核心观点 - 新疆首富孙广信旗下广汇能源面临资金压力，通过出售资产、引入新股东等方式筹措资金，但盈利能力下滑及高负债问题仍存[5][7][8] - 广汇能源近年采取"透支式"分红策略，2024年分红金额占净利润比例达134.27%，引发投资者质疑[13][14] - 孙广信个人财富缩水明显，2025年与米恩华家族并列新疆首富（290亿元），核心资产广汇汽车退市导致商业版图收缩[19][20][21] 资产处置情况 - 出售合金投资股份：以5.99亿元出售20.74%股权，较7.5亿元买入价亏损约2亿元，累计计提3.6亿元商誉减值[7][4] - 引入新股东：向"富德系"转让广汇能源15.03%股权获62亿元，持股比例降至20.06%[8][9] - 股权质押：广汇集团累计质押10亿股广汇能源股份，占其持股44.9%[18] 财务与经营状况 - 负债压力：截至2024年末流动负债217.45亿元（短期借款96.98亿元），2025年一季度货币资金40.98亿元无法覆盖短期债务[8][13] - 业绩下滑：2024年营收下滑逾40%，归母净利润29.61亿元（同比降42.6%），2025年一季度延续跌势[14] - 大额投资：计划投资164.8亿元建设煤炭利用项目，与债务压力形成矛盾[13] 分红政策分析 - 高比例分红：2021-2024年累计分红163亿元，2024年分红39.76亿元超过当年净利润[13] - 分红趋势：分红金额从2022年51.97亿元降至2024年39.76亿元，但分红率从45.84%升至134.27%[13] 商业版图变化 - 核心资产更迭：广汇汽车退市后，广汇能源成为主要支柱，2023年贡献广汇集团2100亿元营收中1300亿元[20][21] - 附属公司表现：广汇物流2024年营收37.37亿元（同比降24.23%），净利润5.09亿元（同比降12.76%）[21]

股权转让交易 - 广汇能源将所持合金投资20.74%股份全部转让给九洲恒昌 交易总价约5.99亿元 转让价格为7.5元/股 较停牌前收盘价溢价21.95% [1][7] - 交易完成后九洲恒昌成为控股股东 王云章取代孙广信成为实际控制人 [1][7] - 停牌前一个交易日合金投资股价突然涨停 若考虑涨停板溢价率超过30% [1][7] 孙广信投资亏损 - 三年前孙广信通过广汇能源以7.5亿元取得20%股权 后又增持0.74%股权 总成本约7.7亿元 [3][8][9][10] - 本次5.99亿元转让后 不考虑资金成本亏损约1.71亿元 [2][10] - 三年前收购价9.7439元/股 溢价率高达42.25% [8][9] 公司历史与现状 - 合金投资上市以来6次易主 王云章将成为第七位实际控制人 [3][13][15] - 公司21年未现金分红 累计净利润1.52亿元 累计分红仅0.16亿元 [3][15] - 2024年营收2.77亿元(同比+18.51%) 净利润0.12亿元(同比+100.78%) 一季度营收0.87亿元(同比+93.77%) [15] 新股东背景与协同效应 - 九洲恒昌成立于2013年 主营大宗能源物流业务 覆盖西北/华中/西南地区 [15] - 合金投资现有运输业务与九洲恒昌存在协同效应 [16] - 广汇集团旗下5家上市公司中 广汇物流被ST 广汇宝信停牌 广汇汽车已退市 [11]

控制权变更 - 合金投资控股股东广汇能源拟转让20.74%股权给九洲恒昌物流，交易可能导致控制权变更[1] - 双方已签署《股份转让协议》，转让价格为7.5元/股，总价款5.99亿元[2][3] - 交易完成后，公司控股股东变更为九洲恒昌，实际控制人由孙广信变更为王云章[3] 交易细节 - 广汇能源持有合金投资20.74%股份，均为无限售流通股[3] - 本次交易不构成关联交易和要约收购，不会对公司经营造成不利影响[5] - 交易尚需深交所合规性确认和登记结算手续，存在不确定性[6] 财务表现 - 2025年一季度营业收入8683万元，同比增长93.77%[8] - 2025年一季度净利润170万元，同比增长27.82%[8] - 2024年全年营业收入2.77亿元，同比增长18.51%；净利润1168万元，同比增长100.78%[8] 历史业绩 - 2013-2025Q1公司净利润波动较大，最高为2024年的1168万元，最低为2015年亏损4222万元[7][8] - 2024年经营活动现金流净额2615万元，较2023年增长286.81%[8] - 广汇能源2013年收购合金投资20%股权成本约7.5亿元，本次转让价格较投资成本低22.21%[6]

股权转让交易 - 广汇能源将所持合金投资20.74%股权（79,879,575股）以5.99亿元转让给九洲恒昌物流，交易完成后九洲恒昌成为控股股东，广汇能源不再持股 [1] - 此次交易导致合金投资控制权变更，公司股票在6月24日申请临时停牌，7月1日复牌后一字涨停至6.77元/股，市值26.1亿元 [1][4] - 三年前（2022年6月）广汇能源以7.5亿元收购合金投资20%股权（7702.13万股）成为控股股东 [2] 公司财务与业务 - 合金投资2024年末总资产5.22亿元，负债3.2亿元，2023年营收2.77亿元，净利润0.12亿元，2024年一季度营收0.87亿元，净利润0.017亿元 [4] - 广汇能源2023年营收364.41亿元（同比降40.72%），净利润29.61亿元（同比降42.6%），经营性现金流56.75亿元（同比降16.64%） [5] - 合金投资是深交所上市公司，前身为沈阳合金厂，主营镍基合金材料，是中国电真空材料、火花塞电极材料的重要生产基地 [4] 战略调整与整合 - 广汇能源表示此次转让旨在聚焦能源主业发展战略，剥离非核心资产提升竞争力 [4] - 九洲恒昌作为新疆最大民营大宗物流运营商，计划通过收购整合物流产业链，与合金投资形成协同效应 [5] - 合金投资曾是广汇集团旗下第五家上市公司，也是其首家深交所上市公司 [4]

交易概述 - 广汇能源与九洲恒昌签署《股份转让协议》，转让所持合金投资20.74%股权（79,879,575股），交易单价7.5元/股，总价5.99亿元 [2] - 交易完成后，九洲恒昌成为合金投资控股股东，广汇能源不再持股 [2][12] - 交易目的为聚焦能源主业，剥离非核心资产，九洲恒昌则旨在整合物流产业链与合金投资协同发展 [2][3] 交易对方情况 - 九洲恒昌为新疆最大民营大宗物流运营商，拥有超2000辆电动重卡，2024年营收32.35亿元，净利润5600万元 [3][9] - 主要股东包括新疆九洲恒昌控股（45.11%）、新疆九洲天诚股权投资（15.30%） [5] - 与广汇能源无关联关系，资产总额44.76亿元（2025年3月末），资信状况良好 [6][7][8] 交易标的情况 - 合金投资主营业务为镍基合金材料（航空航天、能源等领域）和新能源重卡运输（50辆自购+300辆租赁） [14][15] - 2024年营收2.77亿元，净利润1168万元，净资产2.01亿元 [15] - 股权权属清晰，无质押或冻结，过户无法律障碍 [13] 交易定价与协议 - 定价依据包括行业估值、经营业绩及协同效应，7.5元/股较净资产溢价显著 [16] - 付款分三期：首期20%（1.2亿元）签约后支付，二期33.4%（2亿元）在深交所审核后支付，尾款46.6%（2.79亿元）过户后支付 [19][20][21] - 过渡期损益归九洲恒昌，广汇能源需维持标的公司正常运营 [23][24] 对上市公司影响 - 广汇能源优化资产结构，集中资源发展能源主业，合金投资有望通过九洲恒昌物流资源实现业务升级 [32] - 交易不构成关联交易或重大资产重组，已获董事会全票通过 [4][38] 审批与交割进展 - 需深交所合规性确认及中登公司过户登记，预计2025年7月14日前完成二期付款 [20][29] - 合金投资董事会将改组，广汇能源提名的3名董事需辞职 [31]

董事会会议召开情况 - 会议召开符合《公司法》《证券法》和《公司章程》规定 [1] - 会议通知于2025年6月29日以紧急通讯方式发出 [1] - 会议于2025年6月30日以通讯方式召开 收到全部11份有效表决书 [1] 董事会会议审议情况 - 全票通过《广汇能源股份有限公司关于转让控股子公司合金投资股权的议案》 同意11票 反对0票 弃权0票 [1] - 议案已提前经董事会审计委员会2025年第三次会议 战略委员会2025年第三次会议及独立董事专门会议2025年第四次会议审议通过 [1] 信息披露 - 具体交易内容详见2025年7月1日上海证券交易所网站披露的公告（公告编号2025-053） [2]

控制权变更 - 公司控股股东广汇能源正在筹划转让其所持有的公司20.74%的股权，可能导致公司控制权发生变更 [1] - 交易对方为九洲恒昌物流股份有限公司，主要从事多式联运、专属化车队运营、廊道运输、铁路场站服务等多种业务 [1] - 若交易完成，公司控股股东将由广汇能源变更为九洲恒昌，实际控制人将由孙广信变更为王云章 [2] 停复牌安排 - 公司股票自2025年6月24日开市起停牌，以保证公平信息披露，避免股价异常波动 [2] - 公司股票自2025年7月1日开市起复牌，以维护股票的流通性和投资者合法权益 [3] 交易进展 - 九洲恒昌拟协议收购广汇能源持有的公司20.74%的股份，股份性质均为无限售流通股 [2] - 交易尚需履行协议转让相关程序，不涉及有权部门事前审批 [1] - 交易能否最终实施完成及实施结果尚存在不确定性 [3] 信息披露 - 公司指定的信息披露媒体为《上海证券报》《证券时报》和巨潮资讯网 [3] - 公司将根据事项进展情况及时履行信息披露义务 [3]

交易概况 - 广汇能源拟通过协议转让方式向九洲恒昌物流出让其持有的合金投资20.74%股份（79,879,575股无限售流通股）[2] - 交易完成后公司控股股东将由广汇能源变更为九洲恒昌，实际控制人由孙广信变更为王云章[2] - 股份转让单价为7.5元/股，总价款5.99亿元，分三期支付：首期20%（1.2亿元）在协议签订后3个工作日内支付[4] 交易各方信息 - **转让方广汇能源**：注册资本656.58亿元，实控人孙广信，主营能源及大宗商品贸易，持有合金投资20.74%股份[2][3] - **受让方九洲恒昌**：注册资本7966万元，实控人王云章，主营物流运输及供应链服务，注册地位于新疆准东经济技术开发区[3] 协议核心条款 - **先决条件**：标的股份需未被查封/冻结，尽职调查结果无重大不利影响，转让方陈述真实无误导[5] - **过渡期安排**：协议签署至过户完成期间，标的公司需维持正常经营，未经受让方同意不得处置资产或股权[6] - **交割条件**：股份过户登记完成且取得中登公司确认文件视为交割完成[6] - **治理调整**：过户后5个工作日内，广汇能源提名的3名非独立董事需辞职以配合董事会改选[7] 交易影响 - 本次交易不构成关联交易或要约收购，公司称不会对正常经营产生不利影响[7] - 交易尚需深交所合规性确认及中登公司过户登记，实施结果存在不确定性[8]

热点追踪 - 际华集团现有产品体系未涉及脑机接口相关领域 [1][2] - 时代万恒锂电池产品主要应用于电动工具领域 [2] 项目投资 - 普利特拟10亿元投建塑料改性材料华南总部及研发制造基地 [1][2] - 深圳能源妈湾公司拟投建妈湾电厂升级改造煤电环保替代一期工程项目 [2] 中标合同 - 联得装备中标1.57亿元京东方第8.6代AMOLED生产线项目 [1][2] - 均普智能签订2825万元人形机器人产品销售框架合同 [2] - 中国中铁中标合计约53.43亿元施工总承包项目 [2] - 中工国际下属公司联合体签署河北省邯郸市百万蛋鸡农业科技产业园全过程工程咨询服务合同 [2] - 中超控股中标共计约4.02亿元国家电网等项目 [2] - 中国铁建联合体中标37.81亿元中吉乌铁路相关项目 [2] H股上市 - 佳都科技拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市 [1][2] - 亿纬锂能向香港联交所递交境外上市外资股(H股)发行并上市的申请并刊发申请资料 [2] - 锦江酒店向香港联交所递交H股发行上市的申请并刊发申请资料 [2] - 和林微纳拟筹划H股上市 [2] 股权收购 - 朗迪集团拟收购聚嘉科技不超过20.1667%股权 [1][4] - 赛微电子赛莱克斯国际拟收购赛莱克斯北京部分股权 [4] - 鲁信创投四川鲁信拟受让宏科电子2.20%股权 [4] - 罗普斯金拟筹划收购中城绿脉65%股权 [4] - 广汇能源拟转让控股子公司合金投资20.74%股权 [4] 回购 - 新中港拟4000万元-8000万元回购股份 [1][4] 业绩预告 - 小商品城上半年净利润预增12.57%到17.40% [1][4] - 翰宇药业半年度预盈1.42亿元-1.62亿元 同比扭亏 [4] - 涛涛车业半年度净利润预增70.34%-97.81% [4] - 潍柴重机半年度净利润预增40%-60% [4] 增减持 - 海正生材中石化资本拟大宗交易减持不超过352.56万股股份 [1][4] - 立华股份实控人程立力及其一致行动人拟合计减持不超3.00%股份 [1][4] - 何氏眼科先进制造基金拟减持不超2%股份 [4] - 海天瑞声股东贺琳及其一致行动人中毅安拟减持合计不超过2.9463%股份 [4] 其他 - 智明达拟定增募资不超过2.13亿元 [1][5] - 豫园股份拟发行不超过40亿元公司债券 [5] - 金鸿顺终止筹划重大资产重组事项 [5]

广汇能源股份有限公司独立董事专门会议 2025 年第四次会议的审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股票上市规 则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及 《公司独立董事专门会议实施细则》等相关规定，广汇能源股份有限公 司（简称"公司"）独立董事于 2025 年 6 月 29 日召开了独立董事专门 会议 2025 年第四次会议，对《广汇能源股份有限公司关于转让控股子 公司合金投资股权的议案》1 项议案进行了审核，表决结果为：同意 4 票、反对 0 票、弃权 0 票，并发表审核认可意见如下： 甄卫军 高 丽 二○二五年六月二十九日 独立董事认为：公司本次转让控股子公司合金投资股权事项是基于 自身战略发展需要，为进一步聚焦主业，提升公司整体核心竞争力及运 营效率，同时综合考虑合金投资未来主业发展规划而审慎研究决定的， 所涉程序均符合《公司法》《证券法》《上市公司收购管理办法》《上海 证券交易所股票上市规则》等相关法律法规、规范性文件及《公司章程》 的有关规定。本次交易契合各方发展需求，且不会对公司的生产经营、 财务状况及经营成果等产生较大影响，切实维护了公司及全体股东的 ...