文章核心观点 截至2025年4月9日10:19中证军工指数强势上涨，军工ETF龙头表现良好，资金持续流入，两会强调军队建设关键阶段使军工行业需求确定性高，中船防务业绩预告验证行业基本面修复预期，浙商证券对2025年国防军工投资机会持乐观态度 [1][2] 行业表现 - 截至2025年4月9日10:19中证军工指数(399967)强势上涨5.10%，军工ETF龙头(512680)上涨4.72% [1] - 中证军工指数成分股国科军工(688543)上涨15.37%，中无人机(688297)上涨11.28%，三角防务(300775)上涨10.95%，七一二(603712)、长城军工(601606)等个股跟涨 [1] 军工ETF龙头情况 - 流动性方面军工ETF龙头盘中换手1.54%，成交5143.22万元 [1] - 规模方面军工ETF龙头最新规模达32.71亿元，份额达33.68亿份创近1月新高 [1] - 资金净流入方面军工ETF龙头近8天连续资金净流入，最高单日净流入4101.79万元，合计“吸金”1.86亿元 [1] - 杠杆资金持续布局，军工ETF龙头最新融资买入额达225.09万元，最新融资余额达3559.13万元 [1] - 军工ETF龙头紧密跟踪中证军工指数，该指数选取相关上市公司证券反映军工行业公司整体表现 [1] 行业背景与预期 - 两会政府工作报告强调军队“十四五”规划建设任务进入关键阶段，明确2025年与2027年发展目标，军工行业需求确定性较高 [2] - 中船防务预计2025年首季净利润1.70亿元 - 2.00亿元，同比增长1005.77% - 1200.91%，验证行业基本面修复预期 [2] - 浙商证券对2025年国防军工投资机会持乐观态度，2025年军工央国企重组整合是重大年份，军贸业务有望发展，新质战斗力和新质生产力是重点关注方向，预计2025Q1国防军工板块业绩因产业链稳定而改善 [2] 投资途径 - 场外投资者可通过军工ETF龙头场外联接(A类：003017；C类：005693；F类：021948)把握机会 [3]

市场表现 - 4月9日A股港股及亚太股市集体低开，上证指数跌2.22%至3075.75点，深证成指跌3.04%至9138.12点，创业板指跌3.12%至1782.94点 [1][2][3] - 全市场超5000只个股下跌，万得全A跌3.42%，中证2000指数跌幅最大达7.14% [3] - 港股恒生指数开盘跌3.81%，恒生科技指数跌超5%，医药股万洲国际跌近10%，药明生物跌超8% [5] - 美股隔夜三大指数集体下跌，道指跌0.84%至37645.59点，标普500跌1.57%至4982.77点，纳指跌2.15%至15267.91点 [12] 板块异动 - 反关税概念股逆势上涨，秋乐种业涨逾25%，康农种业、神农种业涨逾15%，荃银高科涨逾10% [4] - 中船防务因一季度归母净利润预增超10倍高开近9%，潼关黄金复牌涨超16% [5] 资金动向 - 中国铝业控股股东拟增持10亿至20亿元，盐湖股份实控人中国五矿计划增持不低于2.12亿股（占总股本4%） [14] - 4月7日至8日56家A股公司发布增持计划，近140家发布回购公告 [15] - 中央汇金、中国国新等"国家队"持续增持ETF，中国国新首批增持金额达800亿元 [17][19] - 社保基金近期主动增持国内股票并计划继续增持 [21] 政策与机构观点 - 金融监管总局放宽险资权益投资比例，央行表态必要时向汇金提供再贷款支持 [17] - 中央汇金明确将均衡增持各类ETF（包括中证500/1000/2000ETF），市场修复风格或更趋均衡 [22] - 机构认为大盘价值及高股息资产短期占优，关税风险大跌或提供布局机会 [23]

文章核心观点 部分港股军工股走强，中船防务涨幅近12%，其预计一季度净利润大幅增长 [1] 公司表现 - 截至4月9日发稿，中船防务(00317.HK)涨11.64%、中航科工(02357.HK)涨3.21% [1] 公司业绩 - 中船防务预计第一季度归属母公司所有者净利润在1.7亿至2亿人民币，按年增长1006%-1201% [1]

市场行情 - 2025年4月8日A股三大指数集体大涨，上证综指涨1.58%报3145.55点，科创50指数涨1.72%报940.09点，深证成指涨0.64%报9424.68点，创业板指涨1.83%报1840.31点，沪深两市成交总额16257亿元较前一交易日增加379亿元 [2] - 2025年4月8日港股三大指数全天强势，恒生指数涨1.51%或299.38点报20127.68点，全日成交额4331.57亿港元，恒生国企指数涨2.31%报7430.62点，恒生科技指数涨3.79%报4568.38点 [2] - 当地时间2025年4月8日美股三大指数高开低走，道琼斯指数跌0.84%报37645.59点，标普500指数跌1.57%报4982.77点，自去年4月以来首次收于5000点下方，纳斯达克综合指数跌2.15%报15267.91点 [2] 新股情况 - 2025年4月8日1只新股上市，无新股申购 [2] - 泰鸿万立证券代码603210，发行价格8.6元/股，发行市盈率18.6倍，是综合性汽车零部件企业，生产汽车焊接结构件及小总成功能件，产品配套国内整车厂 [3] 重要新闻 - 4月8日上海证券交易所召开专题座谈会与10家证券经营机构代表交流，与会机构坚定看好中国资本市场发展前景，要促进资本市场健康稳定发展 [3][4] - 4月8日进化论资产CEO加到满仓，此前已分步抄底中国核心资产，北京一家百亿级私募在市场调整时加仓，多家私募表示应关注企业基本面确定性，业内认为后续投资“以内为主”，科技、医药、消费等板块值得关注 [4] - 4月7日浙江省国资委等召开省属国有上市公司股票回购增持工作座谈会，维护资本市场平稳运行，人行浙江省分行介绍股票回购增持再贷款政策，各方要支持国有上市公司高质量发展 [5] 主题机会 - 4月8日工信部印发通知，提出优化完善新一代信息技术标准，推进5G - A、低空信息基础设施等标准研究，开展多领域标准体系建设及标准研制 [6]

宏观新闻 - 李强表示中欧应加强沟通协调扩大相互开放维护自由开放的贸易投资为双方和世界经济注入稳定性和确定性冯德莱恩称美国加征关税冲击国际贸易欧中致力于维护多边贸易体制符合双方和世界共同利益 [1] - 央行、平准基金、国家队、国资、险资等多方力量形成合力维护中国资本市场稳定运行券商机构认为中国资产相比全球股市更具韧性 [3] - 4月8日上交所召开证券经营机构座谈会与会机构看好中国资本市场发展前景要促进资本市场健康稳定发展 [4] 公司业绩 - 4月8日晚多家A股公司披露业绩中船防务一季度净利同比预增10 - 12倍中国海防预增近7倍能特科技预增超2倍同益中、东吴证券、张江高科等预增超100%牧原股份一季度净利大幅扭亏 [2] 机构观点 - 兴业证券认为中国资产重估远未结束科技浪潮是胜负手建议关注科技和新消费 [8] - 华西证券认为A股短期波动或低于海外市场扩内需将成未来政策主要抓手 [9] - 东方证券认为后市不排除考验3100点下方可能超跌反弹为短线主要策略 [9] 利好前瞻 - 工信部发布万兆光网试点入围名单中信证券称新一轮万兆接入网建设周期开启相关接入网设备、组件及光纤光缆厂商有望受益 [10] - 四家银行发布股东增持公告中金公司建议择机配置股息较高且分红稳定的银行关注所在区域经济稳定或有改善预期的标的 [11] - 深圳推出32条政策支持医药和医疗器械发展中信建投看好创新药、器械、血制品、中药、药店及流通等行业 [12] 公司公告 - 中远海控拟7.42 - 14.83亿元回购股份中国海油实控人拟20 - 40亿元增持公司A、H股股份海油工程控股股东拟增持3 - 5亿元公司股份 [14] - 凯美特气市净率显著高于行业水平可能存在非理性交易行为玉龙股份拟终止上市设异议股东保护机制小熊电器2024年净利润2.88亿元同比下降35.37% [14] 海外市场 - 因特朗普关税施压美股高开低走三大股指收跌科技“七巨头”集体走低苹果、特斯拉跌近5%热门中概股多数下跌 [13]

文章核心观点 4月8日晚间多家上市公司披露2025年一季度业绩预告，多数公司预喜，部分公司延续高增长，市场关注业绩表现及后续走势 [1][2] 上市公司业绩情况 整体情况 - A股百家上市公司披露2025年一季度业绩预告，超九成“预喜”，其中60家业绩预增、4家续盈、11家扭亏、21家略增 [1] - 已发布业绩预告的公司中，超半数预计利润增幅超50% [9] 具体公司 - 牧原股份预计2025年一季度归母净利润43亿 - 48亿元，上年同期亏损23.79亿元，生猪出栏量、销售均价上升且养殖成本下降实现扭亏为盈，2024年营收1379.47亿元、归母净利润178.81亿元 [2] - 中船防务2024年营收194.02亿元、归母净利润3.77亿元，预计2025年一季度归母净利润1.7亿 - 2亿元，同比增加1005.77% - 1200.91% [5] - 芯动联科预计2025年一季度营收8600万 - 8900万元、归母净利润4100万 - 4600万元，扭亏为盈，在手订单充足实现交付，2024年营收、净利分别增长27.57%、34.33% [8] - 张江高科预计2025年一季度归母净利润2.7亿 - 3.3亿元，同比增长127% - 177% [9] - 尚太科技预计2025年1 - 3月营收16亿 - 17亿元、归母净利润2.3亿 - 2.6亿元，同比分别增长85.78% - 97.39%、54.65% - 74.82%，项目投产产能利用率提升订单饱满 [9] - 和而泰一季度预计净利润1.55亿 - 1.83亿元，同比增长60% - 90%，新项目新客户订单增加，营收规模扩大，毛利率提升，降本增效费用率改善 [9] - 粤桂股份一季度预计净利润1.07亿 - 1.27亿元，同比增长71.97% - 104.11%，降本增效降低成本，矿石价格上涨销售利润增长 [10] - 中信证券预计2025年一季度归母净利润65.45亿元，同比增长32%，财富管理、投资交易等业务收入增加 [11] - 东吴证券预计一季度归母净利润9.12亿 - 10.03亿元，同比增加100% - 120%，多项业务稳步增长业绩提升 [11] - 国泰君安预计2025年一季度归母净利润112.01亿 - 124.45亿元，同比增加350% - 400%，扣非净利润29.73亿 - 33.83亿元，同比增加45% - 65% [11] 市场表现与分析 4月8日市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨1.58%，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.83%，农林牧渔等板块走强，消费电子等行业表现较弱 [12] 市场分析与展望 - 中原证券分析师称4月是财报密集披露期，市场转向基本面验证，业绩超预期龙头及毛利率改善个股获资金青睐，未来市场或科技领涨等，建议关注农牧饲渔等行业机会 [12] - 华泰证券指出风险偏好回落利于红利表现，关注一季报向好品种，一季报全A非金融盈利增速或改善，TMT、先进制造或是盈利修复推动力 [13] - 中金公司分析师表示市场或处偏底部区域，短期有波动，中长期价值凸显，关税政策有不确定性但市场估值有吸引力 [14]

公司动态 - 中远海控拟以7.42亿元 - 14.83亿元回购5000万股至1亿股A股股份，资金为自有资金，用于注销并减少注册资本，回购价不超14.83元/股，实施期限至2024年年度股东大会结束，董监高等未来3、6个月无减持计划 [1] - 川投能源控股股东四川能源发展集团计划12个月内增持5亿元 - 10亿元公司股份，不设价格区间，资金为自有或自筹 [2] - 凯美特气股票价格严重异常波动，市净率显著高于行业水平，可能存在非理性交易行为，生产经营正常，无应披露未披露重大事项 [3] - 中国海油实控人中国海油集团拟增持20亿元 - 40亿元公司A股及港股股份，资金为自有资金 [4] - 玉龙股份拟终止上市，控股股东向全体A股股东提供13.20元/股现金选择权，申报期为2025年4月17日至23日 [5] - 海油工程控股股东中国海油集团拟增持3亿元 - 5亿元公司A股股份，不设价格区间，资金为自有资金 [6] - 多利科技2024年对美出口零部件业务收入占比3% - 4%，后续占比将降低，美国加征关税政策影响较小 [7] - 洛阳钼业1 - 3月铜、钴、铌产量同比增15.65%、20.68%、4.39%，产品价格上涨，经营指标好于预期 [8] - 中材国际全资子公司成都建材院沙特分公司与联想沙特签2.63亿美元项目合同，建设消费电子制造基地 [9][10] 经营业绩 - 工业富联2025年一季度预计营收1590亿元 - 1610亿元，同比增34.0% - 35.6%，净利润52亿元 - 53亿元，同比增24.4% - 26.8%，AI和通用服务器营收同比超50% [11] - 牧原股份2025年一季度预计归母净利润43亿元 - 48亿元，上年同期亏损23.79亿元，生猪出栏量、均价上升，成本下降 [12] - 中船防务2025年一季度预计净利润1.7亿元 - 2亿元，同比增1005.77% - 1200.91%，上年同期净利润1537.39万元 [13] - 古井贡酒2024年营收235.78亿元，同比增16.41%，归母净利润55.14亿元，同比增20.15%，基本每股收益10.43元 [14] - 华测导航2025年一季度预计净利润1.35亿元 - 1.43亿元，同比增30.99% - 38.75% [15] - 亚太股份2025年一季度预计净利润9500万元 - 1.05亿元，同比增56.79% - 73.29% [16] - 东吴证券2025年一季度预计净利润9.12亿元 - 10.03亿元，同比增100% - 120%，获证监会批复可发行不超180亿元公司债券 [17] 回购&增持 - 艾罗能源实控人李新富拟增持2000万元 - 3000万元公司股份，资金为自有或专项贷款，不设价格区间 [18] - 三峡能源控股股东三峡集团拟增持15亿元 - 30亿元公司股份，不设价格区间，资金为自有或专项贷款 [19] - 浙商银行部分董监高等拟6个月内增持不少于2000万元公司A股股份 [20] - 立讯精密实控人王来胜拟6个月内增持2亿元 - 3亿元公司股份，王来春提议10亿元 - 20亿元回购股份用于员工持股等 [21] - 富佳股份实控人王跃旦提议1000万元 - 3000万元回购股份用于员工持股或股权激励 [22] - 国投智能董事长滕达提议3000万 - 5000万元回购股份维护公司及股东权益 [23] - 新和成实控人胡柏藩提议3亿元 - 6亿元回购股份用于股权激励或员工持股 [24] - 芯瑞达董事长彭友提议1000万元 - 2000万元回购股份用于股权激励 [25] - 国金证券拟5000万元 - 1亿元自有资金回购股份，期限3个月，回购价不超12.91元/股 [26]

业绩预告期间 - 2025年第一季度业绩预告期间为1月1日至3月31日[3] 财务数据关键指标变化 - 预计2025年第一季度归属母公司所有者净利润1.7亿元到2亿元，同比增加1.5463亿元到1.8463亿元，增幅1005.77%到1200.91%[2][3] - 预计2025年第一季度归属母公司所有者扣非净利润1.65亿元到1.95亿元，同比增加1.3977亿元到1.6977亿元，增幅554.01%到672.92%[2][4] - 上年同期利润总额2697.58万元，归属母公司所有者净利润1537.39万元，归属母公司所有者扣非净利润2522.89万元[5] - 上年同期每股收益0.0109元[5] 业绩预增原因 - 本期业绩预增因船舶产品收入及生产效率提升，产品毛利改善，联营企业经营业绩向好，投资收益增加[6] 业绩预告相关说明 - 截至公告日，未发现影响业绩预告准确性的不确定因素[7] - 预告数据为初步核算，具体以2025年第一季度报告为准[8]

股份与股本情况 - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份592,071,197股，股本592,071,197元[1] - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份821,435,181股，股本821,435,181元[1] - 2025年3月，H股、A股法定/注册及已发行股份数目无增减[1][2] - 月底法定/注册股本总额1,413,506,378元[1] - 每股普通股面值1元[2]

文章核心观点 - 2024年度中船防务营收净利双增，扣非净利润扭亏，销售毛利率止跌且同比大幅增长，主要得益于订单结构优化、生产效率提升、联营企业业绩向好等因素 [2][3] 营收净利双增 - 2024年度公司当期营收194.02亿元，同比增长20.17%；归母净利润3.77亿元，同比增长684.86%；扣非净利润3.36亿元，同比增长超190倍 [3] - 2012 - 2023年度公司扣非净利润连续亏损，2024年扭亏，同比增加3.37亿元 [2][3] - 2024年集团实现经营承接250亿元，完成年度计划的165.56%，承接12型56艘新船订单 [3] - 2024年自主设计的甲醇双燃料船取得突破，承接6艘2400TEU甲醇双燃料集装箱船；承接全国首艘氨双燃料气体运输船，共承接12艘气体运输船；承接16艘4300TEU集装箱船系列订单 [4] - 2024年绿色转型成效明显，承接7型24艘新能源船舶；新兴产业实现海上风电钢结构海外市场突破 [4] - 2024年共交付37艘船舶，108.44万载重吨，包括多型重要产品 [4] - 截至期末，公司手持订单合同总价约616亿元，其中造船订单约587亿元，含130艘船舶、2座海工装备，共477.67万载重吨 [4] 毛利率止跌 - 2024年度公司销售毛利率止跌，从2023年的6.63%升至7.76%；主营业务毛利14.61亿元，同比增加5.49亿元，毛利率7.62%，同比增加1.90个百分点 [6] - 2024年度主业毛利率主要由造船业务板块贡献 [6] - 2024年度造船及海工产品板块收入占比90.91%，同比增长5.24个百分点；其他板块收入占比均有不同程度下降 [6] - 2024年度造船业务收入167.27亿元，同比增长26.39%，毛利率9.33%，同比增加3.86个百分点，因生产效率提高控制了成本 [7] - 2024年度机电产品及其他业务收入1.57亿元，同比下降20.43%，毛利率28.00%，同比增长1.91个百分点 [7] - 2024年度海工业务、钢结构工程业务、船舶修理及改造业务毛利率均有不同程度下滑 [7]