1月18日晚，隆基绿能(601012.SH)发布公告称，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元。预计2025年度实现归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益的净亏损为68亿元到74亿元。 隆基绿能称，2025年光伏行业供需错配、低价内卷式竞争持续，开工率维持低位，同时国内电力市场化改革不断深入，海外贸易壁垒持续加剧，光伏企业经 营环境严峻复杂。四季度银浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，企业经营进一步承压。受制于产品价格持续低迷和成本压力， 2025年度公司经营业绩仍然亏损。 多家光伏龙头企业日前陆续发布2025年业绩预告，其中5家企业合计预亏在289亿元-328亿元。 同日，通威股份(600438.SH)发布业绩预告，预计2025年度公司实现归属于母公司所有者的净利润亏损90亿元至100亿元。预计2025年年度实现归属于母公司 所有者的扣除非经常性损益后的净利润亏损也约为90亿元至100亿元。 通威股份表示，报告期内，光伏新增装机规模总体维持同比增长，但下半年明显放缓，行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，产业链各环节开工率下行，白银 等部分核心原材料价格持续上涨， ...

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 固态电池加速产业化，太空光伏潜力可期 [1] - 储能需求持续高增长，全球储能装机预计2026年增长60%以上，未来三年复合增长率30-50% [3] - 锂电产业链量价齐升趋势确立，预计2026年全球动力电池需求增长20%，储能需求增长60-70%，合计动储需求达2700GWh，增长33% [24] - 人形机器人处于0-1量产元年，远期市场空间超15万亿元，特斯拉引领市场，看好各环节优质标的 [10] - 光伏行业政策引导反内卷，硅料成为主要抓手，价格出现上涨，但26年全球需求预计略微下滑 [3] - 风电行业国内海风空间提升，欧洲海风进入持续景气周期，风机价格和毛利率逐步修复 [3] 行业表现与市场数据 - 本周（1月12日-1月16日）电气设备指数上涨0.79%，表现强于大盘，锂电池涨1.5%，新能源汽车涨1.29%，光伏涨0.87%，风电跌4.74% [3] - 2025年12月中国电动车销量171万辆，同比增长7%，环比下降6%，2025年全年累计销量1644万辆，同比增长28%，其中出口258万辆，同比增长103% [3] - 2025年12月欧洲9国电动车合计销量32.9万辆，同比增长41%，环比增长15%，电动车渗透率达36.3%，2025年全年累计销量294万辆，同比增长33% [26] - 2025年美国电动车销量156万辆，同比下降3%，12月注册11.2万辆，同比下降31% [32] - 2025年全球储能系统出货498GWh，同比增长99%，储能电池出货640GWh，同比增长82.9% [3] - 2025年全球动力电池产量达到2297GWh，同比增长48.5% [3] - 2025年钠离子电池产量3.45GWh，同比接近翻番 [3] 储能板块 - **美国市场高景气**：2025年1-11月美国大储累计装机11.7GW（34.2GWh），同比增长41%/43%，11月单月新增装机1009MW（2378MWh），同比增长82%/47% [6]；25Q3美国储能装机14.5GWh，同比增长38%，其中大储装机13.6GWh，同比增长40% [6]；预计2026年美国大储装机达80GWh，同比增长51%，其中数据中心相关贡献37GWh [6] - **德国市场**：2025年12月德国大储装机151MWh，同比下降29.11%，环比下降15.17%；1-12月累计装机1122MWh，同比增长92.28% [13]；12月户储装机119MW（183MWh），同比下降48%/47% [13] - **澳大利亚市场**：25Q3大储新增并网0.54GW/1.8GWh，创历史新高，2025年累计并网2.8GWh，预计全年并网4.5-5GWh，同比增长150%+ [15] - **英国市场**：25Q3大储新增并网372MW，同比增长830%，Q1-3累计并网0.66GW，预计2025年全年并网2-2.5GWh，同比增长30-50% [19] - **中国市场**：2025年12月储能EPC中标规模37.49GWh，环比上升118% [18]；江西虚拟电厂目标2027年调节能力超1GW [3]；国投电力储能装机规模逼近70万千瓦 [3] - **投资观点**：国内容量补偿电价出台推动大储需求超预期，预计2026年增长60%+；美国大美丽法案后抢装，叠加数据中心储能爆发；欧洲户储去库完成，工商储需求爆发；持续看好大储集成和储能电池龙头 [3] 锂电与固态电池板块 - **产业链价格**：本周碳酸锂价格大幅上涨，国产99.5%碳酸锂14.50万元/吨，周环比上涨7.8%；电池级碳酸锂（SMM）15.80万元/吨，周环比上涨12.9%；氢氧化锂国产13.80万元/吨，周环比上涨15.0%；磷酸铁锂正极（动力）5.55万元/吨，周环比上涨9.3% [3] - **固态电池进展**：金龙羽2GWh固态电池量产线项目落地深圳 [3]；芬兰电池企业称推出全球首款可量产固态电池 [3]；比亚迪、国轩高科、一汽集团60Ah车规级固态电芯已下线，能量密度达350-400Wh/kg [32]；预计2025年下半年至2026年上半年进入中试线落地关键期 [32] - **投资观点**：碳酸锂价格上涨趋势确立，2026年仍有上涨空间；材料端六氟磷酸锂长协价近15万元/吨，铁锂加工费上涨，隔膜小客户涨价20-40% [3]；看好锂电板块，首推宁德时代、亿纬锂能，看好碳酸锂优质龙头 [3]；固态电池催化剂众多，看好硫化物固态电解质、硫化锂及核心设备标的 [3] 机器人板块 - **市场空间**：人形机器人远期空间超1亿台，对应市场空间超15万亿元，2025年为量产元年 [10] - **投资逻辑**：类比电动车三段行情，当前处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形100万台测算的机器人业务利润仅对应10-15倍估值，长期空间大 [10]；在快速放量阶段，各环节可能经历产能紧缺，厂商量利双升 [10] - **核心环节与标的**： - 执行器：推荐三花智控、拓普集团、富临精工 [10] - 减速器：推荐科达利、绿的谐波、斯菱智驱 [10] - 丝杆：推荐浙江荣泰、北特科技 [10] - 灵巧手：雷赛智能、伟创电气、兆威机电、曼恩斯特 [10] - 整机：优必选、汇川技术 [10] - 传感器：关注奥比中光、安培龙、凌云股份 [10] - 结构件：祥鑫科技 [10] 光伏板块 - **产业链价格**： - 硅料：企业报价维持63-65元/kg高位，但下游接受度低，少量散单成交价约49-51元/kg [30]；本周致密复投料53-60元/kg [30] - 硅片：价格持稳，183N硅片成交价1.40元/片，210RN硅片1.50元/片，210N硅片1.70元/片 [32] - 电池片：N型电池片均价上调至0.40元/W，一线厂家报价已达0.42元/W以上 [34] - 组件：头部企业上调报价，TOPCon组件国内均价调涨至0.71元/W，分布式成交均价达0.72元/W [36]；海外TOPCon组件均价调涨至0.089美元/W [36] - **行业动态**：政策引导反内卷，硅料成为主要抓手 [3]；出口退税政策变化影响海外拉货节奏 [36] - **投资观点**：2026年国内需求预计明显下滑，海外需求稳增，全球需求略微下滑 [3]；看好受益的逆变器环节，以及反内卷受益的硅料、组件龙头 [3] 风电板块 - **招标数据**：本周招标1.800GW，均为陆上风电；本月累计招标2.89GW，同比下降63.43% [39] - **中标价格**：本周陆上风机（不含塔筒）中标均价1574.24元/KW，陆上风机（含塔筒）2348.25元/KW，海上风机2549.22元/KW [39] - **行业展望**：2025年国内海上风电装机预计8GW+，陆上风电100GW+，同比增长25% [3]；欧洲海风进入持续景气周期 [3]；风机价格预计上涨3-5%，毛利率逐步修复 [3] - **投资观点**：全面看好海风板块，推荐海缆、海桩、整机等环节 [3] 工控与电力设备板块 - **宏观数据**：2025年12月制造业PMI为50.1%，环比上升0.9个百分点 [41]；2025年1-11月工业增加值累计同比增长6.4% [43]；2025年1-11月电网累计投资5604亿元，同比增长5.9% [41] - **细分领域**：2025年11月工业机器人产量累计同比增长29.2%，金属切削机床产量累计同比增长12.7% [44] - **投资观点**：工控需求弱复苏，锂电、风电、机床等领域向好，同时布局机器人第二增长曲线，看好工控龙头 [3]；电网投资增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司 [3] AIDC（人工智能数据中心）板块 - **行业趋势**：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST（固态变压器）有加速趋势 [3] - **投资观点**：国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头 [3] 重点公司业绩与动态 - **业绩预增**：科士达预计2025年归母净利润6-6.6亿元，同比增长52.21%-67.43% [3]；震裕科技预计2025年归母净利润5-5.5亿元，同比增长96.9%-116.6% [3]；思源电气2025年营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%，归母净利润31.63亿元，同比增长54.35% [3] - **业绩预亏**：多家光伏龙头公司2025年业绩预亏，包括隆基绿能（净亏损60-65亿元）、通威股份（净亏损90-100亿元）、晶澳科技（净亏损45-48亿元）、爱旭股份（净亏损12-19亿元）等 [3] - **重大合同**：容百科技与宁德时代签署磷酸铁锂正极材料采购协议，计划在2026年至2031年间供应305万吨材料，总金额超1200亿元 [3] - **其他动态**：金盘科技非晶合金铁芯数字化工厂项目投产成功 [3]；钧达股份拟出资3000万元认购上海星翼芯能科技16.67%股权，布局太空光伏 [3]；TCL中环筹划投资一道新能源 [3]

宏观经济与政策动态 - 国家统计局将于1月19日上午10时公布2025年国民经济运行数据 [2][6] - 央行自2026年1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 下调后3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% 再贴现利率为1.5% 抵押补充贷款利率为1.75% 专项结构性货币政策工具利率为1.25% [3][6] - 自1月19日起 沪深北证券交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100% 调整采用“新老划断”原则 [4][6] - 证监会2026年系统工作会议要求坚持稳字当头 全方位加强市场监测预警 及时做好逆周期调节 强化交易监管和信息披露监管 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为 继续深化公募基金改革 引导长期投资、理性投资、价值投资 [7] 国际经贸关系 - 有消息称欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税 或限制美国企业进入欧盟市场 [7] 公司重大事项与监管动态 - 证监会对容百科技重大合同公告涉嫌误导性陈述立案调查 公司回应与宁德时代“1200亿元合同总额”是公司估算得出 [9] - 包钢股份板材厂爆炸事故已致2人死亡8人失联84人受伤 相关企业责任人已被公安机关采取措施 [9] - 天元智能实控人、董事长兼总经理吴逸中被留置 [14] - 天铁科技实控人许吉锭已被变更强制措施为取保候审 [15] - 鼎信通讯副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被立案 [17] - 世茂能源终止筹划控制权变更事项并于1月19日复牌 [17] 公司并购与战略投资 - 民爆光电筹划并购厦芝精密和江西麦达 二者深耕PCB制造核心耗材领域 [10] - 延江股份拟购买甬强科技98.54%股权 将业务拓展至集成电路高端电子信息互连材料领域 [11] - 颀中科技拟5000万元增资参股先进封测领域公司禾芯集成 [12] - 立中集团全资子公司与国内头部新能源车企拟共建联合创新实验室 [13] - 新瀚新材拟收购海瑞特51%股权 探索新的业绩增长点 [17] - ST逸飞与国内某锂电头部企业签订1.58亿元合同 [17] - 启明星辰子公司与香港宽频签署框架协议 提供网络安全产品及解决方案服务 [17] 公司经营与业绩预告 - 国联民生2025年净利润同比预增406%左右 [16] - 欧科亿2025年净利润同比预增67.53%—91.96% [17] - 我乐家居2025年净利润同比预增40.78%—56.42% [17] - 锐明技术2025年净利润同比预增27.58%—37.92% [17] - 天地源预计2025年净利润亏损9亿元—13.5亿元 [17] - 贵广网络预计2025年净利润亏损10.7亿元—13.5亿元 [17] - 爱旭股份预计2025年净利润亏损12亿元—19亿元 [17] - 隆基绿能预计2025年净利润亏损60亿元—65亿元 [17] - 通威股份预计2025年净利润亏损90亿元—100亿元 [17] - 金浦钛业子公司徐州钛白停产 预计对2026年营收产生较大影响 [17] 股东减持与资本运作 - 四方达控股股东之一致行动人等拟合计减持股份不超488.01万股 [17] - 伟思医疗实控人之一致行动人拟减持公司不超3%股份 [17] - 楚环科技首发前员工持股平台拟减持公司不超3%股份 [17] - 三达膜清源中国拟减持公司不超3%股份 [17] - 何氏眼科先进制造基金拟减持公司不超1.97%股份 [17] - 安必平南京乾靖拟减持公司不超1.61%股份 [17] - 金科环境利欣水务拟减持公司不超0.83%股份 [17] - 星网锐捷参股公司睿云联向香港联交所递交上市申请 [17] 公司业务进展 - 佰维存储晶圆级先进封装制造项目尚处打样验证阶段 [17]

宏观政策与监管动态 - 国务院常务会议强调加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景，增加优质服务供给 [1] - 中国证监会2026年系统工作会议强调坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，加强市场监测预警和逆周期调节，强化交易与信息披露监管，严肃查处过度炒作和操纵市场 [1] - 加拿大调整对中国电动汽车关税政策，给予每年4.9万辆配额，配额内享受6.1%最惠国关税，不再征收100%附加税，配额数量将逐年增长 [1] - 国家税务总局加强对居民个人境外所得纳税的宣传辅导，提醒对2022年至2024年境外收入自查，税务机关可在三年内追征税款及滞纳金 [2] - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合通知，商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [4] 行业动态与数据 - 北京穿越者载人航天科技有限公司完成载人飞船试验舱着陆缓冲系统验证试验，成为全球第三家验证此技术的商业航天企业 [3] - 宽基ETF上周净流出达1914亿元，其中沪深300ETF净流出1037.5亿元，近两个交易日流出935.24亿元（占比90%），科创、创业等相关ETF合计净流出512.34亿元，行业ETF获资金净流入，港股通互联网ETF、软件ETF、卫星通信ETF及有色金属ETF获较多加仓 [4] - 工信部修订《优质中小企业梯度培育管理办法》，首次将科技型中小企业纳入梯度培育范围 [4] - 中核集团自主研制我国首台串列型高能氢离子注入机（POWER-750H）成功出束，核心指标达国际先进水平 [4] - 国家能源局宣布2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达10.4万亿千瓦时，同比增长5%，相当于美国全年用电量两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四经济体年用电量总和 [5] - 中基协通知符合条件的个人投资者可提前赎回公募养老基金份额 [6] - 2026年央视春晚完成首次彩排，将融入“科技智造”，机器人将再度登台 [6] - 谷神星二号民营商业运载火箭首次飞行试验任务失利，具体原因在排查中 [6] - 央广网发布评论称上市公司应扎实修炼内功提升经营质量与信披水平，以实现A股“慢牛”“长牛” [6] 公司公告与事件 - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述被证监会立案调查 [7] - 容百科技回复上交所问询函，称与宁德时代“1200亿元合同总金额”为估算，最终销售具不确定性，但公司具备履行协议的综合能力 [7] - 民爆光电拟筹划收购深耕PCB制造核心耗材领域的厦芝精密和江西麦达100%股权，股票停牌 [7] - 通威股份预计2025年归母净利润亏损90亿元-100亿元 [8] - 天元智能实控人、董事长兼总经理吴逸中被留置并立案调查 [8] - 锋龙股份公告澄清，未来36个月内优必选不存在通过公司重组上市的计划，未来12个月内不存在资产重组与注入计划，股票1月19日复牌 [8] - 隆基绿能预计2025年归母净亏损60亿元到65亿元 [9] - 京山轻机因2018年虚增利润总额4670.46万元（占当期披露利润总额25.49%），股票简称1月20日起变更为“ST京机” [9] - 深交所对“*ST铖昌”股价严重异常波动采取自律监管措施，暂停相关投资者交易 [9] - 中际旭创第一大股东中际控股在2025年11月20日至2026年1月15日期间累计减持550万股，减持计划实施完毕 [9] - 澜起科技公告2025年净利润同比预增52%-66%，互连类芯片出货量显著增加 [10] - 鼎信通讯董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被证监会立案 [11] - 德邦股份股票将于2026年1月21日起停牌，直至被上交所摘牌终止上市 [11] - 延江股份拟购买甬强科技98.54%股权，将业务拓展至集成电路高端电子信息互连材料领域 [21] - 国联民生2025年净利润同比预增406%左右 [24] - 欧科亿2025年净利润同比预增67.53%—91.96% [25] - 天地源预计2025年净利润亏损9亿元—13.5亿元 [26] - 贵广网络预计2025年净利润亏损10.7亿元—13.5亿元 [27] - 爱旭股份预计2025年净利润亏损12亿元—19亿元 [28] - 伟思医疗实控人之一致行动人拟减持公司不超3%股份 [31] - 楚环科技首发前员工持股平台拟减持公司不超3%股份 [32] - 三达膜股东清源中国拟减持公司不超3%股份 [33] 环球市场与地缘政治 - 美股三大指数上周五窄幅震荡，道指跌0.17%，纳指跌0.06%，标普500跌0.06%，半导体板块延续强势 [12] - 美国总统特朗普宣布自2026年2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%关税，6月1日起税率提高至25%，原因是这些国家反对美国控制格陵兰岛 [12] - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税或限制美企进入欧盟市场，以作反制 [12] - 加拿大计划派遣小规模部队前往格陵兰岛进行军演，德国军事人员已秘密撤离格陵兰岛 [12] - 美国商务部长卢特尼克威胁韩国等存储芯片制造商，如不承诺增加在美本土生产，或将面临最高100%关税 [13] 投资机会参考 - DDR5内存条价格自2025年9月以来上涨超300%，DDR4涨幅超150%，AI服务器内存需求是普通服务器的8-10倍，消耗全球内存月产能的53%，全球头部云服务商抛出巨额采购订单，存储市场被指进入“超级牛市” [14] - 人形机器人年度新增装机量约16000台，2025年排名前五厂商占据73%市场份额，其中智元机器人占31%份额并已交付超5000台，宇树科技占27%，优必选略高于5% [15] - 人形机器人市场规模目前约20亿至30亿美元，到2030年有望扩大至250亿美元，2035年基本情境下达400亿美元，非常乐观情境下可达2000亿美元，行业正走向商业化与量产 [15][16]

公司动态与公告 - 锋龙股份停牌核查结束，股票将于19日复牌 [1][2] - 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述被中国证监会立案 [3] - 容百科技澄清，与宁德时代“1200亿元合同总额”为公司自行估算得出 [3] - 天元智能实际控制人、董事长兼总经理吴逸中被留置 [3] - 天铁科技实际控制人许吉锭已被变更强制措施为取保候审 [3] 并购与资产重组 - 民爆光电筹划并购厦芝精密和江西麦达，两家标的公司深耕PCB制造核心耗材领域 [3] - 延江股份拟购买甬强科技98.54%股权，交易完成后业务将拓展至集成电路高端电子信息互连材料领域 [3] 业绩预告（预增） - 国联民生预计2025年净利润同比预增406%左右 [3][4] - 欧科亿预计2025年净利润同比预增67.53%至91.96% [3][4] 业绩预告（预亏） - 天地源预计2025年净利润亏损9亿元至13.5亿元 [3][5] - 贵广网络预计2025年净利润亏损10.7亿元至13.5亿元 [3][5] - 爱旭股份预计2025年净利润亏损12亿元至19亿元 [3][5] - 隆基绿能预计2025年净利润亏损60亿元至65亿元 [3][5] - 通威股份预计2025年净利润亏损90亿元至100亿元 [3][5] 股东减持计划 - 伟思医疗实际控制人之一致行动人计划减持公司股份不超过3% [3][5] - 楚环科技首发前员工持股平台计划减持公司股份不超过3% [3][5] - 三达膜股东清源中国计划减持公司股份不超过3% [3][5]

行业整体业绩表现 - 多家光伏龙头企业公告2025年度业绩预亏 合计亏损金额巨大 按亏损下限计算 仅通威股份 隆基绿能 爱旭股份 TCL中环 晶澳科技五家公司合计亏损即超过289亿元[1][2][3] - 行业亏损面广泛 除已披露具体亏损额的公司外 天合光能 晶科能源 钧达股份 大全能源等头部企业也预计2025年度将出现亏损[3] - 行业已持续多个季度亏损 多家光伏龙头企业已连续九个季度亏损[3] - 仅少数公司预计2025年盈利 科士达预计盈利5.5至6.2亿元 精工科技预计盈利1.58至2.08亿元[3] 公司具体亏损情况 - 通威股份预计2025年度归母净利润亏损90亿元至100亿元[1] - 隆基绿能预计2025年度归母净利润亏损60亿元到65亿元[1] - 爱旭股份预计2025年度归母净利润亏损12亿元至19亿元[1] - TCL中环预计2025年度归母净利润亏损82亿元至96亿元[2] - 晶澳科技预计2025年度归母净利润亏损45亿元至48亿元[3] 业绩亏损原因分析 - 行业阶段性供需矛盾尚未缓解 产业链各环节开工率下行[1] - 产品价格持续下跌 主要产品价格持续处于相对低位[1][3] - 核心原材料成本上涨 白银 银浆 硅料等价格大幅上涨显著推升了硅片 电池及组件产品成本[1] - 行业竞争激烈 低价内卷式竞争持续[1] - 外部环境严峻 国内电力市场化改革深入 海外贸易壁垒持续加剧[1] - 行业结构性产能过剩 供需失衡状况仍未显著改善[1][3] 行业现状与政策信号 - 行业价格波动明显 电池 组件 硅片环节于2025年6月进入价格低点 直接导致行业企业普遍亏损[4] - 行业经营压力显著 企业普遍处于亏损状态[1][4] - 2026年行业治理进入攻坚期 工信部表示将进一步加强产能调控 强化光伏制造项目管理 以市场化 法治化手段推动落后产能有序退出[4] - 有专家建议可考虑设定产品最低价作为过渡时期的特殊手段 以质量为导向淘汰落后企业 待行业恢复健康后再取消[5] 行业财务与运营压力 - 行业自2023年第四季度开启亏损潮 至今已连续亏损8个季度[5] - 行业经历大幅减员 2024年行业减员比例达33%[5] - 企业现金流压力大 行业平均有息负债率从23%提升至31%[5] - 部分技术路线显现韧性 主推BC技术的隆基绿能和爱旭股份两家公司减亏幅度较明显[3] 机构观点与行业展望 - 在当前行业承压背景下推行“反内卷”政策 各环节企业共识性更强 行业亟需破局[5] - 机构期待2026年成为光伏行业拐点之年[4][5]

爱旭股份 预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损为 12—19亿元 。公司表示， 受行业结构性产能过剩影响，供需失衡状况仍未显著改善，主要产品价格持续处于相对低位， 公司全年经营承压。 此前，已有多家光伏企业公告预亏。 记者丨刘雪莹 冉黎黎 编辑丨曾静娇 昨夜，多家光伏龙头公告业绩预亏。 1月18日晚， 通威股份 业绩预告显示，预计2025年度实现归属于母公司所有者的 净利润亏损 90亿元至100亿元 。 通威股份表示，光伏行业阶段性供需矛盾问题尚未缓解，产业链各环节 开工率下行，白银等部分核心原材料价格持续上涨，产品价格同比继续下跌，行业经营压力仍 然显著。 同日， 隆基绿能 公告， 预计2025年度实现归属于上市公司股东的 净亏损为 60亿元到65亿元 。公司指出，2025年光伏行业供需错配、低价内卷式竞争持续，开工率维持低位，同时国内电 力市场化改革不断深入，海外贸易壁垒持续加剧，光伏企业经营环境严峻复杂。四季度银浆、 硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，企业经营进一步承压。 据《中国能源报》报道，根据中国光伏行业协会的数据，2025年以来，光伏供应链价格波动明 显， 电 ...

年报业绩预告整体情况 - 多家上市公司披露2025年年报业绩预告 整体喜忧参半 [1] - 业绩预告类型包括预增、略增、续亏等 [1][2] 光伏行业公司业绩 - 隆基绿能预计2025年归母净亏损60亿元至65亿元 扣非净亏损68亿元至74亿元 [2] - 隆基绿能表示 光伏行业供需错配、低价竞争持续 开工率维持低位 国内电力市场化改革深入 海外贸易壁垒加剧 四季度银浆、硅料成本大幅上涨推升产品成本 [2] - 通威股份预计2025年归母净利润亏损90亿元至100亿元 [3] - 通威股份工业硅业务因产能爬坡及产品价格低迷 导致净利润亏损同比加剧约9亿元 [3] - 通威股份多晶硅业务下半年实现经营性盈利 全年同比减亏约6亿元 [3] - 通威股份电池及组件业务销售均价下跌 硅片-电池-组件业务合计导致净利润亏损同比加剧约12亿元 [3] - 通威股份计提长期资产减值合计约15亿元至20亿元 同比增加约7亿元至12亿元 [3] - 爱旭股份预计2025年归母净利润亏损12亿元至19亿元 [2] 房地产行业公司业绩 - 天地源预计2025年归母净利润亏损9亿元至13.5亿元 [4] - 天地源表示 受整体房地产行情影响 部分项目存货出现减值迹象 拟计提减值准备 [4] - 天地源期间营业收入规模降低 毛利贡献减少 资本化利息减少、费用化利息增加 [4] 业绩预增公司情况 - 国联民生预计2025年归母净利润20.08亿元 同比增加16.11亿元 增长406% [4] - 国联民生业绩增长因完成收购民生证券并表 证券投资、经纪及财富管理等业务显著增长 且上年同期基数较小 [4] - 欧科亿预计2025年归母净利润9600万元至1.1亿元 同比增加3869.76万元至5269.76万元 增长67.53%至91.96% [5] - 欧科亿表示 硬质合金刀具主要原材料碳化钨及钴粉价格大幅上涨 产品价格快速提价 公司实现量价齐升 [5] - 欧科亿数控刀片项目完成产品结构升级 下半年产能利用率大幅提升 数控刀具产业园项目产能释放速度高于预期 [5] - 我乐家居预计2025年归母净利润1.71亿元至1.9亿元 同比增加4953.39万元至6853.39万元 增长40.78%至56.42% [6] - 我乐家居业绩增长因践行中高端品牌战略 优化渠道布局与业务结构 推进零售体系建设 经销业务稳健增长 同时深化精益化管理提升运营效率 [6] - 锐明技术预计2025年归母净利润3.7亿元至4亿元 增长27.58%至37.92% [2] 其他公司业绩预告 - 贵广网络预计2025年归母净利润亏损10.7亿元至13.5亿元 [2] - 丽岛新材预计2025年归母净利润亏损2600万元至3600万元 [2]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润及扣非净利润均将出现巨额亏损，亏损额约为人民币-90亿元至-100亿元 [2][3][4] - 业绩预亏主要受行业供需失衡、产品价格下跌及计提大额资产减值等因素共同影响 [7][8] 业绩预告具体数据 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元 [2][3] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润约为-90亿元至-100亿元 [2][4] - 上年同期（2024年）归属于母公司所有者的净利润为-70.39亿元，扣非净利润为-70.57亿元 [5] - 上年同期（2024年）基本每股收益为-1.5790元 [6] 业绩预亏主要原因：经营性亏损 - 行业层面：2025年光伏新增装机规模总体同比增长，但下半年明显放缓，行业阶段性供应过剩问题未缓解，产业链各环节开工率下行，白银等部分核心原材料价格上涨，产品价格同比继续下跌 [7] - 公司整体经营性亏损：报告期内经营性因素导致归属上市公司所有者的净利润亏损约75-80亿元，同比去年经营性亏损增加约12-17亿元 [7] - 工业硅业务：受产能投产爬坡调试及产品市场价格持续低迷影响，导致净利润亏损同比加剧约9亿元 [7] - 多晶硅业务：全年销量及销售均价同比下滑，但通过优化开工率、精进工艺、挖掘降本潜力，并在三季度价格提升带动下，下半年已实现经营性盈利，全年实现同比减亏约6亿元 [7] - 电池及组件业务：销售均价受市场行情影响进一步下跌，硅片-电池-组件业务合计导致净利润亏损同比加剧约12亿元 [7] - 其他业务：光伏电站、饲料及产业链业务稳健经营，持续为公司贡献利润 [7] 业绩预亏主要原因：资产减值计提 - 报告期内基于会计准则及谨慎性考虑，计提长期资产减值合计约15-20亿元，同比增加约7-12亿元 [8] - 主要减值原因：因技术迭代、市场需求变化等因素，对电池及组件业务计提部分长期资产减值；受政策及市场因素变化，对部分光伏电站业务计提长期资产减值约10亿元 [8] 公司现状与展望 - 公司认为光伏行业目前尚在周期底部，但坚信行业拥有广阔发展空间 [9] - 公司持续坚持技术研发、降本增效、做好风险管控，技术、成本、管理等核心竞争力仍然领先，在手现金充裕，能有效应对市场波动 [9]

【DT新材料】 获悉，1月18日， 隆基绿能、通威股份、爱旭股份 分别发布2025年度业绩预告，均 为亏损状态。本月以来， 晶澳科技、TCL中环、天合光能和晶科能源、钧达股份和大全能源 也陆续 发布业绩预亏公告。 这九家企业，均是晶硅主材环节代表企业。从披露的经营情况看，亏损程度也基本和产能规模呈现正 相关。 其中，通威股份亏损规模最高， 也 是上述9家企业中唯一亏损幅度进一步拉大的企业，2024年，公 司净利润亏损70.39亿元， 预计2025年归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元 。 尽管多晶硅价格回升一定程度提振业绩，但产业链各环节开工率下行，白银等部分核心原材料价格持 续上涨，产品价格同比继续下跌，经营压力仍然显著。 亏损规模其次的是TCL中环 。公司主产业链的产品价格在低位调整且传导不足，导致预计2025年归 属于上市公司股东的净利润亏损82亿元至96亿元。上年同期，公司亏损98.18亿元。 隆基绿能 预计2025年归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元。公司提到，去年四季度银 浆、硅料成本大幅上涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本，使得企业经营进一步承压。 晶澳科技和爱 ...