公司治理 - 公司2025年10月29日召开董事会审议通过修订、制定公司治理相关制度议案[1] - 梳理修订17项、新制定2项公司治理相关制度[1] - 独立董事等3项制度修订需提交股东会审议[2] - 董事离职等2项为新制定制度[3] - 部分公司治理制度全文于2025年10月29日在上交所网站披露[3]

融资业务 - 公司拟以子公司部分新购设备开展不超3.06亿元融资租赁业务[2][3][4] - 租赁期限不超15年[2][3][5] - 融资成本直租不高于2.60%，保理不高于2.68%，手续费率不高于1%[5] 业务详情 - 2025年10月29日董事会审议通过议案[6] - 融资方式为直租或直租保理[4] - 承租人是华电（北安）新能源有限公司[4] - 租赁设备为风力发电机组及相关设备[4] - 无担保，宽限期付息，后等额本息还款[5] - 交易遵循原则，不超市场平均定价[5]

产能指标购置 - 锦兴公司购置水埠煤矿产能置换指标，按200%折算后90万吨/年，成交价9900万元[3][4] - 水埠煤矿产能指标交易单价220元/吨，原始退出产能45万吨[4] - 锦兴公司购置新场垭煤矿产能指标，经240%折算后36万吨/年，成交价4500万元[4][5] - 新场垭煤矿产能指标交易单价125元/吨，折算后退出产能36万吨[5] - 锦兴公司购置大榆树沟煤炭产销有限公司产能指标，按200%折算后30万吨/年，成交价3690万元[6][7] - 大榆树沟煤炭产销有限公司产能指标交易单价123元/吨，折算后退出产能30万吨[7] - 锦兴公司购置云南可保煤矿有限公司皂角露天坑产能指标，成交价1.5013亿元[7] - 可保煤矿有限公司皂角露天坑煤矿2024年关闭退出，产能置换指标按200%折算后120万吨/年[8] - 古蔺煤矿（东段）有限公司古蔺煤矿东段2024年退出，原始产能15万吨/年，按200%折算后30万吨/年，总价款4110万元，税率6%[8][9][10] - 乐山市四合煤业有限公司四合煤矿2024年退出，原始产能15万吨/年，按200%折算后30万吨/年，18万吨/年用于肖家洼煤矿，总价款4200万元，税率6%[10][11] - 鄂尔多斯市聚鑫龙煤炭有限公司煤矿退回60万吨/年，33万吨/年按200%折算后66万吨/年用于肖家洼煤矿，总价8910万元[12][13] - 内蒙古赛蒙特尔煤业有限责任公司赛蒙特尔煤矿退回300万吨/年，25万吨/年按规定折算后60万吨/年，转让30万吨/年用于肖家洼煤矿，交易价格3900万元[13][14] - 产能置换指标交易单价为130万元/万吨[15] 交易方式与意义 - 交易通过山西省产权交易所挂牌，采用网络竞价方式[15] - 锦兴公司购置产能置换指标符合国家政策要求[16] - 购置指标提升公司产能储备与供给能力[16] - 购置指标增强公司核心业务抗风险与可持续发展水平[16] - 购置指标符合公司及全体股东利益[16] 公告信息 - 公告发布时间为2025年10月30日[17]

公司财务表现 - 第三季度公司营收为34.9亿元人民币，同比下降12.16% [1] - 第三季度公司净利润亏损1.91亿元人民币 [1] - 前三季度公司累计营收为117.75亿元人民币，同比下降11.25% [1] - 前三季度公司累计净利润为2.67亿元人民币，同比下降40.99% [1]

股价表现与资金流向 - 10月10日盘中股价上涨2.02%至2.52元/股，成交额3917.51万元，换手率0.57%，总市值199.26亿元 [1] - 当日主力资金净流入284.63万元，特大单净买入74.5万元，大单净买入210.13万元 [1] - 公司今年以来股价上涨10.04%，近5个交易日上涨4.56%，近20日上涨2.44%，近60日下跌5.97% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为4月28日 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为电力销售、煤炭销售和热力销售，收入构成为：电力销售45.29%，煤炭销售32.79%，热力销售20.89%，工程施工及其他1.03% [1] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-火力发电，概念板块包括低价、黑龙江自贸区、央企改革、清洁能源、国资改革等 [1] 财务业绩 - 2025年1-6月，公司实现营业收入82.84亿元，同比减少10.87% [2] - 2025年1-6月，公司归母净利润为4.58亿元，同比减少27.24% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为14.64万，较上期增加7.69%，人均流通股28095股，较上期减少10.98% [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF增持372.05万股至1739.64万股，招商中证煤炭等权指数A增持2400股至998.28万股，富国中证煤炭指数A增持83.42万股至571.50万股 [3] - 香港中央结算有限公司减持522.88万股至1092.45万股 [3] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现7.78亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]

投资评级 - 环保行业投资评级为看好 [2] 核心观点 - 居民端供热价格改革持续推进 供热企业盈利有望迎来修复 [4] - 节能环保及资源循环利用维持高景气度 水务和垃圾焚烧板块盈利稳健上行 [4][5] - 环保板块本周上涨1.1% 表现优于大盘 [4][11] 行情回顾 - 截至9月26日收盘 环保板块上涨1.1% 上证综指上涨0.2%至3828.11 [4][11] - 电力设备板块涨幅最高达3.9% 有色金属和电子板块均上涨3.5% [4][11] - 社会服务板块跌幅最大为-5.9% 综合和商贸零售分别下跌4.6%和4.3% [4][11] - 水治理板块上涨2.7% 水务板块上涨2.83% [4][12] - 大气治理板块下跌2.84% 环保设备板块下跌0.39% [4][12] - 固废板块中环卫上涨1.06% 垃圾焚烧上涨0.7% 资源化上涨0.15% 其他固废上涨4.69% [4][12] 供热企业盈利分析 - 联美控股2024年毛利率接近25% 处于行业较高水平 [4][18] - 华电能源和惠天热电长期处于亏损状态 [4][18] - 燃料成本占供热成本58% 是盈利关键因素 [4][29] - 北京市单位供热价格全国最高 达7.5元/月·㎡·供暖季 [4][24] - 哈尔滨和沈阳已有十年未进行热价调整 [4][26] 价格改革进展 - 2024年以来多地实施供热价格调整 包括河北新乐市上涨19.6% 新疆哈密市上涨14.7% [28] - 2025年4月出台《关于完善价格治理机制的意见》提出深化城镇供热价格改革 [4][26] - 供热价格校核周期原则上不超过3年 实行政府定价或政府指导价 [22] 行业动态 - 2024年全国PM2.5浓度下降至29.3微克/立方米 比2020年下降16.3% [4][37] - 地表水优良水质断面比例达90.4% 首次超过90% [4][37] - 国家标准化管理委员会推进氢能标准实证标准化试点 [4][39] - 陕西省批准10项工程建设标准 涉及生活垃圾焚烧飞灰处理等领域 [41] - 辽宁省提出压缩环评审批时限至法定基础的三分之一 [42] 投资建议 - 重点推荐瀚蓝环境 兴蓉环境 洪城环境 [5][53] - 建议关注旺能环境 军信股份 武汉控股 英科再生 高能环境 青达环保 [5][53] - 运营类资产有望迎来戴维斯双击 [4][5]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会由董事会召集，8月29日公告会议通知，9月16日公告会议材料[5] - 9月23日上午9:30现场召开，网络投票时间为9月23日9:15 - 15:00[7] - 截至9月12日登记在册的A股股东和9月17日登记在册的B股股东有权参会[8] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人2名，代表股份数6,428,574,856股，占比81.30%[9] - 有效表决股东及代理人共415名，代表股份数6,515,803,497股，占比82.4020%[10] 议案审议结果 - 修订《公司章程》及取消监事会议案同意票6,513,855,196股，占比99.9700%[13] - 更换公司董事议案同意票6,514,091,696股，占比99.9737%[14] - 续签《金融服务协议》同意票85,267,940股，占比97.7522%[15] - 申请注册并发行融资券和票据议案同意票6,513,539,996股，占比99.9652%[17] - 全资子公司办理融资租赁业务议案同意票6,513,671,196股，占比99.9672%[18] - 向控股子公司提供委托贷款议案同意票84,558,840股，占比96.9393%[19] - 向控股子公司提供委托贷款议案反对票2,302,000股，占比2.6390%[19] - 向控股子公司提供委托贷款议案弃权票367,801股，占比0.4217%[19] 其他情况 - 本次股东大会表决程序及结果符合规定，召集及召开程序合法有效[21][22] - 公司股东及监事会未提出新议案[21] - 上述议案经出席股东及代理人表决通过[21]

董事会构成 - 董事会由九名董事组成，含三名独立董事和一名职工董事[4] - 兼任高管及职工代表董事总数不超董事总数1/2[4] - 董事任期3年，届满可连选连任[3] 会议召开 - 董事会每年至少开两次会，提前10日书面通知[12] - 特定主体可提议召开临时会议，提前五天通知，紧急可口头[12][13] 会议决议 - 会议需过半数董事出席，决议经全体董事过半数通过[13] - 关联董事无表决权，无关联董事过半数出席且决议经其过半数通过[14] 独立董事 - 连续两次未出席且未委托他人，30日内提议解除职务[14] - 行使部分职权及部分事项需全体独立董事过半数同意[21] 议案与记录 - 议案提出人提前5日交材料给董事会秘书[17] - 董事发言不超30分钟[20] - 会议记录保存不少于10年[23] 决策权限 - 董事会决定交易金额在公司上一年经审计净资产5% - 15%且超1000万元事项[27] - 未超下限由管理层决策，超上限提交股东会[27] 规则相关 - 规则由董事会制定，股东会批准后实施[31] - 规则解释和修改由董事会负责[31]

股本结构 - 公司注册资本为790,733.6210万元[7] - 已发行股份数为7,907,336.621万股，内资股747,533.6208万股，境内上市外资股43,200.0002万股[13][14] - 成立时向发起人发行12706.7万股，占当时可发行普通股总数的79.42%[13] 股份限制 - 为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[14] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司同一类别股份总数的25%，上市交易之日起一年内及离职后半年内不得转让[21] - 持有5%以上股份的股东、董事等6个月内买卖本公司股票，所得收益归公司所有[21] 股东权益与诉讼 - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可特定情形下为公司利益诉讼[27][29] - 股东会、董事会决议违法或违反章程，股东可60日内请求法院撤销[26] 重大事项审议 - 一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%需股东会审议[36] - 年度股东会可授权董事会向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权次年股东会召开日失效[36] 股东会相关 - 股东会是权力机构，可选举更换董事、审议利润分配等[35] - 部分对外担保行为须经股东会审议通过[36] - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[38] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，包括1名职工董事[81] - 董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[81] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开前十日书面通知全体董事[84] 独立董事相关 - 担任独立董事需具备5年以上法律、会计或经济等工作经验[88] - 独立董事每年对独立性情况自查，董事会每年评估并出具专项意见，与年度报告同时披露[88] 利润分配 - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不提取[102] - 法定公积金转增注册资本时，留存公积金不少于转增前注册资本的25%[104] - 连续三年现金累计分配利润不少于三年年均可供分配利润的30%[105] 会计师事务所 - 会计师事务所聘期一年，可续聘，聘用、解聘及审计费用由股东会决定[113][114][118] 公司合并与减资 - 公司合并支付价款不超本公司净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[121] - 公司合并、分立、减资时，需通知债权人并公告，债权人相关要求期限为接到通知30日内或未接到通知自公告之日起45日内[121][123] 章程相关 - 2024年修订《公司章程》自股东会批准后施行并废止旧版[137] - 章程以在哈尔滨经开区市监局核准登记中文版为准[136] - 董事会可制定章程细则，不得与章程抵触[136]

股东会召开 - 年度股东会每年召开一次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[2] - 特定情形或单独/合计持10%以上股份股东请求时，2个月内召开临时股东会[4] 股东会授权与审议 - 年度股东会可授权董事会决定特定发行股票，授权在下一年度股东会召开日失效[6] - 一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%需股东会审议[6] - 对外担保总额超规定比例需股东会审议[7] 股东提案与通知 - 单独/合计持有1%以上股份股东可在股东会召开十日前提临时提案[14] - 召集人应按规定时间公告通知各股东[14] 会议相关时间 - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日且不得变更[16] - 股东会延期或取消需提前至少2个工作日公告说明[16] - 网络或其他方式投票时间有规定[18] 投票相关 - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[28] - 关联股东不参与关联交易投票，不计入有效表决总数[24] - 中小投资者重大事项表决单独计票并披露[24] - 超比例买入股份部分三十六 个月内无表决权[26] - 可公开征集股东投票权，禁止有偿征集[26] - 同一表决权重复表决以第一次结果为准[40] 决议相关 - 股东会决议应及时公告，列明相关内容[31] - 提案未通过或变更前次决议应特别提示[31] - 会议违法违规或章程，股东可60日内请求撤销[31] - 对决议效力有争议应及时起诉，判决前执行决议[32] - 判决后公司应披露并执行，涉及更正及时处理[34] 其他 - 股东会会议记录由董事会秘书负责，保存不少于10年[35][36] - 股东会可对董事会授权，遵循相关原则[38] - 本规则经股东会审议生效，原规则失效[41] - 本规则由公司董事会负责解释[41]