好的，我将为您总结这份电新行业策略研报的关键要点。作为拥有10年经验的分析师，我会聚焦于核心观点和行业细分领域的前瞻分析。 核心观点 报告对电力设备与新能源行业在2025年第三季度的表现持乐观态度，并维持“看好”评级。核心逻辑在于，经过前期的激烈竞争和价格调整后，多个细分行业出现显著的“反内卷”成效，供需格局改善，产业链价格和盈利能力触底反弹，行业景气度正进入新一轮上升周期 [1][3][8]。 分行业总结 光伏 - **业绩前瞻**：2025年第三季度产业链量利分化，硅料环节在丰水期产销量提升，反内卷背景下价格涨幅较大，利润环比修复；而硅片、电池、组件及辅材环节因国内需求减弱，排产环比下滑，盈利承压 [12]。 - **需求分析**：2025年1-8月国内新增光伏装机230.61GW，同比增长65%，但8月单月装机7.36GW，同比下降55%，主要受机制电价竞价影响；同期组件出口166.09GW，同比微降3.03%，但8月出口环比增长29.71%，市场预期出口退税取消拉货动力增强 [15][17]。预计2025年全球新增光伏装机增速约15% [19]。 - **供给与价格**：10月硅料和硅片排产环比增长，电池和组件排产环比下降；第三季度产业链价格在反内卷政策推动下普遍上涨，硅料、硅片、电池价格均有所提升 [25][27]。 - **政策与展望**：国家层面强化价格无序竞争治理，能耗新标推动硅料产能出清，预计国内有效产能将降至240万吨左右，供需格局实质性改善 [31][32]。投资建议布局下一轮涨价窗口，优选硅料、技术迭代的电池组件及格局良好的辅材环节 [35]。 储能 - **业绩前瞻**：2025年第三季度大储需求同环比高增，国内储能电芯出现供给短缺，价格涨价落地，产业链盈利环比改善；户储环节出货平稳，盈利保持较好水平 [38][39]。 - **需求分析**：2025年上半年全球储能电芯出货258GWh，同比增长106%；1-8月国内储能累计装机29.29GW/73.11GWh，同比增长54%/56%，中标规模增速高于装机，预示后续装机加速 [43][46][52]。海外市场，欧洲户储去库结束恢复常态化，非欧美市场受益于光储平价需求高增 [58][59]。 - **价格趋势**：国内储能电芯、PCS及系统价格在第三季度均出现环比上涨；海外FOB价格环比下降，但预计将滞后传导上游涨价 [60][64]。 - **策略展望**：大储进入量利双升通道，需求有望持续超预期，看好板块Beta行情；户储关注后续海外工商储及新市场需求增长 [67][69]。 锂电 - **业绩前瞻**：2025年第三季度产业链产销两旺，在终端季节性旺季下排产持续提升，部分环节进入紧平衡状态，存在挺价和盈利修复预期 [72][73]。 - **需求与排产**：2025年第三季度国内新能源车批发销量同比增长22.8%，欧洲和美国市场同样表现强劲；产业链排产高位环增，反馈需求乐观 [75][84]。预计2026年动力电池需求增速25%，储能电池需求增速40%-50% [88][90]。 - **供给与价格**：2024年产能扩张放缓导致2025年下半年出现紧平衡，预计2026年产能利用率维持81%高位；上游资源品价格上涨带动产业链挺价，部分材料环节涨价已落地 [92][96]。 - **估值与展望**：锂电板块当前估值处于历史低位，基本面持续向好，推荐电池龙头、供需改善的材料环节以及固态电池方向 [98][101][103]。 风电 - **行业景气**：2025年1-8月风电新增装机约57.84GW，同比增长72%，海风项目建设加速，全年有望迎来装机旺季 [108][110]。 - **业绩前瞻**：2025年第三季度海风管桩、海缆环节出货同比放量，折旧摊薄效应显著，有望实现量利齐升；陆风风机价格企稳，下半年盈利有望修复 [115][124][131]。 - **中长期展望**：政策保障海风项目经济性，国内十五五装机趋势向上；海外海风空间广阔，2030年欧洲和亚太（不含中国）装机目标分别达146.4GW和60.6GW，国内企业出海加速 [133][136][137]。 - **短期催化**：深远海风电获政策支持，各地规划规模约128.3GW；海外海风建设加速，2026年装机有望翻倍；陆风风机盈利修复在即 [139][146][150]。 电力设备 - **业绩前瞻**：2025年1-8月国内电网投资同比增长14%，特高压&主网和出海方向表现强劲，电力数智化逐步提速；配电和电表环节增长有所放缓 [160][161]。 - **特高压展望**：预计2025年第四季度将迎来特高压工程密集核准招标，总体招标体量可达约550亿元，换流阀设备空间约166亿元 [162][163]。 新方向 报告提及机器人处于量产前夕，AIDC（AI数据中心）正逐步兑现业绩，作为新兴增长点值得关注 [8]。

截至2025年10月15日 10:58，中证新能源指数下跌0.62%。成分股方面涨跌互现，阿特斯领涨5.04%，大全能源上涨4.75%，通威股份上涨4.63%；锦浪科技领 跌，赣锋锂业、明阳智能跟跌。新能源ETF(159875)下修调整。拉长时间看，截至2025年10月14日，新能源ETF近1月累计上涨7.87%。 截至10月14日，新能源ETF近6月净值上涨55.85%，指数股票型基金排名237/3739，居于前6.34%。从收益能力看，截至2025年10月14日，新能源ETF自成立 以来，最高单月回报为25.07%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为62.44%，上涨月份平均收益率为8.85%。 消息面，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》印发，其中提到重点行业领域节能降碳项目，支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点 行业节能降碳改造；支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化实施的节能降碳改造；支持供热、算力等基础设施节能降碳改造；支持中央和国家 机关节能降碳改造。 信达证券研报观点指出，根据国家能源局的数据，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦， ...

经济观察网 光伏概念盘中探底回升，双良节能涨停，此前国晟科技、耀皮玻璃涨停，阿特斯、大全能 源、通威股份、天合光能跟涨。消息面上，据中证报报道，相关主管部门或将发布一份加强光伏产能调 控的文件，文件内容涉及对全产业链现有产能开工率限制方面的要求，并严禁新增产能。 ...

板块整体表现 - 光伏设备板块在10月14日整体上涨1.89%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内呈现普涨格局，领涨股亿晶光电涨停，涨幅达9.92% [1] - 板块获得主力资金净流入18.25亿元，但游资和散户资金分别净流出7.15亿元和11.11亿元 [2] 领涨个股表现 - 亿晶光电以9.92%的涨幅领涨板块，收盘价4.10元，成交7.00亿元，主力资金净流入2.79亿元，净占比高达39.86% [1][3] - 艾能聚上涨9.34%，收盘价20.61元，成交4.34亿元 [1] - 天台光能上涨8.39%，收盘价18.74元，成交20.64亿元 [1] - 行业龙头隆基绿能上涨6.34%，收盘价19.28元，成交额高达109.28亿元，获得主力资金净流入15.27亿元，净占比13.97% [1][3] - 晶澳科技上涨7.03%，收盘价13.86元，成交24.28亿元，主力资金净流入2.33亿元 [1][3] 领跌个股表现 - 景和材料下跌8.14%，跌幅最大，收盘价64.30元，成交11.31亿元 [2] - 微导纳米下跌6.37%，收盘价50.59元，成交6.53亿元 [2] - 竞科股份下跌5.66%，收盘价67.64元，成交6.38亿元 [2] 个股资金流向 - 资金向头部公司集中，隆基绿能、亿晶光电、晶澳科技主力净流入额居前，分别为15.27亿元、2.79亿元、2.33亿元 [3] - 爱旭股份主力净流入1.25亿元，横店东磁主力净流入1.19亿元 [3] - 部分个股如双良节能、高测股份、东方日升也获得超8000万元的主力资金净流入 [3]

今日早盘，A股高开震荡，上证指数、北证50、上证50等微幅飘红，深证成指、创业板指、科创50等则高开低走飘绿。市场下跌个股多于上涨个股，成交 保持平稳。 盘面上，光伏、有色金属、培育钻石、煤炭等板块涨幅居前，通信设备、半导体、消费电子、工业软件等板块跌幅居前。 光伏概念集体走强 光伏概念股早间集体上攻，光伏设备方向领涨，板块指数高开高走，一度放量飙升近7%，半日成交超昨日全天成交。龙头企业隆基绿能盘中强势涨停， 股价创年内新高，截至午间收盘涨幅为8.11%。艾能聚、亿晶光电等也强势涨停或涨超10%。 | 代码 | 名称 | | 最新 | 涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | BK1031 | 光伏设备 | | 1310.26 | +2.27% | | 920770 | 艾能聚 | R . | 21.18 | +12.36% | | 600537 | 亿晶光电 | R | 4.10 | +9.92% | | 688599 | 天合光能 | R . | 18.93 | +9.49% | | 002459 | 晶澳科技 | R | 14.13 | +9.11% | | 601 ...

10月14日，港A光伏板块联袂走强。 此外，有市场传闻光伏行业协会于本周在北京召开为期三天的内部保密会议，涉及"六部委联合"参与，引发广泛关注。后经光伏行业协会相关人士澄清，实 为常规月度会议，但相关讨论仍反映出市场对政策端的高度关注。 A股方面，光伏设备板块强势上涨。截止发稿，艾能聚大涨超12%，隆基绿能涨超8%，通威股份、晶科能源涨超6%，亿晶光电、天合光能、晶澳科技、东 方日升、爱旭股份等纷纷跟涨。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 920770 | 文能聚 | 21.18 | +2.33 | +12.36% | | 600537 | 亿晶光甲 | 4.10 | +0.37 | +9.92% | | 66588899 | 天合元能 | 18.93 | +1.64 | +9.49% | | 002459 | 晶澳科技 | 14.13 | +1.18 | +9.11% | | 601012 | 隆基绿能 | 19.60 | +1.47 | +8.11% | | 600438 | 通威股份 | 23.44 | +1.54 ...

【导读】光伏板块放量飙升，隆基绿能涨停创年内新高 一起来看下最新的市场情况及资讯。 光伏设备板块强势走高 光伏设备板块强势走高，隆基绿能（601012）早盘直线拉升涨停，股价创年内新高；晶澳科技（002459）、京运通（601908）、晶科能源等多股涨停，通 威股份（600438）、阳光电源（300274）等跟涨。 | 名称 | 用价 | 涨跌幅 ▼ | 成交量 | 换手率 | 市福率 | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 天合光能 | 19.66 | 13.71% | 5457万 | 2.50% | -6.2 | 428亿 | | 京运通 | 4.58 | 10.10% | 1.09亿 | 4.49% | -7.4 | 111亿 | | 曾材影漫 | 6.13 | 10.05% | 1.13亿 | 1.13% | -15.3 | 6131Z | | 晶澳科技 | 14.25 | 10.04% | 6778万 | 2.05% | -7.4 | 4721Z | | 匿直绿能 | 19.94 | 9.98% | 1.68亿 | 2.22% | ...

光伏板块市场表现 - 10月14日光伏板块集体走强，耀皮玻璃、亿晶光电、隆基绿能涨停，天合光能、晶澳科技、东方日升、京运通、通威股份、晶科能源等集体大涨 [1] - 耀皮玻璃最新价8.22元，涨跌幅+10.04% [2] - 元利科技最新价25.80元，涨跌幅+10.02% [2] - 亿晶光电最新价4.10元，涨跌幅+9.92%，换手率11.87%，流通市值48.53亿 [2] - 天合光能最新价18.98元，涨跌幅+9.77%，流通市值413.64亿 [2] - 隆基绿能最新价19.83元，涨跌幅+9.38%，流通市值1502.73亿 [2] - 晶澳科技最新价14.10元，涨跌幅+8.88%，流通市值466.11亿 [2] - 通威股份最新价23.33元，涨跌幅+6.53%，流通市值1050.31亿 [2] - 晶科能源最新价5.90元，涨跌幅+5.92%，流通市值590.31亿 [2] 反内卷政策预期 - 多位行业企业人士反馈预计有重要政策将发布，行业反内卷将有新进展 [3] - 相关主管部门或将发布关于加强光伏产能调控的通知文件，行业权威人士证实政策将出台 [3] - 10月9日国家发改委与市场监管总局发布公告，明确治理价格无序竞争的具体举措 [3] - 光伏行业协会在北京召开会议，传闻内容涉及"内部保密"以及"六部委联合" [3] 行业影响与机构解读 - 整个光伏产业链对价格自律态度一致，企业认可价格指导以避免低于成本价竞争，预计25年下半年自律动作将持续 [4] - 反内卷已取得阶段性成果，市场秩序逐步改善，多晶硅价格回升至完全成本区间，头部硅料企业利润开始修复 [4] - 行业自律意识增强，光伏玻璃企业集体减产30% [4] - 技术升级加速，N型硅料、颗粒硅占比持续提升 [4] - 美联储9月会议启动降息周期叠加海外航运降碳，有望提振风光需求 [4] - 国内供给侧改革稳步推进，政策手段不断完善，或驱动产业链价格持续修复，硅料为光伏反内卷核心环节 [4] - 反内卷政策落地和行业自发去产能等因素影响下，叠加下游组件企业采购询价订单增加，8月份至今光伏玻璃市场明显回暖，价格较7月低点涨幅较为明显 [4] 相关公司业务概况 - 耀皮玻璃控股子公司常熟耀皮特种玻璃有限公司生产压花玻璃并具有生产超薄光伏压延玻璃的能力 [2] - 元利科技储备项目1000吨/年新一代太阳能电池光伏银浆上游关键环节 [2] - 亿晶光电主要业务范围集中在电池制备、组件环节，现有5GW电池和5GW组件产能 [2] - 天合光能主要业务包括光伏产品、光伏系统，光伏产品包括单、多晶的硅基光伏电池和组件 [2] - 隆基绿能为全球最大的单晶硅片和组件制造企业 [2] - 晶澳科技为全球领先的一体化光伏龙头，产业覆盖组件及光伏电站，全球市场占有率为10% [2] - 通威股份为全球硅料龙头，电池片出货量连续领先，控股全球第五大电池厂润阳股份 [2] - 晶科能源为全球知名的光伏产品制造商，拥有全球领先的技术 [2]

市场表现 - 10月14日A股光伏板块强劲上涨，中证光伏产业指数强势上涨4.6% [1][3] - 光伏龙头ETF(516290)暴涨4.53%，近4个交易日资金净流入合计2459.55万元 [1] - 成分股普遍大涨，天合光能上涨11.86%，晶澳科技上涨8.57%，隆基绿能涨停，通威股份涨超7%，TCL中环涨超6%，阳光电源大涨超4% [3] 政策动向 - 相关主管部门或将发布关于加强光伏产能调控的通知文件，行业反内卷将有新进展 [4] - 国家发改委、市场监管总局联合发布公告，强化光伏行业反内卷政策导向 [4] - 该举措有望改善光伏产业链价格竞争环境，维持产业链涨价动力 [4] 行业供需与盈利状况 - 光伏主产业链已连续7个季度处于亏损状态，2025年二季度各环节仍普遍亏损 [5] - 辅材环节盈利表现优于主链，头部企业具备更强议价能力和盈利能力 [5] - 随着需求侧价格传导机制畅通及供给侧硅料收储计划推进，行业供需结构有望迎来实质性改善 [5] 反内卷核心与价格机制 - 反内卷核心点在于硅料不低于成本价销售、组件涨价顺利传导及技术创新 [6] - 硅料合理价格区间预计为66.8-67.9元/kg，可覆盖全成本及合理盈利 [6] - 终端需求方面，光伏电站要满足IRR 6%以上的收益率，要求组件价格不高于0.70元/W [6] 海外市场与技术发展 - 中国光伏企业9月至今签署近25GW海外大单，沙特、伊朗、巴基斯坦等中东及南亚市场成为合作焦点 [4] - 行业走出同质化竞争核心途径在于持续推动技术创新，看好BC、铜浆等新技术 [7] - 在政企联动促出清、新技术加速迭代背景下，光伏行业有望迎来基本面修复 [7]

格隆汇10月14日｜A股市场光伏股集体走强，其中，隆基绿能、亿晶光电涨停，京运通一度涨停，东方 日升涨9%，通威股份涨超7%，TCL中环涨超6%，阳光电源、福斯特涨超4%。 有媒体援引多位行业企业人士消息称，光伏行业预计有重要政策将发布，行业反内卷将有新进展。消息 还称相关主管部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件。 | 代码 | 名称 | | 涨幅%↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601012 | 隆基绿能 | t | 9.98 | 1511亿 | 26.93 | | 600537 | 忆闘米电 | | 9.92 | 48.53亿 | 33.55 | | 300118 | 东方日升 | | 9.00 | 128亿 | -6.01 | | 601908 | 京运通 | 1 | 7.93 | 108亿 | 47.21 | | 600438 | 通威股份 | | 7.85 | 1063亿 | 6.83 | | 002129 | TCL中环 | 1 | 6.54 | 389亿 | 8.34 | | 300274 | 阳光 ...