓦，同比增14%左右[93] - 2025年度公司计划发电量31.0607亿千瓦时，计划上网电量29.9835亿千瓦时[98] - 国家要求推动抽水蓄能装机容量达到6200万千瓦以上，公司主营业务符合此绿色低碳转型趋势[95][96] - 新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，对公司市场化交易能力提出更高要求[100] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年半年度每10股派发现金红利0.2元（含税），共计派发现金红利38,059,922.86元（含税）[5] - 截至2024年12月31日，公司总股本1,902,996,143股，拟向全体股东每10股派发现金红利0.83元（含税），合计拟派发现金红利157,948,679.87元（含税）[5] - 2024年度公司现金分红（包括2024年半年度已分配的现金红利）总额合计196,008,602.73元（含税），占本年度合并报表归属于上市公司股东净利润的比例约30.10%[5] - 2024年度公司拟不进行资本公积金转增股本[5] - 希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告[4] - 公司注册地址于2022年7月27日由“福建省南平市延平区滨江北路177号”变更为“福建省福州市鼓楼区五四路国际大厦二十二层A、B、C座”[16] - 公司股票为A股，上市交易所为上海证券交易所，股票简称中闽能源，股票代码600163，变更前股票简称*ST闽能[18] - 公司聘请的境内会计师事务所为希格玛会计师事务所(特殊普通合伙)，办公地址为陕西省西安市浐灞生态区浐灞大道一号外事大厦六层，签字会计师姓名为李贤、陈宇星[19] - 2024年全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%[33] - 截至2024年底全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%；新能源发电装机达14.5亿千瓦，首次超火电装机规模[33] - 2024年全国全口径非化石能源发电量同比增长15.4%，增量占总发电量增量比重达84.2%[33] - 2024年全国可再生能源发电新增装机3.73亿千瓦，同比增长23%，占电力新增装机86%[33] - 截至2024年底全国可再生能源装机18.89亿千瓦，同比增长25%，约占总装机56%[33] - 2024年全国可再生能源发电量3.46万亿千瓦时，同比增加19%，约占全部发电量35%[34] - 2024年全国可再生能源发电量较去年增加5419亿千瓦时，约占全社会新增用电量86%[34] - 2024年全国6000千瓦及以上电厂发电设备利用小时3442小时，同比降低157小时[36] - 2024年并网风电设备利用小时2127小时，同比降低107小时；并网太阳能发电1211小时，同比降低81小时[36] - 2024年公司实现安全生产“零伤害、零事故、零污染”目标[31] - 2024年底投资集团启动筹划将闽投抽水蓄能51%股权注入上市公司的程序[52] - 前五名客户销售额193581.65万元，占年度销售总额100%，其中关联方销售额为0 [65] - 国网福建省电力有限公司销售额1778594363.77元，占年度销售总额91.87% [66] - 前五名供应商采购额6144.27万元，占年度采购总额29.35%，其中关联方采购额2617.13万元，占年度采购总额12.50% [67] - 本期费用化研发投入2283069.90元，研发投入总额占营业收入比例为0.13% [71] - 公司研发人员19人，占公司总人数的比例为4.18% [72] - 报告期母公司对外股权投资金额292,076.21万元，新增福州海电3,000.00万元、闽投汇流5,100.00万元、国闽新能源1,960.00万元[83] - 交易性金融资产期初数1,169,233,527.73元，本期公允价值变动损益22,583,360.86元，本期购买金额5,680,000,000.00元，本期出售/赎回金额3,600,000,000.00元，期末数326,177,747.25元[86] - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，且有1名为会计专业人士[114] - 公司监事会由3名监事组成，其中职工监事1名[115] - 公司根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》完成《公司章程》及《董事会议事规则》等制度修订[110] - 公司严格按相关规定召集、召开股东大会，采取现场和网络投票结合方式表决[111] - 公司控股股东行为规范，不存在损害公司或其他股东利益的情况，公司与控股股东在多方面保持独立[112] - 公司在设备采购时与供应商约定质保期，质保期满后自主运维，发生纠纷采取法律措施维权[106] - 公司严格按要求履行信息披露义务，用通俗易懂语言优化表述[116] - 公司高度重视投资者关系管理，通过多种方式加强与投资者双向沟通[117] - 2023年年度股东大会于2024年5月20日召开，审议通过多项2023年度报告及2024年度相关议案[121] - 2024年第一次临时股东大会于2024年9月19日召开，审议通过《公司2024年半年度利润分配预案》[121] - 2024年第二次临时股东大会于2024年11月1日召开，审议通过增补监事、董事及变更会计师事务所等议案[121] - 董事长兼总经理郭政报告期内从公司获得的税前报酬总额为61.85万元[124] - 离任董事张天敏报告期内从公司获得的税前报酬总额为21.15万元[124] - 董事庄旭阳报告期内从公司获得的税前报酬总额为19.6万元[124] - 独立董事林联青、温步瀛、许萍报告期内从公司获得的税前报酬总额均为7.75万元[124] - 离任监事梁滨报告期内从公司获得的税前报酬总额为17.26万元[124] - 监事黄建成报告期内从公司获得的税前报酬总额为40.20万元[124] - 全体董事、监事和高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额合计为441.51万元[124] - 报告期末公司董事、监事及高级管理人员从公司获得的税前报酬合计441.51万元，其中独立董事合计领取的税前报酬23.25万元[129] - 2024年9月12日，公司第九届董事会薪酬与考核委员会第四次会议审议通过《关于2023年度公司高级管理人员考核评价和年薪确定情况的议案》[129] - 杨艳、张天敏、梁滨因工作变动或退休离任，黄慧湄、庄旭阳、黄建成因股东大会选举任职[130] - 2024年4月25日第九届董事会第五次会议审议通过《公司总经理2023年度工作报告》等多项议案[131] - 独立董事薪酬由董事会审议通过后提交股东大会审议批准，高级管理人员及兼任高级管理人员的董事薪酬按《高级管理人员薪酬管理办法》规定，由董事会薪酬与考核委员会提出方案报董事会审议批准[129]

人员与资质 - 截至2024年12月31日，希格玛有合伙人61人，注册会计师275人，签过证券服务审计报告的139人[1] 业绩数据 - 2024年希格玛经审计收入总额37738.51万元，审计业务收入31449.57万元，证券业务收入12342.49万元[2] - 2024年为32家上市公司提供年报审计服务，收费5446.43万元，同行业上市公司审计客户1家[2] 保险情况 - 截至2024年12月31日，希格玛购买累计赔偿限额12000.00万元职业保险，未计提职业风险基金[2] 审计相关 - 2024年审议通过聘请希格玛为审计机构，出具标准无保留意见审计报告[4][5] - 审计委员会认为希格玛表现良好，按时完成工作，报告客观及时[8]

审计会议 - 2024年审计委员会召开7次会议[2] - 各次会议审议通过多项报告及议案[2][3] 审计安排 - 拟改聘希格玛为2024年度审计机构[4] - 确定年报审计工作安排[3] 审计评估 - 监督评估2023年年审机构华兴工作[3] - 认为财务报告真实准确完整，内控有效[5]

会计政策变更 - 公司根据《企业会计准则解释第18号》于2024年12月6日变更会计政策[3] - 变更无需提交审议，不影响财务等状况，符合规定[4][6] - 公告于2025年4月29日发布[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][10] 报告的核心观点 - 福建风电是优质稀缺资产，公司资产盈利能力强，一季度盈利展望积极，未来外延、内生增长空间显著，助力十五五持续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 4月8日以来，中闽能源累计涨幅达9.11%，累计跑赢沪深300指数3.69个百分点 [6] 公司基础数据 - 2025年4月22日收盘价5.27元，总股本190,300万股，流通A股190,300万股，每股净资产3.45元，近12月最高/最低价6.60/4.19元 [8] 相关研究 - 绿电运营侧风电资产收益率相较光伏有优势，东南沿海风电是投资最优解，福建风电因“狭管效应”资源丰富，年均风速超9.5米/秒，海上风电年均可利用小时数超4000小时 [10] - 公司凭借存量96万千瓦优质资源，低负债率下ROE保持12%左右，资产盈利能力领跑全行业；2025年一季度发电量8.99亿千瓦时，同比增12.40%，福建区域风电发电量8.38亿千瓦时，同比增19.25%，预计一季度业绩展望积极 [10] - 公司后续增长空间来自：海风资源直配或倾斜，2025年二季度或进入审批落地窗口期；集团控股的永泰抽蓄电站满足注入条件已启动注入，有望增厚每股收益；大股东体内平海湾三期海上风电若获补贴，ROE有望超30%；集团和公司体内多个项目在建或拟建，未来增长空间显著 [10] - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为0.36元、0.47元和0.51元，对应PE分别为14.53倍、11.14倍和10.27倍 [10] 财务报表及预测指标 - 给出2023A、2024E、2025E、2026E利润表、资产负债表、现金流量表数据及基本指标，如营业总收入、营业成本、净利润、每股收益、市盈率等 [14]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 3月全国用电增速4.8%，互联网及汽车制造用电增速较高，一季度用电增幅偏弱，受气温和二产用电影响 [5][12] - 3月火电发电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电、太阳能发电增速放缓 [5][12] - 未来三年煤电升级专项行动方案发布，应重视煤电升级改造与灵活调节价值 [5][11][12] - 建议重视电力板块配置机会，关注火电、火电改造设备龙头、低估绿电、水核防御相关标的 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 3月用电增速4.8%，重视煤电升级改造与灵活调节价值 - 3月全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%，1 - 3月累计23846亿千瓦时，同比增长2.5%，互联网及汽车制造相关用电增速高 [5][12] - 3月规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增长1.8%，1 - 3月累计22699亿千瓦时，同比下降0.3%，火电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电、太阳能发电增速放缓 [5][12] - 国家印发煤电升级方案，对深度调峰、负荷变化速率、启停调峰、宽负荷高效、清洁降碳等改造指标提出新要求 [5][12] 火电 - 煤价下跌至674元/吨 [13] 水电 - 4月18日三峡入库流量同比下降23.16%，出库流量同比下降30.63% [31] 绿电 - 本周硅料价格40元/KG与上周持平，主流硅片价格1.34元/PC，较上周下跌0.05元/PC，长期光伏项目收益率有望提升 [41] 碳市场 - 全国碳市场交易价格较上周下降5.79%，本周成交量149.89万吨，成交额1.24亿元，大宗协议交易成交量80.00万吨，成交额0.67亿元，截至4月18日累计成交量6.39亿吨，累计成交额438.03亿元 [48] 本周行情回顾 - 本周（4.14 - 4.18）上证指数报3276.73点，上涨1.19%，沪深300指数报3772.52点，上涨0.59%，中信电力及公用事业指数报2836.30点，上涨1.11%，跑赢沪深300指数0.52pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第12位 [1][54] - 电力及公用事业板块过半数个股上涨，涨幅前五为乐山电力、西昌电力、郴电国际、韶能股份、赣能股份，跌幅前五为湖南发展、电投产融、立新能源、江苏新能、粤电力 [57] 行业资讯 行业要闻 - 新政将引领分布式光伏转型升级，国家能源局解答相关问题，未并网大型工商业分布式光伏项目需重新办理备案和接入方案 [62] - 国家发改委、能源局发布煤电升级方案，到2027年在不同地区改造和新建不同能力煤电机组，推动低碳化改造建设 [63] - 西部陆海新通道“氢走廊”投运，标志我国首条跨区域氢能重卡干线贯通并常态化运营 [63] - 一季度风力发电机组出口增长43.2%，我国一季度出口规模突破6万亿元，对亚洲、非洲出口增速高于整体 [64] - 2025年3月国家能源局核发绿证1.74亿个，同比增长9.39倍，1 - 3月共计核发6.62亿个，3月交易绿证1.18亿个，1 - 3月交易2.00亿个 [64] - 4月18日国家能源局发布3月全社会用电量数据，3月用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%，1 - 3月累计23846亿千瓦时，同比增长2.5% [65][66] 重点公司公告 - 三峡能源选举关献忠为第二届董事会职工董事 [67] - 华能国际一季度上网电量1066.33亿千瓦时，同比下降5.66%，平均上网结算电价488.19元/兆瓦时，同比下降1.96%，市场化交易电量比例84.85%，比去年同期下降1.75个百分点 [67] - 华电国际一季度累计发电量513.84亿千瓦时，较上年同期下降约8.51%，上网电量480.15亿千瓦时，较上年同期下降约8.50%，平均上网电价约505.71元/兆瓦时，较上年同期下降约0.71% [67] - 大唐国际完成24亿元中期票据发行，票面利率2.14% [67] - 深圳能源2024年度拟每10股派发现金股利1.50元，累计现金分红713,608,487.40元，占净利润比例35.59% [67] - 湖北能源向特定对象发行股票申请获深交所审核通过，将报证监会履行注册程序 [67]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司发电量和上网电量同比增加，虽福建省外机组受风光资源影响拖累电量表现，但福建风况改善使公司一季度发电量仍同比增加，业绩展望积极 [2][6][10] - 集团启动永泰抽蓄51%股权注入公司，注入资产盈利能力优异，完成后有望增厚每股收益，且集团体内还有大量优质电力资产有望注入，强化公司远期成长空间 [10] - 长乐B区项目和汇流站项目获批，长乐B区项目后续有望平稳运行，预计资本金内部收益率约为8.21%，电价有调升可能，绿电绿证等环境溢价体现可增厚收益；汇流站项目商业模式及盈利稳定，两项目建成投产将为公司业绩带来增量 [10] - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为0.36元、0.47元和0.51元，对应PE分别为13.95倍、10.70倍和9.86倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年第一季度发电量完成情况，截至3月31日，下属各项目累计完成发电量8.99亿千瓦时，同比增加12.40%；完成上网电量8.76亿千瓦时，同比增加12.89% [6] 事件评论 - 福建风电引领增长，一季度业绩展望积极，福建区域风电一季度发电量同比增加19.25%，黑龙江区域风电、生物质发电及新疆区域光伏一季度发电量同比减少，整体受福建风况改善带动，一季度发电量同比增加 [10] - 集团体内优质资源充沛，抽蓄注入增厚每股收益，2024年12月31日公司收到控股股东启动永泰抽蓄51%股权注入通知，注入资产盈利能力优异，集团还有大量优质电力资产有望注入 [10] - 汇流站、长乐B区项目获批，未来贡献业绩增量，长乐B区项目总装机容量11.4万千瓦，预计资本金内部收益率约为8.21%，电价有调升可能；汇流站项目主体公司控股51%，总投资73.35亿元，商业模式及盈利稳定 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1732|1751|3442|3705| |营业成本（百万元）|750|739|1564|1709| |毛利（百万元）|982|1011|1878|1996| |营业利润（百万元）|863|875|1510|1639| |利润总额（百万元）|862|874|1509|1638| |净利润（百万元）|723|734|1238|1344| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|678|690|1089|1182| |EPS（元）|0.36|0.36|0.47|0.51| |经营活动现金流净额（百万元）|1029|1154|877|2236| |投资活动现金流净额（百万元）|-976|-196|-10465|-2993| |筹资活动现金流净额（百万元）|-920|-853|9614|796| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-867|104|25|39| |每股收益（元）|0.36|0.36|0.47|0.51| |每股经营现金流（元）|0.54|0.61|0.38|0.97| |市盈率|14.19|13.95|10.70|9.86| |市净率|1.54|1.39|1.18|1.08| |EV/EBITDA|8.04|7.71|8.40|8.29| |总资产收益率|5.9%|6.0%|4.6%|4.5%| |净资产收益率|10.9%|10.0%|11.0%|10.9%| |净利率|39.2%|39.4%|31.6%|31.9%| |资产负债率|44.2%|37.6%|56.5%|56.6%| |总资产周转率|0.15|0.15|0.20|0.15| [15]

业绩总结 - 截至2025年3月31日累计完成发电量89,880.48万千瓦时，同比增12.40%[1] - 截至2025年3月31日累计完成上网电量87,619.25万千瓦时，同比增12.89%[1] 地区业绩 - 福建省风电本期发电量83,839.38万千瓦时，同比增19.25%[1] - 黑龙江省风电本期发电量4,569.93万千瓦时，同比减35.79%[1] - 黑龙江省生物质发电本期发电量888.30万千瓦时，同比减52.67%[1] - 新疆哈密光伏发电本期发电量582.87万千瓦时，同比减12.42%[1]

文章核心观点 中闽能源公告截至2025年3月31日各项目发电量和上网电量情况，整体有增长但不同地区和能源类型表现有差异 [1] 各项目电量情况 - 公司下属各项目累计完成发电量8.99亿千瓦时，较去年同期8亿千瓦时增加12.40%；累计完成上网电量8.76亿千瓦时，较去年同期7.76亿千瓦时增加12.89% [1] - 福建省风电发电量为8.38亿千瓦时，上网电量为8.18亿千瓦时，同比分别增长19.25%和19.49% [1] - 黑龙江省风电发电量为4569.93万千瓦时，上网电量为4431.71万千瓦时，同比分别下降35.79%和35.78% [1] - 生物质发电发电量为888.3万千瓦时，上网电量为782.92万千瓦时，同比分别下降52.67%和50.41% [1] - 新疆哈密光伏发电发电量为582.87万千瓦时，上网电量为569.21万千瓦时，同比分别下降12.42%和12.37% [1]

人事变动 - 中闽能源副总经理林滨牧因工作变动申请辞职[2] - 林滨牧辞职报告自送达董事会生效[2] 公告信息 - 公告发布于2025年4月3日[3]