证券代码：600507 证券简称：方大特钢 公告编号：临 2026-019 方大特钢科技股份有限公司 关于召开2025年年度股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、召开会议的基本情况 召开的日期时间：2026 年 4 月 10 日 14 点 30 分 召开地点：公司四楼会议室（江西省南昌市青山湖区冶金大道 475 号） (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (一)股东会类型和届次 2025年年度股东会 至2026 年 4 月 10 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 网投票平台的投票时间为股东会召开当日的 9:15-15:00。 (六)融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证券交易所上市公 ...

一、董事会会议召开情况 证券代码：600507 证券简称：方大特钢 公告编号：临2026-015 方大特钢科技股份有限公司 第九届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2026 年 3 月 20 日，方大特钢科技股份有限公司（以下简称"方大特钢"或 "公司"）第九届董事会第十三次会议以现场和通讯表决相结合的方式召开。公 司于 2026 年 3 月 10 日以电子邮件等方式向公司全体董事发出了会议通知和材料。 本次会议应出席董事 15 人，实际出席董事 15 人；会议由公司董事长主持，公司 高级管理人员列席了会议。本次董事会会议的召开符合有关法律法规和《公司章 程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《2025 年度总经理工作报告》 赞成票 15 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 （二）审议通过《2025 年度董事会工作报告》 赞成票 15 票，反对票 0 票，弃权票 0 票。 相关内容详见2026年3月21日登载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 之《方大 ...

证券代码：600507 证券简称：方大特钢 公告编号：临2026-016 方大特钢科技股份有限公司 2025 年度利润分配预案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次利润分配方案尚需提交公司股东会审议。 一、利润分配预案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经中审华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2025 年 12 月 31 日， 公司母公司报表中期末未分配利润为人民币 3,058,900,619.56 元。经董事会决议， 公司 2025 年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证 券账户的股份数为基数分配利润。本次利润分配方案如下： 上市公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税）, 不送红股，不 进行资本公积金转增股本。截至 2025 年 12 月 31 日，公司总股本 2,313,187,890 股，扣除公司回购专用证券账户 50,052,659 股后为 2,263,135,231 股，以此计算 1 合计拟派发现金红利 452,627,046.20 元 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为182.33亿元，同比下降15.43%[23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为9.42亿元，同比大幅增长280.18%[23] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为7.92亿元，同比大幅增长349.49%[23] - 2025年利润总额为12.22亿元，同比增长160.58%[23] - 2025年基本每股收益为0.407元/股，同比增长273.39%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为9.70%，较上年增加7.04个百分点[25] - 2025年实现营业收入182.33亿元，同比下降15.43%[52][53] - 2025年实现归母净利润9.42亿元，同比大幅增长280.18%[52] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为9.42亿元，同比增长280.18%[114] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为164.74亿元，同比下降19.74%[53] - 销售费用为3704.19万元，同比增长23.50%[72] - 研发投入总额为8259.78万元，占营业收入比例为0.45%[73] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4.64亿元，同比下降47.08%[23] - 第一季度经营活动产生的现金流量净额为5.010亿元，第二季度为-1.084亿元，第三季度为1.469亿元，第四季度为-0.759亿元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为4.64亿元，同比下降47.08%[53] - 收回投资收到的现金为15.85亿元，同比大幅增长306.27%[53] - 投资支付的现金为17.02亿元，同比增长238.52%[54] - 经营活动产生的现金流量净额为4.64亿元，较上年同期减少47.08%[76] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为101.53亿元，较上年末增长9.22%[23] - 2025年总资产为194.90亿元，较上年末增长1.26%[23] - 2025年非经常性损益合计1.498亿元，其中计入当期损益的政府补助为0.614亿元，金融资产公允价值变动损益为1.109亿元[29] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末余额为5.466亿元，当期增加2.209亿元，对当期利润影响为0.819亿元[31] - 2025年底总资产194.90亿元，归母净资产101.53亿元[52] - 投资收益为7595.37万元，同比增长144.24%[53] - 公允价值变动收益为8187.91万元，去年同期为亏损1.17亿元[53] - 公允价值变动收益为8187.91万元，主要系所持阳光保险H股相关信托产品净值上升所致[77] - 货币资金期末余额为56.26亿元，占总资产比例28.88%，较上期下降5.30%[79] - 交易性金融资产期末余额为5.47亿元，占总资产比例2.80%，较上期大幅增长67.82%，主要系信托产品公允价值增加[79] - 预付款项期末余额为5.55亿元，占总资产比例2.85%，较上期增长49.74%，主要系预付供应商货款增加[79] - 短期借款期末余额为1.14亿元，占总资产比例0.58%，较上期大幅下降54.78%，主要系到期归还银行借款[80] - 一年内到期的非流动负债期末余额为7013.45万元，较上期激增2365.64%，主要系长期借款重分类转入[80] - 受限资产总额约为25.85亿元，其中货币资金受限25.85亿元，主要用于票据保证金等[82] - 公司以公允价值计量的金融资产中，股票投资期末账面价值为2.65亿元，报告期内公允价值变动收益为392.8万元[94] - 公司以公允价值计量的金融资产中，信托产品投资期末账面价值为2.81亿元，报告期内公允价值变动收益为7795.1万元[95] - 公司以公允价值计量的金融资产合计期末账面价值为5.47亿元，报告期内合计公允价值变动收益为8187.9万元[95] - 公司证券投资（股票+基金）期末账面价值为2.65亿元，报告期内投资损益为2270.1万元[96] - 报告期末母公司报表年度末未分配利润为3,058,900,619.56元[148] 各条业务线表现 - 特钢行业2025年营业收入为178.62亿元，同比下降15.65%；营业成本为163.10亿元，同比下降19.96%；毛利率为8.69%，同比增加4.91个百分点[58][60] - 采掘业2025年营业收入为3.09亿元，同比下降8.13%；营业成本为1.07亿元，同比增加1.33%；毛利率为65.33%，同比减少3.24个百分点[58][60] - 分产品看，弹簧扁钢营业收入为204.25亿元，同比增长29.61%，毛利率为17.67%，同比增加5.50个百分点；螺纹钢营业收入为737.66亿元，同比下降12.16%，毛利率为4.65%，同比增加3.39个百分点[60] - 贸易业务收入为43.24亿元，较上年同期下降36.84%[70] - 按加工工艺区分，热轧钢材本年度营业收入122.26亿元，毛利率为7.24%，较上年度的3.24%提升4个百分点[86] - 特殊产品弹簧扁钢销量59.42万吨，营业收入20.42亿元，毛利率为17.67%，较上年度的12.16%提升5.51个百分点[89] - 公司线下销售营业收入为122.26亿元，占总营收比例67.05%，净利润为3.45亿元，占公司净利润比例36.39%[85] 各条业务线表现：产销量 - 产销量方面，弹簧扁钢生产量为60.03万吨，同比增长23.54%；销售量为59.42万吨，同比增长21.99%；库存量同比增长112.96%[62] - 产销量方面，螺纹钢生产量为268.21万吨，同比下降3.76%；销售量为268.22万吨，同比下降3.61%[62] - 2025年钢材产量为425.92万吨[52] 各条业务线表现：成本构成 - 特钢行业成本构成中，材料成本为119.78亿元，占总成本93.36%，同比下降6.89%；人工成本为1.99亿元，占总成本1.55%，同比增长14.57%[64] - 采掘业成本构成中，材料成本为5953.46万元，占总成本73.89%，同比增长7.42%；制造费用为984.61万元，占总成本12.22%，同比增长67.95%[64] - 螺纹钢业务材料成本为69.67亿元，同比下降11.81%，占其成本比例为95.51%[65] - 弹簧扁钢业务人工成本为4338.40万元，同比增长34.10%，占其成本比例为2.13%[65] 各地区表现 - 分地区看，华北地区营业收入为7.11亿元，同比增长28.27%，毛利率为11.41%，同比增加5.37个百分点；东北地区营业收入为16.77亿元，同比下降40.33%，毛利率为20.24%，同比增加5.46个百分点[60] 管理层讨论和指引：行业环境与公司运营 - 2025年全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3.0%[36] - 2025年全国钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%；钢筋产量从2020年的2.66亿吨下降至2025年的1.86亿吨[36] - 2025年国内粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%；制造业用钢需求占比提升至50%以上[37] - 公司主要产品包括螺纹钢、优线、弹簧扁钢等，属于黑色金属冶炼及压延加工业[34] - 公司坚持按需采购原材料，灵活调整销售节奏、区域、价格和品种规格以实现效益最大化[35] - 2025年钢材出口量达1.19亿吨，同比增长7.5%，创历史新高；出口均价为694美元/吨，同比下降8.1%[38] - 2025年重点统计钢铁企业累计营业收入为6.1万亿元，同比下降3.1%；利润总额1151亿元，同比增长1.4倍；平均利润率为1.9%，同比上升1.13个百分点[39] - 截至2025年末，重点统计钢铁企业平均资产负债率为61.7%，同比下降1.09个百分点[39] - 2025年钢铁行业CR10（前十大企业集中度）达到43.1%，比2024年提高0.1至0.14个百分点[39] - 2025年重点统计企业节能环保投资294亿元，占固定资产投资总额的26%[40] - 2025年商用车全年累计产量426.1万辆，销量429.6万辆，同比分别增长12.0%和10.9%；其中重卡累计销售114.5万辆，同比增长27.0%[41] - 公司2025年烧结矿日产提升并稳定至16000吨[44] - 公司2025年共提交专利申请10项，获得国家实用新型专利授权16项，发表科技论文35篇[45] - 公司2025年引进新供应商、新资源77家[44] - 公司测量管理体系通过监督审核，并在技能比武中获得3枚金牌、11枚银牌、8枚铜牌[45] - 公司投资活动现金流入增加，主要因出售交易性金融资产增加导致收回投资收到的现金增加，以及收到的投资收益增加[56] - 公司筹资活动现金流入减少，主要因本期取得借款减少导致取得借款收到的现金减少，以及分配股利减少[56][57] - 前五名客户销售额为61.88亿元，占年度销售总额的33.94%[67] - 前五名供应商采购额为38.54亿元，占年度采购总额的28.03%[67] - 公司研发人员共234人，占总人数比例为3.66%[74] - 铁矿石总供应量为571.34万吨，其中国外进口512.84万吨，支出金额39.06亿元[88] - 公司推进1600MPa、1800MPa级弹簧扁钢及2000MPa级产品的研发与产业化[107] - 公司面临市场需求结构性波动及地缘冲突导致的出口成本上升和订单延迟风险[110] - 公司面临环保、能耗“双控”及碳交易成本上升带来的绿色低碳风险[110] - 公司通过优化配煤配矿、提升生产效率以强化成本管控和打造低成本竞争力[110] - 公司优化出口市场布局，加大受地缘冲突影响较小的新兴市场开拓力度[110] - 2026年全球经济增长预期为3.1%，较2025年小幅下降0.1个百分点[100] - 钢材出口面临“量稳质升”新挑战，制造业用钢占比将进一步提升[100] - 行业粗钢产量有望保持稳中趋稳态势，电炉短流程炼钢占比将进一步提升[101] - 全球铁矿石市场预计仍将处于过剩状态，价格重心保持低位运行[101] - 行业盈利结构将进一步向具备高端产品研发能力、绿色低碳产能优势的头部企业集中[102] 管理层讨论和指引：公司战略与目标 - 公司坚持“普特结合”与“弹扁战略”升级，以提升盈利能力和市场竞争力[103] - 2026年公司钢材产销量目标为402万吨[104] - 2026年公司板簧产量目标为11.023万吨，销量目标为11.325万吨[104] - 公司2026年安全生产目标包括千人负伤率不高于3‰[104] - 公司2026年将系统推进降本增效，包括优化配煤结构、开展固体燃耗攻关等举措[106] - 公司计划在2026年全面完成超低排放改造验收及公示工作[109][111] 其他没有覆盖的重要内容：子公司与投资 - 主要子公司江西方大特钢汽车悬架集团报告期内净利润为1608.2万元[98] - 主要子公司本溪满族自治县同达铁选有限责任公司报告期内净利润为1.13亿元[98] - 主要子公司南昌方大资源综合利用科技有限公司报告期内净利润为2.58亿元[98] - 主要子公司辽宁方大集团国贸有限公司报告期内净利润为2.25亿元[98] - 公司以自有资金向全资子公司南昌方大特钢研究中心增资2.8亿元，使其注册资本从3.2亿元增至6亿元，并计划用其中1.8亿元设立新的全资孙公司[92] - 公司全资孙公司重庆云瀚贸易有限公司完成设立，注册资本为3000万元[91] 其他没有覆盖的重要内容：季度数据 - 第一季度营业收入为43.455亿元，第二季度为43.486亿元，第三季度为45.389亿元，第四季度为50.004亿元[26] - 第一季度归属于上市公司股东的净利润为2.503亿元，第二季度为1.548亿元，第三季度为3.837亿元，第四季度为1.534亿元[26] 其他没有覆盖的重要内容：股东、股权与公司治理 - 2025年利润分配预案为每10股派发现金红利2元（含税）[7] - 公司2025年现金分红方案为每10股派发现金红利2元（含税），合计现金分红金额为452,627,046.20元[143][147] - 2025年度现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润（942,267,648.01元）的比率为48.04%[147] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为760,416,531.12元，占最近三个会计年度年均净利润（626,313,251.50元）的121.41%[148] - 2024年度现金分红共计74,683,462.62元，占当年归属上市公司股东净利润的30.13%[114] - 公司两次股份回购累计回购股份50,052,659股，支付总金额为203,340,888.37元[114] - 控股股东于2025年增持公司股份26,351,347股，增持金额为109,990,053.34元[114] - 控股股东方大钢铁承诺，在江西萍钢实业股份有限公司符合注入条件之日起五年内将其注入上市公司[120] - 控股股东方大钢铁承诺，在达州钢铁符合注入条件之日起两年内将其及子公司注入上市公司[122] - 公司控股股东、实际控制人及其关联方与公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面保持独立[118] - 公司已放弃参与四川达钢集团重整投资，因该集团当时资不抵债且不符合收购要求[121] - 控股股东方大钢铁承诺，达州钢铁自符合注入条件之日起两年内注入上市公司[161] - 控股股东方大钢铁承诺，江西萍钢实业股份有限公司自符合注入条件之日起五年内注入上市公司[160] - 关联方天津一商集团对方大国贸的业绩承诺期为2023至2025三个会计年度[161] - 并购基金（南昌沪旭等）承诺在完成收购标的股权后36个月内，将所持股权装入方大特钢[161] - 公司实际控制人及控股股东承诺避免同业竞争，相关承诺持续有效[160] - 方大国贸2023至2025年度累计业绩承诺为4.20亿元人民币，2023年度实际完成4.28亿元，完成率101.90%[163] - 与方大国贸相关的业绩承诺在报告期内未发生变更[163] - 报告期末公司普通股股东总数为62,474户[191] - 年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为61,229户[191] - 第一大股东江西方大钢铁集团期末持股7.53亿股，占总股本32.56%[193] - 第二大股东江西汽车板簧有限公司期末持股1.76亿股，占总股本7.60%[193] - 第三大股东徐惠工（自然人）期末持股1.17亿股，占总股本5.05%[193] - 公司回购专用证券账户持有公司股份5,005万股，占总股本2.16%[193][194] - 江西方大钢铁集团持有公司股份中，有5.28亿股处于质押状态[193] - 控股股东江西方大钢铁集团及其一致行动人合计持有东北制药56.00%股权[195] - 控股股东间接持有河南金马能源（H股）9.89%股权[195] - 控股股东间接持有江西银行（H股）0.83%股权[196] - 控股股东间接持有九江银行（H股）1.23%股权[196] - 控股股东间接持有凌源钢铁（A股）10.91%股权[196] - 控股股东及其一致行动人合计持有海南航空控股（A股）43.36%股权[196] - 公司实际控制人为自然人方威[199] - 实际控制人方威目前为方大炭素、方大特钢、东北制药、中兴商业、海航控股的实际控制人[200] - 公司控股股东江西方大钢铁集团有限公司由辽宁方大集团实业有限公司持股89.54%[128] - 江西方大钢铁集团有限公司间接持有江西汽车板簧有限公司100%股权[128] 其他没有覆盖的重要内容：董事、监事及高级管理人员 - 董事长梁建国2024年报告期内从公司获得的税前薪酬总额为1,742,429.44元[123] - 董事黄智华持有公司股份4,935,000股，报告期内未变动[123] - 董事敖新华持有公司股份2,707,400股，报告期内未变动[123] - 董事徐志新持有公司股份2,923,500股，报告期内未变动[123] - 董事兼副总经理吴记全2024年报告期内从公司获得的税前薪酬

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会于3月18日在公司四楼会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人563人，所持表决权股份占比48.54%[3] - 公司15位在任董事全部列席会议[4] 议案表决 - 《关于修订〈公司章程〉》A股同意比例98.3368%，另同意比例89.2259%[5][6] - 《关于修订〈对外投资管理办法〉》同意比例89.2429%，A股同意比例98.3394%[6][8] 律师见证 - 见证律所为国浩律师（南昌）事务所，律师为张璐、谭冬梅[7] - 律师见证结论为股东会召集等符合规定，表决真实合法有效[9]

股东会信息 - 公司2026年第二次临时股东会于3月18日召开，召集人为董事会，程序合规[4][6][10] - 出席股东会股东及代表共563人，代表有表决权股份1,098,612,097股，占比48.54%[7] 议案表决 - 《关于修订〈公司章程〉的议案》同意1,080,340,661股，占98.3368%[11] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》同意1,080,369,441股，占98.3394%[13] 中小投资者表决 - 中小投资者对《关于修订〈公司章程〉的议案》同意151,316,062股，占89.2259%[11] - 中小投资者对《关于修订<对外投资管理办法>的议案》同意151,344,842股，占89.2429%[13]

报告投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][21] 报告核心观点 * 工信部启动工业数据筑基行动，钢铁行业作为重点领域，龙头企业将牵头组建联合体，推动数据赋能产业智能化升级，以“1+4+N”体系（一个平台、四大资源库、N个应用场景）建设高质量行业数据集，目标是到2026年底赋能行业提质降本增效 [4][10][12] * 中长期来看，钢铁行业盈利能力显著改善，供给侧“反内卷”政策加码，龙头企业有望受益于行业供需格局的改善 [4][21] 根据目录总结 一、周市场行情 * **子板块表现**：今年以来（截至报告日期），钢铁三级子行业中，板材、特钢和管材板块涨幅分别为 **10.37%**、**9.31%** 和 **8.85%** [4][6][7] * **个股表现**：一周（2026年03月08日-03月15日）钢铁板块中，有19家上涨，上涨和下跌的个股占比分别为 **42.22%** 和 **57.78%** [4][8] * **涨幅前五**：本周涨幅前五的个股分别是酒钢宏兴（**17.46%**）、海南矿业（**10.33%**）、大中矿业（**10.30%**）、中南股份（**3.65%**）和安阳钢铁（**3.44%**） [4][8][9] 二、行业重要事件梳理 * **工信部工业数据筑基行动**：行动选取钢铁等重点行业，由龙头企业牵头组建联合体，重点推进行业数据集建设 [4][10][11] * **实施主体**：包括重点行业企业（如钢铁）、平台机构、先进制造业集群、中小企业数字化转型城市试点四类 [11][12] * **重点任务**：开展“**1+4+N**”体系建设，即建设一个重点行业数据可信互联平台，打造行业数据资源库、数据技术攻关库、工业数据标准库、高质量行业数据集库四大资源库，实现N个工业数据赋能应用场景落地 [4][12] * **企业动态**： * **中南股份**：通过工艺优化，实现炼钢二工序转炉煤气回收单炉回收时间同比提升 **3%**，年创效达 **81.16万元** [16][17] * **重庆钢铁**：新开辟的湛江港至重庆铁路物流通道贯通，全长 **1500公里**，为原料供应提供保障，并有助于未来开拓东南亚市场 [18] 三、重点公司公告 * **新兴铸管**：将于2026年03月26日召开临时股东大会 [20] * **柳钢股份**：将于2026年03月31日召开临时股东大会，审议2026年度日常关联交易预计及开展套期保值业务等议案 [20] * **重庆钢铁**：将于2026年03月13日召开临时股东大会，审议向特定对象发行A股股票相关议案；并于03月12日发生大宗交易，成交 **7,924.37万股**，金额 **12,203.53万元** [20] * **包钢股份**：于2026年03月12日发生大宗交易，成交 **44.22万股**，金额 **130.45万元** [20] 四、投资建议 * 建议关注三类公司 [4][21]： * **高分红龙头**：品种结构不断优化、持续稳定高分红的子行业龙头，如宝钢股份、首钢股份、中信特钢、华菱钢铁 * **高技术壁垒公司**：高技术壁垒对抗“内卷”，业绩与估值修复空间显著可期的公司，如方大特钢、新钢股份、久立特材 * **上游资源品公司**：中长期供给格局改善的上游资源品公司，如包钢股份、海南矿业、河钢资源、金岭矿业

行业投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [2] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展也将更快展开 [2] - 需求有望企稳，随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，其对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱 [4] - 基建、制造业端用钢需求有望平稳增长 [4] - 供给端，目前行业仍有约60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现，维持供给端收缩预期 [4] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益 [4] 钢铁市场表现 - 上周钢材价格环比回升：上海螺纹钢现货价格环比上升60元/吨至3260元/吨，期货价格环比涨75元/吨至3142元/吨；热轧卷板现货价格环比涨60元/吨至3310元/吨，期货价格环比涨80元/吨至3295元/吨 [7] - 上周钢材总库存环比增加：主要钢材社会库存1423万吨，环比增加20万吨；钢厂库存552万吨，环比上升3万吨 [9] 1. 螺纹钢社会库存655万吨，环比增17万吨；线材社会库存105万吨，环比增加6万吨；热卷社会库存382万吨，环比增加1万吨 [9] 2. 螺纹钢钢厂库存195万吨，环比增加22万吨；线材钢厂库存78万吨，环比增加3万吨；热卷钢厂库存295万吨，环比下降6万吨 [9] - 钢材表观消费量回升：五大品种表观消费量为789万吨，环比回升107万吨；其中螺纹钢表观消费量为177万吨，环比增79万吨 [13] - 上周建材成交均值为9.75万吨，环比增4.09万吨 [21] - 全国247家钢厂高炉开工率78.34%，较上一周增加0.63个百分点；高炉产能利用率82.92%，较上一周下降2.40个百分点 [19] - 上周钢材周度总产量821万吨，环比增24万吨；其中螺纹钢产量195万吨，环比增22万吨；热卷产量295万吨，环比降6万吨 [29] - 盈利环比回升：热卷模拟平均吨毛利46元/吨，较上一周增2元/吨；螺纹钢平均吨毛利为182元/吨，较上一周回升34元/吨 [33] - 热卷模拟成本滞后一个月的平均生产利润回升50元/吨至182元/吨，螺纹钢模拟成本滞后一个月的平均生产利润回升82元/吨至192元/吨 [33] - 上周美国螺纹钢价格1026美元/吨，周环比下降19美元/吨；欧盟螺纹钢价格715美元/吨，周环比下降58美元/吨；日本螺纹钢价格622美元/吨，周环比下降48美元/吨；上海螺纹465美元/吨，周环比涨7美元/吨 [36] 原料价格走势 - 铁矿石现货价格环比回升，期货价格环比回升：日照港PB粉（铁含量61.5%）799元/吨，环比涨20元/吨；铁矿石主力期货价格回升21.5元/吨至772元/吨 [39] - 上周铁矿石港口库存17182万吨，环比上升70万吨；国内64家钢企进口铁矿石可用天数23天，环比持平 [46] - 上周巴西铁矿石总发货量469.6万吨，环比下降167.6万吨；澳大利亚铁矿石总发货量1552.2万吨，环比下降115.2万吨 [48] - 45港铁矿到港量2609.9万吨，环比上升463万吨 [48] - 45港口铁矿石日均疏港量317.9万吨，环比增6.81万吨 [49] - 上上周（3月6日）力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷铁矿石总发货量1870万吨，较前周下降240万吨 [50] - 钢厂焦炭库存环比上升：样本钢厂焦炭库存687.55万吨，较上一周环比上升16.29万吨；钢厂焦炭库存平均可用天数13.17天，较上一周上升0.76天 [53] - 100家焦化企业焦炭总库存56万吨，较上一周减少7万吨；中国港口焦炭库存总计192.87万吨，较前一周减少14.75万吨 [55] - 钢厂焦煤库存回升：焦煤钢厂库存777.63万吨，较上一周上升0.99万吨；钢厂焦煤库存平均可用天数12.44天，较前一周上升0.03天 [57] - 230家国内独立焦化厂炼焦煤库存为815万吨，环比上一周上升19万吨；进口炼焦煤港口库存为267.55万吨，环比上一周下降0.15万吨 [58] 炉料市场 - 2025年12月生铁粗钢比为89.06%，环比下降0.17个百分点，即粗钢产量中10.9%是使用废钢冶炼的 [62] - 上周唐山废钢价格2170元/吨，较上一周上升120元/吨 [63] - 上周普通/高功率/超高功率石墨电极价格分别为16000/17300/17300元/吨，均较上一周持平 [63] - 上周内蒙硅铁价格较上一周上升269元/吨至5940元/吨，青海硅铁价格较上一周涨60元/吨至5750元/吨，甘肃硅铁价格较上一周涨200元/吨至5750元/吨 [67] - 上周内蒙硅锰价格较上一周上升280元/吨至5930元/吨，广西硅锰价格较上一周上升290元/吨至6020元/吨 [67] - 上周取向硅钢价格上涨，0.23mm 085/090/100牌号的高磁感取向硅钢价格分别为11300/11100/10700元/吨，均较前一周涨100元/吨 [69] - 上周B50A800无取向硅钢片价格为4350元/吨，B50A250无取向硅钢片价格为8750元/吨，均较上一周持平 [69] - 上周钒铁价格96000元/吨，钒氮合金价格126000元/吨，均较上一周持平；五氧化二钒价格0元/吨，较上周下降77000元/吨 [75] - 上周钛精矿/钛白粉/海绵钛价格分别为1580/13500/47500元/吨，均较上一周持平 [77] 特钢及新材料 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格13710元/吨，较上一周持平；电解镍价格144970元/吨，较上一周上升420元/吨 [82] - 钼铁价格279000元/吨，较上一周上升49000元/吨；纯钼价格502.5元/吨，较上一周持平 [82] - 上周电池级碳酸锂价格15.35万元/吨，环比跌1.78万元/吨；工业级碳酸锂价格为15.20万元/吨，环比涨1.67万元/吨 [85] - 上周氧化镨钕价格850000元/吨，较上一周下降42500元/吨 [89] 宏观数据 - 2025年1-12月全国粗钢产量为9.6亿吨，同比降4.4%；12月粗钢单月产量6817万吨，同比降10.3% [91] - 12月粗钢日均产量为227万吨/天，较11月环比下降5.6万吨/天，较2024年同期同比下降26万吨/天 [91] - 2025年1-12月我国生铁累计产量同比增速-3%；12月生铁单月产量6，072万吨，同比降9.9%；12月生铁日均产量当月值为196万吨/天，较11月环比下降5万吨/天 [98] - 2025年1-12月我国钢材累计出口11902万吨，累计同比增速7.5%；累计进口606万吨，累计同比增速为-11.1%；累计净出口钢材11296万吨 [100] - 2025年1-12月我国铁矿石累计进口125871万吨，累计同比增速1.8% [101] - 2025年1-12月全国固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增速-3.8% [105] - 2025年1-12月我国基建投资完成额（不含电力）累计为28.7万亿元，较24年同期降8.6%；房地产开发投资完成额累计8.28万亿元，较24年同期同比下降6.6% [108] - 12月房屋新开工面积累计同比增速为-20.4%，较2025年11月上升0.1个百分点；房屋竣工面积累计同比增速为-18.1%，较2025年11月下降0.1个百分点 [110] - 12月份我国工业增加值累计同比增速为5.9% [112] - 12月水泥产量累计同比增速为-6.90%，较11月份持平；汽车产量累计同比增速为9.8%，较11月份下降1个百分点 [118] - 12月我国空调/电冰箱/洗衣机/彩电产量累计同比增速分别为0.7%/1.6%/4.8%/-2.6%，分别较11月变动-0.9/0.4/-1.5/0.1个百分点 [120] - 1-12月我国发电量累计同比增速为2.2%，较2025年11月下降0.2个百分点 [124] 投资建议 - 重点推荐： 1. 技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [128] 2. 低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [128] 3. 需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [128]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 原料端扰动加剧，关注地缘及谈判变化 [1][8] - 中矿集团与BHP的铁矿石长协谈判再起波折，更多BHP铁矿品种可能被限制采购，铁矿供应面临结构性收缩 [8] - 美伊冲突加剧推升原油价格，澳巴铁矿石运费上涨，与2月底相比，澳、巴运费分别上涨2.9美元/吨和6.0美元/吨，共同推升铁矿价格 [8] - 成材端供需呈现季节性修复，矛盾不突出，价格跟随成本上行 [8] - 短期来看，铁矿长协谈判和美伊冲突存在较大不确定性，需关注后续局势发展 [8] - 长期来看，在降碳要求下，钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望从底部回升，分级差异化调控将使引领型龙头企业进一步受益 [8] - 投资建议关注四大方向：1）普钢龙头：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业（铁矿+锂矿）、方大炭素 [8] 根据目录总结 主要数据和事件 - 唐山两大钢企项目获批：河北天柱钢铁集团750mm热轧带钢生产线项目及河北津西钢铁集团145MW高效超临界煤气发电项目 [11] - 39家钢企通过极致能效标杆验收，最新一家为广东中南钢铁股份有限公司 [11] - 柳钢股份公告，柳钢集团获准申请非公开发行不超过20亿元可交换公司债券 [11] - 2026年1-2月中国累计出口钢材1559.1万吨，同比下降8.1%；累计进口铁矿砂及其精矿21002.3万吨，同比增长10.0% [12] - 敬业营口中板新3号高炉升级改造项目进入试运行阶段，预计下半年正式投运 [12] 国内钢材市场 - 本周（截至3月13日）国内主要钢材品种价格普遍上涨 [8][13] - 上海20mm HRB400螺纹钢价格3260元/吨，较上周上涨90元/吨（+2.8%）[8][13][14] - 高线8.0mm价格3450元/吨，较上周上涨90元/吨（+2.7%）[8][13][14] - 热轧3.0mm价格3310元/吨，较上周上涨40元/吨（+1.2%）[8][13][14] - 冷轧1.0mm价格3660元/吨，较上周上涨40元/吨（+1.1%）[8][13][14] - 普中板20mm价格3360元/吨，较上周上涨70元/吨（+2.1%）[8][13][14] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格涨跌互现：热卷出厂价1116美元/吨（周涨6美元/吨），冷卷1231美元/吨（周涨10美元/吨），螺纹钢1026美元/吨（周跌19美元/吨）[24] - 欧洲钢材市场价格涨跌互现：欧盟钢厂热卷报价827美元/吨（周跌3美元/吨），冷卷926美元/吨（周涨9美元/吨），螺纹钢715美元/吨（周跌35美元/吨）[24] 原材料和海运市场 - 原材料价格上涨：进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨 [8][30] - 青岛港巴西粉矿950元/吨，较上周上涨54元/吨（+6.0%）[30][40] - 日照港澳大利亚粉矿797元/吨，较上周上涨33元/吨（+4.3%）[30][40] - 废钢（张家港6-8mm）2160元/吨，较上周上涨50元/吨（+2.4%）[30][40] - 海运价格大幅上涨：巴西图巴朗-青岛运费29.66美元/吨，周涨4.01美元/吨（+15.6%）；西澳-青岛运费12.96美元/吨，周涨2.66美元/吨（+25.8%）[40] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.34%，环比增加0.63个百分点；产能利用率82.92%，环比减少2.4个百分点 [41] - 日均铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨 [41] - 钢厂盈利率41.13%，环比增加3.03个百分点 [41] 库存 - 产量与库存双升：截至3月13日，五大钢材品种产量821万吨，环比上升23.73万吨 [8] - 其中螺纹钢增产21.99万吨至195.3万吨 [8] - 五大钢材品种社会总库存1421.68万吨，环比增加20.19万吨；钢厂总库存551.61万吨，环比增加2.74万吨 [8] - 螺纹钢社会库存增加16.8万吨，钢厂库存增加1.69万吨 [8] - 表观消费量回升：测算本周螺纹钢表观消费量176.81万吨，环比大幅上升78.58万吨 [8] - 建筑钢材成交日均值9.75万吨，环比增长72.38% [8] 利润情况测算 - 本周钢材利润下降 [8] - 长流程钢材周均毛利环比变化：螺纹钢-5元/吨，热轧-12元/吨，冷轧-12元/吨 [8] - 短流程电炉钢周均毛利环比变化为-10元/吨 [8] 钢铁下游行业 - 2025年12月城镇固定资产投资完成额累计48.52万亿元，同比下降3.8% [62] - 房地产开发投资完成额累计8278.8亿元，同比下降17.2% [62] - 2025年12月工业增加值当月同比增长5.2% [62] - 2025年12月汽车产量341.2万辆，同比下降2.8% [62] 主要钢铁公司估值及股价表现 - 报告覆盖10家重点公司，均给予“推荐”评级，并提供了2025-2027年盈利预测及估值 [2] - 例如：华菱钢铁（000932.SZ）2026年预测EPS为0.60元，对应PE为10倍；宝钢股份（600019.SH）2026年预测EPS为0.56元，对应PE为13倍 [2] - 本周（截至3月13日）普钢板块股价表现分化，酒钢宏兴周涨幅达17.5%，而包钢股份周跌幅为6.2% [66][68][69]

交易信息 - 方大特钢拟向东吴证券出售东海证券1.62%股份，对应3000万股[2] - 2026年3月13日双方签署购买资产框架协议书，交易价格待确定[2] - 东吴证券拟以发行股份方式支付92%交易价款，现金支付8%[17] - 发行股份为A股，每股1元，上市地点上交所[18] - 发行价格9.46元/股，按定价基准日前20个交易日均价确定[18] 财务数据 - 2024年末东吴证券资产总额17780460.93万元，2025年9月末为21695965.14万元[9] - 2024年末东吴证券负债总额13554564.86万元，2025年9月末为17412476.84万元[9] - 2024年末东吴证券归母权益4172914.79万元，2025年9月末为4229559.60万元[9] - 2024年东吴证券营业收入1153354.47万元，2025年1 - 9月为727380.38万元[9] - 2024年东吴证券净利润238899.21万元，2025年1 - 9月为294927.93万元[9] - 截至2025年6月30日，东海证券资产总额5709807.40万元，负债总额4683472.91万元[14] - 截至2025年6月30日，东海证券净资产1026334.49万元，营业收入81508.90万元[14] - 截至2025年6月30日，东海证券归母净利润10551.42万元[14] 交易限制与流程 - 若乙方取得东吴证券股份占总股本达5%以上（含），36个月内不转让；未达5%，12个月内不转让[18] - 标的资产过渡期间收益或亏损由东吴证券享有或承担[19] - 协议生效后20个工作日内或东吴证券酌情确定较晚期限，方大特钢配合完成标的资产过户[19] - 方大特钢完成交割后，东吴证券20个工作日内或酌情确定较晚期限完成股份登记、上市及支付现金对价[20] 交易条件与风险 - 交易需董事会、股东会批准，资产评估结果备案，上交所审核通过，中国证监会同意注册等条件生效[20] - 交易存在重大不确定性，可能因多种原因无法实施[24]