被提名人任职条件 - 具备5年以上相关工作经验[1] - 不属特定持股及关联自然人股东亲属[2][3] - 最近12个月无影响独立性情形[3] - 最近36个月无相关处罚及批评[3] - 兼任境内上市公司不超三家[4] - 在川投能源连续任职不超六年[4]

独立董事任职经验 - 被提名人需具备5年以上相关工作经验[1] 独立性要求 - 持股1%以上或为前十股东自然人股东及其配偶等不具独立性[2] - 持股5%以上股东或前五名股东任职人员及其配偶等不具独立性[3] - 最近12个月内曾有不具独立性情形的人员不具独立性[3] 不良记录情况 - 近36个月受证监会处罚或司法刑事处罚的候选人有不良记录[3] - 近36个月受交易所谴责或3次以上通报批评的候选人有不良记录[3] 兼任与连续任职限制 - 被提名人兼任境内上市公司数量不超三家[4] - 被提名人在公司连续任职不超六年[4] 资格审查与确认 - 被提名人已通过公司董事会提名委员会资格审查[4] - 提名人核实确认候选人任职资格符合要求[4]

独立董事任职资格 - 需具备5年以上相关工作经验[1] - 特定持股及关联人员不具备独立性[2][3] - 近36个月受处罚或谴责人员不能担任[3] 独立董事任职限制 - 兼任境内上市公司不超3家[4] - 在公司连续任职不超六年[4] 候选人情况 - 已通过公司第十一届董事会提名委员会资格审查[4] - 确认符合上交所任职资格要求[4]

董事会换届 - 2025年12月12日召开会议审议换届事项[1] - 第十二届董事会将由11名董事组成[1] - 提名刘胜金等6人为非独立董事候选人[2] - 提名向永忠等4人为独立董事候选人[2] - 董事任期自2025年第三次临时股东会通过起三年[2] 其他信息 - 公告发布于2025年12月13日[5] - 十一届董事会有王劲夫、唐忠诚等[12] - 郑声安现任中国水力发电工程学会副理事长兼秘书长[13]

董事会提名 - 公司第十一届董事会提名向永忠为第十二届董事会独立董事候选人[1] 独立性要求 - 直接或间接持股1%以上或为前十股东自然人亲属，不具备独立性[2] - 直接或间接持股5%以上或为前五股东任职人员亲属，不具备独立性[3] - 被提名人最近12个月内有影响独立性情形，不具备独立性[3] 任职资格限制 - 被提名人最近36个月内受证监会处罚或司法刑事处罚，无任职资格[3] - 被提名人最近36个月内受交易所谴责或3次以上通报批评，无任职资格[3] 其他条件 - 被提名人兼任境内上市公司不超三家[4] - 被提名人在公司连续任职未超六年[4] 提名人确认 - 提名人核实独立董事候选人任职资格并确认符合要求[4]

独立董事任职资格 - 需具备5年以上工作经验并取得相关培训证明材料[1] - 特定股份持有及亲属关系人员不具独立性[2][3] - 近36个月受处罚或谴责人员不得任职[3] 独立董事任职限制 - 兼任境内上市公司数量不超3家[4] - 在公司连续任职不超六年[4] 候选人审查情况 - 候选人通过董事会提名委员会资格审查[4] - 确认符合上交所任职资格要求[4]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会12月30日10点在成都武侯区召开[3] - 网络投票12月30日进行，交易和互联网平台时间有别[6] - 审议选举十二届董事会非独立董事6人、独立董事4人[8] 提案与文件披露 - 提案12月13日在媒体及上交所网站披露[9] - 会议文件12月18日在上交所网站披露[9] 股权登记 - 股权登记日为12月24日，A股股东有权出席[14] 登记方式 - 登记分法人和个人股东，地点在川投能源证券事务部[18] - 登记时间为12月25 - 26日（9:00 - 12:00，14:00 - 17:00）[18] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与应选董事人数相等投票总数[26] - 投资者可在限度内按意愿表决，可集中或分散投票[27]

董事会会议 - 公司十一届四十四次董事会会议于2025年12月12日通讯召开，11名董事实际参会[1] - 选举刘胜金等6人为十二届非独立董事候选人[2][3] - 选举向永忠等4人为十二届独立董事候选人[3] 提案审议 - 审议通过召开2025年第三次临时股东会提案报告[4] - 选举非独立董事和独立董事提案需提交股东会审议[7]

公司获奖与市场认可 - 川投能源于12月8日至9日在四川宜宾举行的“第十九届中国上市公司价值论坛暨2025新质生产力巡礼宜宾行”中，荣获“主板上市公司价值100强”奖项 [4][10] - 该奖项由证券时报主办，其“中国上市公司价值评选”已连续举办18年，旨在挖掘基本面优异、积极践行社会责任、公司治理规范的行业排头兵，树立价值投资标杆 [6][12] - 此次获奖标志着川投能源的企业价值获得了社会各界和资本市场的广泛认可 [6][12] 公司业务与战略定位 - 川投能源长期深耕清洁能源主业，推动公司治理效能持续提升，并实现了经营业绩的稳健增长 [6][12] - 公司在服务国家“双碳”战略与保障能源安全中彰显了国企担当 [6][12] - 公司积极创造价值以回报股东、回馈社会 [6][12] 未来发展展望 - 未来，川投能源将持续推动经营水平和发展质量的提升 [6][12] - 公司计划以实际行动践行国企责任，回报投资者信任 [6][12] - 公司致力于为资本市场高质量发展贡献更多力量 [6][12]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但对各细分领域及具体公司给出了明确的投资建议和评级 [4][11][44][45] 报告的核心观点 - **电力行业**：近期多地新能源机制电价竞价结果接近上限，主要因政府给予的机制电量指标较高，但地区间差异显著，未来新能源项目收益率将分化，对电站精细化运营能力提出更高要求 [4][7][9][10] - **燃气行业**：全球天然气市场呈现区域分化，美国气价因国内需求旺盛及出口强劲创2023年以来新高，而欧亚气价因供需宽松及需求疲软持续回落，国内天然气消费短期承压但四季度起增速有望提升，成本回落利好城燃行业量利回升 [4][13][16][20][28][30][32] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：多地机制竞价结果公示，结果均接近上限 - **竞价结果**：近期多个省份新能源机制电价竞价结果均接近或达到政府设定的上限价格 [4][7] - **冀北电网**：风电机制电量103.70亿千瓦时，电价0.347元/千瓦时；光伏机制电量36.13亿千瓦时，电价0.352元/千瓦时，竞价区间为0.2~0.372元/千瓦时 [7] - **宁夏**：统一竞价项目机制电量102.00亿千瓦时，电价0.2595元/千瓦时，达到竞价上限 [7] - **辽宁**：风电机制电量80.22亿千瓦时，电价0.33元/千瓦时（上限）；光伏机制电量1.4亿千瓦时，电价0.3元/千瓦时（接近上限） [7] - **河北南网**：风电机制电量142.02亿千瓦时，电价0.353元/千瓦时；光伏机制电量14.01亿千瓦时，电价0.3344元/千瓦时 [4][7] - **陕西**：风电机制电量62.70亿千瓦时，电价0.352元/千瓦时；光伏机制电量52.30亿千瓦时，电价0.35元/千瓦时，竞价区间为0.23~0.3545元/千瓦时 [7] - **福建**：海上光伏机制电量15.97亿千瓦时，电价0.388元/千瓦时；其他新能源机制电量6.61亿千瓦时，电价0.35元/千瓦时，均接近各自上限 [7] - **核心驱动**：近期省份竞价结果贴近上限的共性是政府给予的机制电量指标较高，例如河北南网与冀北电网共安排648.74亿度机制电量，上海机制电量指标22亿千瓦时但最终仅入围5.38亿千瓦时 [4][9][10] - **地区差异原因**：机制电价差异体现各地消纳能力、机制电量供需和当地政策导向，例如甘肃、山东因消纳能力弱导致竞价激烈、出清价格较低，山东为优化能源结构将86%的机制电量配额倾斜给风电，导致光伏机制电价（0.225元/千瓦时）显著低于风电（0.319元/千瓦时） [4][9] - **行业影响**：自136号文出台后，各省竞价结果差异较大，预计未来新能源项目在不同地区收益率将相差较大，越来越考验电站的精细化运营能力 [4][10] - **细分领域投资建议**： - **水电**：秋汛偏丰利好今冬明春水电蓄能，行业进入资本开支下降阶段，降息周期中可通过债务结构优化降低利息支出，折旧到期和财务费用改善有望提升利润空间，推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等大水电公司 [4][11] - **火电**：稳定的容量收入来源有效对冲电量电价波动风险，盈利结构从“单一电量依赖”转向“电量收入+容量收入+辅助服务收入”的多元化模式，推荐煤电一体化的国电电力、内蒙华电，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际（A+H）、华电国际 [4][11] - **核电**：燃料成本占比低且稳定，利用小时数高且稳定，2025年核准10台机组延续高增节奏，打开成长空间，建议关注中国核电、中国广核（A+H） [4][11] - **绿电**：各地新能源入市规则陆续推出，存量项目收益率稳定性增强，绿证等环境价值释放长期增加回报，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [4][11] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求长期释放，推荐东方电气及哈尔滨电气 [4] - **气电**：广东容量电费提升将提振广东气电盈利稳定性，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [4] 2. 燃气：欧亚气价持续回落 美国气价再度走强 - **价格表现**：截至12月5日，全球天然气市场区域分化明显 [4][13][16] - **美国价格上涨**：Henry Hub现货价格报5.19美元/百万英热，周环比上涨12.91%；NYMEX Henry Hub主力期货价格报5.29美元/百万英热，周环比上涨9.05%，创2023年以来新高 [4][13][16] - **欧亚价格下跌**：荷兰TTF现货价格报27.15欧元/兆瓦时，周环比下跌5.57%；英国NBP现货价格报67.80便士/色姆，周环比下跌9.96%；东北亚LNG现货价格报10.66美元/百万英热，周环比下跌2.20% [4][13] - **中国价格**：LNG全国出厂价报4250元/吨，周环比下跌1.44%；截至11月30日当周，LNG综合进口价格为3141元/吨，周环比下跌8.17%，同比下跌26.30% [4][28] - **价格变动原因**： - **美国**：近期天气寒冷导致居民及商业用暖需求激增，同时用于LNG出口的原料气需求处于历史高位，推动气价上涨，截至11月28日当周美国天然气库存量为39230亿立方英尺，较五年均值高5.1% [4][13][16] - **欧洲**：供需相对平衡，气候温和需求未显著变化，全球LNG供给强劲，库存水平较高（截至12月5日为831.67太瓦时，占库存能力的72.83%，约为五年均值的88.1%），气价延续跌势 [4][13][20] - **亚洲**：东北亚地区需求偏弱，工业需求疲软，叠加欧洲气价走弱，带动LNG价格回落 [4][13][27] - **国内消费与展望**：2025年10月全国天然气表观消费量331.9亿立方米，同比下降1.3%，主要受去年高基数及工业用气需求疲软拖累，展望四季度，11月起供暖期开启，且去年冬季基数较低，预计4Q25及1Q26城燃销气增速有望提升 [4][30] - **行业逻辑**：国际油价中枢下降，利好挂钩油价的长协资源成本回落，带动进口天然气综合成本下降，海气经济性有望持续提升，成本回落利好需求长期回归，叠加价改稳步推进，城燃行业量利回升值得期待 [4][30][32] - **投资建议**： - **城燃企业**：上游资源成本回落叠加宏观经济恢复，港股城燃企业有望量利回升，推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气 [4][32] - **天然气贸易商**：成本回落销量提升，推荐产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [4][32] 3. 一周行情回顾 - **板块表现**：本期（2025/11/29~2025/12/05）公用事业板块、电力板块、环保板块相对沪深300指数均跑输 [34] 4. 公司及行业动态 - **行业动态**：12月4日，广东深圳加快推进光伏项目以虚拟电厂模式参与电力交易，推动分布式光伏接入虚拟电厂平台并参与市场交易，探索绿电与碳交易衔接 [42] - **公司公告摘要**： - **广州发展**：收购中电建（禄丰）抽水蓄能公司35%股权（对价5325.35万元）及中电建（富民）抽水蓄能公司50%股权（对价5322.84万元） [42] - **内蒙华电**：拟发行股份及支付现金购买北方公司持有的正蓝旗风电70%股权与北方多伦75.51%股权，合计交易价格53.36亿元 [42] - **豫能控股**：获配65万千瓦风电项目建设指标 [42] - **湖北能源**：1-11月累计发电量391.04亿千瓦时，同比下降2.15%，其中新能源发电量同比增长26.83% [42] - **长源电力**：1-11月累计发电量320.60亿千瓦时，同比下降11.19%，并调整汉川新能源光伏发电项目装机规模及投资额 [42] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业（包括火电、新能源、核电、水电、天然气）以及环保与电力设备领域的重点公司估值表，包含股票代码、简称、评级、收盘价（截至2025/12/5）、2025-2027年预测每股收益（EPS）、市盈率（PE）和市净率（PB）等数据 [44][45][46]