金龙汽车公告，预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润约46326万元（未经审计），与上年同期 相比，将同比增长193.68%。报告期内，得益于海外市场的稳步增长，出口业务收入及占比提高，公司 业绩增加。 ...

每经AI快讯，金龙汽车1月27日晚间发布业绩预告，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润 约4.63亿元（未经审计），与上年同期约1.58亿元相比，将同比增长193.68%。业绩变动主要原因是， 主营业务影响。报告期内，得益于海外市场的稳步增长，出口业务收入及占比提高，公司业绩增加。非 经常性损益的影响。报告期内，公司非经常性损益同比下降。主要是由于本期信用减值损失转回减少、 政府补助下降以及非流动资产处置收益变动所致。 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 每经头条（nbdtoutiao）——国际金价冲破5000美元！7年涨了280%，什么时候才见顶？专家：关键还 看美元，重点关注国际货币体系、降息和科技革命 （记者 王瀚黎） ...

报告期内，得益于海外市场的稳步增长，出口业务收入及占比提高，公司业绩增加。报告期内，公司非 经常性损益同比下降。主要是由于本期信用减值损失转回减少、政府补助下降以及非流动资产处置收益 变动所致。 格隆汇1月27日丨金龙汽车(600686.SH)公布，经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于上市公 司股东的净利润约4.63亿元（未经审计），将同比增长193.68%。预计2025年年度实现归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益的净利润约1.87亿元（未经审计）。 ...

证券代码：600686 证券简称：金龙汽车 编号：2026-003 厦门金龙汽车集团股份有限公司 2025 年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●公司预计 2025 年年度归属于上市公司股东的净利润约 46,326 万元（未经 审计），与上年同期相比，将同比增长 193.68%。 ●扣除非经常性损益事项后，公司预计 2025 年年度归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润约 18,738 万元（未经审计）。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 1.经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于上市公司股东的净利 润约46,326万元（未经审计），与上年同期15,774万元相比，将同比增长193.68%。 1 （二）每股收益：0.22 元。 三、本期业绩预增的主要原因 （一）主营业务影响 报告期内，得益于海外市场的稳步增长，出口业务收入及占比提高，公司业 绩增加。 （二）非经常性损 ...

商用车板块市场表现 - 1月27日商用车板块整体上涨2.28%，表现显著强于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，中国重汽领涨，涨幅达5.50%，江淮汽车上涨4.55%，宇通客车上涨3.65% [1] - 部分个股下跌，曙光股份跌幅最大，为-2.71%，中集车辆下跌-2.68%，金龙汽车下跌-1.89% [2] 个股交易数据 - 中国重汽收盘价为18.60元，成交量为38.03万手，成交额为6.93亿元 [1] - 江淮汽车收盘价为52.90元，成交量为70.33万手，成交额为36.82亿元，为板块内成交额最高 [1] - 福田汽车成交量为149.23万手，为板块内成交量最高，成交额为4.75亿元 [1][2] - 宇通客车收盘价为32.40元，成交量为29.21万手，成交额为9.44亿元 [1] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体主力资金净流入5319.84万元，散户资金净流入7810.87万元，但游资资金净流出1.31亿元 [2] - 江淮汽车获得主力资金净流入最多，达9102.66万元，主力净占比为2.47% [3] - 福田汽车主力资金净流入2081.68万元，主力净占比为4.38% [3] - 宇通客车虽然股价上涨，但主力资金净流出297.36万元，同时游资净流入高达6086.28万元，游资净占比为6.44% [3] - 汉马科技主力资金和游资均为净流出，分别净流出955.45万元和1341.96万元，但散户资金净流入2297.41万元，散户净占比达9.93% [3]

公司战略与投资 - 比亚迪与越南金龙汽车签署协议 将在越南中部建设一座商用电动汽车电池工厂 [1] - 该项目两期总投资额为1.3亿美元 [1] 工厂建设与产能规划 - 一期建设带顶厂房面积达4.4公顷 年产能达3吉瓦时 [1] - 二期计划扩建带顶厂房面积至10公顷 新增乘用车电池产线 [1] - 二期总产能将提升至6吉瓦时 [1] 产品与市场定位 - 工厂将生产巴士、卡车、小型客车等商用车配套电池 [1] - 二期计划新增乘用车电池产线 [1]

合作项目概况 - 越南金龙汽车公司正与中国比亚迪公司合作，在越南中部建设一座价值1.3亿美元的商用电动汽车电池工厂 [1][6] - 根据协议，金龙汽车公司将负责工厂的建设资金，比亚迪公司将提供全面的技术和工程支持 [1][6] 工厂建设与产能规划 - 工厂将建在一块4.4公顷的土地上，初始年产能为3吉瓦时 [2][7] - 第二阶段计划将工厂面积扩大至10公顷，并将年产能翻倍至6吉瓦时 [4][9] - 第二阶段扩建还将引入电动汽车乘用车的电池生产 [4][9] 产品与运营计划 - 该工厂将生产用于商用车辆的电池，产品覆盖公交车、卡车和小型巴士 [5][10] - 工厂运营预计很快启动，但公司未给出确切的时间表 [3][4][8][9]

文章核心观点 - 2025年中国商用车行业呈现出“增量不增利”的核心矛盾，即市场规模回暖（销量同比增长10.9%至429.6万辆）但行业整体盈利能力显著下滑（7家头部车企前三季度净利润总和同比下降40%），竞争逻辑正从“抢增量”转向“卷存量” [8][9][13][29] - 行业盈利困境源于多重因素叠加：运力过剩导致运价低迷（如广州至北京17.5米货车运费从2023年初22000元跌至2025年12月约7000元）；新能源车凭借更低运营成本（最低0.5-0.6元/公里）拉低市场运价，挤压燃油车利润空间；企业面临新能源与智能化转型的高昂成本 [17][20][22][25] - 在普遍盈利承压的背景下，少数企业通过五大路径实现突围：精准把握政策机遇、深耕新能源特定场景、拓展海外市场、掌控全产业链、聚焦专用车细分领域 [34][54] - 行业破局方向在于重构赚钱逻辑，从依赖一次性销售转向车辆全生命周期价值创造，具体通过“以规模换生存、以技术换增量、以模式换利润”三步走策略实现 [56][59][70] 2025年商用车市场整体表现 - **销量规模回暖**：2025年中国商用车全年销量达429.6万辆，同比增长10.9%，产销重回400万辆以上 [8] - **重卡市场领跑**：重卡作为经济“晴雨表”表现亮眼，全年销售114.5万辆，同比大幅上涨27% [13] - **新能源渗透率提升**：2025年新能源商用车渗透率已突破25%，国内销量达87.1万辆，同比增长63.7% [28][42] - **出口成为核心增长动力**：2025年商用车出口首次突破100万辆，达106万辆，同比增长17.2%，新兴市场（拉美、东南亚、中东）贡献主要增量 [28] 行业核心矛盾：“增量不增利” - **盈利与规模背离**：2025年前三季度，北汽福田、一汽解放等7家头部商用车企营业总收入同比增长5.8%至2101.81亿元，但净利润总和仅为25.74亿元，同比大幅下降40% [13] - **下游环节承压**：盈利压力传导至下游，传统燃油车经销商收入下滑，维修企业因新能源车单车配件产值仅为燃油车的20%–30%而面临业务收缩 [16] - **根本原因在于运价低迷**： - 2025年中国公路物流运价指数均值仅105.1点，处于历史低位 [17] - 具体线路运费暴跌，如广州至北京17.5米大货车运费从2023年初22000元跌至2025年12月约7000元，降幅超三分之二 [17] - **新能源车成本优势重塑运价规则**：智能货运平台基于新能源车更低的运营成本（电动重卡能源成本可低至0.5-0.6元/公里，而柴油重卡约2.2-2.5元/公里）动态调低运价建议，导致燃油车在部分线路上“接单即亏本” [20][22][23] - **转型成本高昂**：新能源三电成本优化需规模支撑，部分企业未盈亏平衡；同时布局纯电、混动、氢燃料多条技术路线导致研发等支出巨大；智能化自动驾驶尚处示范阶段，未能贡献利润 [25][27] 盈利企业的成功路径（五大突围方向） - **政策机遇把握者**：精准对接政策需求，在国三、国四车辆淘汰更新（2025年淘汰更新超25万辆）及新能源公交替代（更新11.4万辆/套）中锁定机会。例如中国重汽前三季度营收404.9亿元（+20.55%），净利润10.50亿元（+12.45%），增长归因于“以旧换新”政策 [36]。客车板块受益明显，宇通、中通等四家上市客车企业前三季度合计净利润同比增长41.1% [39] - **新能源场景领跑者**：通过“场景适配+产品定制”解决痛点，获得高盈利。例如福田汽车前三季度营收454.5亿元（+27.09%），净利润11.13亿元（+157.45%），其2025年新能源车销量达101,200辆，同比激增87.21% [40]。三一、徐工在新能源工程车（如纯电矿卡）封闭场景也获大量订单 [42] - **海外深耕者**：通过长期本地化布局打造第二增长曲线，缓解国内盈利压力。2025年商用车出口106万辆，中国重汽重卡出口突破15万辆；金龙汽车2025上半年海外销售占比达63.68%；福田汽车在欧美及泰国市场取得突破 [44][45][47] - **全产业链掌控者**：掌控核心产业链以构筑成本护城河。例如潍柴动力前三季度营收1705.71亿元（+5.32%），净利润88.78亿元（+5.67%），凭借对发动机、变速箱等核心零部件的自主掌控规避价格波动风险 [48]。中国重汽的盈利韧性也源于从关键零部件到整车的全链条布局 [50] - **专用车细分龙头**：聚焦高定制化、高毛利细分领域，成为“隐形冠军”。例如中集车辆“星链”半挂车毛利率提升2.6个百分点，中国市场占有率23.07%；冰熊专用车新能源冷藏车销量增35%，毛利率提升至18.2% [51][53] 2026年行业破局方向与策略 - **总体战略转变**：从依赖一次性销售差价，转向车辆全生命周期的长期价值创造 [56] - **第一步：用规模换生存**——抓住政策与海外市场红利 - 政策窗口明确：2026年将推进大规模设备更新，国四重卡约50万辆待置换车辆释放存量需求 [60] - 海外市场升级为“主阵地”：中国客车出口连续多年保持30%以上高增长，50%的欧洲客车用户知晓中国电动客车品牌 [63][65] - **第二步：用技术换增量**——新能源与智能化突破存量竞争 - 新能源：2026年新能源重卡渗透率预计突破30%，电动重卡在标载场景下可实现约60%的能源成本节省（约10万元/年），换电模式与金融创新是发力重点 [66] - 智能化：通过辅助驾驶、数据收集与智能平台优化车队调度、路径规划，将车辆升级为“智能移动单元”以提升运营效率 [68] - **第三步：用模式换利润**——构建全生命周期服务生态 - 行业短板明显：经销商零服吸收率仅20%多（远低于美国100%），五年保值率约35%（大幅落后于日系车55%–60%） [70] - 转型方向：从车辆制造商转型为整合能源、金融、数据、服务的移动运力解决方案提供商，打造覆盖“能源补给、金融方案、智能运维、二手车处置”的闭环服务体系 [73]

市场整体表现 - 2025年1月26日，商用车板块整体下跌1.1%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内个股表现分化，10只样本股中仅4只上涨，6只下跌，其中金龙汽车以10.01%的跌幅领跌板块 [1][2] - 从资金面看，当日商用车板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为4.01亿元，而游资和散户资金分别净流入1.69亿元和2.32亿元 [2] 个股价格与交易表现 - **涨幅居前个股**：中集车辆涨幅最大，为4.14%，收盘价10.07元，成交额3.92亿元；江铃汽车上涨1.83%，收盘价18.41元，成交额1.59亿元；宇通客车上涨1.07%，收盘价31.26元，成交额7.37亿元 [1] - **跌幅居前个股**：金龙汽车跌停，跌幅10.01%，收盘价19.06元，成交额3.86亿元；江淮汽车下跌2.62%，收盘价50.60元，成交额27.49亿元；东风股份下跌1.66%，收盘价7.12元，成交额2.34亿元 [1][2] - **成交量显著个股**：福田汽车成交量最大，达182.08万手，成交额5.79亿元，股价下跌0.93%；汉马科技成交量64.67万手，成交额4.16亿元，股价下跌1.55% [1][2] 个股资金流向分析 - **主力资金净流入个股**：福田汽车主力净流入4015.14万元，净占比6.94%；中集车辆主力净流入768.36万元，净占比1.96%；汉马科技主力净流入152.08万元，净占比0.37% [3] - **主力资金大幅净流出个股**：中通客车主力净流出2611.22万元，净占比-12.59%；一汽解放主力净流出1162.05万元，净占比-10.57%；宇通客车主力净流出1627.59万元，净占比-2.21% [3] - **游资与散户资金动向**：宇通客车游资净流入4523.41万元，净占比6.14%，但散户净流出2895.81万元；中国重汽散户净流入2496.47万元，净占比8.19%，但主力与游资均为净流出；江铃汽车散户净流入1276.44万元，净占比8.03% [3]

2025年中国客车出口市场整体表现 - 2025年1-12月，中国大、中、轻型客车累计出口78,313辆，较2024年同期的61,820辆增长26.68% [1] - 2025年12月单月出口量创历史新高，达到11,975辆，同比大涨63.73%，环比暴涨112.51%，首次突破万辆大关 [1][4] - 2021年至2025年，客车年出口总量从2.94万辆提升至7.83万辆，其中2023至2025年增长最为迅猛，年净增量分别达12,708辆、18,305辆和16,493辆 [31] 2025年12月出口激增原因与细分市场表现 - 12月出口火爆可能源于10月、11月受抑制订单的集中释放、年底市场需求释放以及企业冲刺销量目标三重因素 [8] - 12月大、中、轻型客车出口量全部创历史新高，并实现同环比“双增”：大型客车出口5,070辆，同比增35.89%；中型客车出口4,028辆，同比暴涨214.44%；轻型客车出口2,877辆，同比增24.98% [3] - 按功能划分，12月座位客车出口7,450辆，同比暴涨112.61%；公交客车出口4,000辆，在2024年同期历史最高基础上再增12.01% [5][6] 2025年客车出口企业竞争格局 - 宇通客车以17,149辆的累计出口量位居行业第一，同比增长22.49%，市场份额达21.90% [10][11] - 厦门金龙出口量同比增速领先，累计出口12,255辆，同比大涨64.90%，市场份额15.65%，升至行业第二 [11][12] - 安凯客车增速最为显著，累计出口5,034辆，同比暴涨152.84%，市场份额6.43%，排名从行业第十跃升至第六 [11][14] 座位客车细分市场与企业表现 - 2025年座位客车累计出口45,671辆，同比增长31.23%，其中大型座位客车出口18,815辆（增22.44%），中型座位客车出口11,288辆（增54.88%），轻型座位客车出口15,568辆（增28.15%） [16] - 厦门金龙是座位客车出口冠军，累计出口9,953辆，同比增57.63%，市场份额21.79% [17] - 宇通客车在大、中型座位客车领域领先：大型座位客车出口5,999辆夺冠；中型座位客车出口2,082辆夺冠 [20][21] - 厦门金龙在轻型座位客车领域占据绝对优势，出口7,541辆，占比近五成，同比增量高达3,118辆 [23] 公交客车细分市场与企业表现 - 2025年公交客车累计出口29,576辆，同比增长29.49%，其中大型公交客车出口21,466辆，占比72.58% [25] - 宇通客车是公交客车出口冠军，累计出口8,460辆，同比增长37.61%，市场份额28.60% [26] - 比亚迪和苏州金龙海格分别以4,173辆和3,032辆的出口量位居第二、第三 [26] - 厦门金龙在公交客车出口中增速最高，同比暴涨105.90% [26]