报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [5][6] 报告核心观点 - 宏观情绪回暖，钢材表观需求持续改善，中美关系缓和及国内反“内卷式”竞争政策对市场产生积极影响 [5] - 钢材基本面呈现供需格局边际改善，供给端受低利润和环保限产影响有望收缩，需求端表观消费量同比降幅收窄 [5] - 长期来看，产能调控是行业主线，有望修复钢企盈利能力，龙头企业将受益于精准调控和分级分类管理 [5] 按相关目录总结 价格 - 本周国内钢材价格上涨，上海20mm HRB400螺纹钢价格达3210元/吨，较上周升20元/吨；高线、热轧、冷轧价格分别上涨30元/吨、40元/吨、40元/吨 [3][10] - 国际钢材市场涨跌互现，美国热卷价格升至925美元/吨（周涨15美元），欧洲钢材价格普遍上涨，欧盟冷卷报价810美元/吨（周涨40美元） [24] 利润 - 本周钢材利润下降，长流程螺纹钢、热轧、冷轧毛利环比分别变化-40元/吨、-2元/吨、-16元/吨；短流程电炉钢毛利环比上升6元/吨 [3] 产量与库存 - 五大钢材品种产量升至875万吨，环比增9.97万吨，其中螺纹钢产量增至212.59万吨（周增5.52万吨） [4] - 五大钢材品种社会总库存降至1075.85万吨，环比降22.67万吨；钢厂总库存降至436.66万吨，环比降18.49万吨 [4] - 螺纹钢表观消费量升至232.19万吨，环比增6.19万吨；建筑钢材成交日均值10.43万吨，环比增长3.74% [4] 原材料和海运市场 - 国产矿价格稳中有升，进口矿价格稳中有升，废钢价格升至2120元/吨（周涨20元/吨） [3][29] - 焦炭价格上涨至1470元/吨（周涨50元/吨），华北主焦煤价格升至1382元/吨（周涨16元/吨） [29] 国内钢厂生产情况 - 247家钢厂高炉开工率81.75%，环比减少2.96个百分点；日均铁水产量236.36万吨，环比减少3.54万吨 [35] 投资建议 - 推荐普钢龙头标的（华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份）、特钢板块（翔楼新材、中信特钢、方大特钢）、管材标的（久立特材、友发集团）及原料板块中增量明确的标的（大中矿业） [5] 主要数据和事件 - 2025年1-9月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额973.4亿元，9月单月利润136.4亿元 [9] - 36家上市钢企前三季度合计净利润192.90亿元，宝钢股份以79.59亿元净利润排名第一 [8]

行业政策动态 - 国家层面年内密集出台多项政策以推动钢铁产业提质升级，包括《钢铁行业规范条件（2025年版）》建立分级分类管理体系，以及《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出行业增加值年均增长4%左右的目标 [2] - 工业和信息化部发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，规定各省炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1，对兼并重组新取得的合规产能置换比例不低于1.25:1 [2] - 地方层面积极响应，例如河南省印发行动计划支持省内外优势企业通过多种方式整合省内钢铁资源，鼓励中小企业实施减量重组 [3] 行业结构与集中度 - 当前中国有炼钢能力的厂家接近600家，行业集中度仍较低，产业产量和产能需求已达顶峰，必须加快兼并重组提高产业集中度 [1] - 政策旨在促进要素资源向优势企业集聚，加快提升行业整体发展水平 [2] 企业兼并重组活动 - 今年以来上市钢企累计披露47条关于兼并重组的公告，多家企业通过资产置换、优化产业结构等措施改善盈利能力 [4] - 具体案例包括安阳钢铁转让子公司股权以优化资产结构，本钢板材拟置入矿业公司100%股权，华菱钢铁为子公司引进5家战略投资者以推进硅钢项目 [4] 企业经营业绩 - 在多方因素推动下，钢铁行业上市公司经营业绩整体向好，前三季度整体盈利能力持续改善 [4] - 多家钢企前三季度净利润实现大幅增长，例如首钢股份净利润9.53亿元，同比增长368.13%，方大特钢和沙钢股份净利润分别同比增长317.39%和119.3%，另有部分企业同比扭亏为盈 [5] - 业绩改善被视为行业结构调整成效的阶段性体现，政策驱动下的产能出清、成本优化与高端化升级正推动行业向全球钢铁价值链顶端迈进 [6]

年内多项政策出台 钢铁产业经过多年的发展如今面临着产业结构调整、存量产能的缩减提质、市场的供需不平衡等挑战。 今年以来，为推动我国钢铁产业提质升级，从国家层面到地方政府密集出台相关支持政策。 为促进钢铁行业高质量发展，今年以来多个产业政策陆续落地，在政策、资本以及市场等多方因素推动 下，钢铁行业兼并重组进入了新阶段。 上海钢联（300226）资讯总监徐向春在接受《证券日报》记者采访时表示，当前我国有炼钢能力的厂家 接近600家，行业集中度仍较低，目前钢铁产业产量和产能需求达到顶峰，已经进入缩量调整期，必须 加快兼并重组速度提高产业集中度。 上市钢企盈利能力提升 数据显示，截至发稿时，经《证券日报》记者不完全统计，今年以来上市钢企累计披露47条关于兼并重 组的公告。多家上市钢企拟通过进行资产置换、优化产业结构等措施改善盈利能力。 例如，安阳钢铁（600569）股份有限公司（以下简称"安阳钢铁"）拟将全部持有的安钢集团永通球墨铸 铁管有限责任公司、安阳豫河永通球团有限责任公司股权转让给其控股股东安钢集团，进一步优化公司 资产结构，提升盈利能力，降低负债水平。 本钢板材（000761）股份有限公司拟置入本溪钢铁（集 ...

证券之星消息，10月31日特钢板块较上一交易日下跌0.16%，抚顺特钢领跌。当日上证指数报收于 3954.79，下跌0.81%。深证成指报收于13378.21，下跌1.14%。特钢板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 6653009 | 抚顺特钢 | 5.24 | -2.06% | 37.43万 | 1.97亿 | | 000825 | 太钢不锈 | 4.21 | -1.17% | 62.22万 | 2.64亿 | | 300881 | 盛德整泰 | 36.38 | -1.11% | 3.54万 | 1.29亿 | | 600117 | 西宁特钢 | 3.13 | -0.95% | 1 35.81万 | 1.12亿 | | 002478 | 常宝股份 | 6.52 | -0.76% | 26.91万 | 1.75 Z | | 000708 | 中信特钢 | 14.59 | -0.14% | 16.99万 | 2.48亿 | | 002318 | 久立特材 | 25 ...

行业整体复苏信号 - 2025年1-9月黑色金属冶炼和压延加工业累计利润总额达973.4亿元，同比实现由亏转盈[3] - 行业盈利修复节奏逐步加快，一季度盈利75.1亿元，二季度扩大至387.7亿元，三季度继续攀升至510.6亿元[3] - 行业营业成本为54457.2亿元，同比下降6.1%，成本降幅显著高于营收3.8%的降幅[3] 公司业绩表现 - 首钢股份前三季度归母净利润9.53亿元，同比增长368.13%，扣非净利润9.88亿元，同比增幅达42686.30%[1] - 沙钢股份前三季度归母净利润2.31亿元，同比增长119.30%，其中第三季度归母净利润7553.24万元，同比大幅增长5518.37%[1] - 方大特钢前三季度归属于上市公司股东的净利润7.89亿元，同比增长317.39%，其中第三季度净利润3.84亿元，同比增长1368.10%[2] - 友发集团前三季度归属于上市公司股东的净利润约5.02亿元，同比增长399.25%[2] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于原料成本下跌幅度远超钢材销售价格跌幅，推动产品毛利率显著改善[2] - 原燃料成本下跌幅度大于钢材销售价格下跌幅度，以及公司持续优化品种结构是利润增长主因[2] - 销量及产品毛利率同比增长共同推动了净利润大幅度增长[2] 市场动态与需求分析 - 9月行业单月盈利136.4亿元，较8月193.4亿元环比减少57亿元，出现收缩[3] - 盈利环比回落受外部环境复杂、传统旺季需求释放不及预期及铁矿石等原料成本回升影响[4] - 建筑用钢需求恢复进程缓慢，受房地产行业拖累，但制造业用钢需求平稳释放提供支撑[4]

方大特钢今年以来股价涨49.83%，近5个交易日涨10.66%，近20日涨14.89%，近60日涨2.91%。 10月31日，方大特钢盘中上涨2.03%，截至10:43，报6.02元/股，成交2.69亿元，换手率1.95%，总市值 139.25亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2702.12万元，特大单买入345.68万元，占比1.29%，卖出1309.83万元， 占比4.87%；大单买入2909.10万元，占比10.82%，卖出4647.06万元，占比17.28%。 资料显示，方大特钢科技股份有限公司位于江西省南昌市青山湖区冶金大道475号，成立日期1999年9月 16日，上市日期2003年9月30日，公司主营业务涉及汽车板簧、弹簧扁钢等产品的生产与销售;黑色金属 冶炼及其压延加工产品的制造、销售;铁精粉生产、销售。主营业务收入构成为：钢材销售70.31%，其 他销售29.69%。 方大特钢所属申万行业为：钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ。所属概念板块包括：低价、特种钢、债转股、融资融 券、增持回购等。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，方大特钢十大流通股东中，中欧红利优享灵活配置混合A （004814）位居第 ...

市场整体表现 - A股市场午后回落走低，沪指跌0.73%报3986.9点，失守4000点大关，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.84% [1] - 沪深北三市合计成交24646亿元，较此前一日增加1737亿元，市场超4000只个股下跌 [1] - 煤炭、券商、算力硬件及创新药概念板块走弱，钢铁、有色、锂电及量子科技概念板块表现活跃 [1] 锂电产业链 - 锂电产业链股强势拉升，鹏辉能源20%涨停，天华新能涨近15%，万润新能、欣旺达等涨超10%，多股涨停 [2] - 行业龙头天齐锂业第三季度净利润同比增长119.26%至9548.55万元，前三季度净利润同比增长103.16%至1.80亿元 [2] - 行业龙头赣锋锂业第三季度净利润同比增长364.02%至5.57亿元，前三季度净利润同比增长103.99%至2552万元 [2] - 碳酸锂行情波动源于供应端收缩加剧紧缺、需求端爆发式增长超预期及资源端溢价传导 [3] - 全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期，锂资源供应增速预计逐步下滑 [3] 钢铁与有色板块 - 钢铁板块整体涨幅超过1%，安阳钢铁、鄂尔多斯涨停，方大特钢涨6.5%，新钢股份涨超5% [4] - 在供给端持续减量发展趋势下，有望促进钢铁行业供需回归平衡，推动钢价企稳和稳定企业盈利能力 [5] - 低资本开支叠加稳定盈利有望提高钢企分红能力，行业或迎高质量、高回报发展 [6] 新兴科技板块 - 量子科技概念活跃，国盾量子涨超17%，盘中一度涨停股价突破600元大关，续创历史新高，富士达涨近20% [7] - 政策层面推动量子科技等成为新的经济增长点，预计后续会有一系列具体政策跟进 [7] - 量子计算、量子通信及量子精密测量的商业化均有所加速 [7] - 培育钻石板块走强，九菱科技涨近10%，沃尔德涨19.64%，惠丰钻石涨超9% [4] - 金刚石等宽禁带半导体材料的优异性能受工业界重视，建议关注半导体新材料板块投资机会 [4]

偿债能力方面，2025年三季度方大特钢资产负债率为53.18%，去年同期为56.25%，高于行业平均的 46.77%。从盈利能力看，当期毛利率为10.44%，去年同期为4.77%，低于行业平均的10.92%。 董事长梁建国薪酬4.7万元 方大特钢是国内特钢行业的重要企业，其汽车板簧、弹簧扁钢等产品在市场上具有较高的知名度和竞争 力。公司于1999年9月16日成立，并于2003年9月30日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于 江西省。 公司主营业务包括汽车板簧、弹簧扁钢等产品的生产与销售，黑色金属冶炼及其压延加工产品的制造、销 售，以及铁精粉生产、销售。所属申万行业为钢铁 - 特钢Ⅱ - 特钢Ⅲ，涉及低价、特种钢、债转股核聚 变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第四，净利润第三 2025年三季度，方大特钢营业收入为132.33亿元，在行业12家公司中排名第4。行业第一名中信特钢营收 812.06亿元，第二名太钢不锈680.04亿元，行业平均数为195.84亿元，中位数为77.51亿元。主营业务构成 中，钢材销售61.13亿元，占比70.31%；其他销售25.82亿元，占比29.69%。当 ...

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 方大特钢10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司物流车队暂未应用宁德 时代换电重卡。双方将持续关注研发产品的应用测试情况，为规模化应用及技术工艺迭代奠定基础。 ...

证券日报网讯方大特钢（600507）10月30日在互动平台回答投资者提问时表示，公司在弹簧钢材料领域 有多年的技术积累，在产品设计应力、产品重量、疲劳寿命等方面相较于传统产品均有提升，能较好地 匹配当前重卡行业的发展需求。目前钢板弹簧已完成路试验证并小批量交付，稳定杆进入样件试制阶 段。 ...