文章核心观点 - 通威股份子公司永祥股份引入不超100亿战略投资增资扩股，获市场和机构认可，有助于巩固经营韧性，应对行业周期波动，为后续发展提供支持 [1] 引入战略投资情况 - 3月28日晚通威股份公告子公司永祥股份拟引入战略投资者增资扩股，战略投资者增资不超100亿，取得增资后股权比例不超27.03%，增资后公司仍直接与间接持有永祥股份不低于72.97%股份并纳入合并报表 [1] - 增资的战略投资者以AIC机构为主，包括工银金融资产投资、中信金融资产、永安期货等，部分机构已完成内部审批流程 [3] 行业背景 - 光伏行业处于深度调整期，产能过剩与需求疲软致价格承压，企业盈利空间收窄，行业融资环境趋紧 [2][3] - 光伏产业具有显著周期性，技术迭代与市场需求波动交织 [2] 引入战略投资的逻辑 - 储备现金强化财务稳健性，增资款项用于偿还金融机构负债，降低子公司资产负债率，减轻利息负担，释放资金空间；补充流动资金增强企业抗周期波动能力，为长期战略布局提供支撑 [2] - 巩固规模优势，深化“成本领先、技术驱动”战略，在行业下行阶段降低财务杠杆，为未来周期反转预留空间 [2] 公司优势 - 永祥股份产能超90万吨，连续多年全球市场占有率居首，具备规模、技术、成本等领先行业的竞争优势 [2] - 技术领先，“第八代永祥法”核心工艺奠定技术领先性，高纯晶硅产品突破半导体级电子硅料技术壁垒；通威HJT组件功率达790.8W，十一次刷新行业纪录，N型TNC组件最高转换效率达25.28% [3] - 成本控制能力出色，2023年高纯晶硅平均生产成本降至4.2万元/吨以内，24年上半年N型硅料占比大幅提升背景下，单位综合电耗降至50度以下，硅耗低至1.04kg/Kg - Si以内 [4] - 全球市占率超25%，在光伏产业链上游有强势话语权，通威“硅料 + 电池”双龙头协同效应构建全产业链竞争壁垒 [4] 公司现金流及支持情况 - 2024年三季度公司经营活动现金流量净额保持高位，在手资金叠加可交易金融资产310.93亿元 [5] - 控股股东通过参与可转债发行认购、二级市场增持公司股票为上市公司注入流动性 [5] - 公司开展三期员工持股计划，构建“控股股东 - 上市公司 - 员工”利益共同体 [5] 引入战略投资的意义 - 本次增资非因短期资金压力，是战略储备关键一步，通过“现金储备 + 结构优化”降低资本开支强度，增厚现金储备助公司在恰当节点启动扩产计划或抢占技术变革先机 [6] - 体现公司对行业周期的认知与应对能力，优化资本结构、引入战略资源、加固财务防线，彰显“底线思维”和“长期主义”，有望在行业周期反转时转化为增长动能 [6]

文章核心观点 光伏行业因过剩产能难出清和需求增长放缓陷入困境，通威股份子公司永祥股份拟引入战略投资者增资扩股，以增强资本实力、优化财务结构并巩固竞争力 [1] 行业现状 - 光伏行业过剩产能难出清且需求增长放缓，行业陷入困境 [1] - 2024年光伏产业链价格集体下跌，上游单晶致密料价格由年初6.5万元/吨降至年底4万元/吨，N型颗粒硅由年初6万元/吨降至年末3.7万元/吨，5月初硅料价格突破多数企业现金成本 [2] - 硅料企业普遍亏损，通威股份预计2024年净亏损70亿 - 75亿元，协鑫科技预计亏损48亿元，特变电工预计净亏损39亿 - 43亿元，大全能源预计净亏损27.18亿元 [3] 通威股份子公司增资情况 - 通威股份全资子公司永祥股份拟引入战略投资者并实施增资扩股，以增强资本实力、优化财务结构，把握产业机遇，巩固提升竞争力 [1] - 截至2024年9月30日，永祥股份经审计合并报表口径归属于母公司所有者权益为256.93亿元，拟以增资扩股前股权估值270亿元引入战略投资者，增资不超过100亿元，预计取得增资后股权比例不超过27.03%，增资款用于偿还负债、补充流动资金 [1] - 增资扩股完成后，通威股份仍将直接与间接持有永祥股份持股比例不低于72.97%，永祥股份继续纳入通威股份合并报表 [1] 战略投资者情况 - 参与战略投资者以金融机构为主，截至公告披露日，已与工银金融资产投资有限公司等3家公司签署相关文件，交银金融资产投资有限公司等4家公司已通过内部投资审批流程，部分其他投资机构正在推进相关流程，全体战略投资者名单未最终确定，后续需办理资金交割、工商变更登记等手续 [2] - 通威股份有权根据协议约定，采用非公开发行股份、可转债或支付现金的方式全部或部分购买战略投资者取得的股权 [2] 永祥股份财务数据 - 永祥股份2024年前三季度净亏损9.9亿元，2023年全年盈利151.8亿元 [3] - 截至2023年12月31日，永祥股份净资产419.1亿元，截至2024年9月30日，净资产下滑至333.2亿元 [3]

文章核心观点 科技创新与产业创新融合要做可落地执行、将科学技术转化为生产力的创新，通威股份对TNC1.0产品技术创新升级为TNC2.0产品，推动产业进步，且公司在光伏领域成绩斐然，研发投入大 [1][2][3] 行业情况 - 2024年N型TOPCon电池片市场占比跃升至71.1%，首次超越传统P型技术成光伏领域占比最高电池路线，未来五年内TOPCon仍将是行业主流 [3] 公司产品创新 - 公司对TNC1.0产品技术创新升级开拓TNC2.0产品，叠加四项新技术，组件尺寸不变时功率提升20W+，运输成本降低约3.2%，支架成本降低0.4 - 1.1分/W，系统总成本降低1.0 - 2.9分/W，随着其他技术叠加应用和量产，组件功率可进一步提升 [3] 公司发展历程与业务 - 公司1982年成立，2004年在上交所上市，早期专注农牧饲料业务，2006年进军光伏新能源领域，开启农业与新能源双主业时代，光伏业务包括多晶硅、电池片、组件生产销售及光伏电站运营，农牧业务包括水产、畜禽饲料生产销售，创建“渔光一体”模式 [3][4] 公司市场地位 - 公司高纯晶硅出货量连续四年全球第一、高效电池出货量连续八年全球第一，高效组件2024年出货量排名全球第五，2024年组件国内出货量行业第一，出货量达46GW+，近三年组件出货量复合增长率高达169% [4] 公司研发情况 - 公司在成都建有全球最大的光伏创新研发中心，研发方向覆盖多项先进技术，展会上展出异质结相关产品，上周异质结产品功率突破纪录达790.8W [5]

文章核心观点 通威股份子公司永祥股份拟引入战略投资者增资不超100亿，有助于公司充实资金、聚集资源巩固竞争力，虽公司预计2024年亏损但永祥股份有行业领先优势 [1][2][3][4] 战略投资者增资情况 - 战略投资者拟向永祥股份增资不超100亿，取得增资后股权比例不超27.03%，增资按资产基础法评估，增资扩股前永祥股份股权估值270亿，完成后通威股份持股不低于72.97% [2] - 截至公告披露日，部分战略投资者已签协议，部分通过审批待签协议，部分在推进审批及签约，全体名单未确定，后续需办理资金交割、工商变更等手续 [3] - 战略投资者以金融机构为主，完整名单4月确定 [3] - 通威股份有权按协议约定购买战略投资者股权，可采用非公开发行股份、可转债或现金方式收购 [3] 财务状况 - 永祥股份2023年盈利，2024年前三季度净利润亏损，2023年末总资产664.8亿、负债245.7亿，2024年9月末总资产679.96亿、负债346.7亿 [4] - 通威股份预计2024年归母净利润约-70亿至-75亿，虽经营性现金流净流入，但受光伏产业链价格下降和长期资产减值报废影响预计全年亏损 [4] 公司优势 - 永祥股份是全球高纯晶硅龙头企业，产能超90万吨，连续多年全球市场占有率第一，在规模、成本、技术、市场等方面领先 [5] - 永祥股份单位综合电耗降至50度以下，硅耗低至1.04kg/Kg - Si以内，2023年度高纯晶硅产品平均生产成本降至4.2万元/吨以内，核心竞争力领先 [6]

产能与市场 - 永祥股份高纯晶硅产能超90万吨，全球市场占有率多年居首[3,9] 财务数据 - 截至2024年9月30日，归属于母公司所有者权益256.93亿元[4,9] - 2023年12月31日，资产总额664.77亿元，负债245.66亿元，净资产419.11亿元[8] - 2024年9月30日，资产总额679.96亿元，负债346.74亿元，净资产333.22亿元[8] - 2023年度，营收450.30亿元，利润总额226.40亿元，归母净利润151.79亿元[8] - 2024年1 - 9月，营收164.56亿元，利润总额 - 19.49亿元，归母净利润 - 9.93亿元[8] - 以2024年9月30日为基准，全体股东权益评估价值282.15亿元，增值率9.82%[9] 股权相关 - 增资扩股前股权估值270亿元，战投拟增资不超100亿元，股权不超27.03%[4,9] - 增资扩股后，公司持股不低于72.97%[4] - 通威股份有权按协议购买战投股权[10]

员工持股计划数据 - 2022 - 2024年累计购买99,278,665股[3] - 合计持股占总股本比例2.21%[4] 员工持股计划调整 - 拟展期至2028年5月31日[5] - 拟变更管理机构为陕国投[6] 决策与影响 - 相关议案审议通过[8] - 符合规定不损股东利益，无实质财务经营影响[9]

员工持股计划会议 - 2022 - 2024年员工持股计划第三次持有人会议于2025年3月27日召开[2] - 出席代表13人，代表份额84000万份，占总份额30%[2] 员工持股计划调整 - 原存续期2025年5月31日到期，拟延长36个月至2028年5月31日[2] - 拟变更资产管理机构为陕西省国际信托股份有限公司[2] 表决结果 - 同意84000万份，占出席份额100%，反对和弃权均为0份[3]

会议信息 - 通威股份2021 - 2023年员工持股计划第三次持有人会议于2025年3月27日召开[3] - 出席会议持有人代表10人，代表份额40500万份，占总份额30%[3] 议案决议 - 会议审议通过变更员工持股计划资产管理机构议案[3] - 拟变更为陕西省国际信托股份有限公司[3] - 新设持股计划管理账户[3] - 表决同意40500万份，占出席份额100%，反对和弃权均为0份[4]

员工持股计划情况 - 2021 - 2023年累计购买公司股份76,499,840股，占总股本1.70%[3][4] 管理机构变更 - 拟变更为陕国投，新设信托计划[5] - 变更对存续无影响，持股数量不变[5] 决策流程与影响 - 相关会议通过变更议案，符合规定[6][7] - 办理变更对财务及经营无实质影响[7]

证券代码：600438 证券简称：通威股份 公告编号：2025-024 通威股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2025 年第一次临时股东大会 召开地点：成都市高新区天府大道中段 588 号"通威国际中心" （五）网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 （二）股东大会召集人：董事会 （三）投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 （四）现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 4 月 15 日 14 点 00 分 网络投票起止时间：自 2025 年 4 月 15 日 至 2025 年 4 月 15 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网 股东大会召开 ...