限售股上市流通 - 本次限售股上市流通总数为2 33亿股 占公司总股本的10 15% [1] - 限售股将于2025年4月21日上市流通 [1] - 限售股为公司募集配套资金向特定对象发行的股份 涉及国调二期协同发展基金股份有限公司等9名特定对象 [1] 公司股本情况 - 公司总股本在本次限售股形成后未发生变化 仍为22 95亿股 [1]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 11 元 [2] 报告的核心观点 - 公司为国内领先的央企设计龙头，竞争优势显著，海外业务有望带来新增量，预测 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.79、0.81、0.88 元，基于可比公司估值法给予 2025 年 14 倍 PE，对应目标价 11 元，维持“推荐”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 124.34 亿、120.34 亿、118 亿、120.36 亿元，同比增速分别为 -8.0%、-3.2%、-1.9%、2.0% [5] - 2024 - 2027 年归母净利润分别为 17.51 亿、18.13 亿、18.48 亿、20.15 亿元，同比增速分别为 -0.8%、3.5%、1.9%、9.0% [5] - 2024 - 2027 年每股盈利分别为 0.76、0.79、0.81、0.88 元，市盈率分别为 11、11、11、10 倍，市净率分别为 1.3、1.2、1.1、1.0 倍 [5] 公司基本数据 - 总股本 229459.56 万股，已上市流通股 77616.27 万股，总市值 196.65 亿元，流通市值 66.52 亿元 [6] - 资产负债率 50.04%，每股净资产 6.55 元，12 个月内最高/最低价 12.11/7.80 元 [6] 主营业务情况 - 2024 年公司实现营业收入 124.34 亿元，同比下降 7.98%，主要受工程总承包业务剥离影响，工程总承包业务及项目管理营业收入同比下降 24.27% [9] - 公司实现净利润 17.81 亿元，同比下降 0.79%；归属于上市公司股东的净利润 17.51 亿元，同比下降 0.84% [9] - 通过业务结构优化和成本管控强化，报告期主营业务毛利率提升至 29.30%，同比增加 2.25 个百分点，其中勘察设计业务毛利率提高至 32.41%，同比增加 0.94 个百分点 [9] 海外业务情况 - 2024 年公司新签合同额 172.8 亿元，其中境外业务新签合同额 2.18 亿美元，同比增长 81.6% [9] - 业务覆盖交通、新能源、市政、环保等多领域，在传统基建领域巩固市场优势，新业务拓展持续发力，实现业务附加值提升 [9] 现金流及费用情况 - 2024 年经营活动产生的现金流量净额为 -3.06 亿元，主要原因是部分业主阶段性资金承压，公司部分项目收款周期加长 [9] - 2024 年销售费用约 2.1 亿元，同比下降 15.74%，管理费用约 5.4 亿元，同比下降 7.08%，研发费用约 4.8 亿元，同比下降 11.84% [9] - 资产负债率降至 50.04%，财务结构更加稳健 [9] 财务预测表 - 对 2024 - 2027 年资产负债表、利润表、现金流量表等进行预测，涵盖货币资金、应收票据、应收账款等多项指标 [10] - 对 2024 - 2027 年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率进行预测 [10] - 对 2024 - 2027 年每股指标、估值比率进行预测 [10]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司全年营收下降但总体盈利能力提升，海外业务高增长，在手合同储备充裕，但现金流流出增加 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 全年实现营业收入124.34亿元，同比减少7.98%；归属净利润17.51亿元，同比减少0.84%；扣非后归属净利润16.35亿元，同比减少8.32% [2][8] - 营收下降主要受工程总承包业务剥离影响，工程总承包业务及项目管理营业收入同比下降24.27% [13] - 勘察设计收入93.19亿元，同比下降3.51%；工程试验检测收入4.63亿元，同比下降9.53%；监理收入3.07亿元，同比下降10.29% [13] - 国内主营业务实现收入115.27亿元，占比94.03%，受国内基建行业整体放缓影响，同比下降10.45% [13] - 海外业务增长迅猛，实现营业收入7.32亿元，同比增长67.37% [13] 公司盈利能力 - 全年综合毛利率29.40%，同比提升2.23pct，各业务毛利率均有增加 [13] - 全年期间费用率8.99%，同比下降0.02pct，归属净利率14.08%，同比提升1.01pct，扣非后归属净利率13.15%，同比下降0.05pct [13] 公司合同情况 - 2024年实现新签合同额172.8亿元，境内新签合同额157.3亿元，境外新签合同额达2.18亿美元，同比增长81.6% [13] - 分业务结构来看，大交通业务新签85.7亿元，大城市业务53.8亿元，江河湖海8.3亿元，其他业务25亿元 [13] 公司现金流与资产负债情况 - 全年经营活动现金流净流出3.06亿元，同比转负，收现比79.08%，同比下降15.58pct [13] - 资产负债率同比下降3.42pct至50.04%，应收账款周转天数同比增加156.31至264.03天 [13] 公司行业地位与海外市场 - 为设计行业龙头公司，旗下三家市政院各有优势，西南院、东北院位列全国“市政八大院”之一 [13] - 母公司中国交建2024年海外业务占比达17.5%，有多年海外项目经验和良好品牌口碑 [13] - 旗下六家设计院海外业务广布，2024年新签海外合同额达2.18亿美元，同比大幅增长81.6%，实现营业收入7.32亿元，同比增长67.37%，业务覆盖多领域 [13] 财务报表及预测指标 - 给出2024A-2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及基本指标预测，如营收、成本、利润、现金流、资产负债率等 [16]

报告公司投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 市场数据 - 报告研究的具体公司股票代码为600720.SH [4] - 2025年3月28日，A股收盘价为8.58元，上证指数为3373.75 [4] - 公司总股本为229460万股，实际流通A股为77616万股，流通A股市值为66.59亿元 [4] 公司财务预测表 资产负债表 - 2024 - 2027年，流动资产预计从210.31亿元增至217.42亿元，非流动资产从97.12亿元增至151.20亿元，资产总计从307.43亿元增至368.62亿元 [7] - 流动负债2024年为122.07亿元，2027年预计达132.14亿元，非流动负债维持31.75亿元不变，负债合计从153.82亿元增至163.89亿元 [7] - 少数股东权益从3.36亿元增至4.48亿元，归属母公司股东权益从150.25亿元增至200.24亿元 [7] 现金流量表 - 经营活动现金流2024年为 - 3.06亿元，2025 - 2027年预计分别为39.80亿元、24.16亿元、30.11亿元 [7] - 投资活动现金流2024年为8.75亿元，2025 - 2027年预计分别为 - 23.05亿元、 - 23.31亿元、 - 23.36亿元 [7] - 筹资活动现金流2024年为6.22亿元，2025 - 2027年预计分别为 - 3.08亿元、 - 4.16亿元、 - 4.36亿元 [7] - 现金净增加额2024年为11.96亿元，2025 - 2027年预计分别为13.72亿元、 - 3.31亿元、2.39亿元 [7] 利润表 - 营业收入2024 - 2027年分别为124.34亿元、119.29亿元、124.80亿元、131.31亿元，增速分别为 - 7.98%、 - 4.06%、4.62%、5.22% [8] - 营业利润2024 - 2027年分别为20.89亿元、22.05亿元、23.36亿元、25.14亿元，增速分别为 - 0.86%、5.53%、5.95%、7.59% [8] - 净利润2024 - 2027年分别为17.81亿元、18.80亿元、19.92亿元、21.43亿元，归属母公司净利润分别为17.51亿元、18.43亿元、19.56亿元、21.04亿元 [8] - 毛利率2024 - 2027年分别为29.40%、28.95%、29.43%、30.87%，净利率分别为14.08%、15.45%、15.68%、16.02% [8] 主要财务比率 - ROE 2024 - 2027年分别为11.66%、10.73%、10.55%、10.51%，ROIC分别为9.95%、9.33%、8.98%、9.00% [8] - 资产负债率2024 - 2027年分别为50.04%、46.34%、45.19%、44.46%，净负债比率分别为 - 41.46%、 - 47.37%、 - 40.95%、 - 37.87% [8] - 流动比率2024 - 2027年分别为1.72、1.75、1.69、1.65，速动比率分别为1.55、1.58、1.52、1.48 [8] - 总资产周转率2024 - 2027年分别为0.43、0.38、0.37、0.37，应收账款周转率分别为1.36、1.28、1.52、1.54 [8] - 应付账款周转率2024 - 2027年分别为1.21、1.18、1.27、1.25，每股收益分别为0.76元、0.80元、0.85元、0.92元 [8] - 每股经营现金2024 - 2027年分别为 - 0.13元、1.73元、1.05元、1.31元，每股净资产分别为6.55元、7.49元、8.09元、8.73元 [8] - P/E 2024 - 2027年分别为11.27、10.71、10.09、9.38，P/B分别为1.31、1.15、1.06、0.99 [8] - EV/EBITDA 2024 - 2027年分别为6.51、4.64、4.37、3.87，P/S分别为1.59、1.65、1.58、1.50 [8]

文章核心观点 - 中交设计2024年业绩良好，业务优势巩固，国际业务增长迅猛，积极发展新质生产力，未来将巩固领先地位并引领行业革新 [1][4][5][7][8] 财务表现 - 2024年全年实现营收124.34亿元，归母净利润17.51亿元 [1] - 毛利率提升至29.40%，同比增加2.23个百分点，资产负债率降至50.04% [1] - 2024年拟向全体股东每10股派发现金红利2.29元（含税），拟合计派发现金红利5.25亿元（含税），占净利润比例30.01%，股息率2.58% [2] 核心业务 - 全年新签合同额172.8亿元，在手合同及中标待签合同储备充裕 [4] - 规划咨询业务全年新签合同额7.39亿元，参与国家“十五五”交通规划研究，中标液氢基地等项目 [4] - 勘察设计业务在大交通和大城市领域成果显著，中标多个国家重点项目，业务版图扩展至全国核心经济带 [4] 国际业务 - 新签合同额达2.18亿美元，同比增长81.6%，实现营收7.32亿元，同比增长67.37%，覆盖多领域 [5] - 组建“中国智宝”海外业务专业平台，建立协同出海机制，采用“新老结合”策略拓展业务 [5] - 承建项目获国际大奖，主导编制国际标准，彰显设计实力 [5][6] 新质生产力发展 - 加速布局AI+智能基建、低空经济、地下空间开发等领域，打造未来产业核心竞争力 [7] - 成立低空经济创新中心，推动低空经济发展，引导低空航空器应用 [7] - 依托“空天地一体化”技术推动数字设计院建设，加速基础设施数字化升级 [7] - 聚焦未来产业开展科研攻关和示范应用，多院协同布局新能源领域，中标多个项目 [7] 未来展望 - 巩固核心业务领先地位，驱动传统行业升级转型，融合传统基建与数字化技术 [8] - 整合中交集团全球资源，聚焦前沿领域，巩固全球基建领军地位，提供“中国方案” [8]

文章核心观点 中交设计2024年正式启航稳步发展，主要经济指标稳健，完成对赌业绩目标，未来将继续把握机遇推动高质量发展 [2] 分组1：2024年财务与分红情况 - 公司2024年实现营业收入124.34亿元，归属于上市公司股东的净利润17.51亿元 [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.29元（含税），合计派发现金红利为5.25亿元（含税） [2] 分组2：2024年业务发展情况 - 全年新签合同额172.8亿元，海外业务新签合同额达2.18亿美元，同比增长81.6%，实现营业收入7.32亿元，同比增长67.37%，覆盖多领域形成多元化业务矩阵 [3] - 在传统基建领域巩固市场优势，新业务拓展发力，创新推出“光储充一体化”模式，在轨道交通领域取得突破，以技术协同提升业务附加值 [3] - 聚焦战略性新兴产业，以新能源、低空经济、地下空间三大领域为核心加速转场布局，形成多维度技术协同与全链条产业能力 [3] 分组3：2025年发展规划 - 坚持“市场为大，市场为先”理念，巩固“大交通”领军地位，拓展“大城市”业务战场，把握新业务发展机遇，加速海外业务扩大步伐，完成对赌业绩 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价11.88元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 中交设计作为中交集团旗下设计平台，未来有望受益于国内中央投资重大项目增加、新基建发展，依托集团出海空间大，远期有望对标海外设计龙头AECOM成长路径 [1] - 考虑国内传统基建行业进入存量时代，下调公司毛利率较高的勘察设计业务收入增速，但因公司是行业龙头，有全球性布局，规模化与高端化优势明显，仍维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营收124亿、归母净利17.51亿、扣非归母净利16.35亿，同比-7.98%、-0.84%、-8.32%；2024Q4营收57.07亿，同比+19.48%，归母净利润7.71亿，同比-5.08% [1] 业务结构与毛利率 - 通过业务结构优化和成本管控强化，2024年综合毛利率同比+2.23pct至29.4% [2] - 分业务看，勘察设计/工程总承包及项目管理/工程试验检测/监理营收93.2/19.6/4.6/3.1亿，同比-3.51%、-24.27%、-9.53%、-10.29%，毛利率32.4%、15.7%、27.2%、17.8%，同比+0.94、+4.60、+1.85、+0.49pct [2] - 分地区看，中国（除港澳地区）收入115亿，同比-10.45%，毛利率29.3%，同比+2.26pct；其他国家和地区收入7.32亿，同比+67.37%，毛利率29.5%，同比+1.49pct；2024年海外新签订单同比+81.6% [2] 费用与现金流 - 2024年期间费用率8.99%，同比-0.02pct，其中销售/管理/研发/财务费用率1.66%、4.34%、3.88%、-0.89%，同比-0.15、+0.04、-0.17、+0.27pct [3] - 减值支出同比增加2.2亿至4.74亿，占收入比例同比+1.94pct至3.81%，主要系应收账款同比增加29亿至106亿 [3] - 2024年归母净利率14.08%，同比+1.01pct；经营性现金净流入-3.06亿，同比少流入3.16亿，全年收/付现比79.1%、70.1%，同比-15.58、-17.98pct [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润18.2/19.3/20.3亿（前值19.8/20.6/-，下调-8.34%、-6.59%、-） [4] - 可比公司2025年Wind一致预期平均13xPE，给予公司2025年15xPE，目标价11.88元（前值12.96元，2025年15xPE） [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|13,511|12,434|11,948|11,906|11,984| |+/-%|69.45|(7.98)|(3.91)|(0.35)|0.65| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,766|1,751|1,817|1,928|2,031| |+/-%|132.86|(0.84)|3.74|6.13|5.36| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.77|0.76|0.79|0.84|0.89| |ROE(%)|16.72|12.74|11.59|11.34|11.03| |PE(倍)|11.17|11.27|10.86|10.23|9.71| |PB(倍)|1.58|1.31|1.21|1.11|1.03| |EV EBITDA(倍)|7.88|7.17|6.88|6.34|5.81|[6] 可比公司估值表 |公司名称|代码|股价（元）|市值（亿元）|2023每股收益（元）|2024E每股收益（元）|2025E每股收益（元）|2026E每股收益（元）|2023P/E|2024E P/E|2025E P/E|2026E P/E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |中粮科工|301058 CH|11.39|58|0.42|0.50|0.58|0.68|26.80|23.00|19.55|16.68| |中国海诚|002116 CH|10.21|48|0.67|0.72|0.77|0.84|15.33|14.15|13.34|12.09| |华设集团|603018 CH|8.28|57|1.02|0.76|0.79|0.85|8.11|10.94|10.44|9.78| |设计总院|603357 CH|9.30|52|0.87|0.85|0.88|0.97|10.68|10.89|10.52|9.61| |平均| | | | | | | |15.23|14.74|13.46|12.04| |中交设计|600720 CH|8.60|197|0.77|0.76*|0.79|0.84|11.17|11.27|10.86|10.23|[12] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，如流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等项目的金额及变化情况，以及主要财务比率（成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等）、每股指标、估值比率等数据 [22]

文章核心观点 中交设计咨询集团股份有限公司评估确认中审众环会计师事务所作为公司2024年度审计机构，遵守职业操守、勤勉尽职，较好完成公司及下属子公司2024年度财务报告审计工作并出具标准无保留的财务审计报告 [2] 审计工作开展情况 - 审计前与公司董事会、监事会和高级管理人员沟通，了解公司情况后签订审计业务约定书并制定审计计划，还就审计计划与公司沟通 [1] - 2024年10 - 12月进行2024年报前期预审工作，2025年1月2日正式进场审计，经两个阶段完成所有审计程序并取得充分适当审计证据 [1] - 审计过程中针对审计报告中“关键审计事项”与审计委员会成员、独立董事重点沟通 [1] 独立性情况 - 审计期间事务所职员未获取约定外经济利益，事务所与公司无相互投资和密切经营关系，审计组成员与公司决策层无关联关系，保持了形式和实质上的双重独立，遵守独立性要求 [2] 专业胜任情况 - 审计组成员具备承办本年度审计业务的专业知识和职业证书，能胜任工作并保持应有关注和职业谨慎性 [2]

文章核心观点 公司董事会审计委员会在2024年度本着勤勉尽责原则履行审计监督职责，发挥专业作用，各项工作取得良好成效，促进公司规范运作、稳健发展 [1][4] 审计委员会基本情况 - 公司第十届董事会审计委员会人员包括独立董事聂兴凯、非独立董事吴明先、独立董事于绪刚，主任委员为具有会计专业资格的独立董事聂兴凯 [1] 审计委员会2024年度召开会议情况 - 报告期内共召开4次会议，审议通过12项议案 [1] - 2024年3月22日第一次会议审议通过7项议案，包括公司2023年度财务决算报告、2024年财务预算方案等 [1] - 2024年4月29日第二次会议审议通过《关于审议公司<2024年第一季度报告>的议案》 [2] - 2024年8月28日第三次会议审议通过3项议案，听取2项汇报，包括公司2024年半年度报告及摘要等 [2] - 2024年10月30日第四次会议审议通过《关于审议公司<2024年第三季度报告>的议案》，听取《关于内部审计计划的执行情况》汇报 [2] 审计委员会2024年度主要工作情况 - 监督及评估外部审计机构工作，认可中审众环会计师事务所2024年度审计工作情况及执业质量 [2] - 指导公司开展内控体系建设，公司内控制度基本符合上市公司规范运作要求，内控体系建设取得良好成效 [3][4] - 审阅公司财务报表，认为公司财务报表真实、完整和准确，不存在欺诈、舞弊等情况 [4] - 在2024年年报审计工作中，认真审阅审计沟通计划、审计策略及具体工作时间表 [4] 总体评价 - 报告期内审计委员会严格遵守规定，履行职责义务，发挥审查、监督作用，为董事会决策提供专业意见，维护股东合法权益 [4]

文章核心观点 马继辉作为中交设计咨询集团股份有限公司独立董事，在2024年度严格履职，积极参与会议并对各项议案发表意见，维护公司和股东利益，对公司多方面事项重点关注审核，认为相关议案符合规定且无损害股东利益情形，建议继续发挥作用促进公司发展 [1][10][11] 独立董事基本情况 个人基本信息 - 马继辉，1972年5月出生，中国国籍，中共党员，无境外永久居留权，（交通运输）系统工程教授，博士研究生学历 [1] - 曾任新华书店总店信息技术工程师，北京交通大学交通运输学院讲师、副教授 [1] - 现任北京交通大学交通运输学院教授、博导，系统工程与控制研究所所长，自2023年12月21日起担任公司独立董事，董事会提名委员会召集人，战略及ESG委员会委员 [1] 是否存在影响独立性的情况说明 马继辉不存在影响独立性的情形，如与上市公司股东、任职人员及其亲属有关联，与附属企业有重大业务往来或提供服务等 [2] 独立董事年度履职概况 出席股东大会、董事会情况 - 应参会11次，亲自出席11次，委托出席0次，缺席0次，参加战略及ESG委员会2次，提名委员会6次 [2] - 出席会议前主动了解情况和资料，依据专业知识独立判断，对相关重大事项提出独立意见，为董事会决策发挥积极作用 [2] - 报告期内出席董事会会议11次，会议审议事项程序符合公司内部控制制度，决议及表决结果已及时披露，对各项议案均投赞成票，无反对、弃权情形 [3] 日常工作情况 通过现场参加多种会议与公司管理层沟通交流，了解核查公司生产经营、内部控制、财务等问题并提出意见建议 [3] 独立董事年度履职重点关注事项 关于对外担保事宜 - 公司2024年度对外担保计划（存在关联担保情形）为正常生产经营所需，关联交易遵循原则，定价公允，无损害股东利益情形 [3] - 独立董事同意将该议案提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [4] 关于重大资产重组事宜 - 中审众环会计师事务所审核公司业绩承诺资产无损害股东利益情形 [4] - 独立董事同意将该议案提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [4] 关于募集资金事宜 - 设立募集配套资金专项账户及签订监管协议工作符合程序规范，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第六次会议审议 [4] - 置换预先投入募集资金项目及支付发行费用的自筹资金有利于提高资金利用率、降低成本，符合股东利益，无抵触情况，独立董事同意提交公司第十届董事会第十二次会议审议 [4][5] 关于关联交易事宜 - 确认2023年日常性关联交易及制定2024年计划，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，符合公司整体利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [6] - 与中交财务有限公司签订《金融服务协议》，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，符合公司整体利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [6] - 对中交财务有限公司经营资质、业务和风险状况评估得出风险可控结论，工作符合原则和公司利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [6] - 制定与中交财务有限公司关联交易风险处置预案，工作符合原则和公司利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第四次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [7] - 公司及所属公司计划参与不超过10亿元人民币资产证券化业务，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第七次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [7] - 全资子公司参与安江高速持有型不动产资产支持专项计划暨关联交易，为正常经营业务，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第七次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [7][8] - 审阅《中交设计在中交财务有限公司开展金融业务的风险持续评估报告》，认为业务风险可控，独立董事同意提交公司第十届董事会第八次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [9] - 全资子公司参股投资S24杭合高速芜湖泰山路长江大桥及接线工程特许经营项目暨关联交易，基于公司实际经营需要，符合规定，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第十一次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [9][10] - 公司2025年关联交易预计发生额基于日常生产经营需要确定，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，符合公司整体利益，独立董事同意提交公司第十届董事会第十二次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [10] - 子公司参与资产支持专项计划暨关联交易，为正常经营业务，关联交易遵循原则，无损害股东利益情形，独立董事同意提交公司第十届董事会第十二次会议审议，审议时关联董事应回避表决 [10] 总体评价和建议 马继辉履行了独立董事职责，保持独立性，维护公司和股东合法权益，建议继续依据法律法规发挥作用，促进公司科学决策和稳健发展，维护股东特别是中小股东权益 [10][11]