文章核心观点 科技创新与产业创新融合要做可落地执行、将科学技术转化为生产力的创新，通威股份对TNC1.0产品技术创新升级为TNC2.0产品，推动产业进步，且公司在光伏领域成绩斐然，研发投入大 [1][2][3] 行业情况 - 2024年N型TOPCon电池片市场占比跃升至71.1%，首次超越传统P型技术成光伏领域占比最高电池路线，未来五年内TOPCon仍将是行业主流 [3] 公司产品创新 - 公司对TNC1.0产品技术创新升级开拓TNC2.0产品，叠加四项新技术，组件尺寸不变时功率提升20W+，运输成本降低约3.2%，支架成本降低0.4 - 1.1分/W，系统总成本降低1.0 - 2.9分/W，随着其他技术叠加应用和量产，组件功率可进一步提升 [3] 公司发展历程与业务 - 公司1982年成立，2004年在上交所上市，早期专注农牧饲料业务，2006年进军光伏新能源领域，开启农业与新能源双主业时代，光伏业务包括多晶硅、电池片、组件生产销售及光伏电站运营，农牧业务包括水产、畜禽饲料生产销售，创建“渔光一体”模式 [3][4] 公司市场地位 - 公司高纯晶硅出货量连续四年全球第一、高效电池出货量连续八年全球第一，高效组件2024年出货量排名全球第五，2024年组件国内出货量行业第一，出货量达46GW+，近三年组件出货量复合增长率高达169% [4] 公司研发情况 - 公司在成都建有全球最大的光伏创新研发中心，研发方向覆盖多项先进技术，展会上展出异质结相关产品，上周异质结产品功率突破纪录达790.8W [5]

文章核心观点 通威股份子公司永祥股份拟引入战略投资者增资不超100亿，有助于公司充实资金、聚集资源巩固竞争力，虽公司预计2024年亏损但永祥股份有行业领先优势 [1][2][3][4] 战略投资者增资情况 - 战略投资者拟向永祥股份增资不超100亿，取得增资后股权比例不超27.03%，增资按资产基础法评估，增资扩股前永祥股份股权估值270亿，完成后通威股份持股不低于72.97% [2] - 截至公告披露日，部分战略投资者已签协议，部分通过审批待签协议，部分在推进审批及签约，全体名单未确定，后续需办理资金交割、工商变更等手续 [3] - 战略投资者以金融机构为主，完整名单4月确定 [3] - 通威股份有权按协议约定购买战略投资者股权，可采用非公开发行股份、可转债或现金方式收购 [3] 财务状况 - 永祥股份2023年盈利，2024年前三季度净利润亏损，2023年末总资产664.8亿、负债245.7亿，2024年9月末总资产679.96亿、负债346.7亿 [4] - 通威股份预计2024年归母净利润约-70亿至-75亿，虽经营性现金流净流入，但受光伏产业链价格下降和长期资产减值报废影响预计全年亏损 [4] 公司优势 - 永祥股份是全球高纯晶硅龙头企业，产能超90万吨，连续多年全球市场占有率第一，在规模、成本、技术、市场等方面领先 [5] - 永祥股份单位综合电耗降至50度以下，硅耗低至1.04kg/Kg - Si以内，2023年度高纯晶硅产品平均生产成本降至4.2万元/吨以内，核心竞争力领先 [6]

会议信息 - 通威股份2021 - 2023年员工持股计划第三次持有人会议于2025年3月27日召开[3] - 出席会议持有人代表10人，代表份额40500万份，占总份额30%[3] 议案决议 - 会议审议通过变更员工持股计划资产管理机构议案[3] - 拟变更为陕西省国际信托股份有限公司[3] - 新设持股计划管理账户[3] - 表决同意40500万份，占出席份额100%，反对和弃权均为0份[4]

员工持股计划数据 - 2022 - 2024年累计购买99,278,665股[3] - 合计持股占总股本比例2.21%[4] 员工持股计划调整 - 拟展期至2028年5月31日[5] - 拟变更管理机构为陕国投[6] 决策与影响 - 相关议案审议通过[8] - 符合规定不损股东利益，无实质财务经营影响[9]

员工持股计划情况 - 2021 - 2023年累计购买公司股份76,499,840股，占总股本1.70%[3][4] 管理机构变更 - 拟变更为陕国投，新设信托计划[5] - 变更对存续无影响，持股数量不变[5] 决策流程与影响 - 相关会议通过变更议案，符合规定[6][7] - 办理变更对财务及经营无实质影响[7]

员工持股计划会议 - 2022 - 2024年员工持股计划第三次持有人会议于2025年3月27日召开[2] - 出席代表13人，代表份额84000万份，占总份额30%[2] 员工持股计划调整 - 原存续期2025年5月31日到期，拟延长36个月至2028年5月31日[2] - 拟变更资产管理机构为陕西省国际信托股份有限公司[2] 表决结果 - 同意84000万份，占出席份额100%，反对和弃权均为0份[3]

产能与市场 - 永祥股份高纯晶硅产能超90万吨，全球市场占有率多年居首[3,9] 财务数据 - 截至2024年9月30日，归属于母公司所有者权益256.93亿元[4,9] - 2023年12月31日，资产总额664.77亿元，负债245.66亿元，净资产419.11亿元[8] - 2024年9月30日，资产总额679.96亿元，负债346.74亿元，净资产333.22亿元[8] - 2023年度，营收450.30亿元，利润总额226.40亿元，归母净利润151.79亿元[8] - 2024年1 - 9月，营收164.56亿元，利润总额 - 19.49亿元，归母净利润 - 9.93亿元[8] - 以2024年9月30日为基准，全体股东权益评估价值282.15亿元，增值率9.82%[9] 股权相关 - 增资扩股前股权估值270亿元，战投拟增资不超100亿元，股权不超27.03%[4,9] - 增资扩股后，公司持股不低于72.97%[4] - 通威股份有权按协议购买战投股权[10]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会4月15日14点在成都通威国际中心召开[4] - 网络投票4月15日进行，交易系统和互联网投票时间不同[4][5] - 审议《关于申请注册及发行债务融资工具（DFI）的议案》[6] 其他信息 - A股股权登记日为2025年4月10日[10] - 会议登记时间为4月11日9:00 - 17:00，地点在通威国际中心[11][14] - 公告发布时间为2025年3月29日[13]

会议信息 - 会议通知于2025年3月26日传达给全体董事[1] - 会议于2025年3月28日以通讯表决方式召开，9位董事全出席[1] 议案表决 - 4项议案均获除关联董事回避表决外全票通过[2] - 各议案表决结果公布，相关公告2025年3月29日披露[3][4]

文章核心观点 水产饲料行业竞争激烈，存在“价格战”乱象，影响产品质量和养殖户效益，未来行业集中度将加强，公司强调饲料研发创新、产业链协同及海外市场布局 [1][3][7] 行业现状 - 水产品价格持续低迷，水产饲料行业竞争加剧，存在以牺牲产品质量为代价的“价格战”现象 [1] - 2023年水产养殖业深度亏损，养殖户减少投苗，极端天气致主要水产品存塘量下降，饲料需求同比下降，行业经营压力增强 [4] - 行业前三企业销量接近千万吨，占中国水产料市场40% - 50% [7] 行业问题 - 过度注重促销和价格战，忽视产品质量，伤害养殖户养殖效益 [3][5] - 行业存在原料以次充好等乱象 [4] - 我国水产养殖业存在绿色发展、质量安全、原料紧缺、智能化程度低等问题 [8] - 渔业资源衰退、种业“卡脖子”、产业链附加值低、智慧化程度低等问题制约渔业高质量发展 [8] 行业展望 - 2025年水产饲料市场容量在前两年基础上初步转暖 [3] - 行业集中度不断加强，无竞争力企业将逐渐萎缩或消失 [7] - 养殖行业盈利能力进入修复阶段，下游养殖规模预计逐步恢复，水产饲料行业整体业绩有望改善 [8] 公司举措 - 通威等龙头企业公开承诺饲料养殖效果，确保养殖户整体养殖收益可控 [3] - 通威股份管理层内部分工变动，张璐全面负责农牧板块日常经营管理工作 [4] - 公司未来水产饲料研发创新包括精准配方营养需求研究、改善养殖动物体质等方面研究、推进智能化工厂化循环水养虾 [9] - 通威2007年开始布局海外发展，在东南亚多国建立多家饲料公司，年产能超百万吨，未来将强化海外市场布局 [9]