股价表现与资金流向 - 9月12日盘中股价上涨2.19%至3.73元/股 成交额3.19亿元 换手率2.93% 总市值110.94亿元 [1] - 主力资金净流入1002.08万元 特大单买卖占比均超30% 大单买入占比23.72%卖出占比20.49% [1] - 年内股价累计上涨46.27% 近5日/20日/60日分别上涨5.37%/28.18%/42.37% [1] - 8月29日龙虎榜净买入4805.76万元 买入总额1.46亿元占比22.97% 卖出总额9786.16万元占比15.40% [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省湖州市德清县 1999年5月成立并于同年11月上市 [2] - 主营业务构成：电解铜箔67.62% 电与蒸汽16.17% 兽药16.14% 其他业务0.06% [2] - 所属申万行业为公用事业-电力-热力服务 概念板块包括腾讯概念/生态农业/网络游戏等 [2] - 截至6月30日股东户数3.42万户较上期增0.64% 人均流通股86876股较上期减3.39% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.18亿元 同比增长45.80% [2] - 同期归母净利润1.27亿元 同比增长8.91% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现7.09亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

板块整体表现 - 参股基金板块9月10日较上一交易日上涨0.02% [1] - 上证指数报收3812.22点，上涨0.13%，深证成指报收12557.68点，上涨0.38% [1] 领涨个股表现 - 亨通股份（600226）领涨板块，收盘价3.61元，涨幅3.14%，成交量92.66万手，成交额3.32亿元 [1] - 长江证券（000783）收盘价7.93元，涨幅1.41%，成交量90.61万手，成交额7.13亿元 [1] - 电广传媒（000917）收盘价7.65元，涨幅1.19%，成交量28.26万手，成交额2.17亿元 [1] 跟涨个股表现 - 国脉科技（002093）收盘价11.64元，涨幅0.87%，成交量14.90万手，成交额1.73亿元 [1] - 工商银行（601398）收盘价7.47元，涨幅0.54%，成交量288.66万手，成交额21.48亿元 [1] - 长城证券（002939）收盘价11.42元，涨幅0.53%，成交量61.23万手，成交额7.00亿元 [1] 下跌个股表现 - 君正集团（601216）跌幅最大，收盘价5.35元，下跌4.46%，成交量413.25万手，成交额22.06亿元 [2] - 国联民生（601456）收盘价10.97元，下跌2.75%，成交量99.62万手，成交额10.95亿元 [2] - 东方证券（600958）收盘价10.86元，下跌1.18%，成交量96.20万手，成交额10.48亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出13.48亿元，游资资金净流入4.46亿元，散户资金净流入9.02亿元 [2] - 长江证券主力净流入1.03亿元，占比14.40% [3] - 工商银行主力净流入9577.89万元，占比4.46% [3] - 交通银行主力净流入5221.46万元，占比4.12% [3]

公司架构调整 - 拟取消董事会架构中的副董事长设置，免去朱礼静副董事长职务[8] - 拟取消监事会，免去虞卫兴、徐冬冬监事职务，监事会职权由董事会审计委员会行使[8] 股份相关 - 公司整体变更发起设立时股份总数为75,023,500股，每股面值1元[9] - 升华集团等五家公司认购股份数分别为6036.39万股、814.01万股、300.09万股、201.81万股和150.05万股[9] - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[10] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票上市交易之日起1年内不得转让[10] - 董事、高级管理人员应申报所持本公司股份及其变动情况[10] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类别股份总数25%[11] - 董事、监事、高管所持股份自公司股票上市交易之日起1年内不得转让[11] - 董事、监事、高管离职后半年内不得转让所持公司股份[11] - 持股5%以上股东6个月内买卖公司股票或其他股权证券收益归公司[11] 股东权利与会议 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东可书面请求诉讼[15] - 连续180日以上单独或者合计持有公司1%以上股份的股东，可就全资子公司相关损失问题按规定提起诉讼[16] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会[24][25][26] - 独立董事经全体过半数同意可向董事会提议召开临时股东会，董事会10日内反馈[24] - 审计委员会向董事会提议召开临时股东会，董事会10日内反馈，同意后5日内发通知[25] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提临时提案，召集人2日内发补充通知[26] - 董事会、审计委员会及单独或合计持有公司1%以上股份的股东有权向公司提提案[26] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[32] - 股东会特别决议需出席股东所持表决权的2/3以上通过[32] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%需股东大会特别决议通过[33] - 股东买入公司有表决权股份违反规定，超比例部分36个月内不得行使表决权[33] - 公司董事会、独立董事、持有1%以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[34] - 单独或合并持有公司有表决权股份总数3%以上的股东可提董事、监事候选人[33][35] - 单独或合并持有公司已发行股份1%以上的股东可提独立董事候选人[35] 董事与监事会 - 董事由股东会选举或更换，任期三年，届满可连选连任[38] - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，设董事长1名，副董事长1名[42] - 董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[42] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日前书面通知全体董事和监事[44] - 代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事、审计委员会或总裁可提议召开董事会临时会议，董事长应在接到提议后10日内召集和主持[44] - 审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事应过半数并担任召集人，审计委员会成员应为不在公司担任高级管理人员的董事，召集人为会计专业人士[44] - 监事每届任期3年，任期届满连选可连任[60] - 监事会由3名监事组成，设主席1人[61] - 监事会中职工代表比例为1/3[61] - 监事会每6个月至少召开一次会议[63] 利润分配与公司变更 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金[64] - 公司法定公积金累计额为注册资本的50%以上时，可不再提取[64] - 法定公积金转为资本时，留存的该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[65] - 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在2个月内完成股利（或股份）的派发[66] - 公司合并支付价款不超净资产10%，可不经股东会决议，但需董事会决议[70] - 公司作出合并、分立、减资决议，均需10日内通知债权人，30日内公告；债权人接到通知30日内、未接到通知自公告45日内，可要求清偿债务或提供担保[70][71] - 公司减少注册资本弥补亏损后，法定和任意公积金累计额达注册资本50%前，不得分配利润[72] - 持有公司10%以上表决权的股东，在公司经营管理严重困难时可请求法院解散公司[73] 章程与制度修订 - 公司拟对《公司章程》相关条款修订，以工商登记机关最终核准登记结果为准[77] - 本次修订将“股东大会”表述统一调整为“股东会”，删除“监事”“监事会”相关描述[76] - 公司拟对《股东会议事规则》等六项公司治理制度部分条款进行修订[80]

公司主营业务 - 公司主营业务包括电解铜箔、生物兽药、饲料添加剂的生产与销售及热电联供等相关业务 [1] 电解铜箔领域布局 - 公司紧跟行业技术前沿 布局超低轮廓铜箔HVLPⅢ、RTF-Ⅲ、载体铜箔等产品的研发 [1] - 公司在高端铜箔产品端持续发力 [1] 高附加值产品进展 - 公司自主研发的反转铜箔（RTF）、低轮廓铜箔（LP）、高温延伸铜箔（HTE）等高附加值产品均已实现量产 [1] - 高附加值产品应用于下游客户 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现归母净利润1.27亿元，同比增长8.91% [1] - 2025年第二季度实现归母净利润0.57亿元，同比增长6.49%，但环比下降18.90% [1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.78亿元、3.47亿元、4.34亿元 [1] - 当前股价对应市盈率分别为36.7倍、29.4倍、23.5倍 [1] 业务发展 - 公司围绕转型升级发展战略，聚焦主责主业 [1] - 加大研发力度，持续开展电解铜箔高端产品的技术研发与项目建设 [1] - 推进生物合成产品的技术研发与项目建设 [1] - 拓展国内外市场，提升经营能力和可持续发展能力 [1] - 铜箔业务转好，公司加强自主研发 [1] 投资评级 - 首次覆盖公司，给予"买入"投资评级 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标股价对应2025-2027年PE分别为36.7倍、29.4倍和23.5倍 [1][10] 核心观点 - 铜箔业务成为业绩增长核心驱动力 2025H1铜箔销量同比增长131.33% 实现营业收入5.5亿元 占总营收比重达67.59% [6] - 公司2025年上半年营业收入8.18亿元 同比增长45.80% 归母净利润1.27亿元 同比增长8.91% [5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.78亿元、3.47亿元和4.34亿元 复合增长率达25%以上 [10][12] 财务表现 - 2025Q2单季度营业收入4.36亿元 同比增长22.43% 环比增长14.00% [5] - 2025Q2归母净利润0.57亿元 同比增长6.49% 但环比下降18.90% [5] - 期间费用率出现分化 销售费用率和管理费用率分别同比下降0.72和1.87个百分点 而财务费用率和研发费用率分别上升0.62和1.88个百分点 [7] - 毛利率呈现改善趋势 预测从2024年的12.0%提升至2027年的21.2% [13] 业务进展 - 电解铜箔产能建设持续推进 现有电子电路铜箔产能10000吨/年 锂电铜箔产能5000吨/年 在建产能10000吨/年 [8] - 小品种氨基酸产业基地项目有序推进 建成后将新增11880吨/年氨基酸生产能力 包括L-色氨酸7380吨/年 L-精氨酸2100吨/年和L-异亮氨酸精品2400吨/年 [8][9] - 兽药业务拓展取得成效 莫能菌素产品销量同比上升23.50% 主要得益于印度市场的积极开拓 [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为16.79亿元、20.28亿元和24.74亿元 同比增长25.8%、20.8%和22.0% [12] - 对应每股收益分别为0.09元、0.12元和0.15元 [12] - ROE水平持续提升 预计从2024年的5.5%上升至2027年的10.2% [12][13]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.18亿元 较去年同期增加2.57亿元 同比增长45.80% 实现连续两年上涨 [1] - 归母净利润1.27亿元 较去年同期增加1038.76万元 同比增长8.91% 实现连续两年上涨 [1] - 经营活动现金净流出6204.88万元 [1] - 摊薄每股收益0.04元 [3] 盈利能力指标 - 毛利率8.12% 较上季度提升1.20个百分点 [3] - ROE 3.58% 较去年同期增加0.17个百分点 [3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.18次 较去年同期增加0.05次 同比增长39.63% 实现连续两年上涨 [3] - 存货周转率2.94次 较去年同期增加0.83次 同比增长39.01% [3] 资本结构 - 资产负债率26.24% [3] 股权结构 - 股东户数3.42万户 前十大股东持股13.95亿股 占总股本比例46.91% [3] - 亨通集团有限公司为第一大股东 持股比例16.9% [3] - 苏州亭通永旭创业投资企业(有限合伙)为第二大股东 持股比例10.8% [3] - 张家港市朴鑫企业管理咨询合伙企业(有限合伙)与济南泰翔投资合伙企业(有限合伙)并列第三大股东 持股比例均为5.24% [3]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 6家机构投资者合计持有亨通股份A股11.68亿股 占总股本比例39.27% [1] - 机构投资者包括亨通集团有限公司 苏州亨通永旭创业投资企业等6家主体 [1] - 机构持股比例较上一季度提升2.84个百分点 [1] 公募基金变动 - 本季度新增南华中证杭州湾区ETF1只公募基金 [1] - 光大保德信诚鑫混合A在本季度未继续披露持仓 [1]

公司治理结构调整 - 董事会架构取消副董事长设置 免去朱礼静副董事长职务 [8] - 公司拟取消监事会 免去虞卫兴和徐冬冬监事职务 监事会职权由董事会审计委员会行使 [8][59] - 监事会议事规则等监事会相关制度将相应废止 [8][59] 重大资本支出项目 - 2025年3月在内蒙古呼和浩特托克托经济开发区建设小品种氨基酸产业基地 [4] - 项目建成后将新增11,880吨/年氨基酸生产能力 包括L-色氨酸7,380吨/年 L-精氨酸2,100吨/年 L-异亮氨酸精品2,400吨/年 [4] 制度体系全面修订 - 修订28项公司治理制度 包括股东会议事规则、董事会议事规则、募集资金使用管理办法等 [12][16][18] - 制定会计师事务所选聘制度 完善审计监督机制 [48] - 所有制度修订议案均获得董事会全票通过（9票同意 0票反对 0票弃权） [9][12][14] 半年度报告审议情况 - 第九届董事会第二十二次会议审议通过2025年半年度报告及摘要 [5][6] - 第九届监事会第十二次会议确认半年度报告真实准确完整反映公司财务状况和经营成果 [53] - 半年度报告未经审计 [2] 股东大会安排 - 修订公司章程等议案需提交2025年第二次临时股东大会审议 [10][50] - 召开股东大会通知已同步披露于上海证券交易所网站 [50]

公司章程修订 - 将"股东大会"表述统一调整为"股东会" 删除"监事"及"监事会"相关描述 部分调整为"审计委员会"表述 [1] - 修订涉及《公司股东会议事规则》《公司董事会议事规则》等6项治理制度 需提交股东大会审议通过后生效 [1] 经营数据披露 - 根据上交所行业信息披露指引 披露2025年半年度与化工行业相关的未经审计经营数据 [2] - 披露内容包括相关产品的产量、销量及收入实现情况 以及产品和原材料的价格变动情况 [2] 业绩说明会安排 - 计划于2025年9月11日13:00-14:00通过上证路演中心召开半年度业绩说明会 [5] - 投资者可在9月4日至9月10日16:00前通过线上平台或邮箱进行提问预征集 [5][8] - 董事长崔巍、总裁李海江、财务总监陆黎明等高管将出席说明会 [6][7] 资产减值准备转回 - 转回原因包括：收到交易意向金案件执行款2138.37万元及霍尔果斯拜克影视清算款55.68万元 [12][13][14] - 合计转回坏账准备2194.05万元 增加当期利润总额2194.05万元 [14][15] - 该事项已获得法院胜诉裁定并进入执行阶段 财务影响数据未经审计 [12][14][15] 股东大会通知 - 将于2025年9月16日13:00在浙江德清公司会议室召开第二次临时股东大会 [18] - 采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过上交所系统进行 [18][19] - 会议将审议包括公司章程修订案在内的多项议案 其中3项为特别决议议案 [19]