股价与交易表现 - 10月27日公司股价报5.31元/股，当日上涨2.12%，总市值101.05亿元，成交金额5755.84万元，换手率0.58% [1] - 当日主力资金净流入431.61万元，其中特大单净买入376.88万元（买入585.87万元，卖出208.99万元），大单净买入54.73万元（买入1060.24万元，卖出1005.51万元） [1] - 公司今年以来股价下跌11.60%，但近5个交易日上涨1.53%，近20日上涨2.12%，近60日下跌1.30% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为陆上风力发电的项目开发、建设及运营，风电业务收入占比高达96.16%，其他业务包括生物质发电（1.16%）和光伏发电（1.06%） [1] - 2025年上半年公司实现营业收入7.94亿元，同比减少2.95%，归母净利润3.14亿元，同比减少8.07% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利6.44亿元，近三年累计派现4.81亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为4.10万户，较上期减少1.66%，人均流通股增至46464股，较上期增加1.69% [2] - 工银红利优享混合A（005833）为第二大流通股东，持股3301.05万股，较上期增持713.23万股，银华心佳两年持有期混合（010730）为第七大股东，持股807.45万股，较上期减持514.81万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第八大股东，持股729.11万股，较上期减持224.93万股，南方中证1000ETF（512100）为新进第九大股东，持股707.15万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为公用事业-电力-风力发电 [1] - 公司涉及的概念板块包括AMC（化债概念）、低价、小盘、绿色电力和国资改革等 [1]

股价与交易表现 - 10月24日盘中股价下跌2.08%至5.19元/股，成交额为6450.82万元，换手率为0.65%，总市值为98.77亿元 [1] - 当日主力资金净流出14.98万元，特大单和大单买卖活跃，其中特大单买入210.40万元（占比3.26%），卖出489.63万元（占比7.59%） [1] - 公司今年以来股价下跌13.60%，近期表现分化，近5个交易日上涨1.76%，但近20日和近60日分别下跌0.19%和4.60% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为陆上风力发电的项目开发、建设及运营，风电业务收入占总收入的96.16% [1] - 2025年上半年营业收入为7.94亿元，同比减少2.95%；归母净利润为3.14亿元，同比减少8.07% [2] - A股上市后累计派现6.44亿元，近三年累计派现4.81亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，股东户数为4.10万，较上期减少1.66%；人均流通股为46464股，较上期增加1.69% [2] - 十大流通股东中，工银红利优享混合A增持713.23万股至3301.05万股，银华心佳两年持有期混合和香港中央结算有限公司分别减持514.81万股和224.93万股 [3] - 南方中证1000ETF为新进股东，持股707.15万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为公用事业-电力-风力发电 [1] - 所属概念板块包括AMC（化债概念）、低价、中盘、绿色电力、国资改革等 [1]

核心观点 - 报告提出关注火电低位配置价值和充电桩、光伏等基础设施的投资机会 [2][4] - 火电企业建投能源2025年前三季度业绩表现亮眼，归母净利润同比大幅增长232% [2] - 国家政策推动充电设施建设目标明确，并鼓励可再生能源消费和电力市场化 [2][4] 行业核心数据 - 2025年8月电网代购电价同比下降2%，环比上升1.3% [1][3] - 截至2025年10月17日，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为748元/吨，周环比上升39元/吨 [1][3] - 2025年1-7月全社会用电量5.86万亿千瓦时，同比增长4.5% [1][3] - 2025年1-7月累计发电量5.47万亿千瓦时，同比增长1.3%，其中火电、水电分别下降1.3%、4.5%，核电、风电、光伏分别增长10.8%、10.4%、22.7% [1][3] - 2025年上半年新增装机容量中，风电和光伏同比大幅增长99%和107% [3] 政策动态 - 国家发改委发布《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年底建成2800万个充电设施 [2] - 国家发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，鼓励通过多种方式提高可再生能源消费比重 [2] 投资建议 - 火电领域推荐关注京津冀地区相关公司，如建投能源、京能电力、大唐发电 [4] - 充电桩设备领域建议关注特锐德、盛弘股份等公司 [4] - 光伏资产和充电桩资产价值重估机会，建议关注南网能源、朗新集团等公司 [4] - 绿电领域因化债推进和国补欠款问题有望解决，建议关注龙源电力H、中闽能源、三峡能源等公司 [4] - 水电领域推荐长江电力，核电领域推荐中国核电、中国广核等公司 [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”（维持）[5] 报告核心观点 - 火电第三季度业绩持续向好，煤价反弹有助于提升“稳电价”预期，水电受益于秋汛来水改善，叠加市场风格切换，具备配置价值 [5][14] - 风电、核电税收优惠政策调整，海上风电优势凸显 [5][13][14] - 储能政策频出，容量补偿机制尚有完善空间，调节性电源价值凸显，建议关注火电板块及火电灵活性改造龙头，同时布局低估绿电板块 [5] 本周行情回顾 - 本周（10月13日至10月17日）上证指数报收3,839.76点，下降1.47%，沪深300指数报收4,514.23点，下降2.22% [1][63] - 中信电力及公用事业指数报收3,111.48点，下降0.43%，跑赢沪深300指数1.79个百分点，在30个中信一级板块涨跌幅榜中位列第6 [1][63] - 电力及公用事业板块上市公司超半数股价下降 [1][63] - 个股方面，涨幅前五为：建投能源（16.71%）、穗恒运A（10.74%）、赣能股份（5.94%）、京能电力（5.48%）、国投电力（4.33%）[67] 行业细分领域观点 火电 - 第三季度港口煤价均价为673元/吨，同比下跌180元/吨，叠加迎峰度夏用电高峰，推动火电企业第三季度业绩向好 [14] - 建投能源发布公告，第三季度归母净利润预增232% [14] - 当前寒潮来袭，港口煤价反弹至739元/吨，国资委强调稳电价、稳煤价，煤价反弹有助于稳定对2026年长协电价的预期 [14] 水电 - 秋汛期间强降水过程多、累计雨量大，10月17日三峡入库流量同比提升48.15%，出库流量同比提升102.78% [14][38] - 来水改善有望带动水电基本面反转，叠加市场风格切换，凸显其配置价值 [5][14] 绿电与碳市场 - 硅料价格持平于51元/千克，主流硅片价格持平于1.48元/片 [50] - 全国碳市场本周（10月13日至10月17日）交易价格较上周下降10.34%，周成交量为303.61万吨，周成交额为1.43亿元，本周最后一个交易日收盘价为52.21元/吨 [57] - 截至2025年10月17日，全国碳市场碳排放配额累计成交量为7.41亿吨，累计成交额为504.80亿元 [57] 税收政策调整 - 风电：自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策，陆上风电后续不再享受增值税退税优惠 [3][13] - 核电：对2025年10月31日前已核准但尚未正式商业投产的机组，自正式商业投产次月起10个年度内，实行增值税先征后退政策，退税比例为已入库税款的50%；2025年11月1日后核准的机组不再实行增值税先征后退政策 [4][13] 投资建议与关注标的 - 建议关注火电板块：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、皖能电力、浙能电力、建投能源 [5] - 建议关注火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能 [5] - 推荐布局低估绿电板块，优先关注低估港股绿电及风电运营商，建议关注新天绿色能源、龙源电力、中闽能源、吉电股份等 [5][8] - 把握水核防御属性，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块建议关注中国核电和中国广核 [5][8] 行业资讯摘要 - 国家发改委、国家能源局发布《跨省跨区电力应急调度管理办法》，强调市场化手段优先，必要时实施应急调度 [70] - 中国和冰岛发布联合声明，将加强地热和绿色转型合作 [71] - 国家发改委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，支持电力等重点行业节能降碳改造 [71] - 国家发改委就《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》征求意见 [72] - 国家发改委等部门发布行动方案，目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施 [72] - 我国与全球超140家核聚变科研机构协同创新，推动聚变能发展 [73]

发电量总体表现 - 2025年前三季度累计完成发电量192,176.64万千瓦时，较去年同期189,810.13万千瓦时增长1.25% [1] - 2025年前三季度累计完成上网电量186,519.82万千瓦时，较去年同期184,095.70万千瓦时增长1.32% [1]

核心运营数据 - 截至2025年9月30日，公司累计完成发电量192,176.64万千瓦时，较去年同期189,810.13万千瓦时增长1.25% [1] - 截至同期，公司累计完成上网电量186,519.82万千瓦时，较去年同期184,095.70万千瓦时增长1.32% [1] - 发电量与上网电量均实现同比小幅增长 [1]

高能环境 - 前三季度实现营业收入101.60亿元，同比下降11.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.46亿元，同比增长15.18% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为5.996亿元，同比增长29.03% [1] 天准科技 - 向不特定对象发行可转换公司债券的申请已获得中国证监会同意注册的批复 [1] 节能风电 - 截至9月30日，累计完成发电量93.49亿千瓦时，较上年同期增长1.72% [1] 当升科技 - 与博苑股份签署战略合作框架协议，将围绕固态锂电材料领域建立长期战略合作关系 [2] - 合作重点包括共同开发新型硫化物固态电解质、构建碘化锂等关键原材料稳定供应链 [2] 四川路桥 - 前三季度中标项目合计金额达到971.73亿元，较上年同期776.42亿元同比增长25.16% [3] 陕西能源 - 第三季度完成发电量152.25亿千瓦时，同比下降1% [3] - 第三季度自产煤外销量441.28万吨，同比增长136.98% [3] 晋拓股份 - 4名股东拟合计减持不超过800万股公司股份，不超过公司总股本的2.95% [5] 泰凌微 - 预计前三季度实现营业收入约7.66亿元，同比增长30% [6] - 预计归属于母公司所有者的净利润约1.4亿元，同比大幅增长118% [6] 亚太股份 - 预计前三季度归属于上市公司股东的净利润3.1亿元至3.35亿元，同比增长97.38%至113.30% [8] - 预计扣非后净利润2.715亿元至2.965亿元，同比增长95.05%至113.01% [8] 禾盛新材 - 预计前三季度归属于上市公司股东的净利润1.37亿元至1.54亿元，同比增长60%至80% [9] - 预计扣除非经常性损益后的净利润1.37亿元至1.54亿元，同比增幅达59.53%至79.50% [9] 春秋航空 - 9月份旅客周转量48.35亿人公里，同比增长22.87% [10] - 9月份总载运人次277.63万人次，同比增长24.34% [10] - 9月份客座率为91.84%，同比上升1.32% [10] 明新旭腾 - 收到某头部新能源汽车客户的定点通知，为其新能源车型开发供应内饰材料 [12] - 定点项目生命周期内总销售金额预计约6.5亿元，预计于2026年1月开始量产 [12] 阿科力 - 全资子公司收到4713万元政府补助，用于固定资产投资 [13] 方盛制药 - 全资子公司研发的瑞卢戈利片获国家药监局批准开展用于治疗成人晚期前列腺癌的临床试验 [14] 奥福科技 - 拟出售闲置厂区资产，交易含税总价为2385.20万元 [16] 赣粤高速 - 9月实现通行服务收入3.13亿元 [18] 东安动力 - 2025年三季度成功获取5项新市场定点协议，其中包括3家全新开发客户 [20] - 项目预计生命周期为5至10年，总销量约100万台，其中新能源相关项目占2项，规划销量达80万台 [20] 中闽能源 - 截至9月30日，累计完成发电量19.22亿千瓦时，比去年同期增加1.25% [21] - 累计完成上网电量18.65亿千瓦时，比去年同期增加1.32% [21] 泛亚微透 - 2025年度向特定对象发行A股股票的申请文件已获上海证券交易所受理 [23] 圣晖集成 - 截至9月30日，在手订单余额为22.14亿元（未含税），比上年同期增长21.21% [24] - IC半导体行业在手订单余额为16.33亿元（未含税） [24] 金能科技 - 副总经理曹勇因个人原因辞去副总经理职务，辞职后担任公司安全环保部部长 [25] 软控股份 - 控股子公司软控科技股票将于10月16日起在全国股转系统挂牌公开转让 [26] 石基信息 - 发行股份购买深圳市思迅软件股份有限公司13.50%股权的申请文件已获深交所受理 [29] 泰山石油 - 预计前三季度归属于上市公司股东的净利润1.0亿元至1.2亿元，同比增长87%至125% [29] - 预计扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.035亿元至1.235亿元，同比增长88%至124% [29] 重庆钢铁 - 预计前三季度归属于上市公司股东的净亏损2.1亿元至2.3亿元，较上年同期亏损13.5亿元大幅减亏 [31] *ST天山 - 9月销售活畜294头，销售收入286.67万元，环比变动分别为500%、422.14%，同比变动分别为-35.38%、-53.02% [32] 瑞芯微 - 预计前三季度实现归属于母公司股东的净利润7.6亿元至8亿元，同比增长116%至127% [33] 上海医药 - 下属公司多西环素胶囊简略新药申请获得美国FDA批准 [34] - 下属公司生产的利伐沙班片获得马来西亚药品监督管理局颁发的药品注册证书 [34] 瑞玛精密 - 子公司成为国内某车企新能源车型空气弹簧总成产品的定点供应商 [36] - 项目生命周期为6年，预计总销售额约2.65亿元 [36] 银河磁体 - 商务部发布的稀土物项出口管制决定预计对公司出口业务有一定影响 [37] - 2024年，公司受影响的钐钴磁体和热压钕铁硼磁体销售收入合计占总销售收入的比例为9.47% [37] 磁谷科技 - 股东、董事、核心技术人员拟减持公司股份不超过61.34万股，占公司总股本的0.86% [38] 琏升科技 - 决定终止以发行股份及支付现金方式购买兴储世纪69.71%股份的重大资产重组事项 [39] 天力锂能 - 股东拟减持公司股份不超过356.22万股，即不超过公司总股本的3% [41] 芭田股份 - 预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润6.76亿元至7.36亿元，同比增长230.79%至260.15% [43] 东来技术 - 拟减持已回购的股份不超过120.48万股，占公司总股本的1% [45] 广康生化 - 股东拟减持公司股份不超过198万股，即不超过公司总股本的2.68% [46] 南网储能 - 前三季度实现营业总收入53.20亿元，同比增长17.72% [48] - 归属于上市公司股东的净利润14.33亿元，同比增长37.13% [48] 雅化集团 - 预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.2亿元至3.6亿元，同比增长106.97%至132.84% [49] 华尔泰 - 年产2万吨苯二胺项目正式投产，产品包括间苯二胺1.7万吨、邻苯二胺2500吨、对苯二胺500吨 [51] - 预计前三季度归属于上市公司股东的净利润2100万元至2300万元，同比下降71.35%至73.84% [51] 齐峰新材 - 前三季度实现营业收入25.30亿元，同比下降0.83% [53] - 归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比下降3.82% [53] - 第三季度实现营业收入8.5亿元，同比增长8.06%；归母净利润3929.13万元，同比增长1608.27% [53] 迈瑞医疗 - 拟发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市 [55] 联泓新科 - 前三季度实现营业收入45.68亿元，同比下降8.02% [57] - 归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比增长30.32% [57] - 第三季度实现营业收入16.57亿元，同比增长0.21%；归属于上市公司股东的净利润7173.89万元，同比增长90.9% [57] 顾家家居 - 向特定对象发行A股股票的申请已获得上海证券交易所受理 [58] 致远新能 - 控股股东之一致行动人决定提前终止减持公司不超过3%股份的计划 [59]

业绩总结 - 截至2025年9月30日累计完成发电量192,176.64万千瓦时，同比增1.25%[1] - 截至2025年9月30日累计完成上网电量186,519.82万千瓦时，同比增1.32%[1] 地区电量情况 - 福建省风电发电量174,104.64万千瓦时，同比增3.11%[1] - 黑龙江省风电发电量12,193.89万千瓦时，同比减23.05%[1] - 黑龙江省生物质发电发电量4,344.18万千瓦时，同比增52.98%[1] - 新疆哈密光伏发电发电量1,533.93万千瓦时，同比减32.42%[1]

发电量表现 - 截至2025年9月30日，公司下属项目累计完成发电量192,176.64万千瓦时，比去年同期增加1.25% [1] - 截至同期，公司累计完成上网电量186,519.82万千瓦时，比去年同期增加1.32% [1] - 发电量与上网电量均实现同比小幅增长 [1]

发电量表现 - 截至9月30日，公司下属项目累计完成发电量19.22亿千瓦时 [1] - 累计发电量同比增加1.25% [1] - 累计完成上网电量18.65亿千瓦时 [1] - 累计上网电量同比增加1.32% [1]