收入和利润（同比环比） - 营业收入为64.09亿元人民币，同比下降1.86%[21] - 公司2025年上半年实现营业收入64.09亿元，同比减少1.86%[29] - 营业收入从65.31亿元降至64.09亿元，下降2.3%[114] - 营业收入同比下降10.8%至25.75亿元（2024年半年度：28.88亿元）[118] - 归属于上市公司股东的净利润为6763.82万元人民币，同比下降63.13%[21] - 归属上市公司股东的净利润0.68亿元，同比大幅减少63.13%[29] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4749.89万元人民币，同比下降73.02%[21] - 利润总额为1.38亿元人民币，同比下降39.25%[21] - 公司2025年上半年利润总额1.38亿元，同比减少39.25%[29] - 净利润从1.88亿元降至6281万元，下降66.7%[115] - 净利润同比下降84.7%至1.20亿元（2024年半年度：7.81亿元）[119] - 归属于母公司股东的净利润从1.83亿元降至6764万元，下降63.1%[115] - 基本每股收益为0.05元/股，同比下降58.92%[22] - 基本每股收益从0.12元/股降至0.05元/股，下降58.3%[116] - 加权平均净资产收益率为0.74%，同比下降1.23个百分点[22] - 计入当期损益的政府补助为1550.77万元人民币[25] - 投资收益同比下降76.7%至1.88亿元（2024年半年度：8.08亿元）[118] - 利息收入同比下降49.1%至479万元（2024年半年度：942万元）[118] - 证券投资本期购买5029万元，出售5207万元，实现投资收益178万元[44][45] - 公司综合收益总额为1.834亿元，其中包含其他综合收益499万元，合计1.884亿元[133] - 母公司本期综合收益总额1.197亿元[137] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为57.89亿元，同比减少2.00%[36] - 销售费用大幅增加至6859.61万元，同比激增255.90%，主要因液氯等处置费增加[36] - 管理费用1.81亿元，同比增长6.96%[36] - 研发费用1.67亿元，同比增长3.84%[36] - 研发费用从1.61亿元增至1.67亿元，增长3.8%[115] - 研发费用同比增长6.3%至1.30亿元（2024年半年度：1.22亿元）[118] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-2443.95万元人民币，同比下降62.20%[21] - 经营活动产生的现金流量净额为-2443.95万元，同比下降62.20%，主要因存货库存上升较大[36] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.33亿元，同比下降116.47%，主要因上期资产转让款回款较高[36] - 筹资活动产生的现金流量净额2.96亿元，同比增长21.62%[36] - 经营活动现金流量净流出2444万元（2024年半年度：流出1507万元）[122] - 投资活动现金流量净流出5.33亿元（2024年半年度：流出2.46亿元）[122] - 销售商品提供劳务收到现金同比增长8.2%至79.96亿元（2024年半年度：73.89亿元）[121] - 取得借款收到现金同比下降39.3%至8.26亿元（2024年半年度：13.62亿元）[122] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，从2024年上半年的1.117亿元净流入变为2025年上半年的-2.694亿元净流出[124] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降19.1%，从35.6亿元降至28.808亿元[124] - 购买商品接受劳务支付的现金减少9.0%，从32.951亿元降至29.975亿元[124] - 投资活动产生的现金流量净额大幅改善，从-5.413亿元变为1.619亿元净流入[124] - 购建固定资产等长期资产支付的现金减少57.8%，从7.06亿元降至2.976亿元[124] - 取得借款收到的现金减少52.7%，从12.904亿元降至6.1亿元[124] - 期末现金及现金等价物余额同比下降32.6%至8.23亿元（2024年半年度：12.22亿元）[122] - 期末现金及现金等价物余额为3.434亿元，较期初3.962亿元减少13.3%[125] 资产和负债变化 - 总资产为158.82亿元人民币，较上年度末增长3.85%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为91.79亿元人民币，较上年度末增长0.41%[21] - 货币资金减少至14.27亿元人民币，较期初下降14.9%[106] - 应收账款增加至11.70亿元人民币，较期初增长16.4%[106] - 存货增加至22.97亿元人民币，较期初增长15.3%[106] - 固定资产增加至77.32亿元人民币，较期初增长31.8%[106] - 在建工程减少至3.75亿元人民币，较期初下降80.4%[106] - 短期借款增加至14.78亿元人民币，较期初增长12.5%[107] - 长期借款增加至12.86亿元人民币，较期初增长33.3%[107] - 归属于母公司所有者权益合计91.79亿元人民币，较期初增长0.4%[108] - 母公司应收账款减少至15.19亿元人民币，较期初下降11.8%[110] - 母公司其他应收款增加至7.26亿元人民币，较期初增长13.4%[110] - 公司总资产从1083.92亿元增至1130.82亿元，增长4.3%[111][112] - 固定资产从20.95亿元大幅增至41.80亿元，增长99.5%[111] - 在建工程从16.78亿元锐减至830万元，下降99.5%[111] - 短期借款从12.14亿元降至11.65亿元，下降4.0%[111] - 长期借款从9.64亿元增至12.86亿元，增长33.4%[112] - 在建工程减少80.39%至3.754亿元，主要因70万吨化学木浆及配套热电项目完工转入固定资产[39] - 长期借款增加至12.858亿元（占总资产8.1%），同比增长100%[39] - 租赁负债减少40.28%至747万元，因到期偿还[39] - 应收票据增加48.14%至5.231亿元，因票据池质押票据增加[39] - 境外资产规模848.23元人民币，占总资产比例0%[40] - 受限资产总额8.255亿元，含货币资金2.008亿元（质押/冻结）及应收票据5.231亿元（质押）[41] - 归属于母公司所有者权益期初余额为9,266,691,625.33元[130] - 归属于母公司所有者权益期末余额为9,178,547,844.88元[131] - 未分配利润期末余额为5,286,710,231.13元[131] - 资本公积期末余额为1,472,612,664.24元[131] - 少数股东权益期末余额为13,451,484.67元[131] - 归属于母公司所有者权益增加0.37亿元，从91.411亿元增至91.785亿元[127] - 未分配利润增加0.557亿元，从52.31亿元增至52.867亿元[127] - 少数股东权益减少26.4%，从0.1827亿元降至0.1345亿元[127] - 母公司所有者权益合计从上年期末57.33亿元增长至本期期末58.29亿元，增加9684万元[137][138] - 母公司未分配利润从上年期末20.52亿元增长至21.6亿元，增加1.078亿元[137][138] - 资本公积保持稳定为13.83亿元[137][138] - 公司期初所有者权益总额为53.59亿元人民币[139] - 本期综合收益总额为7.81亿元人民币[139] - 本期所有者权益增加总额为6.23亿元人民币[139] - 期末所有者权益总额增至59.82亿元人民币[140] 业务线表现 - 子公司东营华泰化工净利润8412万元，日照华泰纸业净利润8936万元[47][48] - 安徽华泰林浆纸净亏损507万元，河北华泰纸业净亏损3012万元[48] - 年产70万吨化学浆项目已投产[53] - 造纸原材料主要为废纸和木浆，价格波动影响经营业绩[51] - 公司合并报表范围包含造纸和化工业务板块[143] 关联交易和财务公司业务 - 关联方华泰集团财务有限公司存款业务每日最高限额为300,000万元人民币，存款利率范围为1.25%至1.90%[86] - 关联方华泰集团财务有限公司贷款额度为600,000万元人民币，贷款利率范围为3.10%至3.60%[88] - 存款业务期初余额为76,488.86万元人民币，本期存入金额975,043.02万元人民币，取出金额970,162.59万元人民币，期末余额81,369.29万元人民币[86] - 贷款业务期初余额为25,884.00万元人民币，本期贷款金额19,000.00万元人民币，还款金额20,000.00万元人民币，期末余额24,884.00万元人民币[88] - 报告期内公司与关联财务公司金融业务涉及存款和贷款业务[85][86][88] - 华泰财务公司向公司提供的最高授信额度为60亿元人民币[90][91] - 华泰财务公司吸收公司的存款上限为30亿元人民币[90][91] - 华泰财务公司中间业务年手续费上限为0.2亿元人民币[90][91] - 2025年1-6月实际使用授信额度29,884万元，占总额度262,295.16万元的11.4%[92][93] - 截至2025年6月30日公司借款余额24,884万元，利息支出701.66万元[92] - 2025年1-6月日均存款余额114,156.47万元，期末存款余额81,369.29万元[92] - 2025年1-6月存款利息收入925.19万元，较商业银行多334.64万元[92][94] - 公司在财务公司的平均贷款利率为3.24%，低于商业银行融资成本[94] - 活期存款利率1.25%，半年定期利率1.90%，均高于市场最高定价[94] - 华泰集团有限公司持股602,355,823股，占总股本39.71%[100] - 华泰集团财务有限公司注册资本为10亿元人民币，华泰集团出资6亿元占60%，公司出资4亿元占40%[89] 股东回报和资本运作 - 公司累计分红达26.43亿元，占归属于上市公司股东净利润的比例为31.38%[54] - 最近三年（2022-2024年）公司分红总额6.52亿元，占净利润比例93.21%[54] - 2024年度现金分红与回购资金之和占当年归属于上市公司股东净利润的279.07%[54] - 2022年回购股份8408万股，使用资金4.80亿元[56] - 2024年回购股份2885.07万股，使用资金1亿元[56] - 控股股东华泰集团已增持公司股票1973.84万股，增持总额7143.13万元[56] - 控股股东计划增持股份比例不超过总股本2%，金额不低于7500万元不超过1.5亿元[56] - 公司严格遵守最近三年现金分红不低于年均可分配利润30%的规定[54] - 半年度无利润分配或资本公积金转增预案[62] - 公司实收资本（或股本）为1,516,870,176.00元[130][131] - 股份回购累计支付1亿元人民币，回购2885.07万股[142] - 所有者投入的普通股金额为10,982,513.28元[128] - 利润分配中对所有者（或股东）的分配额为11,904,156.20元[128] - 所有者投入普通股导致资本增加8649万元，同时减少所有者权益8649万元[133] - 利润分配减少所有者权益7132万元[133] - 母公司所有者投入减少资本1098万元[137] - 母公司利润分配减少1190万元[138] 公司治理和承诺履行 - 公司无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[63] - 报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况良好[83] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项[83] - 报告期内控股股东及其他关联方无非经营性占用资金情况[82] - 报告期内公司无违规担保情况[82] - 控股股东及实际控制人履行避免同业竞争承诺且持续有效[68][69][70][71] - 公司及实际控制人承诺尽量减少及避免与发行人之间的关联交易[72] - 对于必要且无法避免的关联交易将按公平公允原则进行并履行披露义务[73] - 公司承诺严格遵守证券法及证监会关于规范关联企业资金往来的规定[74] - 公司保证不通过关联交易损害发行人及其他股东合法权益[73] - 实际控制人及其直系亲属控制企业均需执行关联交易承诺事项[72] - 关联交易需依法签署协议并按法律法规履行程序[73] - 公司承诺不影响发行人独立性[74] - 若承诺未被遵守将承担赔偿责任[72] - 关联交易管控承诺自2022年10月27日起长期有效[72] - 公司将平等行使股东权利并承担股东义务[74] - 承诺不利用控股股东地位干预华泰股份及其控股子公司和财务公司的经营[76] - 承诺不强制华泰股份及其控股子公司接受华泰集团财务公司的金融服务[76] - 承诺规范财务公司运作并保证华泰股份及其子公司存放资金的安全性[76] - 承诺承担因违反关联交易承诺造成发行人损失的赔偿责任[75] - 承诺函在作为发行人控股股东/实际控制人期间持续有效[75] - 关联交易承诺旨在防止非法转移发行人资产或谋取不正当利益[75] 社会责任和环境保护 - 公司及主要子公司共8家纳入环境信息依法披露企业名单[64] - 2025年上半年公司参与贫困救助及爱心捐赠活动共计捐助7.29万元[66] - 专项储备本期增加额为7,291,741.32元[129] - 专项储备本期减少额为14,611,326.14元[131] - 专项储备本期提取603万元，使用364万元，净增加239万元[135] 会计政策和财务报告披露 - 公司设定重要应收款项坏账计提标准为单笔超过500万元[151] - 重要在建工程项目认定标准为单项金额超过1000万元[151] - 公司营业周期以12个月为基准进行资产流动性划分[149] - 合并财务报表范围以控制为基础确定包括公司及所有控制的子公司[155] - 子公司会计政策或期间不一致时按公司政策或期间进行必要调整[155] - 非同一控制下企业合并取得的子公司自控制权取得日起纳入合并报表[156] - 合营安排分为共同经营和合营企业两类[158] - 现金等价物定义为期限短（三个月内到期）流动性强价值变动风险小的投资[159] - 外币货币性项目资产负债表日按即期汇率折算差额计入当期损益[160] - 金融资产分为摊余成本计量、公允价值计量计入其他综合收益、公允价值计量计入当期损益三类[164] - 以摊余成本计量的金融资产包括货币资金应收账款应收票据其他应收款[166] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的债务工具投资包含应收款项融资[167] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产所有公允价值变动计入当期损益[169] - 单项金额超过合并净利润5%的应收款项被确认为重大并单独进行减值测试[176] - 应收账款及商业承兑汇票按账龄划分预期信用损失率：1年以内5%、1-2年10%、2-3年20%、3年以上100%[179] - 银行承兑汇票中承兑人为上市商业银行的视为低信用风险不确认预期信用损失[179] - 合并范围内关联方款项的预期信用损失率为0%[178] - 以摊余成本计量的金融负债采用实际利率法按摊余成本进行后续计量[172] - 以公允价值计量的金融负债中自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益[173] - 金融资产转移满足终止确认条件时差额计入当期损益[181] - 预期信用损失计量采用整个存续期或未来12个月违约风险加权平均值[175] - 应收款项组合2（保证金/押金等）按违约风险敞口和12个月内/整个存续期损失率计算[178] - 已减记金融资产后续收回时作为减值损失转回计入当期损益[180] - 金融资产部分转移时按相对公允价值分摊整体账面价值 终止确认部分损益计算包含对价及原计入其他综合收益的公允价值变动累计额对应部分[182] - 财务担保方式继续涉入金融资产时 按账面价值与担保金额较低者确认资产 担保金额为对价中最高偿还金额[182] - 金融负债与权益工具区分标准：需无条件交付现金或其他金融资产则归类为金融负债 自身权益工具结算时根据实质判断分类[183] - 合并报表中金融工具分类考虑集团整体结算义务 承担交付现金义务则分类为金融负债[184] - 金融资产和金融负债抵销条件：具有法定抵销权且计划净额结算时以净额列示[185] - 应收票据/账款/款项融资/其他应收款坏账

证券代码：600308 证券简称：华泰股份 公告编号：2025-030 山东华泰纸业股份有限公司 一、 说明会类型 会议召开时间：2025 年 9 月 8 日(星期一) 下午 15:00-16:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于2025年9月1日(星期一) 至9月5日(星期五)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮 箱 htjtzq@163.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注 的问题进行回答。 山东华泰纸业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 30 日发布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入 地了解公司 2025 年上半年经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 9 月 8 日下午 15:00-1 ...

证券代码：600308 股票简称：华泰股份 编号：2025-029 山东华泰纸业股份有限公司 关于开展期货套期保值业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 交易目的：山东华泰纸业股份有限公司（以下简称"公司"）针对与生产经营相关的 原材料、产成品的现货交易，为合理规避价格波动对公司生产经营的影响，充分利用期 货套期保值功能控制市场风险，进一步提升公司的抗风险能力，公司及子公司（包括全 资子公司、控股子公司，下同）拟根据公司实际情况适度开展主要以套期保值为目的的 期货业务。 交易品种及工具：公司开展商品期货套期保值业务的品种限于公司及子公司生产经 营相关的原材料品种或产成品(包括但不限于纸浆、双胶纸等)。 交易场所：经监管机构批准，具有相应业务经营资质的金融机构。 交易金额及期限：公司及子公司使用自有资金开展期货套期保值业务任一时点的保证 金（含前述交易的收益进行再交易的相关金额）最高额度不超过人民币1,800万元（不 含标准仓单交割占用的保证金规模）。交易期限自公司第十一届董事会第八次会议审 ...

山东华泰纸业股份有限公司 开展期货套期保值业务可行性分析报告 一、开展期货套期保值业务的目的 针对与生产经营相关的原材料、产成品的现货交易，为合理规避价格波动对 公司生产经营的影响，充分利用期货套期保值功能控制市场风险，进一步提升公 司的抗风险能力，山东华泰纸业股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司拟 根据实际情况适度开展主要以套期保值为目的的期货业务。 二、开展期货套期保值业务基本情况 公司用于开展期货套期保值业务的资金来源为自有资金，不涉及募集资金。 （三）交易方式 公司开展商品期货套期保值业务的品种限于公司及子公司生产经营相关的 原材料品种或产成品（包括但不限于纸浆、双胶纸等）。 （四）交易期限 自公司第十一届董事会第八次会议审议通过之日起12个月内有效，上述资金 可循环使用。 三、风险分析 公司及子公司开展的期货套期保值业务遵循合法、审慎的原则，以日常生产 经营需求为基础，与公司实际业务相匹配，以规避和防范原材料和产成品价格波 动风险为目的。但仍存在一定的风险： 1、市场风险：期货行情变动较大，可能产生价格变化方向与公司预测判断 相背离的情况，造成交易损失。 （一）交易金额 公司及子公司开展期货套期 ...

根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号-交易与关 联交易》的相关要求，山东华泰纸业股份有限公司（以下简称华泰股 份或公司）通过查验和审阅华泰集团财务有限公司（以下简称华泰财 务公司或财务公司）《金融许可证》《营业执照》等证件资料及相关财 务资料，对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将 有关风险评估情况报告如下： 一、公司基本情况 山东华泰纸业股份有限公司 关于对华泰集团财务有限公司的持续风险评估报告 华泰集团财务有限公司系经国家金融监管总局（原中国银行保险 监督管理委员会）批准设立的非银行金融机构，财务公司于 2019 年 10 月 17 日经中国银保监会（银保监复【2019】926 号）批准筹建， 于 2020 年 3 月 20 日经山东银保监局（鲁银保监准【2020】115 号） 批准开业。财务公司由华泰集团有限公司和山东华泰纸业股份有公司 共同出资设立，注册资本人民币 10 亿元，其中华泰集团出资 6 亿元， 占 60%，公司出资 4 亿元，占 40%。财务公司目前持有山东银保监局 发放的金融许可证（机构编码：L0277H237010001）和济南市历下区 行 政 审 批 服 ...

板块整体表现 - 造纸板块较上一交易日上涨0.5%，同期上证指数上涨1.04%，深证成指上涨0.89% [1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，1只个股持平 [1][2] - 板块主力资金净流入1.01亿元，游资资金净流出8920.08万元，散户资金净流出1170.49万元 [2] 领涨个股表现 - 安妮股份以4.15%涨幅领涨板块，收盘价9.04元，成交量141.62万手，成交额12.58亿元 [1] - 博汇纸业上涨3.31%位列第二，收盘价5.31元，成交额1.06亿元 [1] - 齐峰新材上涨2.14%排名第三，收盘价9.07元，成交额1.04亿元 [1] 资金流向特征 - 山鹰国际成交量居首达151.28万手，成交额2.89亿元，但股价下跌0.52% [2] - 昌兴纸业成交量57.81万手，成交额2.53亿元，股价微跌0.23% [2] - 太阳纸业成交额2.21亿元，股价上涨0.27% [2] 个股交易活跃度 - 成交额超亿元个股包括安妮股份(12.58亿)、森林包装(1.50亿)、宜宾纸业(1.78亿)、青山纸业(1.15亿)、仙鹤股份(1.78亿)、山鹰国际(2.89亿)、昌兴纸业(2.53亿)、太阳纸业(2.21亿)、岳阳林纸(1.23亿) [1][2] - 恒丰纸业成交量最低为4.99万手，成交额4597.95万元 [1] - 恒达新材跌幅最大达1.70%，收盘价30.57元 [2]

板块整体表现 - 造纸板块当日上涨0.57%，领先个股为恒达新材（涨5.95%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌或持平[1][2] 个股价格表现 - 恒达新材收盘价31.69元，涨幅5.95%，成交量5.06万手，成交额1.58亿元[1] - ST晨鸣收盘价2.30元，涨幅3.60%，成交量47.75万手，成交额1.09亿元[1] - 博汇纸业收盘价5.17元，涨幅2.78%，成交量31.55万手，成交额1.64亿元[1] - 松炀资源跌幅最大达2.10%，收盘价17.73元，成交额1.82亿元[2] - 太阳纸业微跌0.07%，成交额2.97亿元为板块最高[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出5758.9万元，游资净流出1345.91万元，散户净流入7104.81万元[2] - 太阳纸业获主力净流入4931.65万元，占比16.58%，居板块首位[3] - 山鹰国际主力净流入1626.96万元，占比5.04%，成交额3.23亿元[2][3] - 恒丰纸业主力净流入1496.28万元，占比达20.46%，为占比最高个股[3] - 恒达新材主力净流入1458.21万元，占比9.20%[3] - 民丰特纸主力净流入1232.21万元，占比15.12%[3]

公司产品与产能 - 公司全资子公司东营华泰化工集团主要产品包括烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、甲烷氯化物、苯胺等 [1] - 烧碱年产能为75万吨（折百） [1] - 液氯年产能约为60万吨 [1] 投资者关注点 - 投资者询问东营华泰化工的氯碱年产量 [3]

行业概述 - 废纸浆又称再生纸浆 由废旧纸张和纸板经过回收 脱墨 净化和打浆等工艺处理得到 其纤维强度和性能取决于所用废纸的纸浆种类 但再次加工后纤维性质较差 [3] - 生产工艺分为干法和湿法 干法通过机械拣选除杂后直接筛选 成本较低 湿法需水力碎解原料 经多级筛选后浓缩成块状或抄造成浆板 通过中浓筛选和热分散技术提升纤维质量 [3] 政策环境 - 国家政策大力支持环保产业和可再生资源利用 如2022年12月《"十四五"扩大内需战略实施方案》提出健全强制报废制度 加快构建废旧物资循环利用体系 加强废纸等再生资源回收利用 [5] - 2022年1月《关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见》提出到2025年建设1000个绿色分拣中心 主要再生资源循环利用量达到4.5亿吨 [6] - 2024年2月《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》鼓励废纸等再生资源精深加工产业链合理延伸 [6] 产业链结构 - 上游为废纸回收 分类与供应 包括工业废纸 生活废纸和进口废纸等回收来源 [7] - 中游为废纸浆生产与加工 企业将废纸转化为可用于造纸的纸浆 [7] - 下游为造纸行业 根据纸浆品质不同 主要应用于包装用纸 文化用纸和建筑用纸等 [7] 原材料供应 - 废纸是主要原材料 在绿色低碳理念引领下 废纸回收市场呈现蓬勃发展态势 [10] - 2024年中国废纸回收量达到6971万吨 同比上涨3.5% 其中废纸回收率51.1% 利用率51.6% [10] 产量与消费量 - 2018年废纸浆产量5444万吨 2024年增至6318万吨 年复合增长率2.5% [12] - 产量增长驱动因素包括电子商务和物流行业崛起推动包装用纸需求激增 禁废令导致进口废纸归零 企业为弥补原料不足增加生产 以及政策支持循环经济 [12] - 消费量总体呈上升趋势 2018-2019年受宏观经济波动 中美贸易摩擦及电商发展冲击下降 随后持续上涨 2024年消费量达6801万吨 同比上涨5.69% [14] 竞争格局 - 行业呈现多元化竞争格局 大型企业占据主导地位 中小企业在特定领域发挥优势 [16] - 大型企业通过技术升级和产业链整合巩固优势 中小企业寻求差异化机会 [16] - 主要企业包括山鹰国际 太阳纸业 晨鸣纸业 青山纸业和景兴纸业等 [16] - 政策与资本驱动将加速行业洗牌 提升集中度 [16] 重点企业 - 山鹰国际业务涵盖再生资源回收 工业及特种纸制造 包装产品定制和产业互联网 产品包括包装原纸 特种纸及纸板 纸箱和食品级纸塑 [17] - 为应对禁废令 公司在泰国规划70万吨自建和40万吨合作再生浆产能 在英国和荷兰规划32万吨再生浆产能 [17] - 2025年第一季度营业收入67.66亿元 同比增长1.45% 归母净利润0.33亿元 同比下降16.00% [17] - 景兴纸业主要从事工业包装原纸 纸箱纸板 生活用纸及再生浆板生产和销售 [19] - 全资子公司景兴控股（马）公司生产本色再生纸浆 以回收本色废纸为主要原料 可全部或部分替代木浆 [19] - 2024年再生浆板营业收入1.31亿元 同比上涨283.87% [19] 发展趋势 - 行业保持稳步发展 资源再生属性与双碳目标和绿色发展理念高度契合 国家政策持续推动 消费者对环保产品需求增加推动包装和印刷等行业使用更多再生纸浆 [21] - 生产向绿色化和智能化方向发展 企业加大环保技术研发投入 改进生产工艺 提高资源利用率 降低能耗和污染物排放 智能化技术如自动化控制系统和大数据分析提升生产效率和管理水平 [22] - 产业链协同增强 从废旧纸张收集运输到加工制成再到产品销售各环节协作更加紧密 废旧纸张回收利用率进一步提高 [24]

行业概述 - 木浆是以木材为原料制成的纸浆，占纸浆总用量的90%以上，核心成分为纤维素纤维，广泛应用于造纸、纺织、食品包装等领域 [2] - 木浆按制浆方法分为化学浆、机械浆和化学机械浆 [2] - 2024年中国木浆产量为2626万吨，同比增长13.58%，消费量为5139万吨，同比增长4.22%，国内产量无法满足需求，高度依赖进口 [1][12] 行业发展历程 - 起步阶段（1950-1978年）：计划经济体制下，以国有造纸企业为主，技术落后，产能有限 [4] - 缓慢发展阶段（1979-1999年）：改革开放后引入外资和技术，但受限于木材短缺和环保意识薄弱 [4] - 快速增长阶段（2000-2010年）：加入WTO后政策支持力度加大，化学机械浆技术普及，漂白硫酸盐浆成为主流 [4] - 结构调整阶段（2011-2020年）：环保政策趋严推动产业升级，淘汰落后产能 [5] - 转型升级阶段（2021年至今）："双碳"目标下绿色制造和循环经济成为核心，非木浆替代和生物质精炼技术发展 [5] 行业产业链 - 上游：原材料包括针叶木和阔叶木，生产设备包括削片机、蒸煮器等 [8] - 中游：木浆生产制造环节 [8] - 下游：应用于生活用纸、文化用纸、包装用纸、特种纸等 [8] - 2024年中国木材产量为1.37亿立方米，同比增长8.18%，为木浆行业提供稳定供应 [10] 行业现状 - 国产木浆消费量为2595万吨，同比增长15.49%，进口木浆消费量为2544万吨，同比下降5.22%，行业正从"进口依赖"向"国产主导"转变 [14] - 龙头企业如晨鸣纸业、亚太森博通过"林浆纸一体化"项目提升产能和优化生产流程 [14] - 行业呈现"寡头竞争+区域集中"格局，亚太森博、晨鸣纸业、太阳纸业等五家企业合计市占率较高 [16] 重点企业经营情况 - 晨鸣纸业：拥有430万吨木浆产能，国内首家实现制浆与造纸产能平衡，2024年化学浆营业收入为15.19亿元，同比增长175.29% [18][19] - 太阳纸业：2024年浆产量为144万吨，同比下降2.04%，浆销售量为146万吨，较往年持平 [20] - 亚太森博：年产木浆220万吨，拥有"浆纸纤一体化"生产能力，累计环保投资70亿元 [18] 行业发展趋势 - 绿色转型：生物质燃料和高效设备应用，目标到2030年木浆替代能源比例提升至15% [22] - 技术创新：连续蒸煮工艺普及，数字化生产系统将木材利用率提升至95%，高附加值产品如纳米纤维素添加剂市场份额提高 [23] - 全球化布局：通过"一带一路"在东南亚、非洲布局原料基地，进口依赖度下降 [24]