报告公司投资评级 - 报告给予中闽能源"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 中闽能源作为福建省内风资源全国领先的公司,省内电力需求稳步增长,历年风电利用率均达到100%,将长期受益于确定性增量的业绩释放及优质风电资产的稀缺性 [3] - 预计2024-2026年公司实现营业收入17.78、18.96、20.23亿元,同比增长2.7%、6.7%、6.7%;实现归母净利润7.36、8.04、8.73亿元,同比增长8.5%、9.1%、8.7% [3] - 公司股东集团在平海湾三期、宁德霞浦B区、长乐外海I区等项目具备注入条件,将为公司带来确定性增量 [2] 财务数据总结 - 2022年公司实现营业收入17.91亿元,同比增长14.8%;实现归母净利润7.29亿元,同比增长6.9% [1] - 2023年前三季度,公司实现营业收入10.95亿元,同比下降0.9%;实现归母净利润0.67亿元,同比增长14.95% [1] - 公司销售毛利率和净利率均呈现上升趋势,2022年分别为61.7%和43.8% [7] - 公司ROE水平较为稳定,2022年为13.2% [1][7] 风险提示 - 来风不及预期 - 自然灾害 - 项目注入时间不确定 - 新项目进程不及预期 [3]

项目情况 - 公司2个光伏电站项目列入福建省2024年度开发建设方案项目清单[2] - 诏安四都和北岸渔光互补光伏电站规模分别为80MW、400MW，合计480MW[3] 项目风险 - 项目处于前期筹备，审批手续和投资审议存在不确定性[4]

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为277,291,269.39元，同比增长1.19%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为1,095,495,695.46元，同比下降0.90%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为67,033,883.20元，同比增长14.95%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为409,109,222.00元，同比增长6.34%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为526,861,206.17元，同比下降15.07%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.0352元，同比增长15.03%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.2150元，同比增长6.33%[2] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.0201%，同比增加0.0371个百分点[2] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为6.3539%，同比减少0.1061个百分点[2] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为11,403,041,480.49元，较上年度末下降1.05%[3] - 2024年9月30日应付账款为8.28亿元，较年初下降5.8%[11] - 2024年9月30日长期借款为15.29亿元，较年初下降12.9%[11] - 2024年9月30日资产总额为114.03亿元，较年初下降1.0%[12] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益为65.74亿元，较年初增长5.2%[11] 现金流情况 - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为889,369,190.84元[15] - 2024年前三季度公司收到的税费返还为34,733,035.43元[16] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为526,861,206.17元[16] - 2024年前三季度公司收回投资收到的现金为3,920,000,000.00元[16] - 2024年前三季度公司取得借款收到的现金为238,420,000.00元[16] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为104,873,775.55元[22] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为263,517,513.61元[22] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-259,511,048.79元[22,23] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为188,439,293.87元[23] 其他财务数据 - 2024年第三季度营业收入为2,781,973,203.24元[8] - 货币资金余额为193,001,822.66元[8] - 交易性金融资产余额为1,175,526,158.22元[8] - 应收账款余额为2,781,973,203.24元[8] - 预付款项余额为30,470,772.10元[10] - 其他应收款余额为15,508,923.03元[10] - 存货余额为37,540,698.60元[10] - 固定资产余额为6,802,225,237.74元[10] - 在建工程余额为14,804,987.43元[10] - 短期借款余额为258,580,958.69元[10] - 2024年前三季度营业收入为10.95亿元[13] - 2024年前三季度净利润为4.34亿元，同比增长4.6%[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为4.09亿元，同比增长6.3%[14] - 2024年前三季度研发费用为2,247万元[13] - 2024年前三季度财务费用为7,202万元，同比下降11.2%[13] - 2024年前三季度投资收益为838万元，同比增长283.6%[13] - 2024年9月30日公司其他应收款余额为2,614,938,347.35元,其中应收股利为1,401,341,411.85元[17] - 2024年9月30日公司长期应收款余额为1,172,320,000.00元[17] - 2024年9月30日公司长期股权投资余额为2,880,175,633.76元[17] - 2024年9月30日公司短期借款余额为258,580,958.69元[18] - 2024年9月30日公司长期借款余额为1,250,320,000.00元[18] - 公司2024年前三季度营业收入为26,607,399.50元[20] - 公司2024年前三季度净利润为842,824,580.01元[20] - 公司2024年前三季度管理费用为21,364,255.44元[20] - 公司2024年前三季度财务费用为8,985,688.79元[20] - 公司2024年前三季度投资收益为827,482,460.45元[20] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为19,203,525.26元[20]

会议信息 - 第九届董事会第六次会议通知和材料于2024年10月18日送达全体董事[2] - 会议于2024年10月29日在福州市五四路210号国际大厦22层第一会议室召开[2] - 会议应到董事7名，实到董事7名[2] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》，表决7同意0反对0弃权[3][5] - 审议通过《关于调整公司内部管理机构设置的议案》，表决7同意0反对0弃权[6][8] 机构调整 - 调整后公司设11个管理机构[7]

报告公司投资评级 - 给予公司"买入"评级 [8] 报告的核心观点 公司背景 - 中闽能源成立于1993年,2015年借壳福建南纸完成上市,是福建省投资集团旗下专注于新能源发电的上市公司 [12] - 福建省投资集团是福建省省属大型国有投资类公司和主要的国有资产运营主体,直接持有公司64.14%的股权,稳居控股地位 [12] - 公司业务涵盖风电、光伏及生物质发电等多个领域,为福建省省属两大电力上市公司之一 [12] 公司业绩表现 - 2018-2021年,公司装机规模从43.65万千瓦大幅增长至95.73万千瓦,增幅高达119.31% [13][14][15] - 2018年至2022年,公司营收从5.24亿元增长至17.91亿元,累计增幅达到241.71%;归母净利润从1.30亿元增长至7.29亿元,累计增幅高达459.32% [17][18] - 公司海上风电装机占比仅30.92%,但贡献了公司63.40%的净利润,海上风电ROE高达23% [20][21][22] 福建省资源优势 - 福建省为东南沿海、乃至全国风能资源最优异的地区之一,年等效满负荷小时数在2200-3800小时之间,大幅领先全国其他地区 [24][25] - 福建省风电利用小时数高于全国平均,且几乎不存在弃风弃光现象,公司风电利用小时数更是领先 [25][26] - 得益于福建省优异的自然禀赋,中闽能源盈利能力长期处于行业领先水平,2023年ROE为10.85% [26][27] 未来发展前景 - 2024年福建海风有望迎来集中放量,且电价水平有望更加合理化 [31][32] - 集团内部多个优质电力资产有望注入上市公司,包括永泰抽蓄、平海湾三期等,将成为公司远期成长的重要来源 [55][56][57][59] - 预计公司2024-2026年业绩分别为7.34亿元、10.19亿元和11.14亿元,给予"买入"评级 [65] 风险提示 1. 海风电价不及预期风险 [66] 2. 风况不及预期风险 [66] 3. 资产注入不及预期风险 [66] 4. 盈利预测不及预期风险 [66][67]

股东大会信息 - 股权登记日为2024年10月28日[8] - 现场会议2024年11月1日14点30分在福州国际大厦召开[13] - 网络投票2024年11月1日进行，有不同时段要求[13] - 议案3为累积投票议案，应选董事2人[13] 人事变动 - 梁滨辞去监事会监事职务，拟增补黄建成[15] - 杨艳、张天敏辞去董事职务，拟增补黄慧湄、庄旭阳[22] 审计相关 - 原聘会计师事务所达最长聘任期限[19] - 拟聘希格玛为2024年度审计机构，费用145万[19] - 若审计范围变化，授权协商调整费用[19]

活动参与 - 2024年9月召开2024年半年度业绩说明会（线上）[1] - 2024年9月参加券商策略会5次[1] - 2024年9月接待线下交流1次[1] 投资者互动 - 2024年9月投资者来电10次[1] - 2024年9月上证e互动线上问答2次[1] 数据汇总 - 业绩说明会、策略会、线下交流总次数为7次[2] - 接听投资者咨询热线次数为10次[2] - 回复投资者问题（上证e互动）次数为2次[2]

审计机构变更 - 公司拟聘任希格玛为2024年度审计机构，原是华兴[3] - 2024年10月15日董事会通过变更议案，待股东大会审议[9] 希格玛情况 - 截至2023年底，合伙人51人，注会259人，签过证券审计报告注会120人[4] - 2023年收入47663.24万元，审计业务收入39834.14万元，证券业务收入12808.66万元[4] - 2023年为35家上市公司提供年报审计，收费5852.20万元，同行业客户2家[4] - 截至2023年底，购12000万元职业保险，未提职业风险基金[4] - 近三年受行政处罚3次等，18名从业人员也有相关处罚[4][5] 审计费用 - 希格玛本期财报审计费105万元，内控审计费40万元，共145万元[6] 过往审计情况 - 2023年华兴对公司出具标准无保留意见审计报告[7]

会议信息 - 第九届监事会第八次临时会议通知和材料于2024年10月11日送达监事[2] - 会议于2024年10月15日在福州召开，应到、实到监事均为3名[2] 议案情况 - 会议审议通过增补监事议案，梁滨辞职，黄建成被提名为候选人[3] - 表决结果为3票同意，该议案待提交临时股东大会审议[3]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会11月1日14点30分召开[2] - 现场会议地点为福州市五四路210号国际大厦22层第一会议室[2] - 网络投票起止时间为2024年11月1日[4] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 审议议案 - 审议增补监事会监事、变更会计师事务所、增补董事会非独立董事（应选2人）[8] 会议相关日期 - 议案于2024年10月15日经相关会议审议通过[9] - 股权登记日为2024年10月28日[13] - 登记时间为2024年10月31日8:00 - 12:00、14:30 - 17:30[14] 登记与联系信息 - 登记地点为公司证券法务部（福州市五四路210号国际大厦12层）[17] - 会议联系地址、联系人、电话、传真、邮箱[18] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与议案组下应选董事或监事人数相等的投票总数[24] - 某上市公司股东大会应选董事5名，候选人6名等情况[24] - 持有100股股票投资者各议案表决权票数[25] - 投资者可将500票集中或分散投给“关于选举董事的议案”候选人[25]