行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持评级）[1] 核心观点 AIDC电力设备 - 国内外云服务商加大AI算力投入：腾讯2025年Q1资本开支274.8亿元（同比+91%），阿里单季度资本开支246.12亿元（同比+121%），Meta/微软/谷歌/亚马逊Q1资本开支同比分别增长137%/53%/43%/74%[4] - 电力设备市场空间显著：2026年数据中心供配电市场空间达730亿元，其中变压器/开关柜/UPS/HVDC/AFP分别为76/304/304/46/60亿元[4] - 国产替代机遇：算力芯片国产化推动数据中心价值链向中国企业转移，2025年或成全球AIDC建设元年[4] - 板块表现亮眼：近两周铅酸电池（+5.1%）、HVDC（+4.3%）、UPS（+4.2%）涨幅居前，中恒电气（+15.0%）、亿纬锂能（+12.8%）领涨个股[4] 电网 - 投资规模创新高：2025年国网投资首次超6500亿元，"十五五"年均投资或超7000亿[4] - 特高压建设加速：预计2025-2027年直流特高压投运4/3/5条，交流1/2/2条[54] - 虚拟电厂发展：国家发改委明确虚拟电厂发展目标，2025年商业模式有望成熟[4] - 招标数据强劲：2025年输变电设备中标金额328.8亿元（同比+17.5%），平高电气（17.3亿元）、特变电工（14.4亿元）中标额领先[60] 产业链数据 资本开支 - 国内云厂商：腾讯/阿里2025年Q1资本开支同比增速达91%/121%，BAT 2024年总资本开支超1500亿元[16] - 海外云厂商：四大云厂2025年资本开支预计超3100亿美元（同比+30%），Meta上调全年资本开支预期至640-720亿美元（同比+63%-84%）[21] 电力工程投资 - 电源工程：2024年投资11687亿元（同比+20.8%），2025年3月单月569亿元（同比-5.7%）[30] - 电网工程：2024年投资6083亿元（同比+15.3%），2025年3月单月520亿元（同比+18.4%）[30] 特高压进展 - 2024年特高压设备招标261.5亿元，2025年首批招标金额同比+37%[54] - 陇东-山东±800kV工程实现换流变分接开关国产化突破[29] 重点公司推荐 AIDC电力设备 - 变压器/开关柜：金盘科技、明阳电气、伊戈尔[4] - UPS/HVDC：中恒电气、科士达、科华数据[4] - 服务器电源：麦格米特、欧陆通[4] 电网设备 - 特高压：国电南瑞、平高电气、思源电气[4] - 配电网：许继电气、东方电子[4] - 虚拟电厂：四方股份、海兴电力[4]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月16日在广州市维才人力资源管理有限公司召开，地址为广州市番禺区石楼镇市莲路339号 [1] - 会议由董事长王封主持，表决方式符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [1] - 公司董事、监事及董事会秘书均出席会议 [1] 议案表决结果 - 所有非累积投票议案均获通过，A股股东同意比例最高达99.2367%（108,726,389票），最低为97.6345%（106,970,989票） [1][2][3] - 反对票数最高为2,478,976票（占比2.2626%），弃权票数最高为112,700票（占比0.1029%） [2][3] - 现金分红分段表决中，持股5%以上普通股股东及持股1%-5%普通股股东同意率均为100%，持股1%以下股东同意率为46.9868%（2,160,750票） [2][3] 重大事项表决细节 - 市值50万以上普通股股东对部分议案反对率达82.8572%（2,175,000票） [3] - 涉及2025年度担保、银行授信额度、监事薪酬等议案均获通过 [3] 法律程序合规性 - 律师毛献萍、陈凡确认会议召集、召开程序及表决结果符合法律法规及公司章程 [3] - 股东大会决议文件经董事签字并加盖董事会印章 [3]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由公司董事会召集，符合《公司法》《股东会规则》《公司章程》规定，会议通知于2025年5月16日通过《上海证券报》及上海证券交易所网站公告，载明投票方式、时间、地点及审议事项 [4] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式，现场会议在广州市番禺区石楼镇市莲路339号召开，网络投票通过上证所系统进行，时间与公告一致 [4][5] - 实际召开时间、地点及审议事项与公告完全一致，程序合法合规 [4][5] 出席人员及资格 - 现场出席股东及代理人共10名，代表股份67,034,339股（占总股本15.28%），网络投票股东204名，代表股份42,528,326股（占9.69%），合计214名股东参与，总表决权股份109,562,665股（占24.97%） [5][6] - 公司董事、监事、高管及律师列席会议，人员资格均符合法律法规及公司章程要求 [6][7] - 召集人资格经核查为公司董事会，符合相关规定 [7] 表决程序与结果 - 会议审议8项议案，包括董事会/监事会工作报告、财务决算、利润分配、审计机构聘任、担保及授信额度等，内容与公告一致，无新增或修改提案 [7][8] - 现场投票由股东代表及律师监票，网络投票结果由上证网络公司统计，合并表决结果显示： - 关键议案《2024年度董事会工作报告》通过率99.2367%，反对率0.6667% [8] - 《2024年度利润分配方案》通过率97.7749%，反对率2.1974% [10] - 《关于预计2025年度为子公司提供担保的议案》通过率97.7657%，反对率2.2072% [10] - 所有议案表决程序及结果均符合法律法规及公司章程规定 [11] 法律意见结论 - 股东大会召集、召开程序合法，出席人员及召集人资格有效，表决程序及结果具有法律效力 [11][12]

公司治理 - 公司第八届董事会、监事会2025年5月19日任期届满，因提名未完成延期换届[1] - 董事会各专门委员会及高管任期相应顺延[1] - 公司将尽快推进换届并披露信息，换届前董监高继续履职[1]

股东大会信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会[3] - 出席会议股东和代理人214人，持有表决权股份109,562,665股，占比24.97%[3] - 见证律师事务所为国信信扬律师事务所，律师为毛献萍、陈凡[19] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数108,726,389，占比99.2367%[5] - 2024年度监事会工作报告同意票数108,724,789，占比99.2352%[6] - 2024年度独立董事述职报告同意票数107,121,489，占比97.7718%[8] - 2024年度财务决算报告同意票数107,127,589，占比97.7774%[9] - 2024年度利润分配方案同意票数107,124,789，占比97.7749%[10] - 聘任2025年度审计机构议案同意票数107,129,589，占比97.7792%[12] - 预计2025年度为子公司担保议案同意票数107,114,789，占比97.7657%[13] - 2025年度银行综合授信额度议案同意票数107,128,589，占比97.7783%[14] 其他 - 公告发布时间为2025年5月17日[19] - 上网公告文件为经鉴证的律师事务所主任签字并加盖公章的法律意见书[19] - 报备文件为经与会董事和记录人签字确认并加盖董事会印章的股东大会决议[20]

股东大会安排 - 公司决定于2025年5月16日召开2024年年度股东大会[8][9] - 现场会议投票时间为2025年5月16日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[10] - 互联网投票平台投票时间为2025年5月16日9:15 - 15:00[10] - 现场会议于2025年5月16日10时在广州市番禺区召开[10] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人10名，代表67,034,339股，占比15.28%[12] - 参加网络投票股东204名，代表42,528,326股，占比9.69%[12] - 出席股东大会股东共214人，代表109,562,665股，占比24.97%[13] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》同意108,726,389股，占比99.2367%[17][18] - 《2024年度监事会工作报告》同意108,724,789股，占比99.2352%[18] - 《2024年度独立董事述职报告》同意107,121,489股，占比97.7718%[18] - 《2024年度财务决算报告》同意107,127,589股，占比97.7774%[18] - 《2024年度利润分配方案》同意107,124,789股，占比97.7749%[19] - 《关于聘任公司2025年度审计机构的议案》同意107,129,589股，占比97.7792%[19][20] - 《关于预计2025年度为子公司担保的议案》同意107,114,789股，占比97.7657%[20] - 《关于2025年度银行综合授信额度的议案》同意107,128,589股，占比97.7783%[20] - 《关于确认公司2024年度董监薪酬津贴的议案》同意106,970,989股，占比97.6345%[21] 会议结果 - 公司本次股东大会召集、召开、表决程序及结果均合法有效[22]

业绩说明会信息 - 公司计划于2025年05月19日09:00 - 10:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 参与及联系信息 - 投资者可在2025年05月12日至05月16日16:00前预征集提问[2][4] - 参加人员有董事长王封等[4] - 联系人是李祥军，电话0971 - 7111159，邮箱lixj521@126.com[5] 报告及互动 - 公司已于2025年4月22日发布2024年年度报告和2025年第一季度报告[2] - 业绩说明会将围绕经营成果及财务指标与投资者互动[3] - 召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

会议相关 - 2024年度股东大会2025年5月16日上午10时在广州市番禺区召开[7] - 本次股东大会股东发言时间不超半小时，每位不超5分钟[3] - 大会投票表决采用现场与网络投票结合方式[3] 董事会与委员会 - 2024年度公司第八届董事会由9名董事组成，含3名独立董事[12] - 2024年董事会召开6次会议，审计委员会7次，战略委员会2次等[13][16] 议案审议 - 2024年1月临时股东大会通过实际控制人延长增持股份时间议案[14] - 2024年5月年度股东大会通过2023年度董事会工作报告等议案[14] 业绩数据 - 2024年营业总收入23660.37万元，较2023年减少33.55%[84] - 2024年归属于母公司股东的净利润为 - 8993.53万元，较2023年减亏[84] - 2024年营业成本2.09亿元，较上年同期减少37.27%[24] - 2024年销售费用336.70万元，较上年同期减少39.84%[24] - 2024年财务费用 - 122.45万元，较上年同期减少128.59%[24] - 2024年研发费用1175.03万元，较上年同期减少20.48%[24] - 2024年工业营业收入221,712,938.36元，毛利率10.47%，比上年增加5.10个百分点[26] - 2024年电梯件生产量和销售量均为97,421台套，比上年增减 - 0.21%[29] - 2024年齿轮(箱)生产量1,046台，比上年增减34%；销售量1,052台，比上年增减 - 24.43%[29] 客户与供应商 - 前五名客户销售额18,552.92万元，占年度销售总额78.41%[31] - 前五名供应商采购额9,182.27万元，占年度采购总额37.64%[32] 资产与负债 - 2024年流动资产合计58130.82万元，较2023年减少15.55%[85] - 2024年固定资产21524.06万元，较2023年减少3.15%[85] - 2024年短期借款758.00万元，较2023年减少92.69%[85] - 2024年资产负债率为28.77%，较2023年减少4.07个百分点[85] 现金流量 - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 1052.90万元，较2023年减少109.56%[86] - 2024年现金及现金等价物净增加额为 - 15697.06万元，较2023年减少1417.55%[86] 新开工与股权收购 - 2024年新开工面积13.91万平方米，开工率达60%[21] - 公司2024年现金增资5083.88万元取得茫崖源鑫51%股权[22] 专利情况 - 公司现有有效专利25项，其中发明专利1项[19] 担保与授信 - 公司及下属子公司拟在2025年度为全资子公司提供担保总额10000万元[98] - 公司及控股子公司拟向银行申请综合授信额度不超过3亿元[105] 子公司情况 - 青海华鼎齿轮箱有限责任公司2024年资产负债率105.61%，净利润 - 2,179.62万元[100] - 广东精创机械制造有限公司2024年资产负债率88.08%，净利润53.34万元[101] - 广州市捷创金属机械有限公司2024年资产负债率108.50%，净利润 - 173.44万元[102] - 青海康特实业有限公司2024年资产负债率58.45%，净利润 - 266.59万元[103] 人员薪酬 - 公司董事长王封2024年度税前薪酬40.8万元，董事吴伟24万元等[107] - 监事会主席吴如娇2024年度税前薪酬25.11万元，监事何娟19.54万元等[109]

公司业绩表现 - 2024年营业收入2.37亿元，同比下降33.55%，连续第三年下滑 [1][4] - 归属于上市公司股东的净利润-8994万元，较2023年-1.59亿元减亏43.53% [1][5] - 扣除非经常性损益后的净利润-7264万元，同比减亏60.10% [5] - 毛利率从2023年6.21%提升至2024年11.44%，但毛利润绝对值仅2710.37万元 [4] - 经营活动产生的现金流量净额-7045万元，同比增长9.6% [5] 业务分析 - 齿轮箱和电梯配件产品收入显著减少，受下游行业需求疲软影响 [4] - 新开拓业务未形成实质性销售规模，未能弥补传统业务下滑 [4] - 存货因产品调整和变现周期长计提减值准备 [4] - 连续四年累计亏损超过5亿元 [5] 公司应对措施 - 优化供应链、降低废品损失和返修率 [4] - 工艺优化、责任细化等内部管理措施 [5] - 盘活固定资产、加速库存周转、开拓市场、加强内控管理 [6] - 完成对茫崖源鑫能源有限公司51%股权收购，布局清洁能源产业 [6] 退市风险警示 - 因净利润为负且扣除无关收入后营收低于3亿元，股票将于2025年4月23日起被实施退市风险警示 [1][6] - 股票简称变更为ST海华 [6] - 清洁能源布局短期内难以对业绩产生实质性贡献 [6]

公司财务与经营状况 - 2024年度归属于母公司股东的净利润为-89,935,28453元，母公司未分配利润为-1,049,358,55412元，董事会决定不进行利润分配和资本公积金转增股本 [4] - 公司触及《上海证券交易所股票上市规则》第932条规定的退市风险警示情形，因2024年度利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负值且扣除与主营业务无关收入后的营业收入低于3亿元 [14][60] - 2025年计划向银行申请不超过3亿元的综合授信额度，用于流动资金贷款、中长期借款等业务 [36] 行业与市场环境 - 电梯配件和齿轮箱业务受房地产行业不景气影响，市场需求持续走弱，供需矛盾突出 [5] - 工程机械行业因传统基建投资增速放缓和行业竞争加剧面临挑战 [5] - 天然气行业被认为具有良好的发展前景，公司通过收购茫崖源鑫能源51%股权进入LNG和CNG运营领域 [5][12] 公司战略与业务发展 - 完成对茫崖源鑫能源有限公司51%股权的收购，涉足天然气运营业务，为公司提供新的盈利增长点 [5][12] - 广东精创机械制造有限公司受电梯行业不景气影响营收下滑，但通过开发新客户和新业务取得进展 [11] - 青海华鼎齿轮箱有限责任公司通过工艺优化、成本控制和库存管理应对工程机械行业波动 [11] - 工业地产板块黄河国际产业园项目开工率达到60%，完成政府下达土地消闲任务的60% [12] 公司治理与内部控制 - 立信会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告 [3] - 公司内部控制体系被评价为完整、合理且执行有效 [30] - 续聘立信会计师事务所为2025年度财务报告和内部控制审计机构，审计报酬分别为55万元和25万元 [33] 资金管理 - 董事会批准使用不超过2亿元闲置自有资金进行委托理财，投资低风险理财产品 [51][52] - 计划通过盘活固定资产、加速库存周转等方式增强流动性 [63][64] 股东结构与控制权 - 实际控制人变更为王封，通过增持股份使其实际支配表决权比例增至1526% [9] - 青海重型机床有限责任公司实际支配公司820%股份表决权 [7]