公司资本运作决策 - 公司于2025年11月19日召开第十届董事会第十三次会议 审议通过终止2025年度向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件的议案 [1] - 公司决定终止本次向特定对象发行股票事项并申请撤回相关申请文件 [1] 本次发行事项历史进程 - 公司于2025年8月12日召开董事会并通过了发行股票相关议案 [1] - 公司于2025年9月5日召开临时股东大会并获得通过 [1] - 公司于2025年10月24日收到上海证券交易所出具的受理通知 [1] - 公司于2025年10月30日收到审核问询函 [1] - 公司于2025年11月15日披露了回复文件 [1]

公司业绩表现 - 公司营收从2022年71.72亿元波动至2025年上半年31.58亿元，归母净利润从2022年5.05亿元大幅波动至2025年上半年1.02亿元 [1] - 2023年净利润大幅缩水至0.18亿元，主要受产品价格下滑及生产装置大修导致产销量减少影响，当期毛利额减少约6.90亿元 [2] - 2024年净利润回升至2.13亿元，得益于装置运行稳定、旧装置技改复产，使得醋酸销量增长36.82%、醋酸乙酯销量增长20.33% [2] - 2025年上半年净利润为1.02亿元，产销量增长及持续的降本增效部分抵消了产品单价下滑的负面影响 [2] 盈利能力分析 - 公司主营业务毛利率从2022年15.58%波动下行至2025年上半年8.40% [1] - 毛利率变动主要与核心产品醋酸、醋酸乙酯的市场价格持续下行相关，单位生产成本降幅不及销售单价降幅 [1] - 醋酸毛利率从24.69%持续下滑，醋酸乙酯毛利率在2022年至2024年间逐年下降后，于2025年上半年因原材料价格下跌而略有回升 [1] 成本与费用控制 - 2024年净利润回升得益于原材料降价及期间费用下降约7,394万元，有效对冲了产品单价下滑的影响 [2] - 2025年上半年继续通过产销量增长及持续的降本增效部分抵消负面影响 [2] 行业比较与业务结构 - 与同行业可比公司相比，华鲁恒升的醋酸及衍生品业务因产品种类更丰富、原材料成本更低，毛利率整体高于江苏索普 [3] - 华谊集团因包含甲醇业务，其业绩波动逻辑有所不同 [3] - 华鲁恒升与华谊集团的业务布局更为多元，涉及新能源新材料、轮胎制造等领域，而江苏索普业务高度集中于醋酸及衍生品 [3] - 在2023年行业整体毛利率下滑、2024年回升的大趋势下，江苏索普的变动方向与行业基本契合，差异主要源于产品构成与成本控制能力 [3]

股价表现与市值 - 截至2025年11月14日收盘价为7.62元，较上周7.51元上涨1.46% [1] - 本周最高价报7.85元（11月13日），最低价报7.49元（11月10日） [1] - 当前总市值88.99亿元，在化学原料板块排名24/57，在A股市场排名2122/5165 [1] 生产运营情况 - 甲醇、醋酸、醋酸乙酯及其配套装置自2025年10月10日起停车大修，已于2025年11月10日完成检修并逐步恢复生产 [1][3] 资本运作与融资项目 - 公司收到上交所关于向特定对象发行A股股票的审核问询函，并于2025年10月30日完成回复 [1] - 本次发行尚需通过上交所审核并获得中国证监会注册同意，最终实施存在不确定性 [1][3] - 募投项目为"醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）"，拟募集资金不超过15亿元，全部用于资本性支出 [2][3] - 项目内部收益率（税后）为12.64%，投资回收期（不含建设期）为8.57年 [2] 子公司合规情况 - 报告期内，子公司索普新材料和索普工程共受到5项行政处罚，涉及安全管理和生产作业等问题 [2] - 公司已缴纳罚款并完成整改，经核查不构成重大违法行为 [2]

募投项目概况 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金不超过15亿元，用于醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）[1] - 募投项目总投资32.26亿元，其中建设投资26.36亿元，建设期利息1.10亿元，联合试运转费、预备费及流动资金合计4.80亿元[2] - 项目建成后将形成33万吨/年醋酸乙烯产能，达产后预计年营业收入31.42亿元，其中醋酸乙烯产品收入占比83.66%[2] 项目投资回报分析 - 项目税后内部收益率为12.64%，投资回收期（不含建设期）为8.57年[1] - 项目内部收益率高于荣盛石化同类项目（11.77%），略低于联泓新科相关项目（16.03%），处于行业合理水平[2] - 项目单位产量投资为9,775.52万元/万吨，低于双欣环保（13,411.57万元/万吨），略高于联泓新科（6,504.58万元/万吨）[2] - 项目投资构成中设备购置占比43.97%，符合行业惯例[2] 项目必要性与产能消化 - 项目产品与公司现有产品在原材料采购、技术工艺等方面存在协同效应[3] - 项目已完成主体设备订货，处于土建施工准备阶段，预计2026年完工，2027年投产[3] - 公司保守设定项目产品售价9,000元/吨，低于近四年华东市场均价（9,463元/吨）4.87%[3] - 结合下游光伏EVA等行业需求增长及现有客户渠道，预计项目产销率可达100%[3] - 项目达产后毛利率预计为17.71%，与可比公司双欣环保（19.91%）基本一致[3] 公司财务状况 - 报告期内公司主营业务毛利率呈现先降后稳趋势，分别为15.58%（2022年）、7.62%（2023年）、8.72%（2024年）和8.40%（2025年1-6月）[4] - 毛利率波动主要因醋酸产品销售单价从2022年3,455.72元/吨降至2025年上半年2,228.89元/吨，降幅13.09%[4] - 2024年归母净利润2.13亿元，同比增长1088.11%，主要受益于醋酸销量增长36.82%[4] - 截至2025年6月末，应收票据及应收款项融资余额6.89亿元，较2024年末增长54.92%[5] - 公司货币资金9.06亿元，可自由支配资金8.31亿元，预计2025年三季度至2026年资金缺口18.65亿元[6] - 本次15亿元募资可避免公司资产负债率从20.63%大幅提升至40%[6]

公司融资进展 - 公司已完成对上海证券交易所关于向特定对象发行A股股票申请文件审核问询函的回复并于11月15日公开披露 [1] - 公司于2025年10月30日收到上交所出具的审核问询函并于规定时间内完成回复 [1] - 本次发行事项仍需经上交所审核通过及中国证监会同意注册方可实施最终能否实施及实施时间存在不确定性 [1]

募投项目情况 - 拟募集资金不超15亿元用于“醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）”[6] - 募投项目内部收益率（税后）为12.64%，投资回收期（不含建设期）为8.57年[6] - 项目总投资估算322,592.14万元，拟使用募集资金150,000.00万元[10] - 设备及工器具购置费用总计141,847万元，占总投资比重43.97%[12] - 募投项目达产后每年营业收入预计达314,167.78万元，营业毛利率为17.71%[35][37] - 募投项目投产时间为2027年，达产时间为2028年[38] 公司业绩情况 - 报告期各期公司营业收入分别为717,206.37万元、539,039.36万元、640,253.20万元和315,808.94万元[49] - 报告期各期公司归母净利润分别为50,514.25万元、1,790.59万元、21,274.20万元和10,187.06万元[49] - 2025年1 - 6月公司收入较2024年1 - 6月减少1.08%[67] - 2022 - 2025年1 - 6月公司整体毛利率分别为15.30%、7.55%、8.79%和8.40%[68] 产品价格及成本情况 - 募投项目醋酸乙烯含税单价9000元/吨，硫酸含税单价400元/吨[24] - 2021 - 2024年醋酸乙烯华东市场含税单价均价9463元/吨，硫酸480元/吨[25] - 2025年1 - 6月醋酸销售单价2228.89元/吨，变动率 - 13.09%[55] - 2025年1 - 6月醋酸单位成本1973.71元/吨，变动率 - 8.25%[55] 项目建设情况 - 33万吨/年醋酸乙烯项目预计2026年完工，2027年投产[114] - 碳酸二甲酯项目因主体和地址变更待重启[113][114] - 离子液体催化反应合成醋酸乙酯工艺研究预计2026年底机械竣工[114] - 污水处理中水回用装置降硅改造项目预计2025年完工[114] - 甲醇厂硫回收一期装置优化项目预计2025年完工[114] 资金及财务情况 - 截至2025年6月30日，公司可自由支配资金为83101.58万元，近期内资金缺口为186532.25万元[158] - 公司预计2025 - 2026年现金分红所需资金总计16623.67万元[169] - 公司拟通过股权融资募集15亿元投入募投项目[171] - 发行人最近一期末财务性投资占归属于母公司所有者权益仅为0.33%[173]

业绩总结 - 报告期各期，公司营业收入分别为717,206.37万元、539,039.36万元、640,253.20万元和315,808.94万元[114] - 报告期各期，公司归母净利润分别为50,514.25万元、1,790.59万元、21,274.20万元和10,187.06万元[114] - 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为15.58%、7.62%、8.72%和8.40%[114] 用户数据 - 无 未来展望 - 下游行业发展拉动醋酸乙烯市场需求增长，特别是光伏领域[32] - 乙烯法生产醋酸乙烯具装置结构紧凑、产量大、能耗低、污染小等特点，是未来行业发展趋势[33] - 国内醋酸乙烯行业部分乙炔法产能将退出，行业供给结构将优化[39] 新产品和新技术研发 - 募投项目新产品不需要中试，可直接投入正式生产[25] - 公司运用CFD技术对工艺包进行全流程仿真模拟，验证其关键数据指标可靠准确[26][27] 市场扩张和并购 - 本次拟募集资金不超过150,000.00万元用于“醋酸乙烯及EVA一体化项目（一期工程）”[7] - 募投项目预计2027年产量23.10万吨，2028年及以后满产产量33.00万吨[42] 其他新策略 - 公司计划通过全资子公司索普新材料投资建设“醋酸乙烯及EVA一体化项目”，向索普集团购买800kt/a硫磺制酸装置[64] - 募投项目后续建设及完成后生产经营过程中均可能新增关联交易，公司将按制度履行审批程序，保证交易合法和定价公允[67][68]

合规与监管 - 国浩律师事务所于2025年10月20日出具原法律意见书及原律师工作报告[8] - 上海证券交易所于2025年10月30日出具《审核问询函》[9] 安全生产 - 公司制定多个安全生产相关制度把控生产安全[17] - 推进一级安全生产标准化企业创建，搭建“五位一体”安全生产信息化平台[18] - 安全风险实时监测与识别典型场景获评工信部智能制造优秀场景[18] - 对安全生产标准化14要素相关实施指标进行量化管理[18] - 报告期内公司及其子公司发生安全生产事故后完成整改[19] 行政处罚 - 报告期内公司及其子公司受到5项行政处罚[20] - 索普新材料受4项，索普工程受1项[20] - 索普新材料各次罚款共12.887万元，索普工程罚款55万元[21] - 各次处罚公司均及时足额缴款并完成整改，不构成发行实质性法律障碍[24][25][27][28] - 索普工程事故于2024年11月14日结案[37] - 镇江市应急管理局于2025年9月26日对索普工程事故出具合规证明[37] 募投项目关联交易 - 募投项目涉及的关联交易存在必要性、合理性，决策程序合法合规[42] - 关联交易价格公允，不存在关联交易非关联化情况[42] - 不会对公司独立经营能力产生重大不利影响[42] - 不属于显失公平的关联交易[42] - 实施不影响公司生产经营的独立性[42] - 不违反控股股东规范和减少关联交易的承诺[42]

审核进展 - 公司2025年10月30日收到上交所审核问询函[1] - 会同中介机构研究落实并公开披露回复[1] 发行情况 - 向特定对象发行A股股票需经上交所审核、获证监会同意注册[2] - 最终能否通过审核及获得注册时间不确定[2]

市场整体表现 - 截至今日上午10:30，上证综指报4008.92点，收于年线之上，涨跌幅为0.22% [1] - A股总成交额为8948.89亿元 [1] 突破年线个股概况 - 今日有39只A股价格突破了年线 [1] - 乖离率较大的个股包括航新科技（4.59%）、力王股份（3.56%）和川发龙蟒（3.27%） [1] - 乖离率较小的个股包括九洲集团、达利凯普、天顺风能等，刚刚站上年线 [1] 突破年线个股具体数据 - 航新科技（300424）今日涨幅4.52%，换手率5.95%，最新价17.34元，年线16.58元，乖离率4.59% [1] - 力王股份（920627）今日涨幅5.42%，换手率5.46%，最新价28.02元，年线27.06元，乖离率3.56% [1] - 川发龙蟒（002312）今日涨幅3.57%，换手率3.12%，最新价13.07元，年线12.66元，乖离率3.27% [1] - 博瑞医药（688166）今日涨幅4.90%，换手率1.80%，最新价55.23元，年线53.67元，乖离率2.91% [1] - 科伦药业（002422）今日涨幅3.32%，换手率0.58%，最新价34.23元，年线33.44元，乖离率2.37% [1] - 华夏幸福（600340）今日涨幅10.18%，换手率7.65%，最新价2.49元，年线2.46元，乖离率1.38% [1] - 机科股份（920579）今日涨幅4.25%，换手率2.36%，最新价26.96元，年线26.81元，乖离率0.55% [2] - 万达电影（002739）今日涨幅0.95%，换手率0.77%，最新价11.65元，年线11.60元，乖离率0.46% [2]