（来源：淘金ETF） 3. 西部超导（688122） 国内高端钛合金与超导材料龙头，在可控核聚变领域聚焦超导磁体用钛合金结构材料与超导带材基材研 发。公司生产的高强高韧钛合金具备低密度、高机械强度的特性，是核聚变装置超导磁体支架的核心原 料，可承受超导磁体励磁时产生的巨大电磁力，保障磁体系统的结构稳定性。同时，公司研发的超导带 材用镍基合金基材，纯度达99.99%以上，为高温超导带材的制备提供优质基底材料，已供应给国内超 导材料制造企业。此外，公司布局聚变装置用钛合金管道研发，开发耐高压、耐腐蚀的钛合金无缝管， 用于聚变堆冷却系统的介质传输，成为核聚变材料领域的重要供应商。 4. 钢研高纳（300034） 国内高温合金龙头企业，在可控核聚变领域主攻聚变堆核心部件用高温合金材料研发，核心产品为镍基 高温合金、难熔金属合金。针对聚变堆第一壁、偏滤器等部件需承受高温等离子体冲刷的需求，公司研 发的镍基高温合金添加钨、钼等强化元素，耐高温性能达1200℃以上，且具备优异的抗辐照肿胀性能。 同时，公司生产的难熔金属钼合金，熔点超过2600℃，可用于聚变堆等离子体约束装置的内衬部件，抵 御高温等离子体的侵蚀。此外，公司与 ...

特钢板块市场表现 - 2025年1月8日，特钢板块整体上涨0.47%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股涨多跌少，抚顺特钢以4.10%的涨幅领涨，太钢不锈上涨1.68%，常宝股份上涨1.66% [1] - 板块内仅翔楼新材和久立特材两只股票下跌，跌幅分别为4.92%和0.28% [2] 个股交易数据 - 抚顺特钢收盘价6.35元，成交122.24万手，成交额7.66亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 太钢不锈成交225.71万手，成交额12.24亿元，是板块内成交额最高的个股 [1] - 常宝股份成交33.83万手，成交额2.90亿元 [1] - 金洲管道成交20.92万手，成交额1.69亿元 [1] - 西宁特钢成交29.24万手，成交额8560.38万元 [1] - 盛德鑫泰成交2.21万手，成交额7796.12万元 [1] - 方大特钢成交17.26万手，成交额1.03亿元 [1] - 中信特钢成交12.11万手，成交额1.91亿元 [1] - 沙钢股份成交28.97万手，成交额1.66亿元 [1] - 甬金股份成交8.12万手，成交额1.52亿元 [1] 板块资金流向 - 当日特钢板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出4912.75万元，游资资金净流出1324.36万元，散户资金净流入6237.11万元 [2] - 抚顺特钢获得主力资金净流入4890.17万元，主力净占比6.39%，为板块内主力资金流入最多的个股 [3] - 常宝股份获得主力资金净流入1712.96万元，主力净占比5.91% [3] - 中信特钢获得主力资金净流入515.10万元，主力净占比2.69% [3] - 方大特钢获得主力资金净流入323.39万元，主力净占比3.15% [3] - 翔楼新材主力资金净流出数据未在资金流向表中单独列出，但该股当日跌幅最大 [2][3] - 甬金股份主力资金净流出1210.41万元，主力净占比-7.97%，是表中主力资金流出最多的个股 [3] - 沙钢股份主力资金净流出955.87万元，主力净占比-5.75% [3] - 盛德鑫泰主力资金净流出872.08万元，主力净占比-11.19% [3] - 金洲管道主力资金净流出776.88万元，主力净占比-4.60% [3] - 久立特材主力资金净流出443.40万元，主力净占比-1.36% [3] - 西宁特钢主力资金净流出313.98万元，主力净占比-3.67% [3]

特钢板块市场表现 - 1月7日，特钢板块整体上涨0.63%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 在板块内，太钢不锈领涨，涨幅为4.90%，收盘价5.35元，成交额达13.43亿元 [1] - 板块内其他涨幅居前的个股包括角金股份（涨3.24%）、翔楼新材（涨3.05%）和盛德鑫泰（涨1.88%） [1] - 板块内部分个股下跌，跌幅最大的是抚顺特钢（跌1.45%）和久立特材（跌1.35%） [2] 特钢板块资金流向 - 当日特钢板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，主力资金净流出1932.79万元，游资资金净流出1548.03万元，散户资金净流入3480.82万元 [2] - 太钢不锈获得主力资金大幅净流入9545.48万元，主力净流入占比达7.11%，是板块内资金关注度最高的个股 [3] - 盛德鑫泰也获得主力资金净流入1022.11万元，主力净流入占比为11.09% [3] - 多只个股遭遇主力资金净流出，其中抚顺特钢主力净流出1843.86万元，中信特钢主力净流出1470.69万元，沙钢股份主力净流出1179.76万元 [3]

公司近期重点技改工程项目进展 - 2025年12月24日，炼铁厂烧结矿成品储存仓工艺环保升级改造项目正式开工，将新建1座万吨级储存仓及配套设施，实现烧结矿全流程密闭储存与输送 [1] - 2025年12月25日，炼铁厂1号喷煤制粉系统升级改造项目成功投运，聚焦上煤、制粉、干燥三大核心环节升级，每年可节约生产成本1000万元 [1] - 同日（12月25日）17时58分，超高温亚临界发电节能降碳升级改造项目2号锅炉点火一次成功，该项目采用先进煤气发电技术，建设两座220t/h锅炉及配套机组，其1号锅炉已于11月15日点火成功 [2] 项目预期效益与目标 - 烧结矿储运改造旨在从根源解决扬尘污染及矿料碎化、含粉率上升问题，提升生产稳定性 [1] - 喷煤制粉系统改造后大幅提升制粉能力，满足3座高炉日益增长的煤粉需求，为高炉提质增效注入新动力 [1] - 轧钢厂棒材线连铸坯直装技术改造项目建成后，连铸坯输送入炉时间将从6至10分钟缩短至30至40秒，显著降低煤气消耗 [2] - 多项工程围绕绿色低碳高质量发展主线，旨在实现环保治理、节能降耗、生产效能全面提升 [2]

报告行业投资评级 - 对钢铁行业维持“推荐”评级 [4] 报告核心观点 - 核心观点：铁矿补库预期增强，钢材出口短期承压 [1][8] - 短期逻辑：本周铁水、钢材产量小幅回升，市场对1月铁水回升和钢厂铁矿补库预期增强，带动铁矿价格短期偏强及钢材价格上涨，但钢厂利润小幅收缩 [8] - 政策影响：海关总署和税务总局决定对《出口货物已补税/未退税证明》实施电子数据联网核查，与出口许可证管理一起于2026年元旦开始执行，预计低附加值钢材出口短期将趋严 [8] - 长期趋势：高端产品出口比例将进一步提升，引导行业从规模扩张转向质量效益提升，龙头企业将受益 [8] 根据相关目录分别总结 主要数据和事件 - 发改委安排2026年提前批“两重”项目约2200亿元，支持城市地下管网等281个项目 [12] - 多部门印发《再生材料应用推广行动方案》，目标到2030年废钢铁年回收利用量超过3亿吨 [12] - 中信特钢全资子公司拟以15.1亿元收购全球三大独立钢铁贸易商之一的富景特100%股权 [13] - 中钢协数据显示，2025年1-11月主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长，汽车产量保持较快增长 [13] - 2025年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额1115亿元，同比增长1752.2%，但单月利润呈现逐月减少态势 [13] 国内钢材市场 - 价格：截至2025年12月31日，上海螺纹钢（20mm HRB400）价格为3320元/吨，较上周上涨40元/吨（1.2%）；高线（8.0mm）价格为3490元/吨，较上周上涨40元/吨（1.2%）；热轧、冷轧、普中板价格较上周持平 [14][15] - 价差与成交：热轧与螺纹钢价差收窄；本周建筑钢材成交日均值9.79万吨，环比增长3.06% [8][24] 国际钢材市场 - 美国市场：截至12月31日，中西部钢厂热卷出厂价995美元/吨，冷卷1170美元/吨，价格均较上周持平 [25] - 欧洲市场：截至12月31日，欧盟钢厂热卷报价735美元/吨，螺纹钢报价685美元/吨，价格均较上周持平 [25] - 价格对比：过去一年，美国热卷价格上涨29.2%，欧盟热卷价格上涨25.6%，而中国市场热卷价格微跌0.2% [27] 原材料和海运市场 - 铁矿石：国产及进口矿市场价格稳中有升，例如青岛港巴西粉矿884元/吨，较上周升10元/吨（1.1%）；日照港澳大利亚粉矿802元/吨，较上周升5元/吨（0.6%） [30][39] - 海运：铁矿石海运费下跌，巴西图巴朗-青岛运费为22.66美元/吨，较上周下降3.3% [39] - 焦煤与废钢：华北主焦煤价格1331元/吨，较上周降8元/吨（-0.6%）；废钢（张家港）价格2050元/吨，较上周降10元/吨（-0.5%） [30][39] 国内钢厂生产情况 - 高炉运行：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.94%，环比增加0.62个百分点；日均铁水产量227.43万吨，环比增加0.85万吨 [40] - 钢厂盈利：钢厂盈利率为38.1%，环比增加0.87个百分点 [40] - 钢材产量：本周五大钢材品种产量815万吨，环比上升18.36万吨，其中建筑钢材产量环比增7.6万吨，板材产量环比升10.76万吨 [8] 库存 - 总库存：本周五大钢材品种社会总库存849.76万吨，环比下降21.85万吨（-2.5%）；钢厂总库存381.37万吨，环比下降4.06万吨 [8] - 分品种库存：螺纹钢社会库存下降11.53万吨至282.66万吨；热轧总库存下降8.06万吨至288.64万吨 [43] - 表观消费：测算本周螺纹钢表观消费量200.44万吨，环比下降2.24万吨 [8] 利润情况测算 - 本周钢材利润下降：长流程螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-16元/吨、-3元/吨和-34元/吨；短流程电炉钢周均毛利环比变化-3元/吨 [8] 钢铁下游行业 - 固定资产投资：2025年1-11月城镇固定资产投资累计完成额44.4万亿元，同比下降2.6%；其中房地产开发投资完成额7.86万亿元，同比下降15.9% [62] - 制造业：2025年11月工业增加值同比增长4.8%；汽车产量351.9万辆，同比增长2.4%；家用电冰箱、洗衣机产量同比分别增长5.6%和5.5% [62] 主要钢铁公司估值及股价表现 - 重点公司推荐：报告推荐了四类标的，包括普钢龙头（华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份）、特钢板块（翔楼新材、中信特钢、方大特钢）、管材标的（久立特材、友发集团、常宝股份）及原料板块中增量明确的标的（大中矿业、方大炭素） [2][8] - 股价表现：截至2025年12月31日，部分公司近一年股价涨幅显著，如首钢股份（61.7%）、华菱钢铁（37.6%）、方大特钢（46.6%） [68] - 板块估值：普钢板块PB（市净率）处于历史相对低位 [63][64]

行业整体盈利能力 - 2025年1-11月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额为1,115.0亿元 同比增长1,752.2% [1] - 2025年前三季度SW钢铁实现归母净利润201.47亿元 扣非归母净利润176.70亿元 相比去年同期均实现扭亏为盈 [1] - 前三季度行业平均销售毛利率为12.35% 同比提升1.33个百分点 销售净利率为3.74% 同比提升1.11个百分点 [1] 季度业绩与成本管控 - 2025年第三季度钢铁板块实现营收4,801.23亿元 同比增加0.07% 营业成本4,435.39亿元 同比减少4.42% [2] - 2025年第三季度实现归母净利润87.16亿元 环比增长12.16% 同比扭亏为盈 单季度盈利规模创2024年以来新高 [2] - 2025年第三季度销售净利率为2.19% 同比提升3.85个百分点 环比提升0.30个百分点 销售毛利率为7.59% 同比提升4.34个百分点 环比提升0.13个百分点 [2] - 2025年第一季度归母净利润54.41亿元 同比增长549.88% 环比扭亏为盈 净利率连续三个季度环比提升 [2] 需求与供给结构变化 - 需求侧地产步入调整期 新基建 新能源等制造用钢兴起 支撑板材与特钢景气 [1] - 供给侧反内卷政策加码 工信部印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》 提出2025—2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右 出清有序推进 [1] 公司层面表现 - 2025年前三季度首钢股份归母净利润达到9.53亿元 同比大幅增长368.13% [3] - 2025年前三季度方大特钢销售毛利率达10.44% 销售净利率达5.97% 在板块中位居前列 [3] - 钢铁板块内多家企业扣非归母净利润实现扭亏 板块盈利改善覆盖面持续拓宽 [3] 投资建议关注方向 - 品种结构不断优化 持续稳定的高分红子行业龙头 [1] - 高技术壁垒对抗“内卷” 业绩与估值修复空间显著可期 [1] - 中长期供给格局改善的上游资源品 [1]

公司近期董事会决议 - 公司于12月30日召开第九届董事会第九次会议并审议通过多项议案 [2] - 审议通过的议案包括《关于预计2026年度日常关联交易事项的议案》 [2] - 审议通过的议案包括《关于使用闲置资金购买理财产品的议案》 [2] - 审议通过的议案包括《关于向各金融机构申请综合授信的议案》 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 钢铁行业盈利能力显著改善，成本管控成效叠加供需结构优化推动盈利修复提速，龙头企业凭借规模与成本优势修复节奏领先，行业迎来良好配置时点[1][3][27] 一、行业盈利能力整体修复，成本管控见成效 - 2025年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额为1,115.0亿元，同比增长1,752.2%[3][5] - 2025年前三季度，SW钢铁板块实现归母净利润201.47亿元，扣非归母净利润176.70亿元，相比去年同期均实现扭亏为盈[3][5] - 前三季度行业平均销售毛利率为12.35%，同比提升1.33个百分点；销售净利率为3.74%，同比提升1.11个百分点[3][5] - 2025年前三季度，板块营业总收入14,074.56亿元，同比下降6.13%，营业成本13,879.69亿元，同比下降8.29%，成本降幅大于收入降幅2.16个百分点[5] - 供给端收缩：前三季度全国累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9%，预计全年保持同比下降[6] - 需求与进出口：前三季度国内折合粗钢表观消费量6.49亿吨，同比下降5.7%；出口钢材8,796万吨，同比增长9.2%；净出口粗钢9,676万吨，同比增长21.0%[6] 二、25Q3利润创新高，净利率按季度递增 - 2025年第三季度，钢铁板块实现营收4,801.23亿元，同比微增0.07%；营业成本4,435.39亿元，同比减少4.42%[3][7] - 2025年第三季度实现归母净利润87.16亿元，环比增长12.16%，同比扭亏为盈，单季度盈利规模创2024年以来新高[3][7][8] - 归母净利润逐季递增：25Q1为54.41亿元（同比增长549.88%），25Q2为77.71亿元（环比增长42.83%），25Q3为87.16亿元（环比增长12.16%）[8] - 销售净利率连续三个季度环比提升：25Q1为1.45%，25Q2为1.89%，25Q3为2.19%（同比提升3.85个百分点）[3][17] - 销售毛利率连续三个季度环比改善：25Q1为6.60%，25Q2为7.47%，25Q3为7.59%（同比提升4.34个百分点）[17] - 细分板块盈利贡献：25Q3利润总额中，SW普钢占比最高，约为58.38%；SW特钢Ⅱ占比约24.98%；SW冶钢原料占比约16.64%[11][12] - 细分板块修复节奏：SW普钢25Q3归母净利润47.12亿元，环比增长14.03%；SW冶钢原料25Q3归母净利润15.66亿元，环比增长40.11%[12][14] 三、盈利改善覆盖面拓宽，龙头修复节奏领先 - 龙头企业营收规模稳定，盈利修复弹性强：2025年前三季度，宝钢股份营收2,324.36亿元，归母净利润79.59亿元（同比增长35.32%）；首钢股份归母净利润9.53亿元（同比增长368.13%）[19][20][23] - 多家企业实现扭亏为盈，盈利改善面拓宽：2025年前三季度，沙钢股份、柳钢股份、包钢股份等多家公司扣非归母净利润实现扭亏[23] - 高盈利细分龙头表现亮眼：方大特钢销售毛利率达10.44%，销售净利率达5.97%，在板块中位居前列[3][23][24] 四、投资建议 - 供给侧政策加码：工信部印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025-2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右，出清有序推进[3][27] - 需求侧结构变化：地产调整，新基建、新能源等制造用钢兴起，支撑板材与特钢景气[3] - 建议关注三个方向： 1. 品种结构优化、高分红龙头：如中信特钢、华菱钢铁、南钢股份、首钢股份[3][27] 2. 高技术壁垒、业绩估值修复空间显著的公司：如方大特钢、新钢股份、久立特材[3][27] 3. 中长期供给格局改善的上游资源品：如包钢股份、海南矿业、河钢资源、金岭矿业[3][27]

公司近期重要会议安排 - 公司将于2026年1月16日召开2026年第一次临时股东大会 [1] 股东大会审议议案 - 将审议《关于预计2026年度日常关联交易事项的议案》 [1] - 将审议《关于使用闲置资金购买理财产品的议案》 [1] - 将审议《关于向各金融机构申请综合授信的议案》 [1]

（记者 王瀚黎） 每经头条（nbdtoutiao）——2025十大财经新闻出炉！护航、酣战、变局、狂飙分别指向哪些大事件？ 每经AI快讯，方大特钢12月30日晚间发布公告称，方大特钢科技股份有限公司于2025年12月30日召开 第九届董事会第九次会议，审议通过《关于使用闲置资金购买理财产品的议案》，同意公司（含子公 司）使用额度不超过人民币15亿元的闲置资金购买国债逆回购及中低风险、流动性好的银行理财产品、 资管计划、收益凭证等金融机构理财产品。在上述额度内，资金可以滚动使用。 ...