公司股价表现 - 中船防务股价再涨超6% 截至发稿涨3.54%报16.67港元 成交额1.02亿港元 [1] 集团重组整合 - 中国船舶重工拟被中国船舶工业以发行A股方式吸收合并 交易获证监会同意注册 [1] - 合并完成后中国重工将不再具有独立主体资格并被注销 [1] - 市场认为此次合并是船舶集团内部资源整合的重要一步 未来可能进一步整合中船防务形成"三船合并"格局 [1] 业绩预测调整 - 建银国际将中船防务2025至27年净利润预测上调24%至32% [1] - 上调主因造船业利润季节性因素及更乐观的毛利率假设 [1] - 附属公司黄埔文冲目前持有约540亿元人民币新船订单储备 [1] - 订单储备将支持2025至27年盈利年均复合增长率达70% [1]

市场表现 - 上证指数上涨0.66%至3583.31点 恒生指数上涨0.92%至24733.45点 [1] - 中船防务A股报28.19元人民币 单日涨幅3.3% H股报16.1港元 单日涨幅7.33% [1] - AH股溢价率达91.53% 位列AH股溢价率排行榜第37位 [1] 公司背景与定位 - 公司为中国船舶集团旗下大型造船骨干企业 前身为广州广船国际股份有限公司 [1] - 1993年成为首家在A股和港股上市的造船企业 [1] - 通过2014-2015年收购龙穴造船与黄埔文冲船舶 完成华南地区造船资产整合 [1] - 业务覆盖海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备及海洋科考装备四大领域 [1] 战略规划 - 公司定位为全球海洋与重型装备市场技术领先、服务卓越的一流企业 [1] 交易机制说明 - AH股指同时于A股和港股上市的公司 A/H溢价率越高代表H股相对A股越便宜 [2]

板块整体表现 - 航海装备板块单日上涨1.6%，显著跑赢上证指数（涨0.66%）和深证成指（涨0.46%）[1] - 板块内10只个股全部上涨，其中国瑞科技以7.36%涨幅领涨，中科海讯（6.81%）和中国海防（5.17%）涨幅居前[1] - 板块成交活跃，天海防务成交129.95万手居首，中国船舶成交额13.10亿元最高[1] 个股价格表现 - 国瑞科技收盘价17.50元，单日涨幅7.36%，成交量47.45万手，成交额8.09亿元[1] - 中科海讯收盘价45.82元，单日涨幅6.81%，成交量10.95万手，成交额4.90亿元[1] - 中国海防收盘价36.20元，单日涨幅5.17%，成交量22.25万手，成交额7.97亿元[1] - 天海防务收盘价7.03元，单日涨幅4.15%，成交量129.95万手，成交额9.02亿元[1] - 亚星锚链收盘价10.52元，单日涨幅3.34%，成交量54.40万手，成交额5.65亿元[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流入1.87亿元，游资资金净流出7559.25万元，散户资金净流出1.12亿元[1] - 天海防务获主力资金净流入1.04亿元（净占比11.48%），但遭游资净流出2127.63万元和散户净流出8223.42万元[2] - 国瑞科技获主力资金净流入7056.58万元（净占比8.73%），游资净流出289.81万元，散户净流出6766.77万元[2] - 中国船舶遭主力资金净流出3297.85万元（净占比-2.52%），但获散户资金净流入4710.07万元[2] - 江龙船艇主力资金净流出1813.71万元（净占比-6.04%），但获散户资金净流入1742.96万元[2]

军工板块市场表现 - 8月4日军工概念股全线大涨 包括航母概念、军民融合、大飞机等分支 多只个股涨停 如爱乐达、航天电子、长城军工、山河智能、科思科技、天箭科技 [1] - 军工板块呈现月线三连阳强势走势 叠加"九三"阅兵催化效应 短期出现冲高行情 [1] 福建舰进展与行业催化剂 - 福建舰入列进入最后攻坚时刻 重点攻克滑跃到弹射起飞无缝转接技术 目标实现交装即交战斗力 [1] - 2025年上半年订单公告等催化剂有望持续兑现 商业航天、低空经济等新域新质方向受商业火箭发射事件推动 [1] 行业基本面与投资价值 - 军工板块基本面加速回暖 业绩拐点已现 具有持续投资价值 [1] - "十四五"规划步入收官冲刺阶段 叠加八一建军节、"九三"阅兵等多重时间坐标 推动板块格局重塑 [1] 航母产业链相关企业 - 中国船舶参与辽宁舰、山东舰及福建舰总体设计与建造 提供电磁弹射适配等技术支持与核心部件研制 [2] - 中国重工旗下研究所参与辽宁舰及首艘国产航母总体设计 具备航母甲板钢等技术优势 海洋防务装备布局完善 [2] - 中船防务通过收购黄埔文冲参与福建舰航母编队配套舰船生产 拥有全电推进等技术 [2] - 中国动力为海军舰船提供燃气、蒸汽等七类动力系统及机电配套 [3] - 金信诺作为中高端射频同轴电缆龙头企业 其信号互联产品应用于航空、航天、舰船等领域 [3] - 海兰信主营智能航海、海洋观探测与海底数据中心业务 [4]

公司业绩与股价表现 - 中船防务股价上涨4 6%至15 69港元 成交额6022 32万港元 [1] - 公司预计2025年半年度净利润4 6亿至5 4亿元人民币 同比增长213 25%至267 73% [1] - 建银国际重申"跑赢大市"评级 目标价23 7港元 反映盈利能见度提升及贸易局势缓和 [1] 行业动态与订单情况 - 新船订单量1-6月同比下滑 但6月出现环比回升 [1] - 附属公司黄埔文冲持有约540亿元人民币新船订单储备 [1] - 船价与订单量有望进一步回升 带动中国造船企业手持订单重回上涨趋势 [1] 盈利预测与增长前景 - 建银国际将2025至2027年净利润预测上调24%至32% [1] - 上调主因包括造船业利润季节性因素及更乐观的毛利率假设 [1] - 订单储备将支持2025至2027年盈利年均复合增长率达70% [1]

公司业绩表现 - 公司预计2025年半年度归母净利润达人民币4.6亿元至5.4亿元 同比增幅213.25%至267.73% [1] - 建银国际将2025至2027年净利润预测上调24%至32% 因毛利率假设更乐观及季节性因素 [1] - 附属公司黄埔文冲持有约540亿元人民币新船订单储备 支持2025至2027年盈利年均复合增长率达70% [1] 股价与市场表现 - 股价涨4.6%至15.69港元 成交额6022.32万港元 [1] - 建银国际重申"跑赢大市"评级 目标价23.7港元 反映盈利能见度提升及贸易局势缓和 [1] 行业动态 - 新船订单量1-6月同比下滑 但6月环比回升 [1] - 船价与订单量有望进一步回升 带动中国造船企业手持订单重回上涨趋势 [1] - 国内船企利润释放得到验证 半年度业绩预增超预期 [1]

公司业绩表现 - 公司预计2025年半年度归母净利润达4.6亿至5.4亿元人民币 同比增幅213.25%至267.73% [1] - 建银国际将公司2025至2027年净利润预测上调24%至32% [1] - 附属公司黄埔文冲持有约540亿元人民币新船订单储备 支持2025至2027年盈利年均复合增长率达70% [1] 股价与市场表现 - 公司股价单日上涨4.6%至15.69港元 成交额达6022.32万港元 [1] - 建银国际重申"跑赢大市"评级 目标价设定为23.7港元 [1] 行业动态 - 2025年1-6月新船订单量同比下滑 但6月出现环比回升 [1] - 申万宏源指出国内船企利润释放得到验证 船价与订单量有望进一步回升 [1] - 中国造船企业手持订单预计重回上涨趋势 [1] 投资价值分析 - 公司估值具吸引力 反映盈利能见度提升及贸易紧张局势缓和 [1] - 建银国际基于造船业季节性因素和更乐观的毛利率假设调整盈利预测 [1]

市场表现 - 上证指数下跌0.37%，中证智选船舶产业指数下跌1.0%，报1397.26点，成交额128.92亿元 [1] - 中证智选船舶产业指数近一个月上涨0.10%，近三个月上涨12.75%，年至今上涨8.99% [1] 指数构成 - 中证智选船舶产业指数选取40家业务涉及船用材料、船舶配套、船舶制造、航运等船舶产业相关领域的代表性上市公司证券作为指数样本 [1] - 该指数以2019年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重分别为：中国船舶（15.06%）、中国重工（14.33%）、中国动力（14.31%）、中船科技（6.3%）、中船防务（6.25%）、中国海防（5.45%）、天海防务（5.2%）、振华重工（5.03%）、潍柴重机（3.99%）、亚星锚链（3.81%） [1] - 上海证券交易所占比80.70%、深圳证券交易所占比19.30% [1] - 行业分布：工业占比93.30%、原材料占比3.84%、信息技术占比2.86% [1] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整的样本数量比例一般不超过20% [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下将对指数进行临时调整 [2]

中船系概念板块表现 - 截至8月1日收盘，中船系概念下跌2.54%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内ST应急20%跌停，中船汉光、昆船智能、中国船舶等跌幅居前 [1] - 股价上涨的有2只，涨幅居前的有中国海防（+0.64%）、中船特气（+0.13%） [1] 概念板块涨跌幅对比 - 动物疫苗（+2.22%）、DRG/DIP（+1.87%）、BC电池（+1.71%）位居涨幅榜前三 [2] - 中船系（-2.54%）、兵装重组概念（-1.90%）、国产航母（-1.45%）位居跌幅榜前三 [2] 中船系资金流动情况 - 板块获主力资金净流出0.73亿元 [2] - 中国船舶主力资金净流出7972.44万元居首，中船汉光（-2533.64万元）、中船科技（-645.12万元）紧随其后 [2] - 中国动力（+3353.39万元）、中国重工（+628.41万元）、久之洋（+595.48万元）获主力资金净流入 [2] 个股资金流向明细 - 中国船舶：-1.31%跌幅，换手率0.92%，主力净流出7972.44万元 [2] - 昆船智能：-1.40%跌幅，换手率9.52%，主力净流入378.14万元 [2] - 中国动力：-0.18%跌幅，换手率0.63%，主力净流入3353.39万元 [2]

股份情况 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份592,071,197股，面值1元，股本592,071,197元[1] - 截至2025年7月底，A股法定/注册股份821,435,181股，面值1元，股本821,435,181元[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额1,413,506,378元[1] 发行情况 - 截至2025年7月底，H股已发行股份592,071,197股，库存股0股[2] - 截至2025年7月底，A股已发行股份821,435,181股，库存股0股[2] 增减情况 - 2025年7月H股法定/注册、已发行股份数无增减[1][2] - 2025年7月A股法定/注册、已发行股份数无增减[1][2] 面值情况 - 每股普通股面值为人民币1.00元[2]