文章核心观点 中交设计2024年正式启航稳步发展，主要经济指标稳健，完成对赌业绩目标，未来将继续把握机遇推动高质量发展 [2] 分组1：2024年财务与分红情况 - 公司2024年实现营业收入124.34亿元，归属于上市公司股东的净利润17.51亿元 [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.29元（含税），合计派发现金红利为5.25亿元（含税） [2] 分组2：2024年业务发展情况 - 全年新签合同额172.8亿元，海外业务新签合同额达2.18亿美元，同比增长81.6%，实现营业收入7.32亿元，同比增长67.37%，覆盖多领域形成多元化业务矩阵 [3] - 在传统基建领域巩固市场优势，新业务拓展发力，创新推出“光储充一体化”模式，在轨道交通领域取得突破，以技术协同提升业务附加值 [3] - 聚焦战略性新兴产业，以新能源、低空经济、地下空间三大领域为核心加速转场布局，形成多维度技术协同与全链条产业能力 [3] 分组3：2025年发展规划 - 坚持“市场为大，市场为先”理念，巩固“大交通”领军地位，拓展“大城市”业务战场，把握新业务发展机遇，加速海外业务扩大步伐，完成对赌业绩 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价11.88元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 中交设计作为中交集团旗下设计平台，未来有望受益于国内中央投资重大项目增加、新基建发展，依托集团出海空间大，远期有望对标海外设计龙头AECOM成长路径 [1] - 考虑国内传统基建行业进入存量时代，下调公司毛利率较高的勘察设计业务收入增速，但因公司是行业龙头，有全球性布局，规模化与高端化优势明显，仍维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营收124亿、归母净利17.51亿、扣非归母净利16.35亿，同比-7.98%、-0.84%、-8.32%；2024Q4营收57.07亿，同比+19.48%，归母净利润7.71亿，同比-5.08% [1] 业务结构与毛利率 - 通过业务结构优化和成本管控强化，2024年综合毛利率同比+2.23pct至29.4% [2] - 分业务看，勘察设计/工程总承包及项目管理/工程试验检测/监理营收93.2/19.6/4.6/3.1亿，同比-3.51%、-24.27%、-9.53%、-10.29%，毛利率32.4%、15.7%、27.2%、17.8%，同比+0.94、+4.60、+1.85、+0.49pct [2] - 分地区看，中国（除港澳地区）收入115亿，同比-10.45%，毛利率29.3%，同比+2.26pct；其他国家和地区收入7.32亿，同比+67.37%，毛利率29.5%，同比+1.49pct；2024年海外新签订单同比+81.6% [2] 费用与现金流 - 2024年期间费用率8.99%，同比-0.02pct，其中销售/管理/研发/财务费用率1.66%、4.34%、3.88%、-0.89%，同比-0.15、+0.04、-0.17、+0.27pct [3] - 减值支出同比增加2.2亿至4.74亿，占收入比例同比+1.94pct至3.81%，主要系应收账款同比增加29亿至106亿 [3] - 2024年归母净利率14.08%，同比+1.01pct；经营性现金净流入-3.06亿，同比少流入3.16亿，全年收/付现比79.1%、70.1%，同比-15.58、-17.98pct [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润18.2/19.3/20.3亿（前值19.8/20.6/-，下调-8.34%、-6.59%、-） [4] - 可比公司2025年Wind一致预期平均13xPE，给予公司2025年15xPE，目标价11.88元（前值12.96元，2025年15xPE） [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|13,511|12,434|11,948|11,906|11,984| |+/-%|69.45|(7.98)|(3.91)|(0.35)|0.65| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,766|1,751|1,817|1,928|2,031| |+/-%|132.86|(0.84)|3.74|6.13|5.36| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.77|0.76|0.79|0.84|0.89| |ROE(%)|16.72|12.74|11.59|11.34|11.03| |PE(倍)|11.17|11.27|10.86|10.23|9.71| |PB(倍)|1.58|1.31|1.21|1.11|1.03| |EV EBITDA(倍)|7.88|7.17|6.88|6.34|5.81|[6] 可比公司估值表 |公司名称|代码|股价（元）|市值（亿元）|2023每股收益（元）|2024E每股收益（元）|2025E每股收益（元）|2026E每股收益（元）|2023P/E|2024E P/E|2025E P/E|2026E P/E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |中粮科工|301058 CH|11.39|58|0.42|0.50|0.58|0.68|26.80|23.00|19.55|16.68| |中国海诚|002116 CH|10.21|48|0.67|0.72|0.77|0.84|15.33|14.15|13.34|12.09| |华设集团|603018 CH|8.28|57|1.02|0.76|0.79|0.85|8.11|10.94|10.44|9.78| |设计总院|603357 CH|9.30|52|0.87|0.85|0.88|0.97|10.68|10.89|10.52|9.61| |平均| | | | | | | |15.23|14.74|13.46|12.04| |中交设计|600720 CH|8.60|197|0.77|0.76*|0.79|0.84|11.17|11.27|10.86|10.23|[12] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，如流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等项目的金额及变化情况，以及主要财务比率（成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等）、每股指标、估值比率等数据 [22]

文章核心观点 中交设计咨询集团股份有限公司评估确认中审众环会计师事务所作为公司2024年度审计机构，遵守职业操守、勤勉尽职，较好完成公司及下属子公司2024年度财务报告审计工作并出具标准无保留的财务审计报告 [2] 审计工作开展情况 - 审计前与公司董事会、监事会和高级管理人员沟通，了解公司情况后签订审计业务约定书并制定审计计划，还就审计计划与公司沟通 [1] - 2024年10 - 12月进行2024年报前期预审工作，2025年1月2日正式进场审计，经两个阶段完成所有审计程序并取得充分适当审计证据 [1] - 审计过程中针对审计报告中“关键审计事项”与审计委员会成员、独立董事重点沟通 [1] 独立性情况 - 审计期间事务所职员未获取约定外经济利益，事务所与公司无相互投资和密切经营关系，审计组成员与公司决策层无关联关系，保持了形式和实质上的双重独立，遵守独立性要求 [2] 专业胜任情况 - 审计组成员具备承办本年度审计业务的专业知识和职业证书，能胜任工作并保持应有关注和职业谨慎性 [2]

文章核心观点 公司董事会审计委员会在2024年度本着勤勉尽责原则履行审计监督职责，发挥专业作用，各项工作取得良好成效，促进公司规范运作、稳健发展 [1][4] 审计委员会基本情况 - 公司第十届董事会审计委员会人员包括独立董事聂兴凯、非独立董事吴明先、独立董事于绪刚，主任委员为具有会计专业资格的独立董事聂兴凯 [1] 审计委员会2024年度召开会议情况 - 报告期内共召开4次会议，审议通过12项议案 [1] - 2024年3月22日第一次会议审议通过7项议案，包括公司2023年度财务决算报告、2024年财务预算方案等 [1] - 2024年4月29日第二次会议审议通过《关于审议公司<2024年第一季度报告>的议案》 [2] - 2024年8月28日第三次会议审议通过3项议案，听取2项汇报，包括公司2024年半年度报告及摘要等 [2] - 2024年10月30日第四次会议审议通过《关于审议公司<2024年第三季度报告>的议案》，听取《关于内部审计计划的执行情况》汇报 [2] 审计委员会2024年度主要工作情况 - 监督及评估外部审计机构工作，认可中审众环会计师事务所2024年度审计工作情况及执业质量 [2] - 指导公司开展内控体系建设，公司内控制度基本符合上市公司规范运作要求，内控体系建设取得良好成效 [3][4] - 审阅公司财务报表，认为公司财务报表真实、完整和准确，不存在欺诈、舞弊等情况 [4] - 在2024年年报审计工作中，认真审阅审计沟通计划、审计策略及具体工作时间表 [4] 总体评价 - 报告期内审计委员会严格遵守规定，履行职责义务，发挥审查、监督作用，为董事会决策提供专业意见，维护股东合法权益 [4]

文章核心观点 马继辉作为中交设计咨询集团股份有限公司独立董事，在2024年度严格履职，积极参与会议并对各项议案发表意见，维护公司和股东利益，对公司多方面事项重点关注审核，认为相关议案符合规定且无损害股东利益情形，建议继续发挥作用促进公司发展 [1][10][11] 独立董事基本情况 个人基本信息 - 马继辉，1972年5月出生，中国国籍，中共党员，无境外永久居留权，（交通运输）系统工程教授，博士研究生学历 [1] - 曾任新华书店总店信息技术工程师，北京交通大学交通运输学院讲师、副教授 [1] - 现任北京交通大学交通运输学院教授、博导，系统工程与控制研究所所长，自2023年12月21日起担任公司独立董事，董事会提名委员会召集人，战略及ESG委员会委员 [1] 是否存在影响独立性的情况说明 马继辉不存在影响独立性的情形，如与上市公司股东、任职人员及其亲属有关联，与附属企业有重大业务往来或提供服务等 [2] 独立董事年度履职概况 出席股东大会、董事会情况 - 应参会11次，亲自出席11次，委托出席0次，缺席0次，参加战略及ESG委员会2次，提名委员会6次 [2] - 出席会议前主动了解情况和资料，依据专业知识独立判断，对相关重大事项提出独立意见，为董事会决策发挥积极作用 [2] - 报告期内出席董事会会议11次，会议审议事项程序符合公司内部控制制度，决议及表决结果已及时披露，对各项议案均投赞成票，无反对、弃权情形 [3] 日常工作情况 通过现场参加多种会议与公司管理层沟通交流，了解核查公司生产经营、内部控制、财务等问题并提出意见建议 [3] 独立董事年度履职重点关注事项 关于对外担保事宜 - 公司2024年度对外担保计划（存在关联担保情形）为正常生产经营所需，关联交易遵循原则，定价公允，无损害股东利益情形 [3] - 独立董事同意将该议案提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [4] 关于重大资产重组事宜 - 中审众环会计师事务所审核公司业绩承诺资产无损害股东利益情形 [4] - 独立董事同意将该议案提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [4] 关于募集资金事宜 - 设立募集配套资金专项账户及签订监管协议工作符合程序规范，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第六次会议审议 [4] - 置换预先投入募集资金项目及支付发行费用的自筹资金有利于提高资金利用率、降低成本，符合股东利益，无抵触情况，独立董事同意提交公司第十届董事会第十二次会议审议 [4][5] 关于关联交易事宜 - 确认2023年日常性关联交易及制定2024年计划，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，符合公司整体利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [6] - 与中交财务有限公司签订《金融服务协议》，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，符合公司整体利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [6] - 对中交财务有限公司经营资质、业务和风险状况评估得出风险可控结论，工作符合原则和公司利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [6] - 制定与中交财务有限公司关联交易风险处置预案，工作符合原则和公司利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [7] - 公司及所属公司计划参与不超过10亿元人民币资产证券化业务，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第七次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [7] - 全资子公司参与安江高速持有型不动产资产支持专项计划暨关联交易，为正常经营业务，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第七次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [7][8] - 审阅《中交设计在中交财务有限公司开展金融业务的风险持续评估报告》，认为业务风险可控，独立董事同意提交公司第十届董事会第八次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [9] - 全资子公司参股投资S24杭合高速芜湖泰山路长江大桥及接线工程特许经营项目暨关联交易，基于公司实际经营需要，符合规定，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第十一次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [9][10] - 公司2025年关联交易预计发生额基于日常生产经营需要确定，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，符合公司整体利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第十二次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [10] - 子公司参与资产支持专项计划暨关联交易，为正常经营业务，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第十二次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [10] 总体评价和建议 马继辉履行了独立董事职责，保持独立性，维护公司和股东合法权益，建议继续依据法律法规发挥作用，促进公司科学决策和稳健发展，维护股东特别是中小股东权益 [10][11]

文章核心观点 公司为加强市值管理、推动投资价值提升、增强投资者回报、维护投资者利益，依据相关法律法规和公司章程制定市值管理制度，明确了市值管理的定义、原则、机构职责、主要方式、监测预警机制、应急措施和禁止事项等内容 [1] 总则 - 市值管理是公司以提高上市公司质量为基础，为提升投资者回报能力和水平而实施的战略管理行为，公司应以高质量发展为前提，打造一流上市公司 [1] - 市值管理的基本原则包括合规性、系统性、科学性、常态性和诚实守信原则 [1][2] 市值管理机构与职责 - 市值管理工作在董事会领导下，由经营管理层主要负责，董事会秘书具体分管，董事会办公室统筹协调，各职能部门和所属单位协同配合 [2] - 董事会是领导机构，负责总体策划、关注市场反映、监督落实情况和建立匹配薪酬体系 [2][3][4] - 董事长是第一负责人，督促执行董事会决议，完善内部制度，协调各方促进投资价值合理反映 [4] - 董事和高级管理人员参与制定和审议策略、监督执行、应对危机、评估效果和参加投资者关系活动 [4] - 董事会秘书负责投资者关系管理和信息披露，加强舆情监测分析 [4][5] - 董事会办公室是具体执行部门，拟定策略和计划、协调资源、监测动态、分析原因和报告情况，应配备专业人员 [5][9] 市值管理的主要方式 - 公司应聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，可综合运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购、公司治理等方式 [5][6][7] 监测预警机制和应急措施 - 董事会办公室强化市场指标分析，设定预警目标值，触发预警立即报告，董事会合法合规开展市值管理 [8] - 运用智能化工具辅助舆情监控，及时响应舆情，维护公司形象 [9] - 股价短期连续或大幅下跌时，公司采取分析原因、加强沟通、增持回购、推动相关人员增持或锁定股份、争取股东支持等措施 [9][10] 市值管理禁止事项 - 公司及相关人员不得操控信息披露、进行内幕交易、操纵股价、违规回购增持、披露涉密信息等 [10] 附则 - 制度未尽事宜或与法律法规不一致时，按相关规定和公司章程执行 [12] - 制度自董事会审议通过之日起实施，制定、修改、解释权归董事会 [12]

文章核心观点 公司2024年度重大资产重组业绩承诺已完成，未触发补偿义务，会计师和独立财务顾问均认可 [7][8] 重大资产重组基本情况 重大资产置换 公司将甘肃祁连山水泥集团有限公司100%股权置出，与中国交建和中国城乡下属六家公司等值部分股权置换 [2] 发行股份购买资产 公司向中国交建、中国城乡发行股份，购买六家公司股权与拟置出资产的差额部分 [3] 业绩承诺情况 业绩承诺资产及作价 业绩承诺资产包括公规院、一公院、二公院、西南院、东北院、能源院部分或全部资产负债，交易作价分别为693,660.18万元、616,071.00万元、677,984.59万元、未提及、未提及、12,013.61万元 [4][5] 业绩承诺期限 2023 - 2025年 [5] 业绩承诺指标 各业绩承诺资产2023 - 2025年有预计净利润，交易对方承诺各年度累计实现净利润不低于累计预测净利润 [5][6] 业绩承诺实现情况 2024年度公规院、一公院、二公院、西南院、东北院、能源院业绩承诺金额分别为96,197.24万元、85,783.87万元、89,005.90万元、26,449.82万元、12,176.65万元、1,777.71万元，实现金额分别为104,147.10万元、95,048.58万元、96,065.64万元、35,167.01万元、12,663.68万元、2,670.96万元，实现率分别为108.26%、110.80%、107.93%、132.96%、104.00%、150.25%，均完成业绩承诺 [7] 审核核查意见 会计师审核意见 中交设计2024年度《关于业绩承诺实现情况的专项说明》按规定编制 [8] 独立财务顾问核查意见 置入资产2024年度业绩承诺已完成，未触及补偿义务 [8]

文章核心观点 公司对中交财务有限公司经营资质、业务和风险状况进行持续评估，认为财务公司经营稳健、内控规范，风险管理无重大缺陷，公司在财务公司存贷款金融业务风险可控 [1][14][15] 财务公司基本情况 - 财务公司由中国交通建设集团有限公司及中国交通建设股份有限公司共同出资设立，2007年成立，初注册资本金35亿元，2021年增至70亿元，前者持股5%，后者持股95%，2024年末员工70人 [1] - 经国家金融监督管理总局北京监管局批准，可经营吸收成员单位存款、办理成员单位贷款等九项业务 [2] 财务公司内部控制基本情况 组织架构及运行情况 - 按“三会分设、三权分开、有效制约、协调发展”原则，设股东会、董事会、监事会和公司管理层，落实党组织研究讨论前置程序，各机构依规则行使权力、承担责任 [3] - 董事会下设审计、风险管理、战略、薪酬与考核四个委员会，高管层下设信贷审查和投资决策两个委员会，专门委员会成员由多岗位人员组成 [4] - 设总经理、副总经理等高管岗位，分前台、中台、后台部门，权责明晰 [5] 控制活动 - 制定《授权管理办法》和《组织机构重大权限指引》，实行逐级有限授权，总经理负责日常经营，各分管副总经理分管职能部门 [6] - 按业务管理办法和流程开展业务，控制业务风险；成员单位存款业务合规操作，资金集中管理和结算业务安全快捷，结算业务双人操作 [7] - 信贷业务包括多种类型，分五个阶段，按原则投放，执行“三查”制度，贷后按季检查 [8] - 实行内部审计监督制度，审计部监督检查公司各项活动，提出改进意见 [8] - 核心系统资金管理平台功能一体化，信息系统有多个平台，提升结算与业务处理能力，信贷业务系统全流程线上化 [8][9] 内部控制总体评价情况 - 内部控制制度完善，执行有效，资金管理控制流转风险，信贷业务控制整体风险 [10] 财务公司经营管理及风险管理情况 经营情况 - 截至2024年12月末，资产总额973.84亿元，营业收入21.44亿元，利润总额8.06亿元，净利润6.34亿元，不良贷款率为0 [11] 管理情况 - 坚持稳健经营原则，按法规和章程规范经营，未发现财务报表相关风险控制体系重大和重要缺陷 [12] 监管指标 - 文档未详细给出监管指标标准值和实际值 [13] 公司与财务公司业务开展情况 - 截至2024年12月31日，公司在财务公司存款余额13.39亿元，贷款余额1000万元，存款安全性和流动性良好 [13] 风险评估意见 - 财务公司有合法证照，内部控制制度合理，能较好控制风险 [14] - 未发现违反规定情形，业务受严格监管，监管指标符合要求 [15] - 2024年度经营良好，内控规范，风险管理无重大缺陷，公司存款安全流动性好，存贷款业务风险可控 [15]

证券代码：600720 证券简称：中交设计 公告编号：2025-005 中交设计咨询集团股份有限公司 第十届监事会第十二次会议决议公告 中交设计咨询集团股份有限公司（简称本公司或公司）监事会及全体监事 保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 2025 年 3 月 17 日，公司以书面形式发出第十届监事会第十二次会议的通 知。会议于 2025 年 3 月 27 日以现场加通讯（视频会议）方式召开。会议应到监 事 3 名，参会并表决的监事 3 名。公司部分高级管理人员列席了会议，会议由监 事会主席赵吉柱主持。本次会议的召集、召开和表决程序及方式符合有关法律法 规以及《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于审议公司<2024 年年度报告及摘要>的议案》 1.同意公司《2024 年年度报告及摘要》的主要内容，具体内容详见同日在上 海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《2024 年年度报告及摘要》。 2.监事会认为：公司《2024 年年度报告及其摘要》的编制和审议程序符合法 律、法 ...

证券代码：600720 证券简称：中交设计 公告编号：2025-004 中交设计咨询集团股份有限公司（简称本公司或公司）董事会及全体董事 保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 2025 年 3 月 17 日，公司以书面形式发出第十届董事会第十三次会议的通 知。会议于 2025 年 3 月 27 日以现场加通讯（视频会议）方式召开。会议应到董 事 9 名，现场参会并表决的董事 4 名，视频方式参会并表决的董事 5 名。公司高 级管理人员列席了会议，会议由董事长崔玉萍主持。本次会议的召集、召开和表 决程序及方式符合有关法律法规以及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于审议公司<董事会 2024 年度工作报告>的议案》 1.同意公司《董事会 2024 年度工作报告》主要内容。 2.本议案尚需提交公司股东大会审议。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过《关于审议公司<独立董事 2024 年度述职报告>的议案》 1.同意独立董事聂兴凯先生、马继辉先生、于绪刚先生的《 ...