报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司销量同环比下降,主要为国内座位客车进入淡季及公交车需求尚未完全释放所致 [3] - 2024年三季度大中客出口销量同比-2%,跑赢整体销量,公司销量结构显著转好 [3] - 2024年三季度公司大幅加库,产大于销通常意味着在手订单较为饱满,有望在第四季度实现释放 [3] - 2024年下半年公交以旧换新政策加码,预计将提振第四季度公交需求 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为210/238/268亿元,同比增长8%/13%/13% [4] - 2024-2026年归母净利润预测分别为3.1/6.3/8.9亿元,同比增长306%/105%/42% [4] - 2024-2026年对应PE为28/14/10倍 [4]

客车生产 - 9月客车生产量4074辆，同比增长25.32%，本年累计33622辆，累计同比增长10.33%[2] - 9月大型客车生产量1803辆，同比增长37.74%，本年累计14013辆，累计同比增长14.02%[2] - 9月中型客车生产量644辆，同比增长31.43%，本年累计5468辆，累计同比增长15.21%[2] - 9月轻型客车生产量1627辆，同比增长12.05%，本年累计14141辆，累计同比增长5.24%[2] 客车销售 - 9月客车销售量3902辆，同比下降0.89%，本年累计32931辆，累计同比增长13.15%[2] - 9月大型客车销售量1712辆，同比增长55.92%，本年累计13258辆，累计同比增长9.83%[2] - 9月中型客车销售量602辆，同比下降8.51%，本年累计5810辆，累计同比增长24.70%[2] - 9月轻型客车销售量1588辆，同比下降27.19%，本年累计13863辆，累计同比增长12.02%[2]

会议安排 - 公司2024年8月30日决议召开2024年第三次临时股东大会[8] - 2024年8月31日披露召开该股东大会通知[9] - 本次股东大会现场会议于2024年9月19日15:30召开[9] 股东大会情况 - 出席股东1956人，代表股份239,615,105股，占比33.4169%[11] 议案表决 - 《关于与关联方共同设立合资公司议案》，238,724,603股同意，占比99.6283%[13] - 《关于修订〈关联交易管理制度〉议案》，238,346,803股同意，占比99.4706%[13]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人1956人[4] - 出席股东所持表决权股份239,615,105股，占比33.4169%[4] - 公司在任董事7人，出席3人[8] - 公司在任监事3人，出席1人[8] 议案表决情况 - 新能源汽车零部件项目议案，A股同意票238,724,603，比例99.6283%[7] - 修订《关联交易管理制度》议案，A股同意票238,346,803，比例99.4706%[7] - 新能源汽车零部件项目议案，5%以下股东同意票7,496,757，比例89.3826%[9] - 修订《关联交易管理制度》议案，5%以下股东同意票7,118,957，比例84.8782%[9] 其他信息 - 本次股东大会见证律所是福建天衡联合律师事务所[10]

合资公司信息 - 合资公司拟定注册资本46250万元，创元科创现金出资27750万元占比60%，苏州金龙实物资产作价出资18500万元占比40%[6][14] - 甲方最晚应在乙方不动产转移登记完成后五个工作日内实缴出资到位[24] - 违约方未足额、按时缴付出资须在十日内补足并承担赔偿责任[25] 公司业绩数据 - 截至2024年7月31日，创元科创总资产90065万元、净资产57391万元、主营业务收入10674万元、净利润2221万元[10] - 截至2024年6月30日，苏州金龙总资产803855.15万元、净资产135671.55万元、主营业务收入368107.82万元、净利润10796.49万元[12] 项目情况 - 项目建设期预计2.5年[18] - 项目总投资124250万元，建设投资121800万元，建设期利息2450万元[19] - 项目债务资金约78000万元，占项目总投资的62.8%[19] - 项目年均营业收入为12153.10万元，年均利润总额为4785.90万元[20] - 项目拟聚焦“新能源汽车制造产业加速器+科技创新产业社区项目”[27] 会议决策 - 2024年8月30日，公司多会议审议通过设立合资公司开发新能源汽车零部件生产研发基地项目暨关联交易议案[31] - 2024年8月30日，公司第十一届董事会第八次会议审议通过修订《关联交易管理制度》议案[34] 关联交易与披露 - 过去12个月内，公司未与相关关联方发生关联交易[7] - 本次投资尚需提交股东大会审议[8] - 重大关联交易需独立董事事前认可后提交董事会审议[36] - 应予披露的关联交易需经独立董事专门会议审议，全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[36] - 公司披露关联交易应向上海证券交易所提交公告文稿、协议或意向书等文件[36] - 关联交易公告应包含关联交易概述、关联人介绍等内容[36] - 关联交易公告需包含独立董事事前认可情况和发表的独立意见[37] - 关联交易公告需提及独立财务顾问的意见（如适用）[37] - 关联交易公告需有审计委员会的意见（如适用）[37] - 关联交易公告应包含历史关联交易情况[37] - 关联交易公告需提及控股股东承诺（如有）[37] 项目风险与应对 - 项目可能存在市场、资金、管理风险，应对措施包括合理定价、保障资金、专业团队管理[29] - 项目遵循公平公正原则，以市场定价结算，不影响公司独立性[28] - 项目由创元集团或其下属全资子公司与苏州金龙组建的合资公司开发建设[29]

客车生产数据 - 8月客车生产量3473辆，同比增5.92%，累计29548辆，累计同比增8.54%[2] - 8月大型客车生产量1564辆，同比增13.25%，累计12210辆，累计同比增11.19%[2] - 8月中型客车生产量561辆，同比降14.87%，累计4824辆，累计同比增13.35%[2] - 8月轻型客车生产量1348辆，同比增8.80%，累计12514辆，累计同比增4.41%[2] 客车销售数据 - 8月客车销售量3296辆，同比降4.46%，累计29029辆，累计同比增15.34%[2] - 8月大型客车销售量1347辆，同比降12.59%，累计11546辆，累计同比增5.22%[2] - 8月中型客车销售量641辆，同比降9.59%，累计5208辆，累计同比增30.17%[2] - 8月轻型客车销售量1308辆，同比增9.00%，累计12275辆，累计同比增20.41%[2]

业绩总结 - 2024年5月24日至9月2日公司及子公司收到政府补助[2] - 补助计入2024年当期损益，影响年度利润[2] - 公司收到政府补助合计1045.99万元[3] 其他 - 公告发布于2024年9月5日[6] - 会计处理以年度审计结果为准[4]

制度修订 - 2024年8月30日董事会审议通过修订《关联交易管理制度》议案[1] - 修订依据相关法律法规及《公司章程》[1] - 修订多处条款，尚需股东大会审议通过生效[3][4] - 修订全文2024年8月31日在上海证券交易所网站披露[4][6]

公司治理 - 第十一届董事会第八次会议于2024年8月30日召开，7位董事全部参会[1] - 董事会聘任梁明煅为财务总监，任期一年[2] - 董事会聘任马文雄为证券事务代表，任期至本届董事会届满[4] 投资合作 - 苏州金龙以18500万元土地及建筑与苏州创元科创设合资公司[1] 制度与会议 - 董事会通过修订《关联交易管理制度》议案，待股东大会审议[5][6] - 董事会定于2024年9月19日召开2024年第三次临时股东大会[7]

公司数据 - 创元科创总资产90,065万元、净资产57,391万元、主营业务收入10,674万元、净利润2,221万元（截至2024年7月31日）[7] - 苏州金龙总资产803,855.15万元、净资产135,671.55万元、主营业务收入368,107.82万元、净利润10,796.49万元（截至2024年6月30日）[9] - 创元科创注册资本金46,917.75万元[6] - 苏州金龙注册资本金75,541万元[8] 合资公司 - 合资公司拟定注册资本46,250.00万元，创元科创出资27,750.00万元持股60%，苏州金龙以实物资产作价18,500.00万元持股40%[2][3][11] - 2024年8月30日公司相关会议审议通过设立合资公司开发新能源汽车零部件生产研发基地项目暨关联交易议案[28] 项目情况 - 项目建设期预计2.5年[15] - 项目总投资124,250万元，建设投资121,800万元，建设期利息2,450万元[16] - 项目债务资金约78,000万元，占总投资62.8%[16] - 项目年均营业收入12,153.10万元，年均利润总额4,785.90万元[17] 风险与应对 - 项目可能存在市场、资金、管理风险[26] - 应对市场风险需充分调查出租情况，合理定价[26] - 应对资金风险公司将及时安排资金到位计划[26]