品大事 - 金诚信拟投资约2.31亿美元建设Alacran铜金银矿项目 追加收购CMH公司5%股权后持股比例达55% 主导项目开发建设 [3] - 华神科技子公司拟2亿元出售上海凌凯5.4019%股份 交易完成后不再持有该公司股权 [4] - 招商银行拟出资150亿元全资发起设立金融资产投资公司 将成为公司一级子公司 丰富综合化经营牌照 [5][6] 观业绩 - 华虹公司第一季度营收39.13亿元同比增长18.66% 净利润2276.34万元同比减少89.73% 产能利用率保持满载 [7] - 金龙汽车4月份客车销售量3611辆同比减少3.91% 生产量4361辆同比减少5.79% [8] - 正邦科技4月销售生猪60.98万头同比上升235.93% 销售收入7.38亿元同比上升174.29% 商品猪销售均价14.44元/公斤 [9] - 融创中国4月合同销售金额11亿元 累计1-4月销售金额112亿元 销售均价25750元/平方米 [10] - *ST傲农4月生猪销售量13.28万头同比减少14.42% 生猪存栏53.96万头同比增加15.06% [11][12] 签大单 - 平高电气及子公司合计中标17.51亿元国家电网采购项目 占2024年营收14.12% [13] - 国网信通全资子公司中标4.77亿元国家电网采购项目 [14] - 东方铁塔及子公司中标1亿元国家电网采购项目 占2024年营收2.39% [15] - 交建股份联合体中标7.04亿元工程总承包项目 公司承担3.52亿元工程量 占2024年营收8.43% [16] 增减持 - 瑞华泰股东国投高科拟减持不超过1%公司股份 [17][18] - *ST庚星控股股东拟增持3000万元-6000万元公司股份 [19] - 乐鑫科技股东乐鑫香港拟减持不超过1.2032%股份 高管邵静博拟减持0.0054%股份 [20] 做回购 - 四川美丰拟5000万元-7000万元回购公司股份 用于注销减资 回购价格不超过10.07元/股 [21]

品大事 - 金诚信拟投资约2 31亿美元建设Alacran铜金银矿项目 追加收购CMH Colombia S A S 5%股权后持股比例将达55% 主导后续开发建设 预计投产后将完善公司产业布局并推动业务发展 [3] - 华神科技子公司星瑞药业拟以2亿元出售上海凌凯5 4019%股份 交易完成后不再持有该公司股权 [4] - 招商银行拟出资150亿元全资发起设立金融资产投资公司 初始注册资本150亿元 将成为公司全资一级子公司 旨在丰富综合化经营牌照并提升服务实体经济能力 [5] 观业绩 - 华虹公司第一季度营收39 13亿元 同比增长18 66% 净利润2276 34万元 同比减少89 73% 产能利用率保持满载但行业面临不确定性 [7] - 金龙汽车4月客车销售量3611辆 同比减少3 91% 生产量4361辆 同比减少5 79% [8] - 正邦科技4月销售生猪60 98万头 同比上升235 93% 销售收入7 38亿元 同比上升174 29% 1-4月累计销售生猪225 75万头 同比上升104 45% [9] - 融创中国4月合同销售金额11亿元 销售面积8 5万平方米 销售均价12940元/平方米 1-4月累计销售金额112亿元 [10][11] - *ST傲农4月生猪销售量13 28万头 同比减少14 42% 月末存栏53 96万头 同比增加15 06% [12] 签大单 - 平高电气及子公司合计中标国家电网采购项目17 51亿元 占2024年营收14 12% [14] - 国网信通全资子公司中标国家电网采购项目4 77亿元 预计对业绩产生积极影响 [15] - 东方铁塔及子公司中标国家电网采购项目1亿元 占2024年营收2 39% [16] - 交建股份联合体中标7 04亿元工程总承包项目 公司承担3 52亿元工程量 占2024年营收8 43% [17] 增减持 - 瑞华泰股东国投高科拟减持不超过1%公司股份（180万股） [19] - *ST庚星控股股东拟增持3000万-6000万元公司股份 不设价格区间 [20] - 乐鑫科技股东乐鑫香港拟减持不超过1 2032%股份（135万股） 高管邵静博拟减持0 0054%股份（6029股） [21][22] 做回购 - 四川美丰拟5000万-7000万元回购股份用于注销 回购价格不超过10 07元/股 [24]

达实智能 - 签约5812.89万元智慧医院项目，打造三级甲等肿瘤专科医院 [1] - 主营业务为基于AIoT智能物联网管控平台的智慧服务 [1] 华虹公司 - 2025年Q1营收39.13亿元，同比增长18.66% [2] - 净利润2276.34万元，同比下降89.73% [2] - 主营业务为晶圆制造服务 [2] 金地集团 - 4月签约金额27.8亿元，同比下降55.45% [3] - 1-4月累计签约金额109.3亿元，同比下降52.44% [3] - 主营业务为房地产开发与销售 [3] 金龙汽车 - 4月客车销量3611辆，同比下降3.91% [4][5] - 主营业务为客车生产与销售 [5] 三友医疗 - 与韩国细基生物设立合资公司，出资3960万元占比66% [6] - 主营业务为骨科植入耗材研发与生产 [7] 金智科技 - 中标国家电网项目9073.46万元，占2024年营收5.12% [8][9] - 主营业务为智慧能源与智慧城市业务 [10] 平高电气 - 中标国家电网项目17.51亿元，占2024年营收14.12% [10] - 主营业务为高压开关及输变电设备 [10] 鲁抗医药 - 塞来昔布原料药获批上市，属解热镇痛抗炎药 [11] - 主营业务为医药产品研发与生产 [12] 东杰智能 - 取得7项专利，涉及AGV及输送系统技术 [13] - 主营业务为智能物流系统研发与制造 [14] 中再资环 - 子公司获869万元政府补助，占2024年净利润38.67% [15] - 主营业务为废电回收与拆解处理 [15] 葵花药业 - 双醋瑞因胶囊上市申请获受理，拟治疗骨关节炎 [16] - 主营业务为中成药与化学药生产 [17] 湘佳股份 - 4月活禽销售收入8070.27万元，同比增长42.86% [17] - 主营业务为家禽养殖与销售 [17] 人福医药 - HZ-J001乳膏进入II期临床试验，治疗白癜风 [17][18] - 主营业务为药品研发与销售 [19] 舒泰神 - STSP-0902注射液完成Ia期临床，治疗少弱精子症 [20] - 主营业务为生物药物研发 [21] *ST傲农 - 4月生猪销售量13.28万头，同比下降14.42% [22] - 主营业务为饲料与养猪 [23] 北部湾港 - 4月货物吞吐量3174.52万吨，同比增长20.32% [24] - 主营业务为港口装卸服务 [25] 东方铁塔 - 中标国家电网项目1亿元，占2024年营收2.39% [26] - 主营业务为钢结构与钾肥业务 [26] 环旭电子 - 4月营收46.41亿元，同比增长0.72% [27] - 主营业务为电子制造服务 [27] 金辰股份 - 部分银行账户被冻结，涉及金额3297万元 [28] - 主营业务为光伏智能装备制造 [28] 耐科装备 - 核心技术人员汪祥国离职 [29] - 主营业务为半导体封装设备制造 [29] 交建股份 - 中标7.04亿元工程总承包项目，占2024年营收8.43% [30][31] - 主营业务为基建工程施工 [31] 弘元绿能 - 拟12.45亿元转让内蒙古鑫元27.07%股权 [32] - 主营业务为光伏硅料硅片 [32] 青岛啤酒 - 拟6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权 [32] - 主营业务为啤酒制造与销售 [33] 兴业银行 - 获准筹建兴银金融资产投资公司，注册资本100亿元 [34] - 主营业务为银行金融服务 [35] 宁波港 - 4月集装箱吞吐量427万标准箱，同比增长8.8% [36] - 主营业务为港口装卸与物流 [36] 宏昌电子 - 珠海二期年产14万吨液态环氧树脂项目投产 [37] - 主营业务为电子级环氧树脂生产 [38] 泛亚微透 - 2股东拟合计减持不超7%股份 [39] - 主营业务为新材料研发与销售 [39] 江苏银行 - 收购江苏丹阳苏银村镇银行获核准 [40] - 主营业务为城商行金融服务 [40] 爱婴室 - 股东拟减持不超1%股份 [41] - 主营业务为母婴用品销售 [42] 东瑞股份 - 4月生猪销售收入2.23亿元，环比增长24.56% [43] - 主营业务为生猪养殖 [44] 深圳新星 - 子公司洛阳新星增资扩股引入投资者2亿元 [45] - 主营业务为铝加工合金材料 [45] 海南发展 - 拟不超4.5亿元收购网营科技51%股权 [46] - 主营业务为幕墙工程与光伏玻璃 [47] 保利发展 - 4月签约金额246.22亿元，同比减少25.44% [47] - 主营业务为房地产开发 [47] 威腾电气 - 股东拟询价转让1.73%股份 [48] - 主营业务为配电设备与储能系统 [49] 海南海药 - 富马酸伏诺拉生原料药获批上市 [50] - 主营业务为药品研发与销售 [51] 日上集团 - 美国撤销越南钢制车轮范围调查 [52] - 主营业务为车轮与钢结构工程 [52] 昊海生科 - 控股股东蒋伟涉嫌内幕交易被立案调查 [54] - 主营业务为医疗器械研发 [55] *ST中程 - 收到深交所终止上市事先告知书 [56] - 主营业务为航空机电产品 [56] 三环集团 - 获不超1.8亿元贷款用于股份回购 [57] - 主营业务为电子元件制造 [58] 中铁工业 - 控股股东拟1.6亿–3亿元增持股份 [59] - 主营业务为工程机械装备 [59] 国脉文化 - 董事长提议0.5亿–1亿元回购股份 [60] - 主营业务为数字内容与元宇宙 [60] 贵州茅台 - 4月回购93.48万股，支付金额14.4亿元 [61] - 主营业务为白酒生产与销售 [62] 海信家电 - 控股股东一致行动人增持0.16%股份 [62] - 主营业务为家电制造 [63]

证券代码：600686 证券简称：金龙汽车 编号：2025-033 厦门金龙汽车集团股份有限公司 2025 年 4 月份产销数据快报 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 厦门金龙汽车集团股份有限公司 2025 年 4 月客车产销数据快报如下： | 单位：辆 | | --- | | 项目名称 | 本月数 | 去年同月 | 当月同比 | 本年累计 | 去年同期 | 累计同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 增减 | | 累计 | 增减 | | 客车生产量 | 4,361 | 4,629 | -5.79% | 15,775 | 14,422 | 9.38% | | 其中：大型客车 | 1,841 | 2,004 | -8.13% | 6,381 | 5,789 | 10.23% | | 中型客车 | 594 | 807 | -26.39% | 2,375 | 2,400 | -1.04% | | 轻型客车 | 1,926 | 1,818 | 5. ...

销售情况 - 2025年4月份客车销售量为3611辆，同比下降3 91% [1] - 2025年累计客车销售量为14655辆，同比增长7 46% [1] - 大型客车销售量为1421辆，同比下降19 26% [1] - 中型客车销售量为598辆，同比下降17 17% [1] - 轻型客车销售量为1592辆，同比增长24 76% [1] 生产情况 - 4月份客车生产量为4361辆，同比下降5 79% [1] - 2025年累计客车生产量为15775辆，同比增长9 38% [1]

业绩说明会信息 - 公司将参加2024年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日活动[1] - 活动2025年5月15日15:40 - 17:00网络远程举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] - 公司高管将在线就2024年度业绩等问题与投资者交流[1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，业绩符合预期，2024年营收230亿元、同比+18.4%，归母净利润1.6亿元、同比+110%，扣非归母净利润-1.6亿元、亏损同比收窄；2025Q1营收49亿元、同环比+23.7%/-42.5%，归母净利润0.5亿元、同环比+165%/-43%，扣非归母净利润-0.1亿元、同环比亏损收窄 [7] - 出口外销共同驱动，2024年/25Q1收入高增，本轮客车周期向上核心催化来自出口客车销量高增，公司作为国内客车龙头之一把握贝塔上行趋势 [7] - 毛利率提高叠加期间费用率降低，盈利中枢显著提升，2023/2024/2025Q1公司归母净利率为0.4%/0.7%/1.0%，盈利中枢处于向上通道 [7] - 三龙整合+管理层换届，公司有望进入发展新阶段，三龙整合完毕，新任管理层上任预计将内部提效放到更重要位置，公司利润释放节奏有望进一步加快 [7] - 上调公司2025年营业收入为250亿元（原为238亿元），维持2026年营业收入为268亿元，预计2027年营业收入为285亿元，同比+9%/+7%/+7%，维持2025 - 2026年归母净利润为4.4/6.4亿元，预计2027年归母净利润为8.3亿元，同比+182%/+45%/+28%，对应PE为21/15/11倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|19,400|22,966|24,987|26,757|28,497| |同比（%）|6.36|18.38|8.80|7.09|6.50| |归母净利润（百万元）|75.10|157.74|444.24|644.94|828.07| |同比（%）|119.41|110.05|181.62|45.18|28.40| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.10|0.22|0.62|0.90|1.15| |P/E（现价&最新摊薄）|125.85|59.91|21.27|14.65|11.41| [1] 市场数据 - 收盘价12.54元，一年最低/最高价6.90/19.79元，市净率2.86倍，流通A股市值8,991.77百万元，总市值8,991.77百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产4.38元（LF），资产负债率85.90%（LF），总股本717.05百万股，流通A股717.05百万股 [6] 相关研究 - 《金龙汽车(600686)：2024全年产销高兑现，收购子公司少数股权资产整合接近尾声》（2025 - 01 - 13） - 《金龙汽车(600686)：2024年三季报点评：受产销规模影响盈利承压，出口表现良好》（2024 - 10 - 31） [7] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|19,148|22,077|24,459|27,501| |非流动资产|8,186|8,131|8,391|8,653| |资产总计|27,333|30,208|32,850|36,154| |流动负债|17,357|18,644|19,416|20,606| |非流动负债|5,670|6,680|7,690|8,700| |负债合计|23,027|25,324|27,106|29,306| |归属母公司股东权益|3,249|3,679|4,324|5,152| |少数股东权益|1,056|1,204|1,419|1,695| |所有者权益合计|4,306|4,884|5,744|6,848| |负债和股东权益|27,333|30,208|32,850|36,154| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|22,966|24,987|26,757|28,497| |营业成本(含金融类)|20,621|21,988|23,279|24,507| |税金及附加|112|122|131|139| |销售费用|865|949|1,017|1,083| |管理费用|524|575|615|655| |研发费用|823|875|937|997| |财务费用|11|66|34|131| |加:其他收益|257|300|321|342| |投资净收益|34|50|54|57| |公允价值变动|43|0|0|0| |减值损失|(94)|(170)|(182)|(195)| |资产处置收益|28|0|0|0| |营业利润|277|591|938|1,188| |营业外净收支|(8)|32|17|39| |利润总额|269|623|955|1,227| |减:所得税|(4)|31|96|123| |净利润|273|592|860|1,104| |减:少数股东损益|115|148|215|276| |归属母公司净利润|158|444|645|828| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.22|0.62|0.90|1.15| |EBIT|191|828|1,150|1,507| |EBITDA|585|1,283|1,292|1,646| |毛利率(%)|10.21|12.00|13.00|14.00| |归母净利率(%)|0.69|1.78|2.41|2.91| |收入增长率(%)|18.38|8.80|7.09|6.50| |归母净利润增长率(%)|110.05|181.62|45.18|28.40| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|1,251|4,270|(700)|4,319| |投资活动现金流|(1,218)|(319)|(330)|(305)| |筹资活动现金流|(722)|835|806|763| |现金净增加额|(663)|4,786|(225)|4,777| |折旧和摊销|394|456|141|139| |资本开支|(240)|(268)|(283)|(261)| |营运资本变动|489|2,923|(2,066)|2,680| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股净资产(元)|4.53|5.13|6.03|7.19| |最新发行在外股份（百万股）|717|717|717|717| |ROIC(%)|1.99|7.43|8.38|9.42| |ROE - 摊薄(%)|4.85|12.07|14.91|16.07| |资产负债率(%)|84.25|83.83|82.52|81.06| |P/E（现价&最新股本摊薄）|59.91|21.27|14.65|11.41| |P/B（现价）|2.91|2.57|2.19|1.83| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司2024年年报及2025年一季报业绩符合预期，国内外销量增速较快上调2025年营业收入，维持2026年营业收入，预计2027年营业收入同比增长，维持2025 - 2026年归母净利润，预计2027年归母净利润同比增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价12.54元，一年最低/最高价为6.90/19.79元，市净率2.86倍，流通A股市值和总市值均为8991.77百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产4.38元，资产负债率85.90%，总股本和流通A股均为717.05百万股 [6] 公司业绩情况 - 2024年公司营业收入230亿元，同比+18.4%，归母净利润1.6亿元，同比+110%，扣非归母净利润 - 1.6亿元，亏损同比收窄；2025Q1营业收入49亿元，同环比+23.7%/-42.5%，归母净利润0.5亿元，同环比+165%/-43%，扣非归母净利润 - 0.1亿元，同环比亏损收窄 [7] 收入增长原因 - 2024年公司销量5万辆，同比+19%，单车ASP 46万元，同比 - 0.6%；大中客占总销量比重58%，同比+4pct；出口销量2.3万辆，同比+20%，新能源出口销量0.4万辆，同比+10%；25Q1营业收入同比+24%，总销量1.1万辆，同环比+12%/-35%，出口销量0.7万辆，同环比+101%/-10%，新能源出口销量0.1万辆，同环比+211%/-42% [7] 盈利提升原因 - 追溯调整后2024年公司毛利率为10.2%，同比+0.5pct，25Q1毛利率为11.3%，同环比+0.2pct/+1.8pct；2024年期间费用率为9.7%，同比 - 0.9pct，25Q1期间费用率为9.5%，同环比 - 0.9pct/+1.6pct；2023/2024年连续两年存在信用减值损失冲回；2023/2024/2025Q1公司归母净利率为0.4%/0.7%/1.0% [7] 公司发展新阶段 - 2024年12月公司完成收购金龙旅行车公司40%股权，三龙整合完毕；2025年4月原董事长卸任，新任管理层预计将内部提效放更重要位置，利润释放节奏有望加快 [7] 盈利预测 - 上调2025年营业收入为250亿元，维持2026年营业收入为268亿元，预计2027年营业收入为285亿元，同比+9%/+7%/+7%；维持2025 - 2026年归母净利润为4.4/6.4亿元，预计2027年归母净利润为8.3亿元，同比+182%/+45%/+28%，对应PE为21/15/11倍 [7] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标等多方面数据预测，如2025E营业总收入249.87亿元，归母净利润4.44亿元等 [8]

就终止2024年度以简易程序向特定对象发行股票事项的原因，金龙汽车表示，自公司公告2024年度以简 易程序向特定对象发行股票事项以来，公司董事会、管理层与中介机构等一直积极推进各项工作。在综 合考虑目前资本市场环境、公司实际情况及公司发展规划等诸多因素，并与相关各方充分沟通及审慎分 析后，现决定终止2024年度以简易程序向特定对象发行股票的相关事项。 金龙汽车表示，目前公司生产经营正常，本次终止2024年度以简易程序向特定对象发行股票的相关事 项，不会对公司生产经营和业务发展造成重大不利影响，不存在损害公司及全体股东、特别是中小股东 利益的情形。 根据金龙汽车于2024年7月16日披露的《2024年度以简易程序向特定对象发行股票预案》，该公司原拟 向特定对象发行股票的募集资金总额不超过30,000万元(含本数)，扣除发行费用后拟将募集资金全部用 于金龙全球化商旅客车平台开发项目。 中国经济网北京4月28日讯金龙汽车（600686）(600686.SH)近日发布公告称，公司于2025年4月24日召 开第十一届董事会第十三次会议、第十一届监事会第十二次会议，审议通过了《关于终止2024年度以简 易程序向特定对象发 ...

文章核心观点 - 厦门金龙汽车2024年营收和净利润取得一定增长，但经营活动现金流下滑、核心业务盈利能力待提升且面临多种风险，公司需加强现金流管理、提升核心业务竞争力并应对各类风险以实现可持续发展 [17] 营收情况 - 2024年公司实现营业收入229.66亿元，较上年同期增长18.38%，市场拓展取得一定成效 [2] - 汽车及车身件业务作为主营业务，实现营业收入218.65亿元，同比增长22.59%，占总营业收入的95.21%，是营收增长主要驱动力 [2] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元，较上年同期增长110.05%，但扣除非经常性损益的净利润仍为负值，核心业务盈利能力有待加强 [3] - 2024年非经常性损益合计3.16亿元，对净利润产生较大正向影响 [3] 费用情况 - 2024年销售费用为8.65亿元，较上年增长6.02%，与业务规模扩大、市场推广活动增加有关 [4] - 管理费用为5.24亿元，较上年下降8.27%，内部管理措施取得一定成效 [5] - 财务费用为1118.50万元，上年为 -8762.64万元，同比变动112.76%，主要因本期汇兑收益减少 [6] - 研发费用为8.23亿元，较上年增长9.93%，聚焦新能源关键零部件等核心领域，成果显著 [7] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为12.51亿元，较上年减少47.23%，主要因本期购买商品支付的现金增加 [9] - 投资活动产生的现金流量净额为 -12.18亿元，较上年降幅为29.88%，主要是本期净收回结构性存款及利息 [10] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -7.22亿元，较上年减少77.37%，主要是本期取得借款同比减少 [11] 研发情况 - 2024年公司研发投入合计8.23亿元，全部费用化，研发投入总额占营业收入比例为3.58% [12] - 截至2024年12月底，公司共有研发人员1778人，从业人员中研发人员比重达14.47%，本科及以上学历人员占比达81.83%，30 - 40岁的研发人员占比最高，达38.64% [13] 风险与挑战 - 宏观环境风险包括全球经济调整、汇率波动等因素，可能导致国际市场客车需求增长不确定，新能源补贴退坡或调整可能挤压企业利润空间 [14] - 市场竞争风险体现在国内客运市场需求被替代出行方式削弱，客车行业产能过剩、产品同质化，国际市场争夺升级 [15] - 技术研发风险包括法规要求升级对公司技术储备和研发能力的挑战，以及关键核心技术研发的失败风险 [16] - 供应链风险包括供应商技术水平和供应能力不足、部分关键零部件依赖少数供应商、技术迭代带来的兼容性和安全性问题以及网络安全风险 [17]