报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [11] 报告的核心观点 - 国家层面正酝酿强力措施治理光伏行业低价无序竞争，更多政策端利好可期，行业减产逐步实施，硅料报价持续上修，通威股份作为硅料龙头企业，有望在维持出货体量领先地位的同时，直接受益于产业链价格和利润修复 [6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 展示了通威股份与沪深300的市场表现对比情况 [3][4] 相关研究 光伏“反内卷”政策加码 - 6月29日《人民日报》头版刊发评论文章点名光伏等行业存在价格战情况，7月1日中央财经委员会第六次会议明确要求治理企业低价无序竞争，同日《求是》杂志刊文，7月3日工信部召开座谈会提出治理光伏行业低价无序竞争，同时光伏行业协会发起反内卷号召，表明国家层面将对光伏行业低价无序竞争问题进行彻底治理 [6] 行业减产逐步实施 - 国内十大头部光伏玻璃厂企业已达成协议减产30%，预计7月玻璃供应量将减少至45GW左右；多晶硅环节正尝试由产能占比70%以上的龙头企业组建联合体，以承债方式收购其他100万吨产能；目前硅料企业统一上调报价，7月7日头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价从上周末的35 - 36元/千克上调至37元/千克，预计硅料价格有望进一步上行 [7] 硅料龙头厂商 - 通威股份是全球光伏一体化龙头企业，形成全产业链布局，截至2024年年底，拥有工业硅产能30万吨、多晶硅产能超90万吨、电池产能超150GW（TNC）、组件产能超90GW；高纯晶硅产量连续多年位居全球第一，2024年实现高纯晶硅销量46.76万吨，全年产销量约占全国30%，市场份额稳固；硅料的综合电耗、硅耗最新已分别降至46度、1.04Kg以内，持续保持行业领先水平 [8] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为995.46、1236.46、1373.46亿元，EPS分别为 - 0.51、0.71、1.23元，当前股价对应PE分别为 - 35.6、25.6、14.8倍 [11] 财务数据 - 展示了公司2024A - 2027E的资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标等数据，包括营业收入、营业成本、归母净利润等指标及增长率，还有毛利率、净利率、ROE等盈利能力指标，资产负债率等偿债能力指标，总资产周转率等营运能力指标，以及每股数据等 [13][15]

硅能源概念板块表现 - 截至7月8日收盘，硅能源概念上涨4.02%，位居概念板块涨幅第2 [1] - 板块内39股上涨，亿晶光电、欧晶科技、弘元绿能等涨停，大全能源、东岳硅材、硅宝科技等涨幅居前，分别上涨11.72%、10.94%、7.53% [1] - 跌幅居前的有*ST新元、宝色股份、华民股份等，分别下跌8.30%、1.20%、0.38% [1] 概念板块涨跌幅对比 - BC电池以4.13%涨幅位居第一，硅能源以4.02%涨幅位居第二 [2] - 中船系以-0.45%跌幅居首，生物质能发电、足球概念等涨幅不足0.2% [2] 资金流动情况 - 硅能源概念板块获主力资金净流入22.42亿元 [2] - 29股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超亿元 [2] - 通威股份主力资金净流入6.36亿元居首，隆基绿能、双良节能、亿晶光电分别净流入5.17亿元、2.29亿元、1.62亿元 [2] 个股资金流入比率 - 欧晶科技、亿晶光电、通威股份主力资金净流入率居前，分别为30.55%、24.31%、22.69% [3] - 隆基绿能主力资金净流入5.17亿元，净流入比率14.34% [3] - 双良节能主力资金净流入2.29亿元，净流入比率18.10% [3]

光伏板块市场表现 - 7月8日光伏板块大涨 硅料股和多晶硅期货共振上涨 龙头企业通威股份涨停 大全能源盘中涨幅一度超17% [1][2] - 多晶硅主力合约触及涨停 涨幅为7% 现报38385元/吨 自6月26日以来涨幅超过20% [2] 供需与库存情况 - 6月和7月硅料产能保持在10万吨左右 月度供给趋于稳定 行业硅料库存约40万吨 满足2个月下游需求水平 [1][4] - 中国有色金属工业协会硅业分会预计全年多晶硅产出120万吨 下半年可消纳库存约10万吨 [1][4] - 上半年国内产量累计59.6万吨 同比大幅减少44.1% 7月产量预计10.3万-11.0万吨 增量来自四川、新疆及青海等地个别企业复产 [4] 价格动态 - 多晶硅N型复投料成交均价3.47万元/吨 环比小幅回升0.87% N型颗粒硅成交均价维持在3.35万元/吨 [3] - 部分企业现货报价达4万元/吨左右 多晶硅期货和现货价格同步上涨 [5] 行业政策与趋势 - 国家推动供给侧结构调整 严控"低于成本价销售"的恶性竞争 2024年以来停产企业数量累计达9家 [3] - 行业协会建议严控产能增量 通过能耗和质量标准倒逼落后产能退出 从根本上解决供需矛盾 [5] - 根据2025年全球装机预测 全年全球多晶硅需求约为140万吨 国内需求约为130万吨 [5] 市场情绪与预期 - 多晶硅市场频现积极信号 回暖迹象日趋明朗 供需基本平衡 无新增库存压力 [1][3] - "反内卷"措施和市场情绪提振作用明显 推动多晶硅价格试探性理性上涨 [3][5]

市场整体表现 - 沪指7月8日上涨0 70% [1] - 申万行业中有29个行业上涨 通信和电力设备涨幅居前 分别为2 89%和2 30% [1] - 公用事业和银行跌幅居前 分别下跌0 37%和0 24% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流入154 50亿元 [1] - 电子行业主力资金净流入规模最大 达74 37亿元 涨幅2 27% [1] - 电力设备行业主力资金净流入36 78亿元 涨幅2 30% [1] - 公用事业行业主力资金净流出规模最大 达22 97亿元 [1] - 医药生物行业主力资金净流出22 85亿元 [1] 电力设备行业表现 - 电力设备行业上涨2 30% 主力资金净流入36 78亿元 [2] - 行业358只个股中280只上涨 9只涨停 [2] - 200只个股资金净流入 12只净流入超亿元 [2] - 通威股份净流入资金居首 达6 36亿元 [2] - 隆基绿能、阳光电源分别净流入5 17亿元和4 70亿元 [2] - 资金净流出个股中 6只净流出超5000万元 [2] - 融发核电、长城电工、维科技术净流出资金居前 分别为4 59亿元、2 62亿元、9386 97万元 [2][4] 个股资金流向 资金流入榜 - 通威股份涨停 换手率3 22% 主力资金流入6 36亿元 [2] - 隆基绿能上涨6 46% 换手率2 94% 主力资金流入5 17亿元 [2] - 阳光电源上涨9 45% 换手率6 50% 主力资金流入4 70亿元 [2] - 双良节能涨停 换手率11 92% 主力资金流入2 29亿元 [2] - 钧达股份涨停 换手率10 25% 主力资金流入2 00亿元 [2] 资金流出榜 - 融发核电下跌3 15% 换手率34 17% 主力资金流出4 59亿元 [4] - 长城电工上涨1 39% 换手率35 16% 主力资金流出2 62亿元 [4] - 维科技术下跌3 43% 换手率19 31% 主力资金流出9386 97万元 [4] - 百利电气下跌3 44% 换手率7 86% 主力资金流出8962 79万元 [4] - 保变电气下跌2 41% 换手率5 37% 主力资金流出7664 47万元 [4]

中国资产市场表现 - A股全线走高，沪指涨0.7%报3497.48点，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，科创50指数涨1.4%，沪深北三市合计成交14747亿元，较前一日增加近2500亿元 [2] - 近4300股上涨，钢铁、有色、化工、石油等资源股集体上扬，柳钢股份、杭钢股份、屹通新材等涨停 [2] - 港股恒生指数涨逾1%，恒生科技指数涨近2%，胜利证券大涨超30%，国泰君安国际涨超28%，申万宏源香港涨近20%，金涌投资飙涨超530% [3][6] 光伏产业链 - 光伏产业链股大幅拉升，首航新能、国际复材20%涨停，大全能源、艾能聚、仕净科技等涨超10%，亚玛顿、通威股份、钧达股份等十余股涨停 [4][5] - 政策利好推动光伏行业供给侧改革，光伏玻璃厂计划7月集体减产30%，多晶硅料价格有望反弹上行 [7] - 行业机构指出，破除内卷后供需矛盾有望改善，产品价格将回归理性，建议关注成本和技术领先的公司 [8] AI产业链 - AI产业链股集体飙升，逸豪新材、奕东电子20%涨停，铜冠铜箔涨约13%，宏和科技、金安国纪、广合科技等涨停 [9][10] - AI算力对高端PCB需求快速增长，2026年全球AI PCB增量供需比预计为80%-103%，供需偏紧状态将持续 [11] - 头部PCB公司因技术领先和产能扩充将持续受益，业绩增长具备较强确定性 [11] 存储芯片 - 存储芯片概念股走高，博敏电子涨停，德福科技涨约7%，联瑞新材、科翔股份、兴森科技等涨超6% [12][13] - 长鑫存储启动上市辅导，作为国内最大DRAM IDM企业，技术加速迭代追赶全球先进水平，产能2024年有望翻倍 [14] - 长鑫存储上市将拉动设备国产化率提升，重点关注设备、封测、模组及IC载板产业链 [14]

中国资产全线爆发 - 沪指涨0.7%报3497.48点，续创年内新高，深证成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，科创50指数涨1.4%，沪深北三市合计成交14747亿元，较前一日增加近2500亿元 [2] - 场内近4300股飘红，钢铁、有色、化工、石油等资源股集体上扬，AI产业链股爆发，光伏产业链股崛起，消费电子概念活跃 [2] - 港股方面，恒生指数涨逾1%，恒生科技指数涨近2%，胜利证券大涨超30%，国泰君安国际涨超28%，金涌投资飙涨超530% [2][6] 光伏产业链股崛起 - 光伏产业链股大幅拉升，首航新能、国际复材20%涨停，大全能源、艾能聚等涨超10%，亚玛顿、通威股份等十余股涨停，隆基绿能、迈为股份涨超6% [4][5] - 政策利好助力光伏行业供给侧改革，工信部表示要治理低价无序竞争，光伏玻璃厂计划7月集体减产30% [7] - 破除内卷后，供给端有望收缩，供需矛盾改善，产品价格有望回归理性，建议关注成本和技术领先的公司 [8] AI产业链股活跃 - PCB概念等AI产业链股集体飙升，逸豪新材、奕东电子20%涨停，铜冠铜箔涨约13%，景旺电子涨停续创历史新高 [10][11] - AI算力对高端PCB需求快速增长，2026年全球AI PCB增量供需比位于80%—103%区间，供需偏紧状态有望持续 [12] - 看好技术领先、积极扩充高阶PCB产能、海外客户合作领先的头部PCB公司 [12] 存储芯片概念拉升 - 存储芯片概念股发力走高，博敏电子涨停，德福科技涨约7%，联瑞新材、科翔股份等涨超6% [14][15] - 长鑫存储启动上市辅导，是国内规模最大的DRAM设计、研发、生产及销售一体化企业，产能2024年有望翻倍 [16] - 建议关注长鑫设备、封测、模组及IC载板产业链受益标的 [16]

钙钛矿电池概念板块表现 - 截至7月8日收盘钙钛矿电池概念上涨3.40%位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内48股上涨其中拓日新能、亚玛顿、钧达股份涨停拉普拉斯、天合光能、国晟科技涨幅居前分别上涨9.12%、8.10%、8.07% [1] - 跌幅居前的个股包括奥联电子、信宇人、利元亨分别下跌1.76%、1.41%、1.31% [1] 概念板块涨跌幅对比 - BC电池以4.13%涨幅领涨硅能源(4.02%)、PCB概念(3.86%)紧随其后 [2] - 钙钛矿电池概念涨幅3.40%高于HJT电池(3.22%)和AI手机(3.22%) [2] - 中船系(-0.45%)是少数下跌的概念板块 [2] 资金流向分析 - 钙钛矿电池概念获主力资金净流入16.58亿元 [2] - 33股获主力资金净流入其中5股净流入超亿元 [2] - 通威股份主力资金净流入6.36亿元居首隆基绿能(5.17亿元)、钧达股份(2.00亿元)、拓日新能(1.37亿元)紧随其后 [2] 个股资金流入比率 - 拓日新能主力资金净流入率54.80%最高通威股份(22.69%)、钧达股份(21.00%)位列前三 [3] - 亚玛顿(11.84%)、大族激光(12.00%)、东方日升(6.83%)等个股资金流入比率表现突出 [3] - 京东方A(5.71%)、天合光能(4.00%)、先导智能(4.39%)等个股资金流入比率适中 [4] 个股资金流出情况 - 奥联电子主力资金净流出1013.98万元流出比率-10.20% [5] - 信宇人(-1701.71万元)、利元亨(-2697.40万元)资金流出显著 [6] - 华工科技净流出2.47亿元流出比率-14.97%为板块最高 [6]

BC电池概念板块表现 - BC电池概念板块上涨4.13%，位居概念板块涨幅第1，板块内40股上涨，东材科技、钧达股份、通威股份等涨停，拉普拉斯、天合光能、芯碁微装等涨幅居前，分别上涨9.12%、8.10%、7.91% [1] - 跌幅居前的有广信材料、海天股份等，分别下跌2.39%、0.58% [1] - 今日涨跌幅居前的概念板块中，硅能源、PCB概念、铜缆高速连接、低辐射玻璃、TOPCON电池、钙钛矿电池、AI PC、HJT电池、AI手机等涨幅均超过3% [1] 资金流向 - BC电池概念板块获主力资金净流入20.92亿元，其中32股获主力资金净流入，8股主力资金净流入超5000万元 [1] - 通威股份主力资金净流入6.36亿元，隆基绿能、钧达股份、东材科技分别净流入5.17亿元、2.00亿元、9867.44万元 [1] - 资金流入比率方面，通威股份、钧达股份、隆基绿能等流入比率居前，主力资金净流入率分别为22.69%、21.00%、14.34% [2] 个股表现 - 通威股份今日涨跌幅10.00%，换手率3.22%，主力资金净流入63572.01万元 [2] - 隆基绿能今日涨跌幅6.46%，换手率2.94%，主力资金净流入51686.33万元 [2] - 钧达股份今日涨跌幅10.00%，换手率10.25%，主力资金净流入20014.30万元 [2] - 东材科技今日涨跌幅10.02%，换手率16.26%，主力资金净流入9867.44万元 [2] - TCL中环今日涨跌幅5.24%，换手率3.46%，主力资金净流入8826.18万元 [2] - 爱旭股份今日涨跌幅5.33%，换手率4.98%，主力资金净流入8789.96万元 [2] - 晶澳科技今日涨跌幅5.71%，换手率3.88%，主力资金净流入8344.30万元 [3] - 福斯特今日涨跌幅5.62%，换手率2.16%，主力资金净流入6918.44万元 [3] - 天合光能今日涨跌幅8.10%，换手率2.79%，主力资金净流入3748.89万元 [3] - 先导智能今日涨跌幅2.32%，换手率2.23%，主力资金净流入3675.90万元 [3]

HJT电池概念板块表现 - HJT电池概念板块上涨3.22%，位居概念板块涨幅第9位，板块内54只个股上涨 [1] - 拓日新能、通威股份涨停，天合光能、国晟科技、时创能源涨幅居前，分别上涨8.10%、8.07%、6.90% [1] - 利元亨、海天股份、华民股份跌幅居前，分别下跌1.31%、0.58%、0.38% [1] 概念板块涨跌幅排名 - BC电池以4.13%涨幅位居榜首，硅能源、PCB概念、铜缆高速连接、低辐射玻璃、TOPCON电池、钙钛矿电池、AI PC、AI手机等概念涨幅均超3% [2] - 中船系以-0.45%跌幅居末位，生物质能发电、足球概念、幽门螺杆菌概念等涨幅不足0.5% [2] 资金流向 - HJT电池概念板块获主力资金净流入18.09亿元，30只个股获净流入，7只个股净流入超5000万元 [2] - 通威股份主力资金净流入6.36亿元居首，隆基绿能、拓日新能、TCL中环分别净流入5.17亿元、1.37亿元、8826.18万元 [2] - 拓日新能、通威股份、隆基绿能主力资金净流入率居前，分别为54.80%、22.69%、14.34% [3] 个股资金流入榜 - 通威股份涨停，换手率3.22%，主力资金净流入6.36亿元 [3] - 隆基绿能上涨6.46%，换手率2.94%，主力资金净流入5.17亿元 [3] - 拓日新能涨停，换手率4.94%，主力资金净流入1.37亿元 [3] - TCL中环上涨5.24%，换手率3.46%，主力资金净流入8826.18万元 [3] 个股资金流出榜 - 利元亨下跌1.31%，换手率6.62%，主力资金净流出2697.40万元 [6] - 阿特斯上涨4.52%，换手率4.24%，主力资金净流出3885.15万元 [6] - 天宸股份上涨0.72%，换手率0.82%，主力资金净流出663.53万元 [6]

TOPCON电池概念板块表现 - TOPCON电池概念板块上涨3.52%，位居概念板块涨幅第6位，板块内69股上涨[1] - 亿晶光电、弘元绿能、钧达股份等个股涨停，仕净科技、拉普拉斯、天合光能等涨幅居前，分别上涨11.10%、9.12%、8.10%[1] - 跌幅居前的有林洋能源、*ST沐邦、海天股份等，分别下跌1.61%、0.91%、0.58%[1] 资金流向 - TOPCON电池概念板块获主力资金净流入24.11亿元，48股获主力资金净流入[1] - 5股主力资金净流入超亿元，通威股份净流入6.36亿元居首，隆基绿能、钧达股份、亿晶光电分别净流入5.17亿元、2.00亿元、1.62亿元[1] - 资金流入比率方面，亿晶光电、通威股份、钧达股份等流入比率居前，分别为24.31%、22.69%、21.00%[2] 个股表现 - 通威股份涨停，换手率3.22%，主力资金净流入6.36亿元[2] - 隆基绿能上涨6.46%，换手率2.94%，主力资金净流入5.17亿元[2] - 钧达股份涨停，换手率10.25%，主力资金净流入2.00亿元[2] - 亿晶光电涨停，换手率16.57%，主力资金净流入1.62亿元[2] - 弘元绿能涨停，换手率5.12%，主力资金净流入1.06亿元[2]