报告公司投资评级 - 投资评级为"买入"，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 长乐 B 区项目获批，海风扩张增厚盈利 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司控股子公司福建福州闽投海上风电有限公司收到福建省发展和改革委员会《关于长乐 B 区（调整）海上风电场项目核准的批复》，项目总投资 11.77 亿元，其中项目资本金占项目总投资的比例为 20% [6] 事件评论 - 长乐 B 区项目获批，未来贡献业绩增量。项目单位为公司全资子公司福建福州闽投海上风电有限公司，建设总装机容量 11.4 万千瓦，拟安装 6 台 16MW 风电机组和 1 台 18MW 风电机组。项目总投资 11.77 亿元，单位投资约 10325 元/千瓦，其中项目资本金占项目总投资的比例为 20%。预计长乐 B 区项目全投资内部收益率约为 4.17%，资本金内部收益率约为 8.21%，折旧到期前年均盈利 131 元/千瓦 [7] - 集团内优质资源充沛，控股汇流站扩充版图。集团在 2019 年重大资产重组时曾做出承诺，其体内海风及抽蓄资产等项目在符合上市条件后，将在一年内启动资产注入。当前拟注入资产中，永泰抽蓄将于 2024 年完成一个完整会计年度盈利，2023 年净利润 2.18 亿元，当期 ROE 高达 16.49%。其他潜在注入资产中，平海湾海电三期项目若补贴明确发放，经测算 ROE 可超 30%；霞浦 B 区海电 29.6 万千瓦项目也将于今年年内动工，项目按福建省燃煤基准价上网，项目资本金 IRR 同样有望超 10% [8] - 投资建议：预计公司 2024 年-2026 年业绩分别为 7.34 亿元、10.19 亿元和 11.14 亿元，对应 EPS 分别为 0.39 元、0.54 元和 0.59 元，对应 PE 分别为 16.07 倍、11.58 倍和 10.59 倍，给予公司"买入"评级 [9] 财务报表及预测指标 - 利润表（百万元）：2023A 营业总收入 1732，2024E 营业总收入 1745，2025E 营业总收入 2630，2026E 营业总收入 2865 [20] - 资产负债表（百万元）：2023A 资产总计 11524，2024E 资产总计 11372，2025E 资产总计 16934，2026E 资产总计 19502 [20] - 现金流量表（百万元）：2023A 经营活动现金流净额 1029，2024E 经营活动现金流净额 1235，2025E 经营活动现金流净额 1075，2026E 经营活动现金流净额 2030 [20] - 基本指标：2023A 每股收益 0.36，2024E 每股收益 0.39，2025E 每股收益 0.54，2026E 每股收益 0.59 [20]

股东持股情况 - 减持前华兴创投等三股东分别持股18641243、16101977、5325381股，占比0.98%、0.85%、0.28%[2] - 福建省投资开发集团等一致行动人合计持股1260616435股，占比66.25%[5] 减持计划 - 2024年8月16日三股东计划分别减持不超18641243、13902999、5325381股[2] - 截至12月5日减持时间区间届满，三股东均未减持[2][3] - 本次实际减持与计划、承诺一致[8]

市场扩张和并购 - 公司拟出资42200万元设立全资子公司[2][4][5] - 子公司暂定名福建莆田闽投光伏发电有限公司[2][5] - 子公司注册地址为莆田市北岸经济开发区[5] 未来展望 - 中闽北岸400MW渔光互补光伏电站列入福建省2024年度开发建设方案[3] 其他新策略 - 设立子公司开发项目符合公司战略和主业方向[6] 风险提示 - 标的公司可能面临投资收益不达预期等风险[2][7]

项目信息 - 公司控股子公司收到长乐B区海上风电场项目核准批复[1] - 项目单位为福建福州闽投海上风电有限公司[1] - 项目位于长乐区漳港街道东侧海域[1] 项目规模与投资 - 项目总装机容量114兆瓦[1] - 项目总投资11.77亿元[1] - 项目资本金占比20%[1]

业绩沟通 - 2024年11月20日召开2024年第三季度业绩说明会（线上）[1] - 2024年11月组织项目实地调研1次，11家机构参加[1] - 2024年11月接待线下交流2次[1] 投资者互动 - 2024年11月投资者来电10次[1] - 2024年11月上证e互动线上问答2次[1]

仲裁情况 - 公司全资子公司福清风电为仲裁申请人，仲裁申请已受理未开庭[3] - 2024年9月24日福清风电收到仲裁通知，三案合并仲裁[4][5] 涉案金额 - 合并及增加请求后涉案金额暂定为185,975,526元[3] - 若不换叶片被申请人需赔偿损失181,146,780元（暂定）[6] - 被申请人需赔偿发电量损失3,717,746.08元（暂定）[6] 其他费用 - 被申请人需支付律师费等1,111,000元[6] 影响说明 - 仲裁对公司利润影响不确定，无其他重大诉讼仲裁[7]

投资者关系活动类别 - 活动为业绩说明会[2] 参与人员 - 有中小投资者、机构投资者参与[2] - 上市公司接待人员包括董事长兼总经理郭政、财务总监柳上莺、董事会秘书纪志国、独立董事林联青[2] 时间与地点 - 2024年11月20日9:00 - 10:00于上证路演中心进行[2] 分红政策 - 2024年8月底根据相关指导意见制定年半年度利润分配方案并于11月14日分派完毕未来将继续实行积极、持续、稳定的利润分配政策[2] 研发优势 - 公司深耕清洁能源发电领域所有经营性资产和收入都与风力发电等清洁能源发电业务相关是福建省内风电行业专业化程度较高公司之一[2] - 有一支具有丰富理论知识和行业实践经验的专业化技术、管理团队[2] - 通过自主研发、校企合作、厂家联合等方式开展技术攻关和科技研发工作权属企业目前已获得2个发明专利20个实用新型专利[2] 财务状况 - 2024年前三季度公司实现营业收入10.95亿元同比减少0.9%[2] - 实现归属上市公司股东的净利润4.09亿元同比增加6.34%[2]

项目开发与投资 - 2024年公司获得长乐B区10万千瓦海上风电场项目、长乐外海I区30万千瓦海上风电场项目（参股）以及长乐海域集中统一送出工程项目的投资开发权 [1] - 公司申报的中闽能源诏安四都80MW渔光互补光伏电站和中闽北岸400MW渔光互补光伏电站已列入福建省2024年度光伏电站开发建设方案项目清单 [2] - 海电三期项目尚未取得最终补贴核查结果，暂不符合注入上市公司的条件，待核查结果确认后三个月内启动注入程序 [3] 财务与分红 - 公司2022年制定了未来三年股东回报规划，承诺未来三年以现金方式累计分配的利润不少于年均可分配利润的30% [4] - 公司新建项目的资本金占总投资比例为20%，其余通过银行贷款解决，并考虑利用上市公司再融资工具募集低成本资金 [5] 运营与效率 - 公司运营管理16个风电项目、1个光伏电站和1个生物质发电厂，具有丰富的清洁能源发电项目开发、建设及运行管理经验 [7] - 福建海上风电项目收益率受资源、投资成本、电价、消纳能力等因素影响，随着技术进步和管理效率提升，收益率有望进一步提高 [6] 市场与交易 - 2024年福建风电项目市场化交易电价按照燃煤机组上网指导价格执行 [7]

公司信息 - 福建诏安闽投光伏发电有限公司近日成立，法定代表人为刘靖武 [1] - 公司经营范围包括太阳能发电技术服务、储能技术服务、机械设备租赁等 [1] - 公司由中闽能源(600163)和福州金钠科技有限公司共同持股 [1] 行业动态 - 新公司的成立表明光伏发电和储能技术服务领域持续受到关注 [1] - 中闽能源和福州金钠科技的联合持股可能预示着两家公司在新能源领域的进一步合作 [1]

业绩说明会信息 - 2024年11月20日9:00 - 10:00召开第三季度业绩说明会[2][5] - 地点为上证路演中心https://roadshow.sseinfo.com/[2][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][5] 提问相关 - 2024年11月13日至19日16:00前可预征集提问[2][6] - 方式为登录上证路演中心网站或通过公司邮箱zmzqb@zmny600163.com[2][6] 其他 - 2024年10月30日披露2024年第三季度报告[2] - 公告发布时间为2024年11月12日[9]