研发战略转型 - 公司制定研发短中长期规划 逐步实现从仿创结合以仿为主向仿创结合以创为主的战略过渡 [1] - 积极探索产品研发新路径 全面丰富公司产品线 [1] 创新药研发布局 - 目前已有创新药项目正在研究开发 [1] - 进行多领域梳理 评估创新药研发项目立项可行性 [1] - 研发领域涉及心血管 代谢 呼吸 抗感染和抗肿瘤 [1]

股权结构 - 哈药集团持股1,173,237,023股，占总股本46.58%[3] 质押情况 - 本次解质及再质押148,571,428股，各占所持12.66%、总股本5.90%[3][5] - 完成后累计质押926,857,248股，占所持79.00%、总股本36.80%[3] 到期情况 - 未来半年到期688,021,638股，占所持58.64%、总股本27.32%，融资余额0.8亿美元[7] - 未来一年（不含半年内）无到期质押股份[7] 其他说明 - 融资用于自身生产经营，不影响公司多方面情况及控制权，无业绩补偿义务[5][7][8]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价3.92元 单日下跌2.97% 换手率5.98% [1] - 当日成交量150.50万手 成交金额5.91亿元 [1] - 主力资金净流出1274.48万元 占成交额2.16% 其中超大单净流出4211.14万元(占比7.12%) 大单净流入2936.66万元(占比4.97%) [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入81.25亿元 同比微降0.21% [1] - 归属净利润2.60亿元 同比下降24.37% 扣非净利润2.44亿元 同比下降21.71% [1] - 流动比率1.440 速动比率1.179 资产负债率54.71% [1] 公司基本情况 - 成立于1991年 总部位于哈尔滨市 主要从事医药制造业 [1] - 注册资本252127.8976万元人民币 实缴资本250721.9075万元人民币 [1] - 法定代表人芦传有 [1] 企业运营与资产 - 对外投资企业30家 参与招投标项目3232次 [2] - 拥有商标信息2条 专利信息67条 行政许可21个 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价4.62元人民币[1][5][7] 核心观点 - 公司1H25营收81.2亿元同比持平，归母净利2.6亿元同比下降24%，扣非净利2.4亿元同比下降22%[1] - 2Q25归母净利同比下滑72%，主因工业毛利率下降、商业利润下滑及资产计提减值[1] - 药店行业承压背景下收入展现韧性，预计随着行业企稳及营销策略调整结束，利润与品牌价值将逐步释放[1][2] 财务表现 - 1H25工业收入29.8亿元同比下降6%，其中OTC营销公司收入13.6亿元降4%，GNC中国收入7.4亿元增3%，健康科技收入4.2亿元降30%[2] - 工业净利率波动显著，2Q25仅1.8%（同比降幅较大），1Q24-4Q24区间为7.4%-7.9%[3] - 工业资产质量持续改善，2Q25工业应收款及融资5.7亿元、存货8.2亿元维持低位[3] - 子公司人民同泰1H25收入51.5亿元增3%，但归母利润0.7亿元降46%[4] 业绩预测调整 - 下调2025-2027年收入预测至181.71/197.63/214.84亿元（较前值降2%/2%/3%）[5][12] - 下调2025-2027年归母净利预测至6.47/7.46/8.64亿元（较前值降12%/16%/19%）[5][12] - 同步下调毛利率及费用率预测，2025年销售费用率/管理费用率/研发费用率分别调整至15.4%/4.9%/0.7%[12] 估值与同业对比 - 基于2025年18倍PE估值（参考可比公司均值），目标价4.62元[5][11] - 当前股价4.04元对应2025年预测PE为15.72倍，低于同业平均18倍[10][11] - 公司2025-2027年归母净利CAGR为11%，PEG为1.4倍与同业平均水平一致[11]

板块整体表现 - 化学制药板块较上一交易日上涨2.53%，领涨个股为舒泰神（涨幅16.17%）[1] - 当日上证指数上涨1.51%至3883.56点，深证成指上涨2.26%至12441.07点[1] - 板块内10只个股涨幅超8%，其中6只个股涨停（涨幅≥10%）[1] 个股涨幅排名 - 舒泰神（300204）收涨16.17%至61元，成交44.55万手，成交额26.28亿元[1] - 海辰药业（300584）收涨13.61%至58.95元，成交21.72万手，成交额12.08亿元[1] - 常山药业（300255）收涨12.84%至53.25元，成交68.39万手，成交额35.26亿元[1] - 贝达药业（300558）收涨11.88%至72.77元，成交21.40万手，成交额14.82亿元[1] - 苑东生物（688513）收涨11.72%至70.65元，成交8.11万手，成交额5.66亿元[1] 个股跌幅表现 - 多瑞医药（301075）收跌5.85%至42.82元，成交6.30万手，成交额2.72亿元[2] - *ST三圣（002742）收跌3.68%至4.71元，成交14.69万手，成交额6980.58万元[2] - ST诺泰（688076）收跌3.66%至43.14元，成交14.29万手，成交额6.23亿元[2] - 哈药股份（600664）收跌2.97%至3.92元，成交150.50万手，成交额5.91亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4.26亿元，游资资金净流出8330.45万元，散户资金净流入5.09亿元[2] - 常山药业（300255）获主力净流入2.32亿元（净占比6.59%），但遭游资净流出2.49亿元[3] - 恒瑞医药（600276）获主力净流入1.92亿元（净占比3.46%），散户净流出1.38亿元[3] - 昂利康（002940）获主力净流入1.63亿元（净占比22.87%），游资净流出8772.16万元[3] - 海辰药业（300584）获主力净流入1.32亿元（净占比10.9%），散户净流出1.74亿元[3]

融资交易数据 - 上周累计融资净买入额3140.15万元 位列沪深两市第416位 [1] - 上周融资买入额1.77亿元 偿还额1.45亿元 [1] 资金流向表现 - 近5日主力资金净流出2146.67万元 期间股价下跌1.72% [1] - 近10日主力资金净流出6089.16万元 期间股价下跌2.71% [1] 公司基本信息 - 成立于1991年 注册地址哈尔滨市 从事医药制造业 [1] - 注册资本252127.8976万元 实缴资本250721.9075万元 [1] - 法定代表人芦传有 [1] 业务范畴与概念板块 - 所属概念包括化学制药 黑龙江 标准普尔 沪股通 融资融券 [1] - 涉及肝炎概念 流感 超级真菌 东北振兴 养老概念 中药概念 [1] 企业经营活动 - 对外投资企业30家 参与招投标3232次 [1] - 拥有商标信息2条 专利信息67条 行政许可21个 [1]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入81.247亿元 同比下降0.21% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为2.597亿元 同比下降24.37% [2] 经营状况 - 营业收入基本持平 但净利润出现显著下滑 [2] - 净利润降幅远高于营收降幅 显示盈利能力承压 [2]

公司治理 - 哈药股份第十届董事会第十七次会议于8月22日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度报告全文及摘要》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 哈药股份第十届监事会第七次会议于8月22日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度报告全文及摘要》等多项议案 [2]

公司融资计划 - 公司2025年度拟向金融机构申请增加授信额度15.50亿元 [1] - 授信额度将用于办理银行流动资金贷款、银行承兑汇票、国内外信用证、保函等综合授信业务 [1] - 授信申请主体包含公司及子公司、控股子公司 [1]