资金使用 - 公司（含子公司）用不超15亿闲置自有资金买理财产品，可滚动使用[1][2] 产品选择 - 理财产品含国债逆回购及中低风险、流动性好的银行理财产品[1][2] 授权期限 - 授权购买期限为议案获股东会通过之日起一年内[2] 风险相关 - 投资有市场、收益、操作风险，有分析、跟踪、台账等风控措施[4][5] 决策影响 - 买理财产品提高资金效率获收益，不影响经营[7]

关联交易 - 公司及子公司2026年度预计日常关联交易金额为77.814亿元[2] - 2025年向方大炭素及其子公司预计采购金额4826万元，1 - 11月发生2746.72万元[4] - 2025年向北方重工及其子公司预计采购金额1.9亿元，1 - 11月发生915.63万元[4] - 2025年向北京方大及其子公司预计采购金额5.097878亿元，1 - 11月发生1.579787亿元[4] - 2025年向方大钢铁预计采购金额3亿元，1 - 11月发生1999.74万元[4] - 2025年向宁波萍钢预计采购金额1亿元，1 - 11月发生473.37万元[4] - 2025年向方大钢铁预计销售金额12亿元，1 - 11月发生5.881428亿元[4] - 2025年向海鸥贸易预计销售金额1.636342亿元，1 - 11月发生1.17625亿元[4] - 2026年公司与关联方预计采购钢材等物资金额达4200万元，采购煤、焦炭等物资金额达104700万元等[7] - 2026年公司与关联方预计销售钢材等商品金额达120000万元，销售焦炭等商品金额达66800万元等[7] - 2026年方大钢铁租赁房产金额450万元，出租房产金额300万元[8] 银行存款 - 2025年公司在九江银行定期存款2亿元，1 - 11月活期存款日均1.65亿元[5] - 2025年1 - 11月公司在九江银行活期存款日均1.65亿元，2026年1 - 12月定期存款余额不超2亿元[8] - 公司及子公司2026年度在九江银行单日存款余额合计不超30亿元[2] 企业业绩 - 截至2024年12月31日，方大钢铁经审计（合并）总资产1277.77亿元，所有者权益582.44亿元，资产负债率54.42%[9] - 2024年度方大钢铁实现营业收入1007.33亿元，净利润8.78亿元[9] - 截至2024年12月31日，方大炭素经审计（合并）总资产203.72亿元，净资产174.94亿元，资产负债率为14.13%[9] - 2024年度方大炭素实现营业收入38.72亿元，净利润1.41亿元[9] - 截至2024年12月31日，海鸥贸易经审计总资产（合并）5.76亿元，所有者权益4.28亿元，资产负债率25.68%[10][11] - 2024年度海鸥贸易实现营业收入15.03亿元，净利润0.77亿元[11] - 2024年度达州钢铁营业收入130.05亿元，净利润3.63亿元，资产负债率66.21%[15] - 2024年度北方重工营业收入102.60亿元，净利润6515.03万元，资产负债率68.57%[15] - 2024年度天津一商营业收入118.97亿元，净利润2.72亿元，资产负债率40.27%[17] - 2025年1 - 9月方大装备营业收入11.37亿元，净利润75.53万元，资产负债率99.87%[17] - 2024年度海航控股营业收入652.36亿元，净利润 - 12.64亿元，资产负债率98.91%[18] - 2024年度宁波萍钢营业收入163.26亿元，净利润1.08亿元，资产负债率36.65%[18] - 2024年度南昌太阳城营业收入7686.66万元，净利润 - 289.14万元，资产负债率99.07%[20] - 2024年度海南瀚途贸易营业收入123.32亿元，净利润225.43万元，资产负债率87.84%[21] - 2024年度九江银行营业收入103.88亿元，净利润7.62亿元，资产负债率91.87%[21] 股权结构 - 方大国际持有方大集团99.20%股权，方大集团持有方大钢铁89.54%股权，方大钢铁及其一致行动人合计控制持有公司40.16%股权[21] - 方大集团及其一致行动人合计控制海南方大航空发展有限公司100%股权[23] - 海南方大航空发展有限公司持有海南瀚途贸易100%股权[23] - 方大集团及其一致行动人合计持有海航控股43.36%股权[23] - 方大集团直接持有方大炭素37.86%股权、北方重工43.85%股权、方大装备100%股权[23] - 方大国际直接持有北京方大95%股权[23] 交易说明 - 与公司2026年度预计发生日常关联交易的关联方经营正常、财务状况较好、具备履约能力[23] - 公司及子公司与关联方日常关联交易按市场经营规则进行，定价以市场公允价格为基础[25] - 公司及子公司在九江银行存款利率不低于同期中国国内主要商业银行同类存款利率[25] - 公司与关联方交易符合生产经营需要，不损害公司和中小股东利益[26] - 公司不会因关联交易对关联方形成依赖[26]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会1月16日14点30分在江西南昌公司四楼会议室召开[2] - 网络投票1月16日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[2] 议案情况 - 本次股东会审议3项议案，含预计2026年度关联交易等[3] - 对中小投资者单独计票议案为第1、2项[3] - 涉及关联股东回避表决议案为第1项[3] 其他信息 - 股权登记日为2026年1月13日，A股代码600507，简称方大特钢[6] - 会议登记时间为1月14 - 15日，8:30 - 16:30[6] - 登记地点为公司董事办，传真0791 - 88386926，电话0791 - 88396314[6] - 公告发布时间为2025年12月31日[10] - 授权委托书需选意向，未指示受托人有权自决[14]

会议决议 - 2025年12月30日方大特钢第九届董事会第九次会议召开，15位董事全部出席[1] - 公司定于2026年1月16日召开第一次临时股东会[7] 财务相关 - 2026年度预计日常关联交易金额为77.814亿元，九江银行单日存款余额不超30亿元[3] - 公司拟用不超15亿元闲置资金购买金融机构理财产品[5] - 2026年公司向金融机构申请不超144.35亿元综合授信额度[6]

特钢板块市场表现 - 2023年12月30日，特钢板块整体上涨0.24%，表现强于上证指数（下跌0.0%），但弱于深证成指（上涨0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，翔楼新材领涨，涨幅为4.10%，久立特材上涨2.38%，中信特钢上涨0.56%，而抚顺特钢下跌2.33%，常宝股份下跌2.17%[1][2] - 当日板块主力资金净流出9969.27万元，游资资金净流出1213.46万元，但散户资金净流入1.12亿元，显示市场资金流向存在分歧[2] 领涨个股分析 - 翔楼新材收盘价为68.81元，上涨4.10%，成交量为6.08万手，成交额为4.14亿元，主力资金净流入495.85万元，净占比1.20%[1][3] - 久立特材收盘价为27.96元，上涨2.38%，成交量为15.00万手，成交额为4.20亿元，但主力资金净流出1005.68万元，净占比-2.40%[1][3] - 中信特钢收盘价为16.16元，上涨0.56%，成交量为9.62万手，成交额为1.55亿元，主力资金净流入166.64万元，净占比1.08%[1][3] 资金流向明细 - 常宝股份主力资金净流出规模最大，达2218.71万元，净占比-8.39%，同时游资净流出850.66万元，但散户净流入3069.37万元[3] - 抚顺特钢成交量最大，达72.31万手，成交额4.26亿元，但股价下跌2.33%[2] - 太钢不锈成交额最高，达4.59亿元，成交量93.51万手，股价微跌0.20%[1][2] - 部分个股如沙钢股份（主力净流入293.19万元）和西宁特钢（主力净流入192.69万元）在股价持平或下跌时获得主力资金小幅流入[3]

特钢板块市场表现 - 2023年12月26日，特钢板块整体上涨0.26%，表现强于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（上涨0.54%）[1] - 板块内个股表现分化，抚顺特钢以3.27%的涨幅领涨，常宝股份上涨2.95%，中信特钢上涨0.88%，而盛德登泰下跌2.49%，太钢不锈下跌1.94%[1][2] 领涨及活跃个股详情 - 抚顺特钢收盘价6.00元，成交额11.52亿元，成交量190.53万手，为板块内成交最活跃的个股[1] - 常宝股份收盘价9.08元，成交额5.21亿元，成交量57.74万手[1] - 中信特钢收盘价16.05元，成交额2.01亿元[1] - 太钢不锈尽管股价下跌1.94%，但成交额达7.42亿元，成交量146.32万手，显示较高市场关注度[2] 板块资金流向 - 当日特钢板块整体呈现主力资金净流出2.37亿元，游资资金净流出3418.39万元，但散户资金净流入2.71亿元[2] - 个股资金流向差异显著，西宁特钢获得主力资金净流入34.76万元，而久立特材遭遇主力资金净流出2966.31万元，同时其游资净流出也高达3039.60万元[3] - 中信特钢主力资金净流出2439.52万元，但游资净流入549.88万元[3] - 金洲管道和常宝股份分别录得主力资金净流出1431.53万元和1446.49万元[3]

上市公司信托理财动态 - 多家上市公司于12月24日密集披露信托理财公告，将闲置自有资金投向信托产品，显示出对信托类理财产品的青睐 [3][9] - 正强股份使用3000万元闲置自有资金认购外贸信托-信睿6期集合资金信托计划，该产品为固定收益类，预期年化收益率2.15%-2.75%，期限半年 [3][9] - 方大特钢成功赎回此前投入3亿元购买的外贸信托-信诚8号集合资金信托计划，收回全部本金并获753.33万元投资收益 [4][12] - 天邑股份操作灵活，一方面赎回百瑞信托的“百瑞信投天盈7号集合资金信托计划”，收回630万元本金及9.939万元投资收益；另一方面斥资1.2亿元和5000万元分别认购云南信托的“云信宝6号”与“玉象季享1号”集合资金信托计划 [5][12] - 天邑股份整体现金管理额度高达7亿元，显示出对信托理财的持续看好 [5][12] - 上市公司认购的信托产品基本都是固定收益类的净值型标准化产品 [6][13] 信托公司业务特征与优势 - 外贸信托管理资产规模超2.15万亿元，其证券类信托业务规模达1.84万亿元，占比高达85.25%，是少数证券类信托规模破万亿的信托公司之一 [7][14] - 外贸信托凭借强大的投研能力与风险控制体系，其产品成为上市公司理财的热门选择 [7][14] - 百瑞信托作为国家电投集团旗下的央企信托公司，依托股东背景与规范运作，在固定收益类理财领域积累了良好口碑 [7][14] - 云南信托作为国内最早涉足证券市场业务的信托公司之一，凭借在资本市场的长期深耕与产品创新能力，吸引了上市公司资金 [7][14] - 外贸信托、百瑞信托、云南信托等头部及特色信托公司是上市公司的主流选择，背后是信托产品在风险控制、收益稳定性等方面的独特优势，以及头部机构的专业运作能力 [3][7][9]

核心观点 - 报告认为，钢铁行业在经历三年下行后，于2025年迎来盈利底部复苏，主要得益于焦煤价格下跌带来的成本压力缓解[7][16][18] 展望2026年，行业的核心投资逻辑在于**成本端铁矿石的让利预期**和**供给侧反内卷政策的深化**，若需求保持稳健，行业盈利有望进一步改善[7][61] 具体路径包括：1) 国资主导的西芒杜铁矿项目投产将增加全球供给，引导产业链利润从海外矿商向国内钢企回流，预计2026年铁矿石价格中枢将下行至90美元/吨[4][7][78] 2) 以“分级管理”和出口管控为代表的“反内卷”政策有望加速落后产能出清，优化行业供需格局[4][7][92] 2025年行业回顾：盈利、供给与需求 - **盈利：成本压力缓解，盈利底部反弹** 2025年第四季度，螺纹钢、热轧板卷、铁矿石、焦煤价格同比分别变化-7.1%、-6.0%、+1.0%、-12.5%，焦煤成为产业链中价格表现最弱的品种，其在8月时同比降幅一度接近-40%[7][18] 焦煤价格的大幅下跌显著减轻了钢铁成本端压力，推动行业盈利从底部回暖[7][16][18] - **供给：生产意愿充足，预计全年产量持平** 尽管统计局口径前11月粗钢产量累计同比-4.0%，但钢材产量累计同比+4.0%，且钢联口径铁水产量及上市钢企钢材产量均呈正增长[20][22] 结合产业逻辑（盈利改善激励生产）和数据可靠性分析（粗钢指标或存在少报），报告预测2025年实际粗钢供给水平同比持平[21] - **需求：总需求企稳，出口提供强力支撑** 2025年底钢材库存顺利去化至历史中低位，结合供给水平，表明钢材表观消费量企稳[7][26] 结构上，以建筑需求为主的螺纹钢表观消费量同比下降5.4%，而以制造业需求为主的热轧、冷轧、中厚板则同比分别增长1.2%、1.5%、4.9%[7][30] 外贸景气是制造用钢需求的主要支撑，2025年钢材直接出口预计同比+11%，钢坯出口同比+140.6%，钢铁间接出口量约1.44亿吨，同比增长约7%[7][31][40] 2026年行业展望：需求、成本与供给 - **需求展望：以稳为主，底部有支撑** 报告看好2026年钢铁需求延续稳健[7] 国内方面，十五五重提“以经济建设为中心”，《钢铁行业稳增长工作方案》提出2025-2026年行业增加值年均增长4%左右的目标，基建、制造投资需求有望稳增[7][42] 地产端拖累减轻，预计2026年房屋新开工面积同比下降0.70亿平方米，降幅较2025年的1.79亿平方米明显收敛[7][46] 海外方面，主要经济体货币财政政策趋于宽松，出口景气有望维持[7][48] 报告预测2026年国内粗钢消费（不考虑净出口）为8.52亿吨，同比下降2.0%，降幅收窄[57][58] - **成本端核心变化：铁矿石让利预期** 长期以来，黑色产业链利润大部分被铁矿石攫取，以2025年前10月数据年化，铁矿、焦煤、钢材利润总额分别为4127亿元、337亿元、1264亿元，占比72%、6%、22%[4][7][62] 我国铁矿大部分依赖进口，矿价强势导致利润外流[4][62] 破局关键在于西芒杜项目：该项目北部矿区由国资主导，预计2026年销量3000万吨；南部矿区由力拓主导，预计销量500-1000万吨[7][69] 叠加四大矿山及国内项目增量，预计2026年全球铁矿供给同比增长4.3%，需求同比下降0.2%，供需趋于宽松[7][78] 结合成本曲线，预计2026年铁矿石价格中枢或下行至90美元/吨，为钢铁盈利改善创造空间[7][78] - **供给侧核心主线：反内卷与产能出清** “反内卷”是2026年行业主线，核心政策抓手是“分级管理”[7][91][92] 《钢铁行业稳增长工作方案》提出按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理，并将评级与产量调控等政策协同[93] 不规范企业或面临更大的产量压降幅度，限产后其成本劣势将凸显，从而加速市场化出清[4][7][93] 同时，2026年起实施的钢铁出口许可证管理，旨在打击“买单出口”等低端出口，将从供需两端对落后产能予以打击[4][51][52] 新版《产能置换实施办法》拟将置换比例提升至1.5:1，且2027年后不同企业间产能指标不再置换，激励落后产能提前退出[103] 投资策略与关注标的 - 在行业基本面有望改善的背景下，报告建议把握两条主线[7] - **受益于成本宽松逻辑的头部钢企**：若铁矿让利且需求稳健，产品结构高端、价格韧性强的头部企业盈利弹性更大，可关注华菱钢铁、南钢股份，其高端中厚板产品因长单定价模式更能受益于成本下降[7][86][87] 同时关注宝钢股份、首钢股份[7] - **受益于反内卷和供给收缩预期的标的**：若供给收缩预期兑现，从赔率角度可关注量增预期强烈的钢企（如方大特钢、中信特钢）以及吨钢市值较低的钢企[7] 同时关注新钢股份、并购重组标的，以及优质加工和资源股如久立特材、甬金股份、河钢资源[7]

公司财务操作 - 公司于2025年2月13日使用3亿元人民币闲置自有资金购买了由中信证券作为投资顾问的外贸信托-信诚8号集合资金信托计划理财产品 [1] - 该购买行为在公司第八届董事会第四十五次会议及2025年第一次临时股东大会的授权范围内进行 [1] - 公司于近日在该理财产品开放期进行了赎回申请，并已收回全部本金3亿元人民币 [1] - 此次理财投资为公司取得了753.33万元人民币的理财收益 [1]

业绩总结 - 2025年2月13日公司用3亿元闲置资金买信托计划[2] - 截至2025年12月25日收回本金3亿元[2] - 截至2025年12月25日取得理财收益753.33万元[2]